tim-2025-12-31-it

Egregie Azioniste, Egregi Azionisti,

il 2025 conferma, con la concretezza dei numeri, che il Gruppo TIM ha ritrovato una

traiettoria industriale e finanziaria solida. Abbiamo chiuso l’esercizio con ricavi in crescita

a 13,7 miliardi di euro e con un miglioramento della redditività che riflette un mix di

disciplina sui costi, qualità commerciale e contributo del Brasile.

Questo risultato è il frutto di scelte precise che abbiamo portato avanti con

determinazione: maggiore focalizzazione strategica, una governance più snella e

un’allocazione del capitale più selettiva. In Italia continuiamo a lavorare sulla

stabilizzazione del business e sul valore della nostra base clienti, rafforzando la capacità

di accompagnare imprese e Pubblica Amministrazione nella trasformazione digitale

attraverso cloud, cybersecurity e servizi avanzati. In Brasile prosegue una crescita sana e

profittevole, sostenuta da un forte posizionamento competitivo e da investimenti

industriali che nel 2025 sono stati pari a 720 milioni di euro.

Il 2025 è stato anche un anno di passaggi importanti per la struttura del capitale e per la

visibilità sulla generazione di cassa. L’ingresso di Poste Italiane come primo azionista ha

portato maggiore stabilità all’assetto societario e un orizzonte di medio periodo coerente

con la natura infrastrutturale del nostro settore. Nello stesso tempo si è chiuso un

contenzioso storico: la Corte di Cassazione ha confermato la restituzione del canone

concessorio relativo al 1998, con un rimborso atteso poco superiore a 1 miliardo di euro, il

cui impatto sulla posizione finanziaria netta è previsto nel 2026. Si tratta di un elemento

che rafforza ulteriormente la nostra flessibilità finanziaria. Guardiamo con la stessa

concretezza al processo di cessione di Sparkle, già avviato e soggetto alle autorizzazioni

regolatorie e di Golden Power: ci attendiamo che possa completarsi entro il primo

semestre del 2026.

La credibilità del nostro percorso si riflette anche nell’andamento del titolo in Borsa: negli

ultimi dodici mesi il mercato ha riconosciuto la rinnovata leggibilità della nostra storia

industriale. Sono queste le premesse che ci consentono di valutare il ritorno alla

remunerazione degli azionisti, attraverso un programma di buyback fino a 400 milioni di

euro, subordinato al completamento dell’operazione Sparkle.

Il Brasile merita una menzione particolare. Oltre ai risultati economici, continuiamo a

investire per rafforzare la leadership nella qualità della rete e per espandere la nostra

presenza nel mercato business. In questa direzione si inseriscono anche operazioni

mirate, come l’acquisizione della società V8.Tech, che rafforza le competenze su cloud,

trasformazione digitale e applicazioni di intelligenza artificiale, accelerando la nostra

offerta a valore per i clienti corporate.

Gli obiettivi ESG continuano a essere un pilastro della nostra strategia industriale.

Riduzione delle emissioni, efficienza energetica, resilienza delle infrastrutture e

valorizzazione delle persone guidano le nostre scelte. Come già avvenuto in Brasile dal

2021, nel 2025 abbiamo raggiunto anche in Italia l’obiettivo di approvvigionamento

elettrico al 100% da fonti rinnovabili certificate. Allo stesso tempo abbiamo rafforzato

l’equilibrio di genere, con un aumento della presenza femminile nei ruoli di responsabilità

e oltre il 50% delle nuove assunzioni femminili. È un risultato particolarmente significativo

considerando l’età media aziendale – superiore ai 50 anni – e il contesto di forte

trasformazione del settore.

Il 2025 non è un punto di arrivo. È la conferma di un metodo: esecuzione, disciplina e

scelte coerenti. Con questo approccio affrontiamo il 2026, con tre priorità chiare:

rafforzare ulteriormente la generazione di cassa, ridurre la leva finanziaria e continuare a

investire nelle aree dove vediamo crescita e valore duraturo.

Desidero ringraziare tutte le persone di TIM che hanno contribuito a questi risultati e voi

Azioniste e Azionisti per l’attenzione e la fiducia che continuate a dimostrarci.

INDICE


RELAZIONE SULLA GESTIONE ............................................................	7
Gruppo TIM .............................................................................................................................	8
Principali dati economico - finanziari del Gruppo TIM ........................................................................................................	9
Andamento economico consolidato ....................................................................................................................................	17
Principali dati economici e operativi delle Business Unit del Gruppo TIM .......................................................................	21
Principali sviluppi commerciali ..............................................................................................................................................	27
Principali variazioni del contesto normativo ........................................................................................................................	35
Il contesto competitivo ...........................................................................................................................................................	48
Andamento patrimoniale e finanziario consolidato ...........................................................................................................	52
Tabelle di dettaglio – Dati consolidati ..................................................................................................................................	57
Indicatori After Lease .............................................................................................................................................................	64
Risorse immateriali essenziali................................................................................................................................................	65
Innovazione, ricerca e sviluppo ..............................................................................................................................................	66
Eventi successivi al 31 dicembre 2025 ..................................................................................................................................	74
Evoluzione prevedibile della gestione per l’esercizio 2026 .................................................................................................	74
Principali rischi e incertezze ...................................................................................................................................................	75
Informazioni per gli investitori ...............................................................................................................................................	84
Operazioni con parti correlate ...............................................................................................................................................	86
Indicatori alternativi di performance ....................................................................................................................................	87
TIM S.p.A. .................................................................................................................................	89
Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A. ......................................................................................	90
Tabelle di dettaglio - TIM S.p.A. .............................................................................................................................................	104
Indicatori After Lease - TIM S.p.A. .........................................................................................................................................	110
Riconciliazione del Patrimonio Netto consolidato ..............................................................................................................	111
Organi sociali ...........................................................................................................................................................................	112
Macrostruttura organizzativa al 31 dicembre 2025 .............................................................................................................	114
Rendicontazione di Sostenibilità redatta ai sensi del D. LGS. 125/24 ............................	115
Attestazione della rendicontazione di sostenibilità ai sensi dell'art . 81- ter del Regolamento Consob n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni ...................................................................................................	256
Relazione della società di revisione sulla dichiarazione di Sostenibilità ..........................................................................	257

BILANCIO CONSOLIDATO DEL GRUPPO TIM ...................................	262
Indice ........................................................................................................................................................................................	263
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata ................................................................................................................	264
Conto economico separato consolidato ..............................................................................................................................	266
Conto economico complessivo consolidato ........................................................................................................................	267
Movimenti del patrimonio netto consolidato ......................................................................................................................	268
Rendiconto finanziario consolidato ......................................................................................................................................	269
Note al Bilancio consolidato ..................................................................................................................................................	271
Attestazione del Bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni .......................................................................................................................	389
Relazione della società di revisione ......................................................................................................................................	390

BILANCIO SEPARATO DI TIM S.p.A. ....................................................	399
Indice ........................................................................................................................................................................................	400
Situazione patrimoniale-finanziaria ......................................................................................................................................	401
Conto economico separato ....................................................................................................................................................	403
Conto economico complessivo ..............................................................................................................................................	404
Movimenti del patrimonio netto ...........................................................................................................................................	405
Rendiconto finanziario ............................................................................................................................................................	406
Note al Bilancio di TIM S.p.A. .................................................................................................................................................	408
Attestazione del Bilancio d’esercizio ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni .......................................................................................................................	532
Relazione della società di revisione ......................................................................................................................................	533


ALTRE INFORMAZIONI .........................................................................	541
Glossario ...................................................................................................................................................................................	542
Notizie utili ...............................................................................................................................................................................	568




Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025	Il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale di TIM S.p.A	6

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Ad oggi, la composizione del Consiglio di Amministrazione di TIM S.p.A. è la seguente:


Presidente	Alberta Figari (indipendente)
Amministratore Delegato e Direttore Generale	Pietro Labriola
Consiglieri	Paola Camagni (indipendente)
	Lorenzo Cavalaglio (indipendente)
	Federico Ferro Luzzi (indipendente)
	Paola Giannotti De Ponti (indipendente)
	Giovanni Gorno Tempini
	Alessandra Perrazzelli (indipendente)
	Stefano Siragusa (indipendente)
Segretario	Agostino Nuzzolo

COLLEGIO SINDACALE

La composizione del Collegio Sindacale di TIM S.p.A. è la seguente:


Presidente	Francesco Fallacara
Sindaci Effettivi	Anna Doro
	Massimo Gambini
	Francesco Schiavone Panni
	Mara Vanzetta
Sindaci Supplenti	Massimiliano Di Maria
	Laura Fiordelisi
	Paolo Prandi
	Carlotta Veneziani


Società di Revisione	EY S.p.A.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM	9

PRINCIPALI DATI ECONOMICO - FINANZIARI DEL GRUPPO

TIM

Dati economici e finanziari consolidati (*) (**)


(milioni di euro)		2025	2024	2023	2022	2021

Ricavi		13.734	13.653	14.311	15.788	15.316
EBITDA	(1)	4.566	4.744	4.645	5.347	5.080
EBIT	(1)	1.564	1.669	1.342	606	(3.529)
Utile (perdita) prima delle imposte derivante dalle attività in funzionamento		707	412	(38)	(588)	(4.515)
Utile (perdita) derivante dalle attività in funzionamento		595	234	(94)	(2.654)	(8.400)
Utile (perdita) da Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute		(76)	(598)	(1.013)	—	—
Utile (perdita) dell'esercizio		519	(364)	(1.107)	(2.654)	(8.400)
Utile (perdita) dell'esercizio attribuibile ai Soci della Controllante		297	(610)	(1.441)	(2.925)	(8.652)
Investimenti industriali & spectrum		1.903	2.032	2.168	4.077	4.630

Dati patrimoniali consolidati (*) (**)


(milioni di euro)		31.12.2025	31.12.2024	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021

Totale Attività		36.734	37.663	62.159	62.027	69.187
Totale Patrimonio Netto		13.455	13.361	17.513	18.725	22.039
- attribuibile ai Soci della Controllante		12.219	11.957	13.646	15.061	17.414
- attribuibile alle partecipazioni di minoranza		1.236	1.404	3.867	3.664	4.625
Totale Passività		23.279	24.302	44.646	43.302	47.148
Totale Patrimonio Netto e Passività		36.734	37.663	62.159	62.027	69.187
Capitale		11.628	11.624	11.620	11.614	11.614
Indebitamento finanziario netto contabile	(1)	9.875	10.237	25.776	25.370	22.416
Indebitamento finanziario netto rettificato	(1)	9.778	10.126	25.656	25.364	22.187
Capitale investito netto rettificato	(2)	23.233	23.487	43.169	44.089	44.226
Debt Ratio (Indebitamento finanziario netto rettificato/ Capitale investito netto rettificato)		42,1%	43,1%	59,4%	57,5%	50,2%

Indici reddituali consolidati (*) (**)


		2025	2024	2023	2022	2021

EBITDA / Ricavi	(1)	33,2%	34,7%	32,5%	33,9%	33,2%
EBIT / Ricavi (ROS)	(1)	11,4%	12,2%	9,4%	3,8%	(23,0%)
Indebitamento finanziario netto rettificato/EBITDA	(1)	2,1	2,1	5,5	4,7	4,4

(*) In data 14 aprile 2025 TIM e Boost BidCo, veicolo controllato dal Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) e partecipato da Retelit, hanno firmato l’accordo per la

cessione di Telecom Italia Sparkle, attiva nello sviluppo di reti in fibre ottiche per clienti wholesale in campo internazionale (International wholesale), sulla base

dell’offerta approvata dal Consiglio di Amministrazione di TIM del 12 febbraio 2025. Essendo realizzate le condizioni necessarie ai fini della cessione integrale della

partecipazione detenuta in Telecom Italia Sparkle e l'uscita del gruppo Sparkle dal perimetro di consolidamento del Gruppo TIM (Domestic) i dati economici del gruppo

Telecom Italia Sparkle dell'esercizio 2025, nonché i dati comparativi dell'esercizio 2024, sono stati classificati tra le "Attività cessate/attività non correnti destinate ad

essere cedute", in applicazione dell'IFRS 5.

(**) In data 1° luglio 2024 TIM S.p.A. ha conferito il Ramo d'Azienda "NetCo", costituito da attività relative alla rete primaria, all’attività wholesale e dall’intera

partecipazione nella società controllata Telenergia S.r.l., in favore di FiberCop S.p.A., società che già gestiva le attività relative alla rete secondaria in fibra e rame;

contestualmente al conferimento, TIM S.p.A. ha ceduto a Optics Bidco S.p.A. (società controllata da Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P. ("KKR")) l’intera partecipazione

detenuta nel capitale sociale di FiberCop S.p.A. e ha sottoscritto, con la stessa FiberCop S.p.A. un master services agreement che regola i termini e le condizioni dei servizi

resi tra FiberCop S.p.A. e TIM S.p.A.. In tale data, pertanto, si è verificato il deconsolidamento dell’entità ceduta ed alla stessa data sono stati rilevati gli effetti economici

e patrimoniali dell’Operazione. I dati economici dell'esercizio 2024 del Ramo d'Azienda oggetto di conferimento, della società Telenergia S.r.l. e di FiberCop S.p.A. di

pertinenza del Gruppo TIM fino alla data di cessione, nonché i dati comparativi del solo esercizio 2023, ove presenti, sono stati classificati tra le "Attività cessate/attività

non correnti destinate ad essere cedute", in applicazione dell'IFRS 5.

(1) Per i relativi dettagli si rimanda a quanto riportato nel capitolo “Indicatori alternativi di performance”.

(2) Capitale investito netto rettificato = Patrimonio netto totale + Indebitamento finanziario netto rettificato.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM	10

Personale, consistenza di Gruppo a fine esercizio ⁽¹⁾


(unità)	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2023	31.12.2022	31.12.2021

Personale (esclude l'organico relativo alle Attività cessate/ Attività non correnti destinate a essere cedute)	25.602	26.887	47.180	50.392	51.929
Personale relativo alle Attività cessate/Attività non correnti destinate a essere cedute	696	—	—	—	—

Personale, consistenza media di Gruppo ⁽¹⁾


(unità equivalenti)	2025	2024	2023	2022	2021

Personale (esclude l'organico relativo alle Attività cessate/ Attività non correnti destinate a essere cedute)	22.410	23.752	24.966	45.912	47.942
Personale relativo alle Attività cessate/Attività non correnti destinate a essere cedute	618	9.089	18.524	—	—

Indicatori finanziari


TIM S.p.A.
(euro)		2025	2024	2023

Quotazioni (media dicembre)
- Ordinaria		0,50	0,25	0,28
- Risparmio		0,58	0,29	0,28
Capitalizzazione di Borsa (in milioni di euro)		11.100	5.507	5.934
Market to Book Value	(*)	0,93	0,46	0,45

Gruppo TIM
(euro)		2025	2024	2023

Risultato per azione (base) – azioni ordinarie		0,01	(0,03)	(0,07)
Risultato per azione (base) – azioni di risparmio		0,02	(0,03)	(0,07)
Risultato per azione (diluito) – azioni ordinarie		0,01	(0,03)	(0,07)
Risultato per azione (diluito) – azioni di risparmio		0,02	(0,03)	(0,07)

(1) Comprende il personale con contratto di lavoro somministrato.

(*) Capitalizzazione/Patrimonio Netto di TIM S.p.A..




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM	11

Premessa

I risultati economico-finanziari del Gruppo TIM e di TIM S.p.A. dell’esercizio 2025 e dell’esercizio precedente posto a confronto sono

stati predisposti in conformità ai principi contabili IFRS emessi dall’International Accounting Standards Board e omologati

dall’Unione Europea (definiti come “IFRS”). I criteri contabili e i principi di consolidamento adottati sono omogenei a quelli utilizzati

in sede di Bilancio consolidato del Gruppo TIM e di Bilancio separato di TIM S.p.A. al 31 dicembre 2024, fatta eccezione per le

modifiche ai principi contabili emesse dallo IASB ed in vigore a partire dal 1° gennaio 2025.

L'andamento operativo del Gruppo TIM risente di oneri e proventi non ricorrenti connessi a eventi e operazioni che per loro natura

non si verificano continuativamente nella normale attività operativa e che sono evidenziati in quanto di ammontare significativo.

Tali partite non ricorrenti comprendono, fra gli altri, eventuali svalutazioni dell’avviamento, oneri connessi a riorganizzazione/

ristrutturazione aziendale, accantonamenti per contenziosi di carattere regolatorio e potenziali passività ad essi correlati, passività

con clienti e/o fornitori, accantonamenti per contratti onerosi e rettifiche relative ad esercizi precedenti.

Al 31 dicembre 2025 (così come già indicato a partire dal primo trimestre 2025) il gruppo Sparkle è classificato, ai sensi dell’IFRS 5,

quale Attività disponibile per la vendita. A soli fini comparativi, i dati di conto economico consolidato e di rendiconto finanziario

consolidato già pubblicati al 31 dicembre 2024 sono stati coerentemente riclassificati. La partecipazione in Telecom Italia Sparkle

S.p.A. è detenuta dalla Capogruppo TIM S.p.A.; il gruppo Sparkle, è attivo nello sviluppo di reti in fibre ottiche per clienti wholesale in

campo internazionale (International wholesale).

Inoltre, a seguito della cessione, in data 1° luglio 2024, dell’intera partecipazione detenuta da TIM S.p.A. in FiberCop S.p.A.

successivamente al conferimento da parte della stessa TIM S.p.A. in FiberCop S.p.A. di un ramo d'azienda, costituito dalle attività

relative alla Rete Primaria, dall’attività cosiddetta "Wholesale" e dall’intera partecipazione nella società controllata Telenergia S.r.l.

(“Operazione NetCo”), e ai fini di consentire una migliore comprensione dell'andamento del business, sono state inserite

informazioni economico finanziarie organiche, relative all'andamento della gestione dei primi dodici mesi del 2024, rielaborate sulla

base di informazioni gestionali. Tali informazioni organiche sono predisposte simulando l'operazione di separazione della rete fissa,

con la creazione della componente NetCo e la conseguente definizione del nuovo perimetro del Gruppo TIM come se la stessa

fosse avvenuta all'inizio del periodo di riferimento (1° gennaio 2024). Pertanto, per tutti i dati organici la definizione "like-for-like"

viene utilizzata per evidenziare sia le informazioni organiche (Business Unit Brasile) sia le informazioni organiche come sopra

ricostruite (Business Unit Domestic, Gruppo TIM), simulando per i primi sei mesi del 2024, l’impatto della relazione fra TIM e NetCo/

FiberCop, regolata dal Master Service Agreement (MSA) e registrando, dal 1° luglio 2024 (data della cessione), l’effettivo impatto

contabile dell’MSA e del Transitional Services Agreement (TSA).

Al fine di consentire una migliore valutazione dell’andamento della gestione economica e della situazione patrimoniale e

finanziaria, il Gruppo TIM utilizza, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS Accounting Standards, alcuni

indicatori alternativi di performance.

In particolare, gli indicatori alternativi di performance si riferiscono a: EBITDA e EBIT; variazione organica e impatto delle partite non

ricorrenti sui ricavi, sull’EBITDA e sull’EBIT; EBITDA margin e EBIT margin; Indebitamento finanziario netto contabile e rettificato;

Equity free cash flow; Investimenti industriali (al netto delle licenze TLC); Flusso di cassa della gestione operativa e Flusso di cassa

della gestione operativa (al netto delle licenze). A seguito dell’adozione dell’IFRS 16, inoltre, il Gruppo TIM presenta i seguenti

ulteriori indicatori alternativi di performance: EBITDA After Lease (“EBITDA-AL”); Indebitamento finanziario netto rettificato After

Lease; Equity free cash flow After Lease.

In linea con gli orientamenti dell’ESMA sugli indicatori alternativi di performance (Orientamenti ESMA/2015/1415), il significato ed il

contenuto degli stessi sono illustrati nel capitolo "Indicatori alternativi di performance" ed è anche fornito il dettaglio analitico degli

importi delle riclassifiche apportate e delle modalità di determinazione degli indicatori.

Si segnala, infine, che il capitolo “Evoluzione prevedibile della gestione per l’esercizio 2026” contiene dichiarazioni previsionali

(forward-looking statements) riguardanti intenzioni, convinzioni o attuali aspettative del Gruppo in relazione ai risultati finanziari e

ad altri aspetti delle attività e strategie del Gruppo. Il lettore della presente relazione finanziaria annuale non deve porre un indebito

affidamento su tali dichiarazioni previsionali, in quanto i risultati consuntivi potrebbero differire significativamente da quelli

contenuti in dette previsioni come conseguenza di rischi e incertezze dipendenti da molteplici fattori, la maggior parte dei quali è al

di fuori della sfera di controllo del Gruppo. Per maggiori dettagli, si rimanda a quanto illustrato nel capitolo “Principali rischi e

incertezze”, in cui sono dettagliatamente riportati i principali rischi afferenti all’attività di business del Gruppo TIM che possono

incidere, anche in modo considerevole, sulla capacità di raggiungere gli obiettivi prefissati.

∂




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM	12

Sono di seguito riportati i principali risultati economici finanziari del Gruppo TIM in cui il gruppo Telecom Italia Sparkle è classificato

quale Discontinued Operations: "Gruppo TIM (Sparkle Discontinued Operations).

Highlights finanziari Gruppo TIM (Sparkle Discontinued Operations)


(milioni di euro) - dati reported		2025	2024	Variazioni %

		(a)	(b)	(a-b)

Ricavi		13.734	13.653	0,6
EBITDA	(1)	4.566	4.744	(3,8)
EBITDA Margin	(1)	33,2%	34,7%	(1,5)pp
EBIT	(1)	1.564	1.669	(6,3)
EBIT Margin	(1)	11,4%	12,2%	(0,8)pp
Utile (perdita) dell'esercizio attribuibile ai Soci della Controllante		297	(610)	—

		2025	2024	Variazioni assolute
		(a)	(b)	(a-b)

Investimenti industriali & spectrum		1.903	2.032	(129)
Equity Free Cash Flow	(1)	1.120	243	877
Equity Free Cash Flow After Lease	(1)	736	(321)	1.057

		31.12.2025	31.12.2024	Variazioni assolute
		(a)	(b)	(a-b)

Indebitamento Finanziario Netto rettificato ⁽²⁾	(1)	9.778	10.126	(348)
Indebitamento Finanziario Netto rettificato - After Lease⁽²⁾	(1)	6.854	7.266	(412)

(1) Per i relativi dettagli si rimanda a quanto riportato nel capitolo “Indicatori alternativi di performance".

(2) La variazione del fair value dei derivati e delle correlate passività/attività finanziarie è rettificata dall'Indebitamento Finanziario Netto contabile non avendo effetti

monetari.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM	13

Sono di seguito riportati i principali risultati economici finanziari del Gruppo TIM "like-for-like" in cui il gruppo Telecom Italia

Sparkle è classificato quale Discontinued Operations Gruppo TIM (Sparkle Discontinued Operations).

Risultati like-for-like Gruppo TIM (Sparkle Discontinued Operations)


(milioni di euro) - dati organici (*)	2025	2024	Variazioni %


Ricavi	13.734	13.368	2,7
TIM Domestic	9.543	9.369	1,9
di cui TIM Consumer	6.023	6.078	(0,9)
di cui TIM Enterprise	3.520	3.291	7,0
TIM Brasil	4.220	4.034	4,6
Ricavi da servizi	12.860	12.426	3,5
TIM Domestic	8.791	8.563	2,7
di cui TIM Consumer	5.515	5.546	(0,6)
di cui TIM Enterprise	3.276	3.017	8,6
TIM Brasil	4.098	3.898	5,2
EBITDA	4.353	4.092	6,4
TIM Domestic	2.217	2.107	5,2
TIM Brasil	2.143	1.991	7,7
EBITDA AL	3.689	3.463	6,5
TIM Domestic	2.029	1.931	5,1
TIM Brasil	1.667	1.538	8,5
CAPEX (al netto delle licenze per telecomunicazioni)	1.903	1.935	(1,7)
TIM Domestic	1.183	1.214	(2,6)
TIM Brasil	720	721	(0,2)
EBITDA AL-CAPEX (al netto delle licenze per telecomunicazioni)	1.786	1.528	16,9
TIM Domestic	846	717	18,0
TIM Brasil	947	817	16,1

(*) I risultati organici escludono le partite non ricorrenti e la base comparabile è calcolata al netto dell’effetto di conversione dei bilanci in valuta e della variazione del

perimetro di consolidamento.

Highlights 2025

■ I ricavi totali di Gruppo ammontano a 13,7 miliardi di euro, in crescita del 2,7% rispetto al 2024 (+1,9% nel domestico a 9,5

miliardi di euro, +4,6% in Brasile a 4,2 miliardi di euro); i ricavi da servizi di Gruppo sono in crescita del 3,5% rispetto al 2024 su

anno a 12,9 miliardi di euro (+2,7% nel domestico a 8,8 miliardi di euro, +5,2% in Brasile a 4,1 miliardi di euro);

■ in crescita l’EBITDA di Gruppo, che aumenta del 6,4% rispetto al 2024 a 4,4 miliardi di euro (+5,2% nel domestico a 2,2 miliardi

di euro, +7,7% in Brasile a 2,1 miliardi di euro);

■ in netta crescita anche l’EBITDA After Lease di Gruppo, che sale al 26,9% dei ricavi, a 3,7 miliardi di euro, in aumento del 6,5%

rispetto al 2024 (+5,1% nel domestico a 2,0 miliardi di euro, +8,5% in Brasile a 1,7 miliardi di euro);

■ TIM Consumer ha registrato ricavi totali in leggero calo (-0,9% rispetto al 2024) a 6 miliardi di euro, mentre i ricavi da servizi

sono sostanzialmente stabili a 5,5 miliardi di euro (-0,6% rispetto al 2024). L’andamento di TIM Consumer si caratterizza per un

business retail stabile e per un calo del business MVNO legato al graduale avvicendamento di grandi clienti wholesale tra il

2025 e il 2026, che porterà a una normalizzazione dei volumi nel corso dell’esercizio. In miglioramento i principali KPI: ARPU in

netta crescita nel fisso (+5,1% rispetto al 2024) e in leggero rialzo nel mobile (+0,4% rispetto al 2024), grazie anche alle attività

di repricing effettuate che, da inizio 2025, hanno riguardato circa 4,1 milioni di linee fisse e circa 4,2 milioni di linee mobili.

Inferiori alle attese gli effetti sul churn, che si mantiene stabile, con un saldo netto di linee legato alla mobile number portability

(“MNP”) che si conferma neutro. Prosegue con successo l’implementazione della strategia legata alla Customer Platform, con

l’aumento del 4,6% dei ricavi da servizi di TimVision e la positiva accoglienza del mercato al servizio TIM Energia powered by

Poste Italiane.

■ TIM Enterprise ha registrato ricavi totali pari a 3,5 miliardi di euro (+7,0% rispetto al 2024) e ricavi da servizi pari a 3,3 miliardi

di euro (+8,6% rispetto al 2024), continuando a performare meglio del mercato di riferimento e con un trend di crescita

tendenziale che ha raggiunto il quattordicesimo trimestre consecutivo. Il Cloud si conferma la principale linea di business e

quella a maggior crescita, con un aumento dei ricavi da servizi del 24% rispetto al 2024, anche grazie al Polo Strategico

Nazionale, il cui contributo raddoppia rispetto al 2024. In crescita IoT e Security, mentre è in leggero calo la connettività. Sale al

68% (+4 punti percentuali rispetto al 2024) la percentuale di ricavi da servizi legata all’ICT. Il valore del portafoglio ordini è in

crescita a oltre 4,0 miliardi di euro.

■ TIM Brasil ha registrato ricavi totali pari a 4,2 miliardi di euro (+4,6% rispetto al 2024) e ricavi da servizi pari a 4,1 miliardi di

euro (+5,2% rispetto al 2024). L’EBITDA After Lease è pari a 1,7 miliardi di euro (+8,5% rispetto al 2024), in crescita tendenziale

da undici trimestri consecutivi grazie alla spinta del segmento mobile e all’efficientamento dei costi.

Gli investimenti di Gruppo ammontano a 1,9 miliardi di euro, pari al 13,9% dei ricavi.

La forte generazione di cassa, con un Equity Free Cash Flow After Lease di oltre 0,7 miliardi di euro nel quarto trimestre, ha

portato a una riduzione dell’Indebitamento Finanziario Netto rettificato After Lease del Gruppo al 31 dicembre 2025 sotto

quota 6,9 miliardi di euro.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM	14

Eventi non ricorrenti


(milioni di euro)	2025	2024

Oneri/(Proventi) non ricorrenti con impatto su EBITDA
Ricavi
Rettifiche ricavi	—	—
Altri proventi operativi
Assorbimento altri fondi operativi	—	—
Canone di concessione 1998 - risarcimento del danno	(973)	—
Altri	(16)	(55)
Acquisti di materie e servizi e Variazione delle rimanenze
Costi contrattuali differiti di rete fissa - passaggio da 8 anni a 4 anni del periodo di riconoscimento a conto economico	589	—
Altri costi e oneri	46	23
Costi del personale
Costi contrattuali differiti di rete fissa - passaggio da 8 anni a 4 anni del periodo di riconoscimento a conto economico	39	—
Oneri connessi a processi di riorganizzazione/ristrutturazione aziendale e altri	84	85
Altri costi operativi
Altri oneri ed accantonamenti	18	44
Impatto su EBITDA	(213)	97
Plusvalenze/minusvalenze da realizzo di attività non correnti
Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di attività non correnti	—	(3)
Impatto su Risultato operativo (EBIT)	(213)	94

I proventi netti non ricorrenti dell'esercizio 2025 comprendono principalmente:

■ provento operativo di 973 milioni di euro, riferibile al risarcimento del danno complessivo relativamente al canone di

concessione per l'esercizio di attività di telecomunicazioni, versato dal Gruppo TIM con riferimento all'esercizio 1998,

confermato in via definitiva dalla sentenza della Corte di Cassazione n. 33241 del 19 dicembre 2025 che ha riconosciuto la

decisione della Corte d'Appello di Roma dell'aprile 2024. Per ulteriori dettagli si rimanda al paragrafo "Canone di concessione

1998";

■ altri proventi operativi per 16 milioni di euro principalmente conseguenti al rilascio di fondi rischi commerciali;

■ costi operativi pari a 628 milioni di euro (589 milioni di euro rilevati negli acquisti di materie e servizi e 39 milioni di euro rilevati

nei costi del personale) connessi alla modifica prospettica, nell'ambito della Business Unit Domestic, della durata da 8 a 4 anni

del riconoscimento a conto economico dei costi contrattuali differiti di rete fissa. Per ulteriori dettagli si rimanda al paragrafo

"Costi contrattuali differiti";

■ altri costi per acquisti di materie e servizi per 46 milioni di euro di costi relativi principalmente a consulenze e prestazioni

professionali connesse a operazioni societarie e allo sviluppo di progetti non ricorrenti;

■ altri costi del personale per 84 milioni di euro principalmente connessi a piani di esodo individuale e a vertenze con il personale;

■ altri costi operativi per 18 milioni di euro riferibili principalmente ad accantonamenti per contenziosi, sanzioni di carattere

regolatorio e potenziali passività ad essi correlate.

Canone di concessione 1998

Telecom Italia (anche “la Società” e “TIM”) nel 2010 ha convenuto in giudizio in sede civile la Presidenza del Consiglio dei Ministri

per il risarcimento del danno causato dallo Stato Italiano per effetto della sentenza n. 7506/09 pronunciata dal Consiglio di Stato - a

seguito del giudizio instaurato da Telecom Italia innanzi al TAR Lazio nel 2003 - che aveva definitivamente dichiarato dovuto il

canone di concessione anche per l’anno 1998 in violazione, ad avviso della Società, dei principi del diritto comunitario che, a partire

da tale anno, vietava agli Stati Membri di mantenere simili oneri concessori in capo alle imprese di comunicazione elettronica.

In particolare, a seguito dei suddetti giudizi amministrativi sfavorevoli, la Società ha avviato iniziative presso:

■ la Corte di Giustizia Europea affinché confermasse la non debenza del canone concessorio alla luce della normativa europea e,

a seguire,

■ il Giudice civile italiano per richiedere il risarcimento del danno causato dallo Stato Italiano.

Di seguito le principali fasi del contenzioso civile per il risarcimento del danno causato dallo Stato Italiano per effetto della sentenza

d'appello 7506/09 pronunciata dal Consiglio di Stato:

■ a marzo 2015 il Tribunale civile di Roma emetteva una sentenza con cui dichiarava la domanda risarcitoria della Società

inammissibile;

■ Telecom Italia proponeva appello e in data 3 aprile 2024 la Corte di Appello di Roma, con sentenza n.2320/2024 accoglieva la

domanda e condannava la Presidenza del Consiglio dei Ministri a corrispondere a Telecom Italia 528.711.476,152 euro, oltre

accessori e spese di lite, riconoscendo dunque un risarcimento del danno per complessivi circa 973 milioni di euro (importo

comprensivo di rivalutazione ed interessi fino al 3 aprile 2024), oltre ulteriori interessi legali che, sino al 31 dicembre 2025,

ammontano a circa 38 milioni di euro;




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM	15

■ il calcolo del danno complessivo tiene conto della rivalutazione all’attualità dalla data di deposito del ricorso al TAR (novembre

2003) che costituisce l’atto introduttivo della domanda di ripetizione dell’indebito; sull’importo rivalutato all’attualità sono

dovuti gli interessi compensativi - secondo il criterio di cui alla nota sentenza della Corte di Cassazione a sezioni unite 1712/1995

- sugli importi rivalutati anno per anno;

■ la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha quindi notificato a Telecom Italia il ricorso per Cassazione avverso la sentenza della

Corte d’Appello di Roma, chiedendone la cassazione “con ogni conseguenziale provvedimento anche, occorrendo, di decisione

della controversia nel merito”;

■ Telecom Italia ha depositato il proprio controricorso con ricorso incidentale condizionato;

■ con sentenza del 19 dicembre 2025 n. 33241, la Corte di Cassazione ha confermato le ragioni della Società e resa

definitiva la decisione della Corte d’Appello del 3 aprile 2024 n. 2320/2024 e la misura del risarcimento complessivo del

danno da parte della Presidenza del Consiglio dei Ministri nei confronti di Telecom Italia.

Pertanto le somme riconosciute dalla suddetta sentenza n.2320/2024 costituiscono nel loro insieme un credito pecuniario, per un

ammontare di circa 973 milioni di euro, iscritti fra gli Altri Proventi del Conto economico; la valorizzazione degli interessi legali sino

al 31 dicembre 2025 (circa 38 milioni di euro) è iscritta nei Proventi finanziari; nella situazione patrimoniale al 31 dicembre 2025 la

voce Crediti vari correnti rileva l'importo complessivo pari a 1.011 milioni di euro, come di seguito dettagliato:


(milioni di euro)	Gruppo TIM/ Business Unit Domestic

Canone di concessione 1998
altri proventi operativi	973
proventi finanziari	38
Totale	1.011

Crediti vari correnti	1.011

Si rammenta inoltre che nel mese di luglio 2025 si era proceduto alla cessione a un pool di primarie banche dell’intero credito

relativo alla restituzione del Canone di Concessione 1998 (per un importo complessivo di 995,4 milioni di euro comprensivo degli

interessi legali maturati sino alla data della cessione); la cessione non ha avuto alcun impatto sull'Indebitamento Finanziario Netto.

Costi contrattuali differiti di rete fissa

Con la cessione della rete fissa, perfezionata nella seconda metà del 2024, e la progressiva introduzione di elementi commerciali

accessori alla pura vendita di connettività, legati allo sviluppo del concetto di customer platform (multimedia, energia,

assicurazioni…), realizzata a partire da metà 2025 (a valle anche delle modifiche allo Statuto di TIM S.p.A.), la nozione di cliente

legato a una specifica linea telefonica/dati sta perdendo progressivamente di significato, sostituito da una visione di cliente al

centro di un ecosistema di servizi e offerte.

A seguito della cessione della rete fissa il business Domestico si è confrontato con un nuovo modello industriale che ha un impatto

significativo sul modello di costi/investimenti industriali, significativamente collegati alle relazioni contrattuali che TIM intrattiene

con gli operatori wholesale (FiberCop e altri). Tale nuovo modello ha consentito di aumentare il livello di stretta correlazione fra

capacità di acquisizione dei clienti e costi connessi agli stessi, superando il modello basato su “livello di copertura della rete”.

Nelle seconda parte del 2025 TIM ha, inoltre, proseguito ed accelerato il percorso di sviluppo commerciale basato sul concetto di

customer platform, nel quale il cliente è destinatario di un portafoglio di servizi ed offerte.

Si richiama inoltre che i costi contrattuali che vengono sostenuti nel mercato Domestico per l’ottenimento e l’adempimento di un

contratto verso il cliente di Rete fissa (riferibili principalmente a costi per le provvigioni alla rete di vendita e a costi tecnici di

attivazione), in coerenza con quanto richiesto dall’IFRS 15, sono oggetto di capitalizzazione e successiva imputazione a conto

economico, lungo la loro stimata vita utile.

Pertanto, ai fini del Bilancio 2025, è stata effettuata la valutazione sulla recuperabilità dei Costi contrattuali differiti in essere su rete

fissa e si è ritenuto di vincolare la durata degli stessi non più alla vita utile del cliente (precedentemente stimata in circa 8 anni) in

quanto difficilmente tracciabile e non più rappresentativa del modello di business, ma al periodo lungo il quale si realizza la

recuperabilità economica dei costi “one-off”, periodo calcolato in 4 anni.

Tale variazione delle durate non ha alcun impatto sugli indicatori di natura finanziaria (quali Cassa, Indebitamento finanziario

netto, Flussi di cassa).

La modifica della durata da 8 a 4 anni del riconoscimento a conto economico dei Costi contrattuali differiti di Rete fissa – effettuata

in termini prospettici – comporta, al 31 dicembre 2025, maggiori costi (per Acquisti e del Personale) riversati a conto economico - al

fine di adeguarli alle nuove durate - per un impatto complessivo sulla Business Unit Domestic di 628 milioni di euro. La consistenza

in essere al 31 dicembre 2025 dei Costi contrattuali differiti per l’acquisizione del cliente e per l’adempimento del contratto di rete

fissa è pertanto pari, per la Business Unit Domestic, a 642 milioni di euro.

La modifica della durata da 8 a 4 anni del riconoscimento a conto economico dei Costi contrattuali differiti di Rete fissa – effettuata

in termini prospettici – ha comportato al 31 dicembre 2025 maggiori costi riversati a conto economico - al fine di adeguarli alle

nuove durate - sulla Business Unit Domestic e sul Gruppo TIM così dettagliati:




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM	16


(milioni di euro)	Gruppo TIM/ Business Unit Domestic

Costi contrattuali differiti di rete fissa - riconoscimento a conto economico da 8 a 4 anni
acquisti di materie prime e servizi	(589)
costi del personale	(39)
Totale	(628)

Per ulteriori dettagli si rimanda alla Nota "Crediti vari e altre attività non correnti" del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 del

Gruppo TIM.

∂

Principali variazioni del perimetro di consolidamento del

Gruppo TIM

Nel corso dell'esercizio 2025 non sono intervenute variazioni significative dell'area di consolidamento.

Nel corso dell'esercizio 2024 le principali variazioni dell'area di consolidamento intervenute sono state:

■ la cessione, in data 1° luglio 2024, dell’intera partecipazione detenuta da TIM S.p.A. in FiberCop S.p.A. successivamente al

conferimento da parte della stessa TIM S.p.A. in FiberCop S.p.A. di un ramo d'azienda, costituito dalle attività relative alla Rete

Primaria, dall’attività cosiddetta "Wholesale" e dall’intera partecipazione nella società controllata Telenergia S.r.l. (“Operazione

NetCo”). In tale data, pertanto, si è verificato il deconsolidamento delle attività cedute ed alla stessa data sono stati rilevati gli

effetti economici e patrimoniali dell’Operazione classificati, in applicazione dell'IFRS 5, tra le Discontinued Operations;

■ l'acquisizione del controllo, attraverso la società controllata Telsy S.p.A. (Business Unit Domestic), di QTI S.r.l., società attiva

nello sviluppo, produzione e commercializzazione di prodotti e servizi innovativi ad alto valore tecnologico.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento economico consolidato	17

ANDAMENTO ECONOMICO CONSOLIDATO

Ricavi

I ricavi totali del Gruppo TIM (Sparkle Discontinued Operations) dell'esercizio 2025 ammontano a 13.734 milioni di euro,

+0,6% rispetto all'esercizio 2024 (13.653 milioni di euro).

L’analisi dei ricavi totali dell'esercizio 2025 ripartiti per settore operativo in confronto all'esercizio 2024 è la seguente:


(milioni di euro)	2025		2024		Variazioni

		peso %		peso %	assolute	%	% like-for-like

Domestic	9.543	69,5	9.318	68,2	225	2,4	1,9
Brasile	4.220	30,7	4.366	32,0	(146)	(3,3)	4,6
Altre attività	—	—	—	—	—
Rettifiche ed elisioni	(29)	(0,2)	(31)	(0,2)	2
Totale consolidato	13.734	100,0	13.653	100,0	81	0,6	2,7

I ricavi consolidati "like-for-like" del Gruppo TIM sono calcolati come segue:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni %


RICAVI	13.734	13.653	0,6
Effetto conversione bilanci in valuta		(332)
Oneri/(Proventi) non ricorrenti	—	—
RICAVI ORGANICI esclusa componente non ricorrente	13.734	13.321	3,1
Impatti derivanti da:
Master Service Agreement (MSA)		67
Altri		(20)
RICAVI ORGANICI like-for-like	13.734	13.368	2,7

EBITDA

L’EBITDA del Gruppo TIM (Sparkle Discontinued Operations) dell'esercizio 2025 è pari a 4.566 milioni di euro (4.744 milioni di

euro nell'esercizio 2024, -3,8%).

Il dettaglio dell’EBITDA ripartito per settore operativo dell'esercizio 2025 in confronto con l'esercizio 2024 è il seguente:


(milioni di euro)	2025		2024		Variazioni

		peso %		peso %	assolute	%	% like-for-like

Domestic	2.437	53,4	2.593	54,7	(156)	(6,0)	5,2
Brasile	2.136	46,8	2.155	45,4	(19)	(0,9)	7,7
Altre attività	(7)	(0,2)	(6)	(0,1)	(1)
Rettifiche ed elisioni	—	—	2	—	(2)
Totale consolidato	4.566	100,0	4.744	100,0	(178)	(3,8)	6,4




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento economico consolidato	18

L'EBITDA consolidato "like-for-like" è calcolato come segue:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni %


EBITDA	4.566	4.744	(3,8)
Effetto conversione bilanci in valuta		(164)
Oneri/(Proventi) non ricorrenti	(213)	97
EBITDA ORGANICO esclusa componente non ricorrente	4.353	4.677	(6,9)
Impatti derivanti da:
Nuovo Master Service Agreement (MSA)		(902)
Storno precedente MSA fra TIM e FiberCop		341
Altri		(24)
EBITDA ORGANICO like-for-like	4.353	4.092	6,4

Sull’EBITDA del Gruppo TIM (Sparkle Discontinued Operations) hanno inciso in particolare gli andamenti delle voci di seguito

analizzate:

■ Acquisti di materie e servizi (8.647 milioni di euro; 7.391 milioni di euro nell'esercizio 2024):


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Acquisti di beni	906	938	(32)
Quote di ricavo da riversare ad altri operatori e costi per servizi di accesso a reti di telecomunicazioni	1.960	1.664	296
Ospitalità e delivery	594	449	145
Costi commerciali e di pubblicità	2.240	1.719	521
Consulenze e prestazioni professionali	212	208	4
Energia, manutenzioni, servizi in outsourcing	1.067	964	103
Costi per godimento beni di terzi	1.231	1.068	163
Altri	437	381	56
Totale acquisti di materie e servizi	8.647	7.391	1.256
% sui Ricavi	63,0	54,1	8,9pp

La crescita della voce "Acquisti di materie e servizi" dell'esercizio 2025 risente, in particolare:

● degli effetti connessi alla modifica, effettuata in termini prospettici, della durata da 8 a 4 anni del riconoscimento a conto

economico dei Costi contrattuali differiti di Rete fissa (589 milioni di euro). Per ulteriori dettagli si rimanda alla sezione

"Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM - Eventi non ricorrenti - Costi contrattuali differiti".

● agli oneri di accesso alla rete e di ospitalità e delivery, legati al Master Service Agreement (MSA) stipulato da TIM S.p.A. con

FiberCop, che nel 2024 avevano impattato solo nella seconda parte dell'esercizio.

■ Costi del personale ( 1.474 milioni di euro; 1.414 milioni di euro nell'esercizio 2024):


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Costi del personale Italia	1.162	1.079	83
Costi e oneri del personale ordinari	1.039	994	45
Oneri di ristrutturazione e altro	123	85	38
Costi del personale Estero	312	335	(23)
Costi e oneri del personale ordinari	312	335	(23)
Oneri di ristrutturazione e altro	—	—	—
Totale costi del personale	1.474	1.414	60
% sui Ricavi	10,7	10,4	0,3pp

L'incremento di 60 milioni di euro dei costi del personale è principalmente attribuibile:

● all’incremento di 45 milioni di euro della componente italiana dei costi ordinari del personale principalmente dovuto ai

maggiori oneri accertati per l’erogazione dei premi di produttività correlati agli obiettivi aziendali;

● all'incremento di 38 milioni di euro della voce “Oneri di ristrutturazione e altro” della componente italiana. Nell'esercizio

2025 sono stati accantonati oneri per 123 milioni di euro correlati principalmente all’accantonamento degli oneri per

vertenze con il personale, all’integrazione salariale connessa al Contratto di Solidarietà e ai piani di esodazione individuale,

come previsto dall’accordo sindacale firmato dalla Società il 12 aprile 2024. Inoltre, è stato rilevato l'impatto connesso alla

modifica della durata da 8 a 4 anni del riconoscimento a conto economico dei Costi contrattuali differiti di Rete fissa (con

riferimento ai costi sostenuti in esercizi precedenti per personale tecnico di rete per attività di delivery e provisioning (39

milioni di euro). Per ulteriori dettagli si rimanda alla sezione "Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM - Eventi non

ricorrenti - Costi contrattuali differiti".

● alla diminuzione di 23 milioni di euro della componente estera correlata principalmente all’impatto della variazione dei tassi

di cambio della Business Unit Brasile.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento economico consolidato	19

■ Altri proventi operativi ( 1.254 milioni di euro; 231 milioni di euro nell'esercizio 2024):


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Canone di concessione 1998 - risarcimento del danno	973	—	973
Indennità di ritardato pagamento dei servizi telefonici	36	37	(1)
Recupero costi del personale, acquisti e prestazioni di servizi	12	18	(6)
Contributi in conto impianti e in conto esercizio	29	16	13
Risarcimenti, penali e recuperi connessi a vertenze	37	7	30
Revisioni di stima e altre rettifiche	57	96	(39)
Proventi per attività di formazione agevolata	1	1	—
Servizi correlati al MSA con FiberCop S.p.A.	82	42	40
Altri	27	14	13
Totale	1.254	231	1.023

Gli "Altri proventi operativi" dell'esercizio 2025 beneficiano in particolare del provento non ricorrente connesso al

riconoscimento del risarcimento del danno complessivo relativamente al canone di concessione per l'esercizio di attività di

telecomunicazioni, versato dal Gruppo TIM con riferimento all'esercizio 1998, confermato in via definitiva dalla sentenza della

Corte di Cassazione n. 33241 del 19 dicembre 2025 che ha riconosciuto la decisione della Corte d'Appello di Roma dell'aprile

2024. Per ulteriori dettagli si veda la sezione "Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM - Eventi non ricorrenti - Canone

di concessione 1998".

■ Altri costi operativi (580 milioni di euro; 638 milioni di euro nell'esercizio 2024):


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Svalutazioni e oneri connessi alla gestione dei crediti	216	214	2
Accantonamenti ai fondi per rischi e oneri	36	56	(20)
Contributi e canoni per l’esercizio di attività di telecomunicazioni	187	211	(24)
Oneri e accantonamenti per imposte indirette e tasse	73	76	(3)
Penali, indennizzi per transazioni e sanzioni amministrative	11	9	2
Quote e contributi associativi, elargizioni, borse di studio e stages	10	8	2
Altri oneri	47	64	(17)
Totale	580	638	(58)

Ammortamenti

Nell'esercizio 2025 ammontano a 2.938 milioni di euro (3.063 milioni di euro nell'esercizio 2024) e sono così dettagliati:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Ammortamento delle attività immateriali a vita utile definita	1.321	1.390	(69)
Ammortamento delle attività materiali	1.075	1.130	(55)
Ammortamento diritti d'uso su beni di terzi	542	543	(1)
Totale	2.938	3.063	(125)

Svalutazioni nette di attività non correnti

Nell'esercizio 2025 le Svalutazioni nette di attività non correnti sono pari a 69 milioni di euro (14 milioni di euro nell'esercizio

2024).

In particolare, le svalutazioni dell'esercizio 2025 sono state operate dalla Capogruppo TIM S.p.A., a seguito dell’analisi di

recuperabilità delle immobilizzazioni aziendali coinvolte negli accordi siglati nel corso del 2025 con fornitori di apparati di rete e con

altri operatori TLC; tali accordi hanno come obiettivo l’estensione della copertura delle reti 5G, in particolare nelle aree a bassa

densità, al fine di fornire servizi evoluti ai clienti del Gruppo con una migliore copertura della rete, contribuendo a portare la banda

ultra-larga nelle aree meno servite, e hanno comportato la necessità di rivedere il valore recuperabile degli apparati nelle diverse

aree geografiche coinvolte nel progetto.

Inoltre si è proceduto a svolgere il processo di impairment test sull’Avviamento. Come noto, l’Avviamento, ai sensi dello IAS 36, non

è soggetto ad ammortamento, ma a verifica per riduzione di valore (impairment test) con cadenza annuale in occasione della

redazione del bilancio consolidato e separato della società. Le risultanze di tale valutazione, effettuata nel rispetto della specifica

procedura di cui il Gruppo si è dotato, hanno confermato i valori dell’Avviamento attribuito alle due Cash Generating Unit del

Gruppo, Domestic e Brasile.

Per ulteriori dettagli si rimanda a quanto riportato nelle Nota “Avviamento” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 del

Gruppo TIM.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento economico consolidato	20

EBIT

L’ EBIT del Gruppo TIM (Sparkle Discontinued Operations) dell'esercizio 2025 è pari a 1.564 milioni di euro (1.669 milioni di euro

nell'esercizio 2024). L'EBIT dell'esercizio 2025 comprende proventi netti non ricorrenti per un importo di 213 milioni di euro

(principalmente riferibili al provento operativo relativo al canone di concessione 1998, solo parzialmente compensato dai maggiori

costi connessi alla modifica della durata da 8 a 4 anni del riconoscimento a conto economico dei costi contrattuali differiti di rete

fissa, nonché ad altre partite non ricorrenti). L'EBIT dell'esercizio 2024 comprende oneri netti non ricorrenti per un importo di 94

milioni di euro; occorre inoltre ricordare che il primo semestre del 2024 includeva gli impatti economici di “NetCo/FiberCop” (ceduta

il 1° luglio 2024), e che, dalla data della cessione, è diventato efficace il Master Services Agreement, che regola i rapporti tra TIM

S.p.A. e FiberCop.

Saldo dei proventi/(oneri) finanziari

Il saldo dei proventi/(oneri) finanziari è negativo e pari a 901 milioni di euro (negativo per 1.312 milioni di euro nel'esercizio 2024). La

riduzione è sostanzialmente correlata alla diminuzione dell'indebitamento finanziario conseguente alla cessione di NetCo,

effettuata a metà del 2024.

Imposte sul reddito

Nell'esercizio 2025 la voce imposte sul reddito è pari a 112 milioni di euro ( 178 milioni di euro nell'esercizio 2024):

■ 52 milioni di euro sono attribuibili a società della Business Unit Domestic, di cui 33 milioni di euro riferibili alla Capogruppo TIM

S.p.A., sostanzialmente relativi all'imposta IRAP;

■ 43 milioni di euro sono attribuibili alla Business Unit Brasile.

Utile (perdita) dell'esercizio

E’ così dettagliato:


(milioni di euro)	2025	2024

Utile (perdita) dell'esercizio	519	(364)
Attribuibile a:
Soci della Controllante:
Utile (perdita) derivante dalle attività in funzionamento	372	51
Utile (perdita) da Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute	(75)	(661)
Utile (perdita) dell'esercizio attribuibile ai Soci della Controllante	297	(610)
Partecipazioni di minoranza:
Utile (perdita) derivante dalle attività in funzionamento	223	183
Utile (perdita) da Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute	(1)	63
Utile (perdita) dell'esercizio attribuibile alle Partecipazioni di minoranza	222	246

Il risultato relativo alle “Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute” dell'esercizio 2025 è relativo

principalmente al risultato economico del gruppo Telecom Italia Sparkle classificato, ai sensi dell’IFRS 5, quale "Attività disponibili

per la vendita". Il risultato dell'esercizio 2024 comprende anche i risultati economici dell'"Operazione NetCo".

Il Risultato netto dell'esercizio 2025 è positivo per 519 milioni di euro ed è comprensivo di un impatto di partite non ricorrenti

positive per 157 milioni di euro; la quota del Risultato netto attribuibile ai Soci della Controllante è positivo per 297 milioni di

euro.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economici e operativi delle BU del Gruppo TIM Business Unit Domestic	22

PRINCIPALI DATI ECONOMICI E OPERATIVI DELLE BUSINESS

UNIT DEL GRUPPO TIM

Domestic


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni (a-b)

	(a)	(b)	assolute	%	% like-for-like

Ricavi	9.543	9.318	225	2,4	1,9
EBITDA	2.437	2.593	(156)	(6,0)	5,2
% sui Ricavi	25,5	27,8		(2,3)pp
EBIT	549	714	(165)	(23,1)
% sui Ricavi	5,8	7,7		(1,9)pp
Personale a fine esercizio (unità) (°)	16.887	17.751	(864)	(4,9)

(°) Comprende il personale con contratto di lavoro somministrato: 121 unità al 31 dicembre 2025 (63 unità al 31 dicembre 2024).

Ricavi

I ricavi della Business Unit Domestic (Sparkle Discontinued Operations) ammontano a 9.543 milioni di euro, in aumento di 225

milioni di euro rispetto all'esercizio 2024 (+2,4%).

I ricavi Domestic "like-for-like" sono calcolati come segue:


(milioni di euro)	2025	2024	VariazionI
			%

RICAVI	9.543	9.318	2,4
Effetto conversione bilanci in valuta	—	—
Proventi/(Oneri) non ricorrenti	—	—
RICAVI ORGANICI - esclusa componente non ricorrente	9.543	9.318	2,4
Impatti derivanti da:
Master Service Agreement (MSA)		67
Altri		(16)
RICAVI ORGANICI like-for-like	9.543	9.369	1,9

I ricavi da Servizi "like-for-like" ammontano a 8.791 milioni di euro (+228 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024, +2,7 %), grazie

alla crescita dei ricavi ICT nonostante gli impatti del contesto competitivo sulla customer base.

I ricavi Handset e Bundle & Handset "like-for-like" , inclusa la variazione dei lavori in corso, sono pari a 752 milioni di euro

nell'esercizio 2025, in diminuzione di 54 milioni di euro rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, per una contrazione sia del

segmento TIM Enterprise che del segmento TIM Consumer.

***

TIM Consumer. Il perimetro di riferimento è costituito dall’insieme di servizi e prodotti di fonia e internet gestiti e sviluppati nel

Fisso e nel Mobile per le persone e le famiglie (dalla telefonia pubblica, dalle attività di caring e gestione amministrativa dei clienti),

per la clientela delle PMI (Piccole e medie imprese) e SOHO (Small Office Home Office) e per altri operatori mobili (MVNO); è inclusa

la società TIM Retail, che coordina l’attività dei negozi di proprietà.

Si riportano di seguito i principali "Key Performance Indicators " di TIM Consumer:


	31.12.2025	31.12.2024

Accessi totali Fisso (migliaia)	6.904	7.169
di cui accessi ultra-broadband attivi (migliaia)	5.556	5.478
ARPU Fisso Consumer (€/mese) ⁽¹⁾	32,0	30,5
Consistenza linee mobili a fine periodo (migliaia)	15.173	15.984
di cui Human calling (migliaia)	13.048	13.280
Churn rate Mobile (%) ⁽²⁾	18,5	19,4
ARPU Mobile Consumer Human calling (€/mese)⁽³⁾	10,7	10,6

(1) Ricavi da servizi organici Consumer rapportati alla consistenza media degli accessi Consumer. I dati del 2024 sono stati proformati a pari perimetro del 2025.

(2) Percentuale di linee human cessate nel periodo rispetto alla consistenza media linee human.

(3) Ricavi da servizi organici Consumer (visitors e MVNO esclusi) rapportati alla consistenza media linee human calling.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economici e operativi delle BU del Gruppo TIM Business Unit Domestic	23


(milioni di euro) - dati organici	2025	2024	VariazionI %

	(a)	(b)	(a-b)/b	(a-b)/b

Ricavi TIM Consumer – like-for-like	6.023	6.078	(2,3)	(0,9)
Ricavi da servizi	5.515	5.546	(2,3)	(0,6)
Ricavi Handset e Bundle & Handset	508	532	(1,7)	(4,5)

I ricavi di TIM Consumer dell'esercizio 2025 sono pari a 6.023 milioni di euro, la riduzione di 55 milioni di euro rispetto allo stesso

periodo dell'anno precedente, è correlata alla contrazione dei ricavi da servizi mobile e alla minor vendita di prodotti.

I ricavi da servizi, che sono pari a 5.515 milioni di euro, sono in riduzione di 31 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024.

I ricavi Handset e Bundle & Handset di TIM Consumer sono pari a 508 milioni di euro, in diminuzione di 24 milioni di euro rispetto

all'esercizio 2024: la variazione è principalmente connessa ai minori volumi di vendita di prodotti del fisso.

TIM Enterprise. Il perimetro di riferimento è costituito dall’insieme di servizi e prodotti di connettività e soluzioni ICT gestiti e

sviluppati per la clientela Top, Public Sector, Large Account. Sono incluse le società: Olivetti, TI Trust Technologies, Telsy e Noovle.


(milioni di euro) - dati organici	2025	2024 Variazioni %

	(a)	(b)	(a-b)/b

Ricavi TIM Enterprise - like-for-like	3.520	3.291	7,0
Ricavi da servizi	3.276	3.017	8,6
Ricavi Handset e Bundle & Handset	244	274	(10,9)

I ricavi di TIM Enterprise sono pari a 3.520 milioni di euro, in aumento rispetto all'esercizio 2024 di 229 milioni di euro (+7,0%), grazie

alla componente dei ricavi da servizi (+259 milioni di euro, +8,6%), trascinati dai servizi di IT Cloud.

EBITDA

L’EBITDA dell'esercizio 2025 della Business Unit Domestic (Sparkle Discontinued Operations) è pari a 2.437 milioni di euro (-156

milioni di euro rispetto all'esercizio 2024).

L'EBITDA Domestic "like-for-like" è calcolato come segue:


(milioni di euro)	2025	2024 Variazioni
			%

EBITDA	2.437	2.593	(6,0)
Effetto conversione bilanci in valuta	—	—
Oneri/ (Proventi) non ricorrenti	(220)	97
EBITDA ORGANICO esclusa componente non ricorrente	2.217	2.690	(17,6)
Impatti derivanti da:
Nuovo Master Service Agreement (MSA)		(902)
Storno precedente MSA fra TIM e FiberCop		341
Altri		(22)
EBITDA ORGANICO like-for-like	2.217	2.107	5,2

Con riferimento ai risultati della Business Unit Domestic (Sparkle Discontinued Operations) e alle dinamiche delle principali voci

si evidenzia che hanno influito le stesse dinamiche già commentate nell'ambito del Gruppo consolidato; in dettaglio le voci

analizzate:




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economici e operativi delle BU del Gruppo TIM Business Unit Domestic	24

■ Altri proventi operativi sono pari a 1.230 milioni di euro con un incremento di 1.025 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Canone di concessione 1998 - risarcimento del danno	973	—	973
Indennità di ritardato pagamento dei servizi telefonici	17	19	(2)
Recupero costi del personale, acquisti e prestazioni di servizi	12	17	(5)
Contributi in conto impianti e in conto esercizio	29	16	13
Risarcimenti, penali e recuperi connessi a vertenze	35	6	29
Revisioni di stima e altre rettifiche	57	96	(39)
Proventi per attività di formazione agevolata	1	1	—
Servizi correlati al MSA con FiberCop S.p.A.	82	42	40
Altri	24	8	16
Totale	1.230	205	1.025

Gli Altri proventi operativi dell'esercizio 2025 beneficiano in particolare del provento non ricorrente connesso al

riconoscimento del risarcimento del danno complessivo relativamente al canone di concessione per l'esercizio di attività di

telecomunicazioni, versato dal Gruppo TIM con riferimento all'esercizio 1998, confermato in via definitiva dalla sentenza della

Corte di Cassazione n. 33241 del 19 dicembre 2025 che ha riconosciuto la decisione della Corte d'Appello di Roma dell'aprile

2024.. Per ulteriori dettagli si veda la sezione "Principali dati economico-finanziari del Gruppo TIM - Eventi non ricorrenti -

Canone di concessione 1998".

Inoltre gli altri incrementi sono dovuti principalmente ai proventi (40 milioni di euro) derivanti dal MSA con FiberCop S.p.A. in

vigore dal secondo semestre 2024 e all'incremento per 29 milioni di euro della voce Risarcimenti, penali e recuperi connessi a

vertenze sostanzialmente legato al rilascio di fondi rischi commerciali e a penali attive.

■ Acquisti di materie e servizi sono pari a 7.120 milioni di euro con un incremento di 1.303 milioni di euro rispetto all'esercizio

2024:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Acquisti di beni	723	751	(28)
Quote di ricavo da riversare ad altri operatori e costi per servizi di accesso a reti di telecomunicazioni	1.741	1.452	289
Ospitalità e delivery	594	449	145
Costi commerciali e di pubblicità	1.776	1.236	540
Consulenze e prestazioni professionali	106	92	14
Energia, manutenzioni, servizi in outsourcing	861	725	136
Costi per godimento di beni di terzi	941	797	144
Altri	378	315	63
Totale acquisti di materie e servizi	7.120	5.817	1.303
% sui Ricavi	74,6	62,4	12,2

L'incremento della voce Acquisti di materie e servizi è dovuto principalmente agli effetti connessi alla citata modifica

prospettica della durata da 8 a 4 anni del riconoscimento a conto economico dei costi contrattuali differiti di rete fissa (589

milioni di euro) nonchè agli oneri di accesso alla rete e di ospitalità e delivery, legati al contratto MSA con FiberCop, che nel 2024

avevano impattato solo nella seconda parte dell'anno.

■ Costi del personale sono pari a 1.165 milioni di euro con un incremento di 84 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024. Hanno

influito su tale andamento le stesse dinamiche già commentate nell'andamento economico consolidato del Gruppo.

■ Altri costi operativi sono pari a 226 milioni di euro con un incremento di 14 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Svalutazioni e oneri connessi alla gestione dei crediti	95	95	—
Accantonamenti ai fondi per rischi e oneri	26	37	(11)
Contributi e canoni per l’esercizio di attività di telecomunicazioni	19	19	—
Oneri e accantonamenti per imposte indirette e tasse	32	31	1
Penali, indennizzi per transazioni e sanzioni amministrative	11	9	2
Quote e contributi associativi, elargizioni, borse di studio e stages	7	6	1
Altri oneri	36	43	(7)
Totale	226	240	(14)

EBIT

L’EBIT nell'esercizio 2025 della Business Unit Domestic (Sparkle Discontinued Operations) è positivo per 549 milioni di euro

(+714 milioni di euro nell'esercizio 2024) e risente delle stesse dinamiche già commentate nell'ambito del Gruppo consolidato.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economici e operativi delle BU del Gruppo TIM Business Unit Brasile	25

Brasile


	(milioni di euro)		(milioni di reais)
	2025	2024	2025	2024	Variazioni

					assolute	%	% organica esclusi non ricorrenti
	(a)	(b)	(c)	(d)	(c-d)	(c-d)/d	% organica esclusi non ricorrenti

Ricavi	4.220	4.366	26.625	25.448	1.177	4,6	4,6
EBITDA	2.136	2.155	13.477	12.562	915	7,3	7,7
% sui Ricavi	50,6	49,4	50,6	49,4		1,2pp	1,4pp
EBIT	1.022	960	6.449	5.597	852	15,2	16,1
% sui Ricavi	24,2	22,0	24,2	22,0		2,2pp	2,4pp
Personale a fine esercizio (unità)			8.702	9.123	(421)	(4,6)

I tassi di cambio medi utilizzati per la conversione in euro (espressi in termini di unità di real per 1 euro) sono pari a 6,30892 nell'esercizio 2025 e a 5,82877 nell'esercizio

2024.


	2025	2024

Consistenza linee mobili a fine periodo (migliaia) (*)	61.974	62.058
ARPU mobile (reais)	32,8	31,4
ARPU BroadBand (reais)	94,8	97,2

(*) Include linee aziendali.

La Business Unit Brasile (gruppo TIM Brasil) fornisce servizi di telefonia mobile, offre la trasmissione di dati in fibra ottica utilizzando

tecnologia IP completa e servizi di banda larga residenziale. Inoltre, il gruppo TIM Brasil fornisce servizi IoT, focalizzati sui verticali

Agroalimentare, Industria, Logistica e Utilities.

Ricavi

I ricavi dell'esercizio 2025 della Business Unit Brasile (gruppo TIM Brasil) ammontano a 26.625 milioni di reais (25.448 milioni di

reais nell'esercizio 2024, +4,6%).

La crescita è stata determinata dai ricavi da servizi (25.856 milioni di reais rispetto ai 24.588 milioni di reais nell'esercizio 2024,

+5,2%) con i ricavi da servizi di telefonia mobile in crescita del 5,4% nell'esercizio 2025 grazie al continuo miglioramento del

segmento post-paid. I ricavi da servizi di telefonia fissa hanno registrato un leggero incremento dello 0,4% rispetto all'esercizio

2024. Nel quarto trimestre del 2025 i risultati dell'Ultrafibra evidenziano un ritorno alla crescita, a testimonianza degli sforzi profusi

dall'azienda nel corso dell'anno per migliorare la propria operatività.

I ricavi da vendite di prodotti si sono attestati a 769 milioni di reais ( 860 milioni di reais nell'esercizio 2024).

L’ARPU mobile nell'esercizio 2025 è stato pari a 32,8 reais (31,4 reais nell'esercizio 2024, +4,6%).

Le linee mobili complessive al 31 dicembre 2025 sono pari a circa 62 milioni, sostanzialmente in linea alle linee mobili

complessive al 31 dicembre 2024 (62,1 milioni). Il positivo andamento del segmento post-paid è stato compensato dalla riduzione

delle linee del segmento pre-paid. Al 31 dicembre 2025 i clienti post-paid rappresentano il 52,8% della base clienti (48,7% al 31

dicembre 2024).

L’ARPU BroadBand dell'esercizio 2025 è stato di 94,8 reais (97,2 reais nell'esercizio 2024).

EBITDA

L'EBITDA dell'esercizio 2025 ammonta a 13.477 milioni di reais (12.562 milioni di reais nell'esercizio 2024,+7,3%) e il margine sui

ricavi è pari al 50,6% (49,4% nell'esercizio 2024).

L'EBITDA organico al netto della componente non ricorrente è in crescita del 7,7% ed è calcolato come segue:


(milioni di reais)	2025	2024	Variazioni
			assolute	%

EBITDA	13.477	12.562	915	7,3
Oneri/(Proventi) non ricorrenti	47	—	47
EBITDA ORGANICO esclusa componente non ricorrente	13.524	12.562	962	7,7

La crescita dell'EBITDA è attribuibile principalmente alla positiva performance dei ricavi da servizi parzialmente compensata dalla

crescita dei costi operativi.

L'incidenza dell'EBITDA sui ricavi si attesta, in termini organici, al 50,8% (49,4% nell'esercizio 2024).




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali dati economici e operativi delle BU del Gruppo TIM Business Unit Brasile	26

Sono di seguito evidenziate le dinamiche delle principali voci di costo:


	(milioni di euro)		(milioni di reais)
	2025	2024	2025	2024	Variazioni
	(a)	(b)	(c)	(d)	(c-d)

Acquisti di materie e servizi	1.552	1.601	9.789	9.330	459
Costi del personale	307	331	1.935	1.930	5
Altri costi operativi	349	393	2.206	2.288	(82)

EBIT

L' EBIT dell'esercizio 2025 è pari a 6.449 milioni di reais (5.597 milioni di reais nell'esercizio 2024, +15,2%).

L'EBIT organico al netto della componente non ricorrente si attesta nell'esercizio 2025 a 6.496 milioni di reais (5.597 milioni di

reais nell'esercizio 2024) con un margine sui ricavi del 24,4% (22,0% nell'esercizio 2024) ed è calcolato come segue:


(milioni di reais)	2025	2024	Variazioni
			assolute	%

EBIT	6.449	5.597	852	15,2
Oneri/(Proventi) non ricorrenti	47	—	47
EBIT ORGANICO esclusa componente non ricorrente	6.496	5.597	899	16,1

∂

Operazione di raggruppamento e frazionamento azionario di TIM S.A.

Il 27 marzo 2025 l'Assemblea degli Azionisti di TIM S.A. ha approvato la proposta del Consiglio di Amministrazione della Società del

24 febbraio 2025 relativa all'operazione di raggruppamento (nel rapporto di 100:1) e il successivo frazionamento (nel rapporto di

1:100) delle azioni ordinarie (reverse stock split and stock split) della Società.

La proposta ha previsto che l'operazione: (i) si applicasse a tutti gli azionisti della Società, (ii) non comportasse una variazione del

valore del capitale sociale della Società o del numero totale di azioni, (iii) non modificasse i diritti conferiti dalle azioni emesse dalla

Società ai rispettivi titolari e (iv) non comportasse una variazione del numero di azioni che compongono ciascun ADR, lasciando

invariato il numero totale di ADR in circolazione.

All'inizio di luglio 2025 la Società ha perfezionato la procedura di raggruppamento e frazionamento azionario. Il 14 luglio 2025 si è

tenuta un'asta per la cessione di 22.059.698 azioni ordinarie corrispondenti alle frazioni risultanti dall'operazione, formate

dall'aggregazione delle azioni frazionate. Il risultato dell'asta, pari a 455,7 milioni di reais già al netto di costi e commissioni,

equivalente a 20,66 reais per azione ordinaria, è stato messo a disposizione dei titolari delle azioni frazionarie, nelle proporzioni

appropriate, a partire dal 23 luglio 2025. A seguito dell'asta, al 31 dicembre 2025 è stato pagato l'importo di 79,2 milioni di reais,

lasciando 376,5 milioni di reais a disposizione degli ex azionisti non identificati o di quelli senza dati di registrazione completi.

Gli importi connessi alle frazioni di azioni non reclamate dagli azionisti hanno un termine di prescrizione di 3 anni.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali sviluppi commerciali	28

PRINCIPALI SVILUPPI COMMERCIALI

Domestic

Rafforzamento del Brand

Nel 2025 TIM ha rafforzato la piattaforma di comunicazione "La forza delle connessioni", attraverso il proseguimento del format

TV di successo che racconta storie di connessioni umane abilitate dalla tecnologia TIM, coinvolgendo le maggiori eccellenze italiane

nel panorama sportivo e presidiando il mondo della musica su tutti i segmenti.

Con una storia centenaria al servizio dello sviluppo e della crescita del Paese, l'impegno di TIM non è solo quello di servire le

persone e le aziende attraverso l’affidabile offerta di servizi, ma di essere presenti come forza per il cambiamento e il progresso del

Paese, sentendo come brand la responsabilità di massimizzare l’impatto positivo sulla società.

Per questo anche "La Parità Non Può Aspettare", campagna lanciata a fine 2023, si arricchisce di progetti e iniziative che

sottolineano l'impegno di TIM a favore della parità di genere e sensibilizzano su questo importante tema.

Inoltre, TIM ha rafforzato la sua immagine verso l'innovazione con una nuova visual identity in ambito servizi innovativi per il

mercato Business e la Pubblica Amministrazione con TIM Enterprise, orientata all’innovazione, portatrice di flessibilità creativa e

riconoscimento unico, la nuova identità visiva integra le diverse anime di innovation in cui TIM è protagonista. Stiamo assistendo

infatti alla più grande trasformazione della nostra società, il digitale sta permeando tutti gli ambiti della vita e del lavoro, e con esso

crescono le sfide legate alla sicurezza e alla sostenibilità. Le nuove tecnologie, le nuove strategie di business e le esigenze dei clienti

ci pongono davanti nuove sfide e come attori di questo cambiamento la risposta è un’evoluzione del brand per affermarsi in modo

sempre più forte come partner per la trasformazione digitale per le aziende e il sistema Paese, offrendo soluzioni avanzate e servizi

innovativi a 360 gradi. Perché non si costruisce il futuro rimanendo fermi.

Nel mercato Business e Pubblica Amministrazione, il ruolo di TIM come leader digitale è stato ulteriormente rafforzato della

creazione di una Joint Venture con Poste Italiane, volta a sviluppare un Centro di Eccellenza per accelerare lo sviluppo del Cloud

Sovrano e dei servizi Cloud/AI, unendo il posizionamento come leader Cloud di TIM e l’expertise acquisita da Poste Italiane nello

sviluppo di applicativi Open Source.

Inoltre, TIM ha ulteriormente ampliato la consapevolezza dei mercati finanziari relativamente al posizionamento di TIM Enterprise

sul mercato Business e Pubblica Amministrazione attraverso l’evento “Unboxing TIM Enterprise”, che ha riscosso notevole

successo, con impatti positivi in termini di multipli di valutazione e target price.

A febbraio è inoltre stata rilanciata l’immagine del brand TIM con un look&feel più fresco, digitale e giovane, valorizzando

ulteriormente la riconoscibilità del brand. In particolare, si è evoluto il blu TIM rendendolo più acceso, per esprimere un’identità

ancora più energica, vibrante e performante sulle piattaforme digitali, rendendo la TIM icon ancora più protagonista in tutte le

comunicazioni.

Per accompagnare questa evoluzione, è stato lanciato un nuovo spot istituzionale con il claim “Dovunque tu sarai, noi ci saremo”

che, sulle note di “Figli delle Stelle”, ripercorre la storia di TIM e il suo ruolo al fianco delle famiglie e dei cittadini, confermandola

come presenza affidabile e forza di connessione.

∂

Rinnovamento della value proposition, con un focus sull’evoluzione tecnologica, la

convergenza dei servizi, l’attenzione ai segmenti strategici e un forte impegno verso la

sostenibilità

Consumer

Continua il primato di TIM sul mercato nazionale con l’offerta in Fibra 10Gbps; 5 milioni di clienti 5G e sviluppo

5G ULTRA in oltre 6.000 comuni con velocità fino a 2Gbps e priorità di navigazione

Lancio di TIM Energia powered by Poste Italiane, l'offerta luce e gas per tutte le famiglie. Si tratta della prima

collaborazione industriale fra TIM e Poste Italiane

Ampliato ulteriormente il modello d’offerta: da oggi anche luce e gas oltre a connettività, contenuti streaming,

servizi e prodotti innovativi ad alto utilizzo quotidiano

L’offerta bundle Fibra + TV più completa del mercato

Push convergenza, con benefici cross per i clienti Fissi e/o Mobili di TIM

Nuovo portafoglio di offerta TIM WiFi Casa a taglie, Fibra e 5G ULTRA con i migliori contenuti TV inclusi per

tutte le esigenze

Lancio di TIM WiFi Go per navigare da subito aspettando l’attivazione della Fibra e per portare il WiFi anche in

un’altra casa

TIM consolida la sua leadership tecnologica anche nel 2025, con la Fibra fino a 10 Gigabit al secondo (XGS-PON) garantendo

connessioni all’avanguardia e portando l’innovazione in sempre più case per soddisfare le crescenti esigenze dei clienti.

Nel corso del 2025 TIM ha ulteriormente rafforzato la spinta commerciale dell’offerta TIM WiFi Casa, caratterizzata da logiche e

comunicazione al cliente più semplici, intuitive ed immediate grazie alla possibilità di scegliere opzioni, contenuti e prodotti a

condizioni vantaggiose in un’unica soluzione.

TIM WiFi Casa offre anche il modem TIM HUB Pro di ultima generazione (WiFi 7), garantendo una connessione potente, stabile,

sicura in ogni angolo della casa per un’esperienza di navigazione di altissimo livello.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali sviluppi commerciali	29

Inoltre, grazie alla collaborazione con Open Fiber l’offerta TIM WiFi Casa è disponibile anche nei piccoli comuni delle Aree Bianche,

con un’assistenza di qualità in tutte le fasi di attivazione tramite l’intervento di tecnici specializzati.

Nel 2025 TIM ha ulteriormente ampliato la copertura di FWA in tecnologia 5G con logica complementare alla fibra, per garantire

la migliore esperienza di connettività e di fruizione dei servizi ai propri clienti.

TIM WiFi Casa, infatti offre tutti i vantaggi e opzioni del portafoglio Fisso anche in tecnologia FWA nelle zone non coperte dalla

Fibra. Nel corso del 2025 è stata inoltre lanciata la nuova offerta TIM WiFi GO in tecnologia FWA 5G solo dati, per garantire al

cliente la navigazione immediata in attesa dell’attivazione della Fibra e per navigare anche in un’altra casa portando con sé il

modem.

Una particolare spinta commerciale è stata data nel corso di tutto il 2025 con un approccio “ultra convergente”, implementando

dei pacchetti integrati tra fisso, mobile, contenuti, con una logica a “taglie” per soddisfare le diverse esigenze dei Clienti.

Inoltre, è stata ulteriormente migliorata la customer experience dei clienti convergenti anche grazie a TIM Unica Power, arricchita

di promozioni dedicate (e.g. pacchetti di contenuti per la famiglia con prezzi vantaggiosi, prodotti scontati, ecc.).

Strategia Mobile: Leadership Tecnologica e Valorizzazione della Customer Base

Nel corso del 2025, TIM ha impresso una forte accelerazione allo sviluppo delle infrastrutture Ultra BroadBand Mobile,

consolidando il proprio ruolo di riferimento nel mercato domestico. La qualità superiore della rete, asse portante della strategia

aziendale, si conferma il principale fattore di differenziazione competitiva, permettendo a TIM di distanziarsi dalle dinamiche di

pura competizione sul prezzo attraverso un posizionamento nettamente Premium.

■ Performance di Rete e Copertura 5G ULTRA

L’eccellenza infrastrutturale di TIM ha permesso di superare la soglia dei 6 milioni di clienti con 5G attivo.

▪ Copertura: Il servizio 5G ULTRA è stato esteso a oltre 6.000 comuni, garantendo una capillarità senza precedenti.

▪ Prestazioni: grazie a velocità di connessione fino a 2 Gigabit al secondo, TIM offre un’esperienza d’uso ai vertici della

categoria, abilitando servizi di nuova generazione e garantendo standard di affidabilità superiori.

■ Strategia "Value-First" e posizionamento Premium

In un contesto di mercato caratterizzato da un'elevata pressione competitiva, TIM ha scelto di puntare sulla qualità della rete.

Questa scelta strategica si riflette in:

▪ nuove acquisizioni: TIM ha integrato l'accesso alla tecnologia 5G come standard in tutto il portafoglio d'offerta per i nuovi

clienti, stabilendo fin dal principio un elevato standard di servizio.

▪ gestione della Customer Base: TIM ha implementato mirate azioni di upselling verso il 5G ULTRA. L'obiettivo è duplice:

migliorare l'esperienza d'uso del cliente attraverso una tecnologia più performante e, contestualmente, incrementare

l’ARPU (Average Revenue Per User) e la fedeltà del parco clienti (Retention).

■ Il Vantaggio Competitivo della Qualità

La qualità della rete TIM non è solo un dato tecnico, ma un valore riconosciuto che abilita la strategia di Customer Platform. La

superiorità prestazionale del 5G ULTRA funge da abilitatore per tutti i servizi convergenti (Entertainment, Security, Smart Home),

trasformando la connettività da semplice utility a piattaforma di servizi ad alto valore aggiunto.

Evoluzione verso la Customer Platform

Espansione nel Mercato Energy: la partnership con Poste Italiane

Nel corso del 2025, TIM ha consolidato la propria strategia di diversificazione entrando nel mercato dell'energia attraverso TIM

Energia, in partnership con Poste Italiane. L'obiettivo è offrire alle famiglie italiane una gestione integrata e semplificata delle

utenze domestiche, puntando su trasparenza e sostenibilità.

▪ TIM Energia Luce: caratterizzata da un modello a "rata fissa" basato sullo storico dei consumi annui, la soluzione

protegge il bilancio familiare dalla volatilità del mercato. Il prezzo della materia prima è bloccato per 12 mesi, con ricalcolo

annuale basato sull'effettivo utilizzo.

▪ TIM Energia Gas: un'offerta dinamica indicizzata al PSV (Punto di Scambio Virtuale), che garantisce il prezzo all'ingrosso

con un margine di fornitura bloccato per il primo anno, assicurando massima trasparenza e allineamento ai trend di

mercato.

Sostenibilità ed ESG

La proposta è 100% green-oriented, con energia elettrica derivante esclusivamente da fonti rinnovabili certificate e gas con

emissioni di CO₂ interamente compensate.

Strategia di convergenza e Customer Loyalty

Il lancio di TIM Energia è il pilastro di una strategia di cross-selling volta a incrementare l'ARPU (Average Revenue Per User) e ridurre

il tasso di abbandono.

Telepass

Un’ulteriore partnership strategica in ambito Customer Platform è quella tra Telepass e TIM, annunciata nel dicembre 2025, che

abilita l’intera rete dei punti vendita TIM alla commercializzazione dei servizi e dei prodotti Telepass. Il partner si conferma in una

fase di crescita continua e opera in un mercato potenziale ancora molto ampio e ricco di opportunità. Tale evoluzione rappresenta

per TIM un vantaggio rilevante, contribuendo ad aumentare la pedonalità nei negozi oltre a generare ricavi incrementali.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali sviluppi commerciali	30

Leadership nell'Intelligenza Artificiale e innovazione

Nel 2025, TIM ha accelerato la transizione verso il modello di "Customer Platform", integrando l'Intelligenza Artificiale nei servizi

quotidiani.

Partnership con Perplexity

TIM si è distinta come pioneer nel mercato consumer offrendo un anno di Perplexity Pro a tutta la base clienti fissa e mobile.

Questa iniziativa non solo differenzia il portafoglio servizi, ma assolve a un ruolo educativo, democratizzando l'accesso alle

tecnologie AI d'avanguardia e riducendo il digital divide.

Evoluzione Multi-Service: servizi digitali, sicurezza e soluzioni assicurative

Per rafforzare il posizionamento distintivo sul mercato e incrementare l'ARPU, TIM ha potenziato il portafoglio di servizi integrati:

■ sicurezza, identità e Cloud: consolidamento di TIM Navigazione Sicura, Cloud in partnership con Google, One Number, PEC e

SPID, garantendo una gestione sicura dell'identità digitale e dei dati;

■ soluzioni di protezione (Insurance): espansione e consolidamento dell’offerta assicurativa, integrando la tutela della casa e

della persona nell'ecosistema di offerta TIM;

■ Digital Customer Experience: l'esperienza utente è stata ottimizzata attraverso la digitalizzazione completa delle eSIM. Nel

2025, la procedura di attivazione e cambio carta è stata semplificata tramite identificazione con CIE e SPID, integrando la

gestione direttamente nei menu dell’iPhone e rendendo i QR Code sempre accessibili nell'App MyTIM.

Device

Il portafoglio device di TIM nel 2025, oltre al consueto presidio del segmento smartphone, con un portafoglio per la gran parte

articolato su referenze 5G e con il lancio delle novità dei principali brand del mercato, ha registrato un ulteriore consolidamento

della categoria di prodotti “House of Device” lanciati nel 2023, con l’introduzione di nuovi brand e tipologie per arricchire e

diversificare ulteriormente le opportunità di acquisto per la clientela e con l’ampliamento delle logiche di offerta legate ad essi

caratterizzate anche da logiche di proposizione di offerta al cliente, di sinergia di vendita tra il mondo smartphone e il mondo HoD

(es. offerte 2x1). Oltre a questo, nel 2025 è proseguito il focus sui prodotti wearable con un incremento delle volumetriche circolate

sui mercati oltre che una ricerca di nuovi prodotti innovativi tecnologicamente e distintivi sul mercato, seguendo una strategia

di diversificazione che punta sia ad attirare nuovi segmenti di clientela, sia a contrastare la contrazione del mercato smartphone

dando ulteriore valore alla proposizione di vendita.

In questo ambito, le categorie più rilevanti sono:

■ Dyson: in continuità con il 2024 ha incrementato la numerosità di portafoglio introducendo anche nuovi ambiti di prodotti in

categorie ancora non coperte nel mercato TIM come i prodotti Beauty e Personal Care;

■ Wearables, in particolare si è assistito ad un'ulteriore crescita rispetto al 2024 e di ampliamento dei brand nel portafoglio con il

brand Motorola e Xiaomi e introduzione di bundle fisici con smartphone e con altro weareable;

■ Smart AI Glasses, con l’inserimento dei nuovi brand Ray-Ban Meta e Oakley Meta arricchendo la proposizione di portafoglio

con una nuova categoria di prodotto volta ad introdurre anche un nuovo canale di fruizione delle capacità di Intelligenza

Artificiale;

■ Gaming e Smart TV, consolidamento portafoglio con aggiornamento dei prodotti ai nuovi lanci commerciali per mantenere

competitiva e allineata l’evoluzione tecnologia e di servizio delle due categorie.

Il successo nella commercializzazione di questi nuovi prodotti è stato possibile soprattutto grazie al consolidamento e

all’evoluzione delle politiche di commercializzazione dei device finanziati tramite TIMFin, la Joint Venture con Santander Consumer

Bank.

La crescita delle linee Fisse e Mobili con device finanziati è fondamentale nell’ambito della politica di presidio del valore della

Customer Base di TIM, con un churn delle linee con finanziamento inferiore del -58% rispetto alle linee senza finanziamento

(dato riferito alle linee mobili).

Per questo, anche nel corso del 2025 TIM ha lavorato al consolidamento delle modalità di vendita dei device finanziati, grazie anche

a partnership importanti con i principali brand del mercato smartphone.

I più rilevanti sono stati:

■ TIM Next Evolution: la piattaforma di TIM, unica nell’ambito degli operatori in Italia, che permette di acquistare prodotti Apple

(iPhone, Apple Watch, iPad), a rate e senza interessi, con uno sconto immediato pari al valore futuro garantito del prodotto al

termine del periodo di finanziamento, e con un ulteriore sconto legato alla valorizzazione di un iPhone usato;

■ possibilità per i punti vendita di finanziare prodotti direttamente da magazzino TIM, senza la necessità di avere fisicamente

il prodotto; questa funzionalità, disponibile da luglio 2023 , è particolarmente rilevante per prodotti ingombranti (smart TV), per

massimizzare le vendite in fase di scarsità di prodotto nel mercato, per garantire sempre ad ogni cliente in ogni punto vendita

la gamma completa di tutti i prodotti a portafoglio TIM, e che ha contribuito al successo di TIM nel lancio del nuovo iPhone 17;

■ costruzione di nuove offerte sempre più segmentate, volte sia a favorire l’ingresso di nuovi clienti Fissi e Mobili in TIM sia a

innescare meccanismi premianti per la Customer Base di valore;

■ nuova Customer Journey su Digital e semplificazione della Sales Journey in negozio;

■ evoluzione dei sistemi e dei processi TIM/TIMFin con l’obiettivo di ridurre al minimo il time to market, ridurre i tempi di

onboarding, generare logiche evolute di contenimento del rischio.

Continua la crescita dei servizi associati alla vendita degli smartphone finanziati offerti in collaborazione con TIMFin:

■ “TIMFin Assicura Smartphone” (assicurazione che copre la riparazione o la sostituzione dello smartphone in caso di danni

accidentali e/o in caso di furto) nel corso del 2025 ha venduto polizze sul 40% degli smartphone finanziati, con un aumento

di 121 punti percentuali rispetto al 2024. è stata inoltre aperta la possibilità di assicurare anche le altre tipologie di prodotti

(oltre agli smartphone) e anche i prodotti acquistati anche in soluzione unica.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali sviluppi commerciali	31

■ “TIM Rivaluta Smartphone”, il programma di tradeIn sviluppato in ottica di sostenibilità e convenienza, grazie al quale i clienti

TIM possono valorizzare uno smartphone usato per ottenere uno sconto sull’acquisto del nuovo, agevolando il rinnovo del

parco tecnologico dei clienti TIM (che hanno risparmiato circa 4 milioni di euro sull’acquisto di nuovi prodotti) e favorendo la

gestione responsabile del ciclo di vita dei prodotti; il servizio è valido su diverse categorie di prodotto, non solo smartphone (es.

smart watch, gaming consolle, ecc.).

La rete distributiva TIM annovera circa 3 mila dealer convenzionati con TIMFin, con oltre 4 mila punti vendita (PoS) ed offre una

copertura capillare su tutto il territorio nazionale. E' prevalentemente impegnata nel finanziamento degli smartphone, a cui si sono

aggiunti anche altri device (no-SIM), che l’offerta di TIM prevede in modalità rateale, quali TV, PlayStation, Nintendo, prodotti

Dyson.

La soluzione di finanziamento di TIMFin è completamente digitale ed é inserita nel sistema informativo che TIM mette a

disposizione alla sua rete di vendita. È caratterizzata da tecnologia OCR (Optical Character Recognition), per l’acquisizione

documentale, da algoritmi di scoring per la valutazione immediata dei clienti, dalla tecnologia OTP (One-Time-Password) per la

formalizzazione dei contratti in forma elettronica. L’intero processo è paperless, garantendo ai clienti una innovativa e digitale

journey. L’esperienza del finanziamento dei device all’interno dei punti di vendita TIM è completata da TIMFin con le proposte

assicurative in materia di furto e di protezione dalle rotture accidentali e con il ritiro dell’usato, garantendo al cliente un'immediata

valutazione che genera una riduzione di prezzo del nuovo telefono acquistato a rate.

Il volume dei finanziamenti continua a crescere anno su anno e trimestre su trimestre, nonostante la continua contrazione del

mercato degli smartphone TelCo. Alla fine del 2025, includendo sia il mercato Consumer che quello Business, TIMFin ha registrato

un aumento del 3,7% dei volumi di finanziamento rispetto al 2024.

Il finanziamento di prodotti no-SIM (come TV, dispositivi di gioco, prodotti Dyson, auricolari, smart ring e PC) rappresenta il 26,4%

del volume totale dei finanziamenti. Il finanziamento dei dispositivi traina anche i risultati del segmento assicurativo, con un

incremento del +32,9% rispetto al 2024.

A fine 2025, nel segmento Business, i volumi di finanziamento sono cresciuti dell'89% grazie alle vendite nei negozi al dettaglio.

Small e Medium Business

Nel 2025 TIM Business ha ulteriormente consolidato la propria strategia di creazione di valore, orientandosi verso soluzioni

qualitative sempre più in linea con le evolute esigenze della clientela.

Tra le principali direttrici di sviluppo:

■ il lancio dell’FWA 5G, disponibile anche su connettività a banda minima garantita, che porta un’esperienza Ultrabroadband

veloce, stabile e resiliente anche nelle aree non raggiunte dalla Fibra;

■ l’estensione della copertura Fibra nei piccoli centri delle Aree Bianche e nei principali centri urbani, grazie alla collaborazione

strategica con Open Fiber;

■ nuove logiche di cross selling, per valorizzare l’integrazione tra la proposta core e le opportunità della customer platform;

■ soluzioni Cloud sempre più intuitive, flessibili e Plug&Play, a supporto della trasformazione digitale delle imprese;

■ un rinnovato focus sulla connettività professionale, con offerte a Banda Minima Garantita e la soluzione TIM Comunica, mirate

a intercettare e fidelizzare una clientela più strutturata e ad alto potenziale;

■ un portafoglio d’offerta mobile arricchito con un servizio di noleggio operativo di terminali;

■ un’attenzione sempre maggiore alle richieste dei clienti in mobilità, con piani tariffari sempre più ricchi di contenuto anche per

l’estero e con una rinnovata propensione alla personalizzazione dell’offerta per i clienti più grandi.

Un percorso che conferma la vocazione di TIM Business come partner di riferimento per la competitività digitale del Paese.

Gestione data driven della customer base

Nel 2025 sono proseguite le azioni mirate allo sviluppo del valore e la difesa della Customer Base in logica Data driven e la

prosecuzione del piano di trasformazione del frame CVM. Gli sviluppi in ambito abilitano logiche evolute di campaign management

attraverso la continua evoluzione di strumenti di Machine Learning (ML) e dati Real Time (RT) per incrementare il livello di efficacia e

personalizzazione delle azioni commerciali.

Consumer

Nell’ottica della strategia di posizionamento "Volume to Value", le azioni di Customer Value Management del 2025 sono state

sempre più focalizzate all'incremento della share of wallet della Customer Base e all’upgrade tecnologico

Le iniziative di cross-selling, con particolare enfasi su TIM Unica e Contenuti, continuano ad essere leve distintive per incrementare

la penetrazione della Customer Base convergente. Per i clienti Mobile Only o Fixed Only l’introduzione offerte e vantaggi sempre più

differenziati hanno continuato a contribuire all’incremento del valore della Customer Base e a prevenire il churn.

Un altro aspetto rilevante è stato l'ulteriore incremento della penetrazione della fibra ottica (FTTH) e un action plan dedicato

all'upgrade tecnologico verso FWA attraverso campagne personalizzate e l’utilizzo a scala della Customer Data Platform.

A sostegno dell’ARPU mobile nel 2025 si è rafforzata l’attività di Upselling Core, mediante l’utilizzo di modelli di private pricing

multicanale sempre più mirati.

Inoltre, sempre nell’ambito della strategia "Volume to Value", sono proseguite le azioni di riposizionamento di prezzo applicate a

una parte della base clienti fissa e mobile, con conseguente incremento dell’ARPU sia nel fisso sia nel mobile ed impatti limitati sul

tasso di abbandono (churn rate) grazie ad un approccio selettivo sulla scelta dei target e il continuo rafforzamento delle azioni di

churn management basato su gestione a caldo e scale–up dei team dedicati alla gestione della retention.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali sviluppi commerciali	32

Small e Medium Business

Nel corso del 2025, TIM ha ulteriormente rafforzato le azioni commerciali sulla customer base, costituita da piccole e medie

imprese, attraverso l’adozione di una segmentazione di mercato evoluta, fondata sull’integrazione di molteplici dimensioni

informative - dimensione aziendale, settore merceologico, propensione all’acquisto, coperture tecnologiche e valore del cliente -

che ha consentito una più efficace prioritizzazione delle iniziative e un migliore allineamento tra offerta e fabbisogni del cliente.

Sulla base dei cluster identificati, TIM ha implementato azioni mirate di upselling su servizi IT ed altri servizi aggiuntivi (quali, ad

esempio, soluzioni con giga illimitati), abilitate dall’utilizzo di strumenti avanzati di propositività commerciale con meccanismi di

attivazione automatica. Tali iniziative sono state affiancate da azioni strutturate di retention e difesa dei clienti a maggiore rischio

di cessazione. In parallelo, TIM ha ulteriormente potenziato le campagne di upgrade tecnologico verso soluzioni FTTH e FWA, con

un focus crescente sulle opportunità abilitate dal 5G, in particolare a partire dal quarto trimestre dell’anno.

Nel corso dell’esercizio TIM ha intensificato il presidio della customer experience attraverso un approccio strutturato di ascolto del

cliente, che ha previsto la raccolta a caldo di oltre 150 survey, finalizzate all’individuazione puntuale delle principali criticità e

all’attivazione tempestiva delle opportune azioni di miglioramento. Tale attività si è tradotta in un incremento delle analisi sui

principali pain point e nell’implementazione di interventi correttivi mirati, tra cui il miglioramento delle modalità di pagamento delle

fatture, il rafforzamento delle comunicazioni e delle notifiche lungo i diversi step del customer journey e il lancio dell’App TIM

Modem, a supporto dell’autodiagnosi delle problematiche tecniche.

Per la gestione dei clienti a rischio cessazione che entrano in contatto con il servizio clienti, TIM ha introdotto un modello operativo

dedicato, con code e operatori specializzati, in grado di formulare proposte commerciali in tempo reale. Tale modello consente in

particolare di intercettare in modo proattivo i clienti con voucher governativi in scadenza, trasformando una potenziale criticità in

un’opportunità di stabilizzazione.

Al fine di prevenire il churn, TIM ha rinforzato il presidio commerciale dei clienti a maggior valore e sono state incrementate le

azioni che migliorano in generale il tasso di churn: push domiciliazione, convergenza e migrazione su servizi di connettività evoluta.

A supporto dell’intero impianto strategico e operativo, TIM ha ulteriormente sviluppato e affinato gli strumenti di monitoraggio

delle performance delle campagne commerciali e delle dinamiche della customer base, garantendo una maggiore capacità di

lettura dei dati e la possibilità di intervenire tempestivamente e in tempo reale in presenza di discontinuità o segnali di rischio.

Infine, a dicembre TIM ha lanciato l’iniziativa di loyalty TIMxTE, rivolta all’intera base clienti, che consente di usufruire di promozioni

e offerte speciali messe a disposizione dai nostri stessi clienti di maggiori dimensioni, i quali beneficiano, in cambio, di visibilità e

promozione del proprio business, rafforzando così la relazione e il valore dell’ecosistema clienti.

Servizi digitali: nuovo modello di content delivery, soluzioni ICT chiavi in mano e nuovi servizi

innovativi

Consumer

Anche nel 2025 l’offerta di contenuti audiovisivi conferma e rafforza il ruolo determinante a sostegno del posizionamento di TIM.

TIMVISION consolida ulteriormente la sua posizione di principale aggregatore di contenuti sia sportivi sia di intrattenimento

sul mercato televisivo italiano, grazie alla continuità degli accordi con i principali operatori del mercato nazionale e internazionale,

all’evoluzione del portafoglio delle offerte TIMVISION Family verso una logica a “taglie” – TIMVISION Family S, M, L - a maggio -

con una proposizione di contenuti crescente che ha portato ad una ulteriore e maggiore integrazione con il portafoglio di

offerte fisso (TIM WiFi Casa e TV), mobile (TIM Mobile e TV) e device con l’ingresso di TIMVISION nel programma di loyalty TIM Club

attraverso promozioni riservate ai clienti con rateizzazioni; ed infine al lancio di nuovi pacchetti di offerta che hanno reso il

portafoglio TIMVISION ancora più completo, conveniente e vicino alle esigenze molteplici del cliente.

Nel 2025 gli accordi editoriali e di partnership hanno sostenuto l’offerta TIMVISION: per il calcio e lo sport, nell’ambito della

partnership con Amazon Prime è stato possibile rafforzare i contenuti sportivi con la UEFA Champions League e quelli di

intrattenimento con l’inclusione gratuita di MGM+ (fino a luglio 2026) all’interno di Prime. Continua anche la partnership con DAZN

che si è ulteriormente rafforzata grazie alla integrazione tecnica per l’acquisto di singoli match in pay-per-view. Inoltre, l’accordo in

essere con Warner Bros. Discovery assicura la disponibilità su TIMVISION di tutti i contenuti sportivi di Eurosport, e

conseguentemente nel 2025 è stato possibile offrire la copertura dei Campionati mondiali di atletica di Tokyo e dei Grand Slam di

tennis (AO, Roland Garros) e delle principali corse ciclistiche a tappe (Giro d’Italia, Tour de France, Vuelta). In termini di

intrattenimento, oltre all’offerta sempre rinnovata di film e serie TV - grazie al rinnovo delle intese con RTI e con La7 S.p.A. – sono

sempre disponibili su TIMVISION tutti i canali Discovery+, Mediaset e La7, e on demand i contenuti trasmessi negli ultimi 7 giorni,

senza pubblicità; è inoltre disponibile dal 2025 il canale all-news Euronews.

A febbraio 2025, inoltre, TIMVISION ha ampliato il proprio bouquet di partner con Apple TV, con un catalogo di grandi film e

premiate serie come F1, Scissione e Pluribus e a novembre 2025 con il lancio di Paramount+, l’offerta di contenuti di TIMVISION si è

arricchita ulteriormente, consentendo ai clienti di accedere a grandi successi di Hollywood, produzioni originali ed esclusive, serie

TV di primo piano e contenuti per tutta la famiglia

Da punto di vista commerciale, oltre alle varie formule abbinate con fibra, mobile e device, le novità di offerta hanno riguardato

l’ambito calcio e sport con l’inserimento di Prime e di un nuovo tier di abbonamento DAZN, in particolare c’è stato il lancio di tre

nuovi pacchetti: TIMVISION con DAZN e Prime (che include le partite del mercoledì di UEFA Champions League) a giugno,

TIMVISION con DAZN MyClub Pass e Prime (che include l’abbonamento DAZN che offre tutte le partite di una squadra di Serie A

a scelta del cliente) ad agosto e TIMVISION con DAZN, Netflix e Prime a settembre. Inoltre, per rispondere alle crescenti esigenze

dei clienti, si sono aggiunte anche due offerte in modalità add-on, acquistabili in aggiunta ad un pacchetto TIMVISION già in

consistenza: Paramount+ e Apple TV.

Da un punto di vista della user interface, nel 2025 TIMVISION ha introdotto la possibilità di avere dei pre-roll di auto-promo, in

apertura di film o episodi di serie. Ha migliorato l’algoritmo di raccomandazione e search, già fatto evolvere con l’integrazione dei

cataloghi dei partner. Sempre nel 2025 l’esperienza del cliente nella fruizione di contenuti dei partner si è arricchita della possibilità

di potenziare la propria offerta, tramite upselling dalla scheda contenuto e si è uniformata a quella dei contenuti proprietari, grazie

all’uso di deeplink diretti al play del contenuto, anziché alla scheda contenuto. Non solo contenuti TV: nel febbraio 2025 TIM ha

lanciato Apple Music nelle sue offerte mobili, annunciando una partnership strategica con Apple che ha reso l'operatore il primo in

Italia a includere il servizio di streaming musicale nelle tariffe dedicate, con particolare focus sul target Young.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali sviluppi commerciali	33

Small e Medium Business

Nel 2025 TIM Business ha intrapreso il percorso di arricchimento della Customer Platform: oltre alle soluzioni ICT, per rispondere con

maggiore efficacia all'evoluzione dei bisogni delle PMI, l'azienda ha aperto nuovi mercati ad alto valore con l'introduzione di servizi

integrati per energia (luce e gas), assicurazioni e mobilità aziendale in partnership con leader del settore.

Sicurezza informatica

■ Consolidamento dei servizi di verifica della sicurezza aziendale, con funzionalità evolute di monitoraggio continuativo del

perimetro digitale e reportistica per remediation, inclusi canali dedicati per emergenze cyber e supporto specialistico h24.

■ Estensione della protezione della navigazione su rete fissa e mobile, con policy centralizzate basate su intelligenza artificiale e

dashboard per monitoraggio in tempo reale degli eventi di sicurezza.

■ Rafforzamento delle valutazioni di vulnerabilità e simulazioni di attacchi reali, per identificare proattivamente punti deboli e

definire piani di mitigazione infrastrutturali e applicativi.

Cloud & collaboration

■ Lancio di una nuova piattaforma cloud basata su tecnologia open source, progettata specificamente per le PMI italiane, che

garantisce flessibilità, scalabilità e pieno controllo dei dati grazie a infrastrutture ospitate interamente in data center italiani

certificati.

■ Evoluzione delle piattaforme cloud in partnership con leader globali per abilitare lavoro ibrido, continuità operativa, backup e

automazione dei processi aziendali.

■ Integrazione di intelligenza artificiale nelle soluzioni di produttività e collaborazione, con assistenti digitali e automazione di

task per migliorare efficienza e velocità decisionale.

Marketing digitale e presenza online

■ Potenziamento di piattaforme di marketing automation basate su AI per contenuti dinamici, personalizzazione customer

journey e ottimizzazione real-time degli investimenti adv.

Servizi energia e utilities

■ Lancio di soluzioni integrate per forniture di luce e gas dedicate alle PMI,

Servizi assicurativi e mobilità

■ Lancio di polizze specializzate contro rischi catastrofali (alluvioni, terremoti, eventi estremi) e cyber risk (attacchi ransomware,

data breach, business interruption), accessibili tramite piattaforma digitale di intermediazione con comparazione rapida,

consulenza dedicata e attivazione immediata per tutelare continuità operativa e asset aziendali.

■ Partnership con Telepass per servizi di mobilità aziendale integrati.

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Enterprise

Nel corso del 2025, TIM ha ulteriormente consolidato il proprio ruolo di leadership nel mercato ICT italiano delle Grandi Imprese e

della Pubblica Amministrazione, confermata da performance commerciali superiori a quelle medie del mercato di riferimento

sulle aree a maggiore potenziale e sviluppo, facendo anche leva sulla propria capacità di portare innovazione sul mercato, su tutte

e cinque le principali aree d’affari (TLC fisse, TLC mobili, cloud computing e servizi IT, cyber security e Internet of Things), anche

grazie alle fabbriche del Gruppo: Noovle per il Cloud e i Data Center, Telsy per i servizi Cyber, Olivetti per l’IoT e i big data, le smart

cities e lo smart metering, Trust Technologies per la digital identity.

La performance commerciale di TIM Enterprise ha proseguito il virtuoso percorso di crescita dei ricavi degli ultimi anni, con un mix di

ricavi da servizi ulteriormente spostato verso il comparto IT, che ha stabilmente superato il 65%. Particolarmente significativa è

stata la crescita dei ricavi, che si è attestata al 7% rispetto al 2024, con un'over performance superiore al triplo della crescita del

mercato di riferimento.

Crescita in particolare trainata dalla Line of Business Cloud, che ha segnato un incremento rispetto al 2024 superiore al 22% anche

grazie alle attività del Polo Strategico Nazionale - di cui TIM è principale socio e abilitatore tecnologico. La value proposition

multicloud di TIM – in particolare sullo IaaS, in cui TIM Enterprise ha confermato la leadership – è stata ulteriormente rafforzata in

logica di Sovranità Digitale, ovvero attraverso la creazione di servizi progettati, realizzati e gestiti da TIM, a garanzia dei clienti con

necessità di garanzie di sovranità. TIM ha infatti avviato un progetto di arricchimento del portafoglio Cloud, con servizi basati

sull’open source, attivati a fine anno, e con infrastrutture destinate alle applicazioni Cloud moderne (cloud native) ad all’Artificial

Intelligence con hardware accelerato (GPU), in rilascio nel 2026.

Il ruolo di TIM come motore digitale del sistema industriale e delle Amministrazioni italiane è stato ulteriormente rafforzato dalla

joint venture con Poste Italiane, volta a creare un Centro di Eccellenza per accelerare lo sviluppo del Cloud Sovrano e dei servizi

Cloud/AI. L’operazione mira ad unire il forte posizionamento TIM nel mercato Cloud, all’expertise acquisita da Poste Italiane nello

sviluppo di applicativi Open Source, per affermare un posizionamento da First Mover nel mercato del Cloud Sovrano e

dell’intelligenza artificiale, con lo scopo di creare sinergie di prodotto, insourcing di capabilities e skills industriali e miglioramento dei

margini.

Brasile

Il 2025 è stato caratterizzato dal consolidamento di TIM come leader nella copertura del settore mobile, principalmente nel

Network Consistency Quality Index.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali sviluppi commerciali	34

■ TIM continua a rafforzare il suo impegno nelle pratiche sociali, ambientali e di governance. Nel 2025 TIM è rimasta anche

uno dei componenti degli indici ESG S&P B3 Brazil e S&P Global LargeMidcap ESG. Nel gennaio 2025 TIM è stata selezionata per

rimanere nel portafoglio del Carbon Efficient Index, o ICO2, di B3, con l'impegno di misurare, divulgare e monitorare le proprie

emissioni di gas serra (GHG), ed è stata selezionata per rimanere nel Great Place to Work Index di B3, o IGPTW, poiché è

rimasta un'azienda certificata GPTW nel 2025, riconoscendola come datore di lavoro che crea un'esperienza eccezionale per i

dipendenti. La costante ricerca delle migliori pratiche ambientali, sociali e di governance garantisce anche la presenza di TIM in

diversi indici e rating internazionali, come FTSE4GOOD Emerging Markets, FTSE4GOOD Latin America, MSCI AWCI ESG

Leaders, MSCI Emerging Markets ESG Leaders, FTSE D&I Index, tra gli altri.

■ Marketing e posizionamento del marchio: TIM continua a rafforzare la credibilità del marchio, sostenendo lo sviluppo sociale

e la digitalizzazione in Brasile e sviluppando al contempo le caratteristiche qualitative della rete. Nel 2025 TIM ha continuato a

portare avanti la strategia di innovazione e gli sforzi pionieristici in tutti i segmenti di consumo (pre-paid, Controle e post-paid),

rafforzando l'impegno a fornire prodotti sempre più pertinenti e differenziati. TIM ha esteso le funzionalità del pacchetto di

opzioni al segmento Controle, consentendo ai clienti di questo nuovo piano di scegliere, senza costi aggiuntivi, tra i principali

servizi di streaming, con la massima flessibilità di modificare la propria scelta in base ai contenuti che desiderano seguire,

garantendo una maggiore libertà di godersi i film e le serie preferiti su qualsiasi piattaforma. Nella seconda metà dell'anno TIM

ha compiuto progressi significativi come azienda guidata dalla tecnologia approfondendo l'associazione con dispositivi

altamente ambiziosi offerti a prezzi eccezionalmente competitivi. TIM è diventata il primo operatore di telecomunicazioni in

Brasile a integrare PlayStation 5 direttamente nella propria proposta di valore, rafforzando la propria differenziazione sul

mercato ed elevando la percezione del proprio marchio tra i clienti ad alto valore.

■ Offerte di telefonia mobile: nel 2025 TIM ha continuato a migliorare il posizionamento nei confronti dei consumatori ad alto

valore, offrendo una varietà di piani che includono pacchetti voce, dati, roaming verso America Latina, Europa e mondo (in

base al piano sottoscritto) e accesso gratuito a determinate applicazioni, nonché servizi digitali a valore aggiunto (musica, e-

reading, streaming video). L'approccio a questo segmento è imperniato sulla strategia di aggiungere valore per la base clienti e

garantire agli utenti un'esperienza personalizzata premium.

■ Esperienza del cliente: nel 2025 TIM ha fatto un significativo passo avanti con il lancio di un nuovo portale di assistenza clienti

MEU TIM, che integra completamente l'applicazione mobile e gli ambienti web in una piattaforma unificata che offre

un'esperienza coerente e uniforme su tutti i canali. Questa iniziativa ha portato a miglioramenti sostanziali nell'esperienza del

cliente, tra cui una maggiore usabilità, continuità del percorso e risoluzione dei problemi, oltre a influire positivamente sui

principali KPI aziendali come il coinvolgimento digitale, l'adozione self-service, l'efficienza operativa e la generazione di entrate

attraverso i canali digitali. Secondo TELECO, una società di consulenza di market intelligence, TIM si colloca davanti agli altri

operatori di rete mobile (“MNO”) in termini di numero di comuni coperti dalla tecnologia 5G, con più di 1.000 città brasiliane

servite dalla propria rete di quinta generazione; TIM ha portato la tecnologia 5G a quasi il 70% della popolazione urbana

brasiliana al 31 dicembre 2025, raggiungendo una copertura 5G del 100% in tutti i quartieri delle 26 capitali statali del Brasile e

del Distretto Federale (Brasilia) e consolidando la posizione di TIM nella tecnologia 5G più veloce e a bassa latenza. Di

conseguenza, TIM ha ottenuto il 5G Consistent Quality e si è aggiudicata anche il premio Reliability Experience di Open Signal.

■ Canali di vendita: TIM sta migliorando la propria strategia relativa ai canali di vendita per aumentare non solo l'efficienza ma

anche la produttività delle vendite. La strategia di crescita si concentra principalmente sulla gestione del potenziale

dell'Internet mobile nel mercato brasiliano, in particolare sull'aumento della penetrazione dell'Internet mobile e del traffico di

dati. TIM ritiene che gli operatori mobili godano di una solida posizione per soddisfare la domanda di banda larga in Brasile, con

la capacità di fornire piani tariffari flessibili accessibili alla maggior parte della popolazione brasiliana. Inoltre, la strategia di TIM

prevede anche di posizionarsi come partner della propria base clienti esistente, aumentandone la fedeltà attraverso l'offerta di

prodotti esclusivi ai clienti esistenti, concentrandosi sui servizi a valore aggiunto nelle proprie offerte e differenziando i propri

prodotti e servizi. I servizi a valore aggiunto rappresentano una parte importante della strategia TIM, in quanto si tratta già di

un mercato rilevante che presenta tassi di crescita elevati con il potenziale di aumentare i flussi di entrate.

■ Mercato residenziale: TIM ha portato avanti il proprio piano di rafforzamento ed espansione del servizio Internet fisso. TIM

UltraFibra offre una banda ultra-larga di alta qualità, con connessione dati ad alta velocità. Per farsi strada attraverso nuovi

mercati, grazie alla partnership con I-Systems e altri, TIM ha accelerato l'espansione della propria presenza, la copertura della

rete FTTH e ha continuato a crescere, dando priorità al consolidamento di cluster già attivi. TIM ha chiuso il 2025 con una

crescita del 54% su base annua delle home passed (HP) totali con fibra, operando in 302 città e con un ARPU in aumento

dell'1,9% rispetto al 2024.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	35

PRINCIPALI VARIAZIONI DEL CONTESTO NORMATIVO

Domestic

Si riportano di seguito i principali aggiornamenti del contesto normativo in ambito domestico intervenuti nel corso dell'esercizio

2025.

In merito ai procedimenti Antitrust, si rimanda alla Nota “Contenziosi e azioni giudiziarie pendenti, altre informazioni, impegni e

garanzie” del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 del Gruppo TIM.

Regolamentazione europea

2030 Policy Programme “Path to the Digital Decade”

Nel quadro della Decisione (UE) 2022/2481 che istituisce il programma strategico per il decennio digitale 2030, la Commissione

pubblica annualmente la Relazione sullo Stato del Decennio Digitale, nella quale valuta i progressi dell’UE e dei singoli Stati

membri, esamina le roadmap nazionali e formula raccomandazioni l’ultima edizione disponibile è quella del 16 giugno 2025,

che aggiorna il monitoraggio delle performance nei pilastri competenze digitali, infrastrutture e connettività, digitalizzazione delle

imprese e servizi pubblici digitali, sostituendo le precedenti edizioni (2023 e 2024).

La strategia per il mercato unico

■ La Strategia per il Mercato Unico 2025, presentata il 21 marzo 2025 dal VPE della Commissione, Stéphane Séjourné, propone

un piano rinnovato per rendere il mercato unico più semplice, moderno e competitivo. L’iniziativa nasce dalla richiesta della

Presidente Von Der Leyen di sviluppare un quadro aggiornato che promuova una più profonda integrazione dei servizi e delle

merci nell’UE, acceleri la rimozione degli ostacoli esistenti e prevenga la creazione di nuove barriere. In evidenza, nonostante i

progressi, tra gli ostacoli che limitano la piena realizzazione del mercato unico: la frammentazione ancora esistente nel settore

delle telecomunicazioni, caratterizzato da 27 mercati distinti.

La Single Market Strategy 2025 si articola in 5 pilastri principali, ciascuno con misure operative e normative:

● Riduzione delle barriere interne

Interventi su norme UE troppo complesse, armonizzazione degli standard, revisione del quadro sugli appalti pubblici,

competitività delle regole e iniziative di semplificazione come il Digital Omnibus.

● Rafforzamento del settore dei servizi

Modernizzazione delle regole per le costruzioni e per le consegne postali/pacchi; supporto ai servizi industriali transfrontalieri

(installazione, manutenzione, riparazione).

● Sostegno a PMI e “small mid-caps”

Nuova definizione di small mid-cap companies e strumenti digitali come l’“ID PMI”; misure di facilitazione per favorire

l’espansione transfrontaliera.

● Semplificazione normativa e digitalizzazione come norma

Riduzione degli oneri amministrativi, pacchetti Omnibus per allineare i requisiti alle esigenze delle imprese, promozione

dell’uso sistematico di strumenti digitali.

● Governance più intelligente e migliore applicazione del diritto UE

Introduzione di riunioni periodiche di alto livello degli sherpa del mercato unico e del Single Market Enforcement Taskforce

(SMET), con l’obiettivo di migliorare il coordinamento e l’enforcement. Secondo la Commissione, il mercato unico ha già

aumentato il PIL dell’UE del 3–4% e generato oltre 3,6 milioni di posti di lavoro; il completamento delle riforme proposte

potrebbe raddoppiare tali benefici.

Digital Networks Act (DNA) e revisione del Codice delle Telecomunicazioni

Il 21 gennaio 2026 la Commissione europea ha pubblicato la proposta di Regolamento Digital Networks Act (DNA), un intervento

strutturale volto a modernizzare, semplificare e armonizzare il quadro delle comunicazioni elettroniche nell’UE, sostituendo

l’attuale Codice Europeo delle Comunicazioni Elettroniche (EECC) con un regolamento direttamente applicabile. L’obiettivo

dichiarato è creare un vero mercato unico per la connettività, facilitando gli investimenti in reti in fibra, 5G e future reti 6G,

riducendo la frammentazione normativa e permettendo agli operatori di operare più agevolmente su base transfrontaliera.

Tra le principali novità figura l’introduzione del Single Passport, una procedura di autorizzazione unica che consentirà agli operatori

di notificare la propria attività a un solo Stato membro per poter offrire servizi in tutta l’UE, con condizioni armonizzate e obblighi di

reporting semplificati.

In materia di spettro radio, con un rafforzamento deciso del coordinamento a livello UE tramite un ruolo ampliato della

Commissione e del nuovo Radio Spectrum Policy Body (RSPB), la proposta introduce durate illimitate delle licenze come

regola generale, subordinata a condizioni armonizzate di uso efficiente, e incoraggia la condivisione dello spettro come norma.

Viene inoltre previsto un innovativo meccanismo di peer‑review europeo sulle assegnazioni nazionali, che consente alla

Commissione e al RSPB di valutare in anticipo le condizioni, i criteri e l’impostazione delle procedure nazionali per evitare

divergenze e garantire maggiore coerenza fra Stati membri.

Sul fronte del rapporto tra operatori telco e grandi piattaforme, il DNA conferma l’assenza di “network fees” obbligatorie e

introduce invece un meccanismo volontario di conciliazione per le controversie IP-interconnection e traffico, che rischia di avere

impatto limitato in termini di riequilibrio negoziale.

Introduce anche importanti novità in materia di accesso alla rete, tra cui la creazione di un nuovo prodotto di accesso UE

armonizzato, destinato a ridurre la frammentazione delle attuali soluzioni wholesale nazionali. Tale prodotto, applicabile almeno




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	36

nelle aree concorrenziali o transfrontaliere, mira a garantire condizioni tecniche e commerciali uniformi a livello europeo,

agevolando l’ingresso e l’operatività degli operatori su scala continentale. La proposta integra inoltre criteri comuni per la

valutazione delle offerte di accesso e nuovi strumenti per semplificare la migrazione dalle reti legacy, con l’obiettivo di garantire un

quadro più prevedibile e coerente per gli investimenti infrastrutturali.

Il regolamento include anche obblighi sulla transizione dalle reti legacy, prevedendo piani nazionali per lo switch-off del rame e il

passaggio a reti ad altissima capacità; misure rafforzate su resilienza, sicurezza e preparazione alle crisi, in coordinamento con

il nuovo Office for Digital Networks (ODN) e interventi per ridurre le flessibilità nazionali nella regolazione consumeristica,

favorendo un quadro più convergente e proporzionato.

Il regolamento include infine le norme sulla Net Neutrality, abrogando contestualmente i relativi articoli del Regolamento UE

2120/2015 (Open Internet Regulation), senza apportare modifiche, ma prevedendo la possibilità per la Commissione di adottare atti

di esecuzione per chiarire meglio le condizioni per fornire i cosiddetti servizi specializzati.

I tempi di successiva negoziazione del testo ed approvazione, potrebbero andare dai 12 ai 24 mesi nell’ambito della procedura di

codecisione che coinvolge Parlamento europeo e Consiglio.

Cyber Security Act (CSA)

Il 20 gennaio 2026 la Commissione europea ha pubblicato la proposta di revisione del CyberSecurity Act (CSA2) per rafforzare la

sicurezza della supply chain ICT, incrementare l’armonizzazione UE e rendere vincolanti le misure del 5G Toolbox. L’iniziativa si

inserisce in un quadro più ampio di rafforzamento della resilienza cibernetica dell’Unione e di riduzione dei rischi strategici da

dipendenza tecnologica.

I tempi di successiva negoziazione del testo ed approvazione del CSA2 dovrebbero collocarsi tra i 12 e i 18 mesi nell’ambito della

procedura di codecisione che coinvolgerà Parlamento europeo e Consiglio.

European Accessibility Act (EAA)

Il 28 giugno 2025 sono entrati in vigore i primi obblighi implementativi previsti dalla Direttiva (UE) 2019/882 sui requisiti di

accessibilità dei prodotti e dei servizi (European Accessibility Act - EAA), già recepita in Italia dal decreto legislativo del 27 maggio

2022 n. 82.

Tale provvedimento tutela le persone con disabilità, ad es. uditiva, imponendo ai fornitori di servizi certi obblighi (ad es. il real time

text per i servizi di customer care o servizi di emergenza).

AI Continent Action Plan

Ad aprile la Commissione Europea ha pubblicato l’AI Continent Action Plan, un documento di indirizzo strategico per rafforzare le

capacità di innovazione dell'Unione europea nell'IA, con particolare attenzione alla creazione del Cloud “europeo” ed il mercato

interno dei dati.

I cinque pilastri chiave del piano della Commissione sono:

■ costruire un’infrastruttura di dati e calcolo AI su larga scala, che include le iniziative sulle AI factories e la proposta di un AI &

Cloud Development Act, con cui si punta a triplicare la capacità dei data center in 5-7 anni, con attenzione a sostenibilità

energetica e indipendenza tecnologica;

■ aumento dell'accesso a dati di grandi dimensioni e di alta qualità tramite la creazione di Laboratori di Dati;

■ promozione dell’adozione dell’IA nei settori strategici dell’UE tramite l’adozione della Strategia "Apply AI";

■ rafforzare le competenze e i talenti dell'IA;

■ semplificazione normativa, che includerà il Service Desk dell’AI Act.

Intelligenza artificiale

Dal 2 febbraio 2025 sono diventate applicabili le prime norme del Regolamento sull’Intelligenza Artificiale (AI Act) entrato in vigore

il 1 agosto 2024. Le disposizioni ora in vigore includono il divieto dei sistemi di IA ritenuti a rischio inaccettabile e gli obblighi di AI

literacy per fornitori e utilizzatori.

L’AI Act classifica i sistemi di IA in base al rischio: sono vietati nell’UE i sistemi che manipolano il comportamento umano, quelli

utilizzati per il punteggio sociale o la polizia predittiva basata sulla profilazione, e l’inferenza di caratteristiche sensibili tramite dati

biometrici o la sorveglianza biometrica non mirata .

L’AI Act prevede sanzioni per le violazioni fino al 7% del fatturato globale annuo per infrazioni sui sistemi vietati.

E’ in discussione, nell’ambito della proposta Digital Omnibus on AI, un possibile slittamento della data di applicazione delle misure

sui sistemi ad alto rischio (oggi previste per agosto 2026) fino al 2027 o 2028, in funzione della disponibilità degli standard

armonizzati.

Digital Operational Resilience Act (DORA)

A gennaio 2025 è diventato applicabile il regolamento EU 2022/2554 (DORA), indirizzato al settore finanziario che impone ai

fornitori terzi di servizi ICT obblighi di sicurezza, resilienza operativa e monitoraggio, prevedendo registrazione presso le autorità

competenti, valutazioni di rischio e la possibilità di supervisione diretta da parte delle autorità europee se ritenuti critici.

Digital Omnibus Package

Nel novembre 2025 la Commissione europea ha presentato il Digital Omnibus Package, un’iniziativa di semplificazione normativa

che mira ad armonizzare le principali regole UE in materia di dati, intelligenza artificiale, privacy e sicurezza informatica. Il

pacchetto, in attesa di esame ed adozione da parte di Parlamento e Consiglio europeo interviene su: Data Act, introducendo

esenzioni mirate al cloud switching per PMI e servizi su misura e semplificando il quadro sui data intermediaries; GDPR, integrando

le regole sui cookie dell’ePrivacy, ampliando la condivisione dei dati pseudonimizzati nei casi a basso rischio e portando da 72 a 92

ore il termine per notificare i data breach. Per l’AI Act, il pacchetto allinea i tempi di applicazione dei sistemi ad alto rischio alla




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	37

disponibilità degli standard tecnici (fino a dicembre 2027/agosto 2028) e rafforza i poteri dell’AI Office. In materia di cybersecurity, il

Digital Omnibus introduce un single-entry point gestito da ENISA per tutte le notifiche di incidente previste da NIS2, GDPR, DORA,

CER ed eIDAS, alleggerendo gli oneri amministrativi per gli operatori digitali.

EU Business Wallet

Nel novembre 2025 la Commissione europea ha presentato la proposta di Regolamento sul Portafoglio Digitale Europeo delle

Imprese (EU Business Wallet). L’iniziativa, attualmente in fase di esame presso Parlamento e Consiglio, introduce un sistema

unico e armonizzato che consentirà alle imprese di identificarsi digitalmente, autenticarsi, firmare e scambiare documenti e

certificati in tutta l’Unione, con pieno valore legale. Il Business Wallet mira a ridurre gli oneri amministrativi, facilitare gli

adempimenti transfrontalieri e migliorare la competitività, grazie a un’infrastruttura interoperabile basata sull’eIDAS riformato e su

identità digitali verificabili per imprese e rappresentanti legali.

Revisione ePrivacy

Nel febbraio 2025 la Commissione europea ha ufficialmente ritirato la proposta di Regolamento ePrivacy del 2017, dopo anni di

stallo negoziale. Al suo posto, la Commissione ha avviato un percorso di revisione e semplificazione delle norme esistenti,

integrandole in parte nella proposta di Digital Omnibus Package (novembre 2025) e, in prospettiva, in iniziative settoriali come il

Digital Networks Act. Le misure in discussione includono: semplificazione delle regole sui cookie, maggiore ricorso a basi

giuridiche diverse dal consenso per la misurazione aggregata dell’audience, e convergenza delle norme di sicurezza e notifica degli

incidenti verso un unico punto di contatto europeo. Non esiste, al momento, una proposta autonoma ePrivacy rinnovata.

Tassonomia UE

Il Regolamento Delegato (UE) 2026/73, pubblicato l’8 gennaio 2026 ed entrato in vigore il 28 gennaio 2026, semplifica

l’applicazione della Tassonomia UE, modificando gli atti delegati sugli obblighi di divulgazione, sui criteri climatici e sugli obiettivi

ambientali. Le modifiche introducono soglie di materialità, template di reporting ridotti e criteri DNSH meno onerosi, inclusi quelli

relativi a data center e soluzioni digitali “data‑driven” (AI, IoT). Le nuove regole si applicano ai bilanci 2025 con effetto retroattivo,

salvo facoltà per le imprese di utilizzare ancora il regime precedente per un anno. L’obiettivo della riforma è ridurre gli oneri

amministrativi e migliorare la qualità delle rendicontazioni. Per ulteriori dettagli si rimanda alla sezione Dichiarazione di sostenibilità

2025 del Gruppo TIM.

Estensione Roam‑Like‑At‑Home (RLAH) a Ucraina e Moldavia

Il Consiglio dell’Unione europea ha adottato nel luglio 2025 le decisioni che integrano Ucraina e Moldavia nello spazio di

roaming “Roam Like At Home”. Dal 1° gennaio 2026, cittadini europei, ucraini e moldavi possono utilizzare servizi voce, SMS e dati

alle stesse condizioni tariffarie del proprio Paese di origine. L’estensione è parte del processo di avvicinamento economico dei due

Paesi all’UE e comporta adeguamenti per gli operatori mobili in termini di accordi wholesale, qualità del servizio e trasparenza

tariffaria

Tariffe di terminazione

Il 19 gennaio la Commissione ha completato la revisione del regolamento delegato (EU) 2021/654, che stabilisce la tariffa unica

massima di terminazione fissa e mobile in Europa, confermando i valori attuali di 0,07 eurocent/minute per il fisso e di 0,20

eurocent/minute per il mobile.

CISAF (State Aid Framework Supporting Clean Industrial Deal)

Il 25 giugno 2025, la Commissione ha adottato il nuovo impianto per facilitare gli aiuti di stato per promuovere la decarbonizzazione

dell’industria, promuovere energia pulita e sviluppare tecnologia verde. Il nuovo quadro regolamentare è in applicazione dal 25

giugno 2025 al 31 dicembre 2030 e contiene disposizioni per i seguenti tipi di misure di aiuto:

■ misure per accelerare la diffusione dell'energia pulita;

■ di sostegno ai costi dell'energia elettrica per gli utenti ad alta intensità energetica;

■ che agevolano la decarbonizzazione industriale;

■ a garantire una capacità produttiva sufficiente nelle tecnologie pulite; e

■ per ridurre il rischio degli investimenti privati.

Sostenibilità

CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive) - Omnibus Stop the clock

La Direttiva (UE) 2022/2464 (Corporate Sustainability Reporting Directive – CSRD) modifica diverse direttive precedenti

(Direttive 2013/34/UE, 2004/109/CE, 2006/43/CE e Regolamento UE 537/2014) in materia di rendicontazione societaria di

sostenibilità, con l’obiettivo di rafforzare la trasparenza e la comparabilità delle informazioni relative agli impatti ambientali, sociali

e di governance delle imprese. La normativa si applica alle grandi imprese (di interesse pubblico e non), alle PMI quotate e alle filiali

di imprese extra-UE con fatturato netto annuo nell’Unione Europea pari ad almeno 150 milioni di euro.

Il quadro normativo europeo è stato oggetto di successive revisioni nell’ambito del Pacchetto Omnibus, avviato dalla Commissione

Europea il 26 febbraio 2025 con l’obiettivo di semplificare gli obblighi in materia di sostenibilità e ridurre gli oneri amministrativi per

le imprese.

In tale contesto, il 17 aprile 2025 è entrata in vigore la Direttiva “Stop the Clock” (Direttiva UE 2025/794), recepito in Italia l'8

agosto 2025 con la legge n. 118. La direttiva prevede, con riferimento alla CSRD, il rinvio di due anni degli obblighi di

rendicontazione per le grandi imprese non ancora tenute a rendicontare nel 2025 e per le PMI quotate, la cui prima scadenza slitta

dal 2027 al 2029. Con riferimento alla Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD), viene invece previsto il rinvio di

un anno del termine di recepimento da parte degli Stati membri (al 26 luglio 2027) e dell’entrata in vigore degli obblighi per le prime

categorie di imprese (dal 2027 al 2028).

Successivamente, con il Regolamento Delegato “Quick Fix” (Regolamento Delegato UE 2025/1416) dell’11 luglio 2025, entrato

in vigore il 13 novembre 2025, la Commissione Europea ha prorogato di due anni, per tutte le imprese della prima wave di




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	38

applicazione della CSRD (tutte le grandi imprese di interesse pubblico con più di 500 dipendenti e già soggette alla rendicontazione

non finanziaria) e a partire dall’esercizio finanziario 2025, la rendicontazione dei requisiti informativi previsti in fase di introduzione

graduale (phase-in) dagli European Sustainability Reporting Standards (ESRS).

Con riferimento alla Tassonomia UE, l’Atto Delegato di semplificazione, entrato in vigore il 28 gennaio 2026, introduce una

soglia di materialità del 10%, che consente di escludere dall’assessment le attività economiche non rilevanti. L’applicazione delle

nuove disposizioni è facoltativa per l’esercizio 2025 e diviene obbligatoria a partire dall’esercizio 2026.

Infine, la Direttiva (UE) 2026/470 (Omnibus I), adottata dal Consiglio dell’Unione Europea il 24 febbraio 2026 e la cui entrata in

vigore è prevista per il 18 marzo 2026, introduce una revisione significativa del quadro normativo in materia di sostenibilità. Gli Stati

membri sono tenuti a recepire le disposizioni entro il 19 marzo 2027 per la CSRD ed entro il 26 luglio 2028 per la CSDDD. Tra le

principali novità si segnalano:

■ con riferimento alla CSRD, l’applicazione dell’obbligo di rendicontazione, a partire dall’esercizio 2027, alle imprese con oltre

1.000 dipendenti e 450 milioni di euro di fatturato, con esclusione delle PMI quotate; l’eliminazione degli standard settoriali

obbligatori; l’introduzione del value chain cap, che riconosce alle imprese della catena del valore con meno di 1.000 dipendenti

il diritto di rifiutare richieste informative eccedenti quanto previsto dallo standard volontario VSME; e la conferma della limited

assurance come livello definitivo di verifica della rendicontazione;

■ con riferimento agli ESRS, la proposta da parte dell’EFRAG di una revisione degli standard che prevede una riduzione del 61%

dei datapoint obbligatori, con l’adozione degli ESRS semplificati prevista entro la metà del 2026 e la loro applicazione a

partire dall’esercizio 2027;

■ con riferimento alla CSDDD, l’innalzamento delle soglie applicative a oltre 5.000 dipendenti e 1,5 miliardi di euro di

fatturato netto mondiale, l’eliminazione dell’obbligo di adottare un piano di transizione climatica, la riduzione delle sanzioni

massime al 3% del fatturato globale e il rinvio dell’applicazione per le prime imprese al 26 luglio 2029.

Il Gruppo TIM rientra tra le imprese già soggette alla CSRD in quanto grande impresa di interesse pubblico con oltre 500 dipendenti

e ha avviato la rendicontazione di sostenibilità ai sensi della normativa europea a partire dall’esercizio 2024.

Il Gruppo continua pertanto a monitorare l’evoluzione del quadro normativo europeo e ad adeguare progressivamente i propri

processi di raccolta dati e rendicontazione agli sviluppi regolatori e agli aggiornamenti degli standard ESRS.

Mercati wholesale di rete fissa

Analisi mercato dell’accesso di rete fissa

Con la delibera n. 205/25/CONS, pubblicata il 1° agosto 2025, l’AGCOM ha avviato la consultazione pubblica sull'analisi dei mercati

dei servizi all’ingrosso di accesso alla rete fissa.

AGCOM raggiunge le seguenti conclusioni nello schema di provvedimento posto in consultazione (delibera conclusiva attesa per

marzo 2026):

■ FiberCop può essere qualificato come operatore "wholesale only", ai sensi dell’art. 91 CCE, con conseguente alleggerimento

degli obblighi ex ante (non più approvazione delle offerte di riferimento e passaggio da prezzi con orientamento al costo a

condizioni eque e ragionevoli);

■ suddivisione del territorio nazionale in mercati geografici distinti, in virtù del differente grado di sviluppo della concorrenza

infrastrutturale, valutato in base ai seguenti criteri:

● presenza di più operatori con reti FTTH;

● quote di mercato;

● adozione dei servizi FTTH;


Mercato 1 (Accesso Fisico + VULA-C e VULA-H	Prezzi	# comuni	Mercato 2 (Terminating)	Prezzi	# comuni

Mercato 1A: No SMP	commerciali	247	Mercato 2A: No SMP	commerciali	136
Mercato 1B:			Mercato 2B: Resto d'Italia	equi e ragionevoli	7.760
Area 1B.1: Aree ad elevata concorrenza infrastrutturale	equi e ragionevoli	83
Area 1B.2: Aree legacy	equi e ragionevoli	4.999
Area 1B.3: Aree a bassa concorrenza infrastrutturale	equi e ragionevoli	2.567

■ nei comuni in cui si rilevano condizioni di piena competitività (NO SMP) viene rimosso l’intero set di obblighi regolamentari ex

ante;

■ nel resto d’Italia, FiberCop detiene un Significativo Potere di Mercato (SMP) e viene sottoposto agli obblighi di non

discriminazione e di prezzi equi e ragionevoli;

■ sono confermate in via definitiva le previsioni del provvedimento cautelare con il quale, prendendo atto del sopravvenuto venir

meno dell’integrazione verticale al 1° luglio 2024, AGCOM aveva rimosso i previgenti obblighi regolatori in capo a TIM;

■ FiberCop è tenuta, fino a dodici mesi dalla data di pubblicazione del provvedimento, ad assicurare la fornitura e la

manutenzione dei servizi già attivi alla data della pubblicazione, applicando condizioni economiche al massimo uguali a quelle

approvate dall’Autorità per l’anno 2025, nonché garantendo le condizioni tecniche e gestionali, inclusi SLA e penali,

attualmente vigenti.

L’analisi di mercato non tocca i rapporti commerciali TIM/FiberCop, che saranno regolati secondo quanto previsto da MSA, per

come sarà approvato da AGCM.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	39

Confermato il processo di decommissioning, già definito con la precedente analisi di mercato (delibera n. 114/24/CONS): FiberCop,

seguendo le autorizzazioni di AGCOM, si sta predisponendo a chiudere, entro agosto 2027, circa 5.500 centrali su un totale di circa

10.000 centrali.

Bandi Infratel per il sussidio delle reti a Banda Ultra Larga

Piano 5G in mobilità - copertura gallerie Milano - Cortina 2026

Tra gli interventi previsti dalla Strategia sulla copertura 5G è compreso quello mirato a garantire la continuità dei servizi 5G lungo le

principali linee di collegamento stradale tra le sedi di svolgimento degli eventi delle Olimpiadi “Milano – Cortina 2026”. L’obiettivo è

garantire continuità di servizio 4G/5G lungo i principali collegamenti stradali tra le sedi olimpiche, con particolare attenzione alle

gallerie, considerate aree strutturalmente a fallimento di mercato.

In data 14 gennaio 2024 Infratel ha pertanto avviato una consultazione, con scadenza 20 febbraio 2024, a cui TIM ha partecipato, al

fine di dotare di copertura 5G le gallerie presenti lungo le principali linee di collegamento stradale tra le sedi di svolgimento degli

eventi delle Olimpiadi “Milano–Cortina 2026” mediante la realizzazione di un'infrastruttura radio mobile multi-operatore e la

realizzazione del relativo backhauling in fibra ottica, ove necessario.

La procedura di gara pubblica per l’attuazione del Piano relativo alla realizzazione e gestione delle infrastrutture di connettività

mobile 4G/5G nelle gallerie stradali connesse agli eventi delle Olimpiadi Invernali Milano‑Cortina 2026 è stata avviata con la

pubblicazione del bando in data 1° agosto 2025 e si è conclusa con la chiusura del termine per la presentazione delle offerte il 19

settembre 2025. L’intervento ha riguardato il territorio delle Regioni Lombardia e Veneto.

All’esito della procedura, in data 20 ottobre 2025, la gara è stata aggiudicata a Cellnex Italia S.p.A., con l’assegnazione di un

contributo pubblico pari a 892.010 euro. Il modello adottato si fonda sulla realizzazione di un’infrastruttura neutrale, concepita per

garantire l’accesso wholesale multi‑operatore, così da consentire a tutti gli operatori di telecomunicazioni interessati di erogare

servizi di connettività mobile all’interno delle gallerie oggetto di intervento.

A completamento del quadro regolatorio, l’AGCOM ha provveduto ad integrare le Linee guida in materia di accesso wholesale, al

fine di assicurare condizioni di accesso eque e non discriminatorie per gli operatori e di garantire la piena coerenza dell’intervento

con la disciplina europea sugli Aiuti di Stato.

Mercati retail di rete fissa

Offerte indicizzate con inflazione

La delibera n. 307/23/CONS disciplina anche i contratti con previsione di adeguamento dei prezzi all’inflazione.

Secondo AGCOM le offerte indicizzate sono lecite e in caso di adeguamento il cliente non ha facoltà di recesso senza costi. Per

poter applicare le clausole di indicizzazione è necessario però acquisire il consenso espresso del cliente (opt-in).

I contratti non possono prevedere alcun correttivo rispetto all’applicazione integrale dell’indice di adeguamento pubblico, inclusa

l’applicazione di soglie rispetto all’indice o mark-up aggiunti o aumenti minimi nel corso del periodo contrattuale.

La prima indicizzazione non può avvenire prima che siano trascorsi 12 mesi dalla sottoscrizione del contratto.

In caso di variazione dei prezzi superiore al 5%, il cliente deve poter passare ad un’offerta equivalente non indicizzata.

Le condizioni contrattuali devono prevedere che l’operatore ha il diritto di incrementare le tariffe in misura corrispondente

all’aumento dell’indice annuale dei prezzi al consumo ed è, al contempo, obbligato a ripercuotere le riduzioni di tale indice,

diminuendo le tariffe in misura corrispondente alla riduzione.

Le clausole finora introdotte nei contratti in essere sono nulle se il cliente non le “accetta” ex post.

L’indice di riferimento usato per adeguare i contratti è l’Indice Nazionale dei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati

(FOI). Infine, la comunicazione commerciale deve osservare stringenti requisiti di trasparenza sugli effetti economici

dell’indicizzazione.

Mercati retail di rete mobile

Trasparenza tariffaria - AGCOM Delibera 106/25/CONS

Con la Delibera 106/25/CONS in vigore dal 24 novembre 2025 l’Autorità per le garanzie nelle comunicazioni definisce il nuovo

quadro delle regole sugli obblighi di trasparenza verso gli utenti finali.

La nuova disciplina introduce importanti novità in materia di comunicazioni promozionali sulle offerte 5G che dovranno avere

bollini di diverso colore a seconda del livello di prestazioni assicurate agli utenti ed anche sulle offerte riservate che dovranno avere

apposite schede di trasparenza tariffaria similmente alle offerte generalizzate.

CLI Spoofing

A seguito di consultazione pubblica (del. 457/24/CONS) e delle risultanze del successivo tavolo tecnico tra operatori in ambito

AGCOM, è stata emanata la delibera 106/25/CONS che definisce alcune misure obbligatorie di contrasto al CLI spoofing per le

chiamate provenienti da estero con CLI nazionale.

La delibera prevede che i carrier internazionali autorizzati in Italia (ad es. Sparkle) attuino 3 tipologie di blocco per le chiamate

provenienti da estero:

■ blocco di CLI nazionali (+39) incoerenti nel formato con la normativa ITU-T E.164, inclusa l’assenza del CLI e di CLI associati a

numerazioni non geografiche nazionali;

■ blocco di CLI nazionali corrispondenti a numerazioni fisse (decade 0);

■ blocco di CLI nazionali corrispondenti a numerazioni mobili (decade 3), qualora il cliente mobile, a cui è associata tale

numerazione utilizzata come CLI, non sia in roaming all’estero.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	40

I blocchi 1 e 2 sono di pertinenza dei soli carrier internazionali (nessuna implementazione da parte di TIM ma solo di Sparkle) e sono

stati implementi ad agosto 2025. Il blocco 3 è stato implementato a novembre 2025 da parte dei carrier internazionali e degli

operatori mobili, inclusa TIM.

Servizio di assistenza clienti

L’Autorità per le Garanzie nelle Comunicazioni, con la delibera n.255/24/CONS del 10 luglio 2024, disciplina il nuovo quadro delle

regole per la fornitura del servizio di assistenza clienti nel settore delle comunicazioni elettroniche nonché del settore audiovisivo

nella fornitura dei servizi live di grande interesse pubblico a pagamento (di cui all'art. 33 co. 3 e 4 del TUSMA).

La nuova disciplina conferma l’obbligatorietà del servizio tramite il canale telefonico e raccomanda la modalità di contatto digitale.

Le disposizioni del Regolamento sono entrate in vigore l’8 agosto 2025. In particolare la Delibera 255/24/CONS fissa le seguenti

previsioni:

■ la gratuità dei servizi di assistenza clienti, a conferma del vigente quadro regolamentare;

■ il servizio telefonico di assistenza clienti con un operatore umano è erogato, per i servizi di comunicazioni elettroniche, almeno

nei giorni feriali tra le ore 8.30 e le ore 21.30 (fino alle 19.30 per i numeri di assistenza clienti affari);

■ le opzioni dell’albero IVR che permettono di colloquiare con un addetto sono esplicite, trasparenti e comprensibili, consentendo

all’utente di ottenere assistenza da parte di un addetto e di presentare reclamo nel minore tempo possibile;

■ per i servizi di assistenza telefonica, ai clienti è resa disponibile una opzione dedicata alla presentazione del reclamo al primo

livello dell’albero IVR;

■ il termine per la definizione del reclamo, a partire dalla data di ricevimento dello stesso, non può essere superiore a trenta

giorni (il termine è stato portato da 45 a 30 giorni);

■ il cliente ha diritto a formulare il reclamo attraverso il canale telefonico, la raccomandata A/R, e il contatto digitale, laddove

l’operatore metta tale modalità a disposizione del cliente;

■ l’operatore ha l’obbligo di comunicare al cliente, una volta acquisito il reclamo, un codice identificativo dello stesso.

La delibera inoltre adotta nuovi indicatori di qualità del servizio di assistenza clienti telefonica, di assistenza digitale e di gestione

dei reclami che saranno operativi a partire dall’8 agosto 2025.

E’ pendente al Consiglio di Stato un’impugnativa avviata dall’AGCOM sull’annullamento da parte del TAR dell’obbligo di gratuità

del servizio di assistenza telefonica (art. 5 co 7).

Qualità dei servizi dei servizi mobili e personali

Con delibera n. 23/23/CONS, AGCOM ha aggiornato la regolamentazione in materia di qualità e carte dei servizi di comunicazioni

mobili e personali nonché la disciplina delle campagne di misura della qualità del servizio dati a banda larga. La nuova delibera, tra

l’altro:

■ recepisce alcune misure previste dal Regolamento (UE) n. 2015/2120 e dalle correlate Linee Guida del BEREC in tema di

accesso a una Internet aperta ed in particolare l’obbligo di indicare nei contratti degli operatori mobili la velocità massima

stimata e la velocità pubblicizzata in download e in upload;

■ introduce l’obbligo di prevedere sui siti web degli operatori delle mappe di copertura per le diverse tecnologie, con una

granularità dei pixel coperti non superiore a 100 m².

Qualità dei servizi da postazione fissa

Con la delibera n. 156/23/CONS del 31 luglio 2023 AGCOM ha introdotto una nuova direttiva in tema di “qualità e carte dei servizi di

comunicazione elettroniche da postazione fissa”, accorpando le due precedenti direttive su “qualità e carte dei servizi di telefonia

fissa” (ex delibera n. 254/04/CSP, 131/06/CSP e 244/08/CSP che vengono contestualmente abrogate a partire dal 29 giugno 2024,

termine ultimo per l’implementazione delle misure previste dalla delibera 156/23/CONS).

La nuova disciplina prevede che:

■ tutte le disposizioni della nuova direttiva (comprese quelle che comportano obblighi contrattuali) si applicano anche alle linee

FWA;

■ nei prospetti che riportano le caratteristiche tecniche delle offerte devono essere riportate (oltre alle “velocità minime” in

download e upload, al “ritardo massimo di connessione” e al “tasso massimo di perdita dei pacchetti”) anche le “velocità

massime” e le “velocità normalmente disponibili” in download e in upload;

■ in caso di mancato rispetto da parte dell’operatore anche di uno solo dei valori dei livelli di qualità del servizio la nuova direttiva

prevede che il cliente possa cessare la linea senza alcun addebito (previsione già esistente e che viene confermata), oppure che

possa richiedere gli indennizzi contrattualmente previsti o avviare una procedura tramite piattaforma ConciliaWeb.

Qualità del servizio di assistenza clienti nel settore delle comunicazioni elettroniche e dei

servizi media audiovisivi

L’Autorità per le Garanzie nelle Comunicazioni, con la delibera n. 255/24/CONS del 10 luglio 2024, ha concluso dopo un lungo iter

istruttorio il procedimento volto a disciplinare il servizio di assistenza clienti nel settore delle comunicazioni elettroniche nonché del

settore audiovisivo nella fornitura dei servizi live di grande interesse pubblico a pagamento (di cui all'art. 33 co. 3 e 4 del TUSMA).

Le disposizioni del Regolamento dovranno essere attuate dagli Operatori entro 12 mesi dalla pubblicazione sul sito AGCOM,

avvenuta l’8 agosto 2024; nel frattempo continua a trovare applicazione il quadro regolamentare definito dalla delibera n. 79/09/

CSP.

La nuova disciplina mira a garantire:

■ la massima accessibilità al servizio di assistenza clienti,




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	41

■ la trasparenza e la tracciabilità delle procedure di gestione dei reclami;

■ la qualità del servizio di assistenza clienti.

La nuova disciplina conferma l’obbligatorietà del servizio tramite il tradizionale canale telefonico e raccomanda fortemente la

modalità di contatto digitale.

In particolare la Delibera 255/24/CONS fissa le seguenti previsioni:

■ la gratuità dei servizi di assistenza clienti, a conferma del vigente quadro regolamentare;

■ il servizio telefonico di assistenza clienti con un operatore umano è erogato, per i servizi di comunicazioni elettroniche, almeno

nei giorni feriali tra le ore 8.30 e le ore 21.30 (fino alle 19.30 per i numeri di assistenza clienti affari);

■ le opzioni dell’albero IVR che permettono di colloquiare con un addetto sono esplicite, trasparenti e comprensibili, consentendo

all’utente di ottenere assistenza da parte di un addetto e di presentare reclamo nel minore tempo possibile;

■ per i servizi di assistenza telefonica, ai clienti è resa disponibile una opzione dedicata alla presentazione del reclamo al primo

livello dell’albero IVR;

■ il termine per la definizione del reclamo, a partire dalla data di ricevimento dello stesso, non può essere superiore a trenta

giorni (il termine è stato portato da 45 a 30 giorni);

■ il cliente ha diritto a formulare il reclamo attraverso il canale telefonico, la raccomandata A/R, e il contatto digitale, laddove

l’operatore metta tale modalità a disposizione del cliente;

■ l’operatore ha l’obbligo di comunicare al cliente, una volta acquisito il reclamo, un codice identificativo dello stesso.

La delibera inoltre adotta nuovi indicatori di qualità del servizio di assistenza clienti telefonica, di assistenza digitale e di gestione

dei reclami a partire dall’8 agosto 2025.

Gli operatori devono fissare degli obiettivi annuali per ciascuno di questi indicatori (facoltativi per assistenze digitale) entro il 31

dicembre dell’anno precedente. Per il tempo di risposta dell’operatore e il tasso di chiamate servite entro 20 secondi il

Regolamento introduce i seguenti standard minimi da rispettare: tempo di risposta dell’operatore non superiore a 150 secondi e

tasso di chiamate servite entro 20 secondi non inferiore al 40%.

Nuovo TUSMA - Eventi di interesse sociale o di grande interesse pubblico: indicatori di qualità

dell’esperienza degli utenti delle piattaforme di live video streaming, indennizzi, procedure di

gestione reclami, strumenti di assistenza tecnica

Il decreto del 27 maggio 2022 del MISE ha elencato, ai sensi dell'art. 33, co. 3 del TUSMA (Testo Unico dei Servizi di Media

Audiovisivi) gli eventi di interesse sociale o di grande interesse pubblico (offerti, in diretta o in differita, in chiaro o a pagamento, al

pubblico italiano), cui deve essere garantita da parte dei fornitori, a tutela dell'utenza, la fruizione nel rispetto di adeguati standard

di regolarità, continuità del servizio e qualità delle immagini, come determinati dall’AGCOM.

Con la delibera n. 74/24/CONS l’Autorità, d’intesa con il Ministero, ai sensi dell'art. 33, co. 4 del TUSMA, ha definito per tali eventi:

■ gli indicatori di qualità dell’esperienza (QoE) degli utenti delle piattaforme di live video streaming e i relativi indennizzi;

■ le idonee procedure di gestione di reclami, istanze e segnalazioni degli utenti e strumenti di assistenza tecnica.

AGCOM, ritenendo che gli eventi di carattere sportivo, tra cui le partite di campionato di calcio, costituiscono la maggior parte degli

eventi di interesse pubblico, ha considerato come base di riferimento le delibere riguardanti il procedimento DAZN.

Le misure previste dalla suindicata Delibera sono state progressivamente implementate da TIM entro il 16 ottobre 2025.

Nuovo TUSMA – Eventi di interesse generale - Prominence SIG

Con delibera 390/24/CONS, l’Autorità ha definito - tramite apposite Linee guida - i criteri di qualificazione di un servizio di media

audiovisivo o radiofonico quale servizio di interesse generale nonché le relative modalità di presentazione di tali servizi sulle

interfacce degli utenti. AGCOM ha escluso l’applicazione delle norme in esame al servizio TIMVISION. Con Delibera 110/25/CONS

AGCOM ha avviato una consultazione pubblica sulla revisione delle suddette Linee guida

Il procedimento si è concluso con la Delibera 250/25/CONS che ha confermato l’esclusione dal campo di applicazione dei dispositivi

venduti in bundle con servizi di media a pagamento come TIMVISION.

Nuovo TUSMA - Norme a tutela del pluralismo

L’Autorità ha adottato con la delibera 6/24/CONS le linee guida volte a definire la metodologia specifica per la verifica dell’esistenza

di posizioni di significativo potere di mercato lesive del pluralismo di cui all’articolo 51, comma 5, del TUSMA e l’adozione di

eventuali remedies.

Con la Delibera 251/25/CONS AGCOM ha concluso la consultazione avviata l’anno precedente riguardante l’individuazione dei 14

mercati che compongono il Sistema Integrato delle Comunicazioni. Per quanto riguarda il Mercato dei servizi di media audiovisivi a

pagamento di dimensione nazionale, l’Autorità include tutti i fornitori di servizi di media audiovisivi a pagamento, anche se privi di

titolo abilitativo italiano, purché legittimati a operare sul territorio nazionale (es. operatori UE e quindi non solo aventi titolo italiano

come TIM per TIMVISION) e l’ obbligo di iscrizione al ROC (Registro degli Operatori di Comunicazione) di tali soggetti, ciò per

garantire trasparenza degli assetti proprietari e applicazione delle norme sul pluralismo.

Nuovo TUSMA - obblighi di programmazione ed investimento a favore di opere europee

Con decreto legislativo 25 marzo 2024, n. 50, sono state approvate le disposizioni integrative e correttive del testo unico dei servizi

di media audiovisivi in considerazione dell'evoluzione delle realtà del mercato, in attuazione della direttiva (UE) 2018/1808 di

modifica della direttiva 2010/13/UE (c.d. Decreto correttivo del TUSMA).




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	42

Per quanto riguarda gli obblighi dei fornitori di servizi di media audiovisivi a richiesta (TIMVISION), nell’ambito dei correttivi

introdotti, si evidenziano nello specifico:

■ obblighi di investimento in opere audiovisive UE prodotte da produttori indipendenti: introdotta la riduzione dal 20% al

16%;

■ obblighi di programmazione di opere audiovisive UE: rimane invariato l’impianto normativo attuale ovvero obbligo del 30%

e riferimento ad opere recenti (ultimi 5 anni). Le modalità di assolvimento degli obblighi di programmazione devono essere

definite da AGCOM in un Regolamento. Tali obblighi non si applicano ai fornitori di servizi di media aventi fatturato o pubblico

di modesta entità, secondo criteri di soglia contenuti nel suddetto regolamento (5 milioni di euro);

■ sotto-quota italiana: una quota pari al 70% della percentuale prevista rispettivamente per gli obblighi di investimento e

programmazione è riservata alle opere di espressione originale italiana, ovunque prodotte negli ultimi 5 anni, da produttori

indipendenti, di cui il 27% è riservato a opere cinematografiche;

■ eliminazione regolamentazione secondaria per l’individuazione di ulteriori sotto-quote di investimento in opere audiovisive

di espressione originale italiana di produttori indipendenti, nonché per la limitazione temporale dei diritti di utilizzazione e

sfruttamento delle opere e per le modalità di valorizzazione delle stesse sulle diverse piattaforme;

■ il sistema sanzionatorio rimane inalterato.

Con delibera 70/25/CONS ha recepito nel proprio Regolamento in materia di obblighi di programmazione ed investimento a favore

di opere europee le novità previste dal suddetto decreto legislativo.

Nuovo TUSMA - Accessibilità ai servizi media da parte delle persone con disabilità

Con la Delibera 291/25/CONS AGCOM ha pubblicato gli “Orientamenti condivisi” elaborati nell’ambito del tavolo tecnico di co-

regolamentazione e riguardanti le misure di accessibilità ai servizi media. In sede di prima applicazione (anno 2026), tali misure non

si applicano ai fornitori dei servizi di media audiovisivi a pagamento.

Tutela dei minori – Age verification

La Delibera 96/25/CONS attua l’art. 13-bis del “Decreto Caivano” che impone il divieto di accesso ai minori a contenuti pornografici

online, prevedendo un obbligo di verifica dell’età da parte di gestori di siti web e piattaforme di condivisione di video (stabiliti in

Italia o in altro Stato membro) che diffondono in Italia immagini e video a carattere pornografico. La Delibera non individua gli

operatori mobili né come soggetti obbligati, né automaticamente considerati soggetti certificatori indipendenti della maggiore età

degli utenti per l’accesso ai contenuti vietati ai minori.

Content Delivery Network: applicabilità del regime di autorizzazione generale previsto dal

Codice delle comunicazioni elettroniche

Con la delibera n. 207/25/CONS l’Autorità ha approvato gli esiti della consultazione pubblica di cui alla Delibera n. 55/25/CONS e

confermato la riconducibilità delle Content Delivery Network (CDN) nell’ambito della definizione di rete di comunicazione

elettronica di cui all’articolo 2 del Codice delle comunicazioni elettroniche con conseguente applicazione del regime di

autorizzazione generale. Il provvedimento è stato trasmesso al Ministero delle Imprese e del Made in Italy (MIMIT) per i seguiti di

competenza.

Contributi Autorità

Contributo AGCOM

Il 10 febbraio 2025, AGCOM ha emesso le delibere n 474/24/CONS, 475/24/CONS, 481/24/CONS e 482/24/CONS relative al

pagamento del contributo AGCOM per l'anno 2025 (calcolato sui dati del bilancio 2023). Per l'anno 2025, il tasso per il mercato delle

comunicazioni elettroniche si è attestato al 1,30 per mille, quello per i servizi media al 2,00 per mille, quello per le attività di

prevenzione e repressione della diffusione illecita di contenuti è risultato pari allo 0,40 per mille e quello per il funzionamento

correlato al coordinamento dei servizi digitali allo 0,135 per mille.

TIM ha pagato complessivamente, sotto riserva, circa 10,5 milioni di euro.

Privacy e protezione dei dati personali

Regolamento generale sulla protezione dei dati (GDPR), Codice Privacy e ulteriore normativa

applicabile in materia

TIM si è dotata sin dal 2003 di un Modello operativo articolato, a presidio della corretta applicazione a livello di Gruppo del

Regolamento (UE) n. 2016/679 (c.d. “General Data Protection Regulation” o in breve GDPR), del D.Lgs. 30 giugno 2003, n. 196 (cd.

Codice privacy) e dell’ulteriore normativa applicabile in materia di protezione dei dati personali.

Dal 2023 è entrato a regime il rinnovato Modello operativo privacy aziendale in conformità al principio della privacy-by-design,

avendo realizzato una serie di attività migliorative, tra cui in particolare:

■ l’esecuzione di una nuova mappatura delle attività di trattamento di dati personali in raccordo con i processi operativi aziendali

con la definizione di una nuova metodologia di valutazione del rischio privacy associato ad ogni trattamento;

■ la rivisitazione del processo di gestione dei trattamenti e di aggiornamento dei Registri delle attività del trattamento;

■ l’introduzione di nuovi strumenti informatici, tra cui quello per la gestione delle Informative fornite alle differenti tipologie di

interessati (es. clienti, dipendenti, visitatori) e quello per la gestione dei citati Registri, che consentono la digitalizzazione e

l’integrazione delle informazioni gestite.

Nel corso 2025 sono state assicurate le consuete necessarie attività per la gestione del Modello Operativo privacy, con particolare

riguardo al periodico aggiornamento del registro dei trattamenti in relazione a nuove attività/progetti e all’evoluzione

dell’organizzazione aziendale.

A livello normativo, nel corso del 2025, non vi sono state novità legislative in materia di protezione dei dati personali.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	43

Per quanto riguarda l’attività del Garante privacy, risultano di interesse per TIM e per le società del Gruppo le determinazioni e

valutazioni assunte con alcuni provvedimenti prescrittivi e sanzionatori adottati nei confronti di alcune aziende e pubbliche

amministrazioni, che hanno riguardato: i) il trattamento illecito dei dati personali per finalità di marketing e le modalità di

acquisizione dei consensi e ii) il trattamento dei metadati della posta elettronica aziendale e dei log della navigazione internet dei

dipendenti, che possono essere raccolti e conservati solo in presenza di specifiche condizioni e garanzie (adempimenti privacy e in

ambito controlli a distanza dei lavoratori ex art. 4 della legge 300/1970) e questioni relative al controllo a distanza dei lavoratori.

Inoltre, si evidenzia che a febbraio 2025 TIM ha aderito al Codice di condotta per le attività di telemarketing e teleselling, che

costituisce un importante strumento di accountability idoneo a dimostrare il rispetto della normativa di riferimento. Si ricorda

l’importante ruolo svolto al riguardo dalla Funzione Privacy, nel coordinamento delle numerose attività attuate dalle Funzioni

aziendali interessate per la conformità alle disposizioni del Codice di Condotta e per la successiva adesione da parte di TIM, tra cui

la raccolta dell’ingente documentazione e degli elementi richiesti dall’Organismo di Monitoraggio

La Funzione Privacy cura lo studio della normativa (inclusi i provvedimenti dell’autorità Garante della protezione dei dati personali),

dandone informativa alle Funzioni aziendali/Società del Gruppo e assicurando emissione/aggiornamento di policy e linee guida in

materia. A quest’ultimo riguardo, la più importante policy è il “Sistema delle regole per l’applicazione della normativa sulla

protezione dei dati personali nel Gruppo TIM”, che è l’insieme delle norme e delle regole operative che disciplinano il trattamento

dei dati personali ai sensi delle disposizioni di legge e regolamentari applicabili in materia, definite specificamente per il Gruppo TIM,

è tenuta costantemente aggiornata ed è reperibile sulla intranet aziendale.

La Funzione Privacy fornisce inoltre la consulenza alle Funzioni aziendali/Società del Gruppo per il corretto trattamento dei dati

personali nei processi aziendali in conformità alle policy/procedure interne e il supporto specialistico su specifiche attività (es.

redazione delle clausole privacy nei contratti con clienti e fornitori, contributo nella predisposizione dei testi di risposta alle

numerose richieste di esercizio dei diritti da parte degli interessati), nonché coordina le attività legate a rilevanti adempimenti,

come quelli in materia di data breach e di redazione delle valutazioni di impatto privacy.

Infine, la Funzione Privacy di TIM pianifica, in base alle esigenze, specifici piani di formazione finalizzati a sensibilizzare le diverse

funzioni aziendali e a illustrare le policy e procedure emesse per l’applicazione della normativa sul trattamento dei dati personali.

Spettro frequenze

Diritti d’uso in scadenza al 2029

Tra luglio e settembre 2025 (a seguito della analoga precedente consultazione svolta tra luglio e settembre 2024 - Delibera 247/24/

CONS), AGCOM ha di nuovo posto in consultazione pubblica (Delibera n. 154/25/CONS ) alcune proposte sulle misure regolamentari

concernenti l’assegnazione delle frequenze radio per sistemi terrestri di comunicazioni elettroniche i cui diritti d’uso scadono il 31

dicembre 2029 (800MHz, 900MHz, 1400MHz, 1800MHz, 2100MHz, 2600MHz, 3,4-3,6 GHz, 28GHz). TIM è titolare di blocchi di

frequenza in tutte le bande interessate alla scadenza dei diritti d’uso oggetto della consultazione, ad eccezione della banda 28GHz i

cui diritti sono stati trasferiti a FiberCop.

Le 2 proposte, alternative, di AGCOM, prevedono:

■ di prorogare o rinnovare circa l’85% delle frequenze in scadenza e metterne a gara il 15%;

■ di rinnovare tutte le frequenze in scadenza.

Entrambe le soluzioni prevedono un pagamento per il rinnovo o la proroga e l’introduzione di obblighi in termini di copertura o

livello di servizio.

Telefonia pubblica

A seguito del recepimento della Direttiva UE 2018/1972, che lascia al singolo Stato membro la possibilità di rimuovere o confermare

gli obblighi in vigore, il Codice delle Comunicazioni elettroniche non prevede più la telefonia pubblica tra i servizi sottoposti a obbligo

di Servizio Universale, ma rimanda la materia a una successiva valutazione.

L’Autorità con la Delibera 98/23/CONS, del 19 aprile 2023, ha concluso la sua analisi riconoscendo per le postazioni stradali il venir

meno delle esigenze di Servizio Universale e abrogando pertanto il relativo obbligo di fornitura in capo a TIM. Le cabine, quindi,

potranno essere rimosse previa verifica dell’esistenza di un’adeguata copertura mobile da parte di tutti gli operatori. In questi casi,

TIM può procedere previa affissione di un apposito cartello almeno 30 giorni prima della data prevista per la dismissione

dell’impianto.

Per le postazioni pubbliche ubicate nei luoghi di rilevanza sociale (ospedali con almeno 10 posti letto; carceri; caserme, con almeno

50 occupanti stabili, in cui sia prevista la schermatura del segnale di telefonia mobile), AGCOM conferma, invece, l’obbligo di

Servizio Universale. L’Autorità però riconosce la necessità di poter provvedere al superamento della concezione tradizionale del

Servizio Universale per queste specifiche fattispecie e stabilisce l’avvio di un tavolo tecnico con l’obiettivo di definire le nuove

tecnologie di fornitura e modalità di gestione dei costi a carico del chiamante del servizio di telefonia pubblica al fine di consentire

l’upgrade tecnologico alla rete in fibra ottica".

Golden Power

La Presidenza del Consiglio dei Ministri in data 28 settembre 2017 ha stabilito che la Società è soggetta agli obblighi di cui al D.L. n.

21/2012 (cosiddetto “Decreto Golden Power”, recante norme in materia di poteri speciali), in quanto impresa che:

■ svolge “attività di rilevanza strategica per il sistema di difesa e sicurezza nazionale” (come da art. 1 del D.L.) e

■ detiene reti e impianti “necessari ad assicurare l’approvvigionamento minimo e l’operatività dei servizi pubblici essenziali”, beni

e rapporti “di rilevanza strategica per l’interesse nazionale” nel settore delle comunicazioni (come da art. 2 dello stesso D.L.).

L’architettura normativa relativa a TIM, conseguentemente, ha comportato una prima fase nel 2017 con l’emanazione dei D.P.C.M.

16 ottobre e 2 novembre 2017.

Con il provvedimento del 16 ottobre 2017, la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha esercitato i poteri speciali previsti dall’articolo 1

del Decreto Golden Power mediante l’imposizione di specifiche prescrizioni e condizioni, gravanti su TIM e sulle società controllate

Telecom Italia Sparkle e Telsy, tra cui in particolare l’obbligo di assicurare la presenza nei rispettivi Consigli di Amministrazione di un




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	44

Consigliere Delegato alla Sicurezza – figura attualmente coincidente con quella dell'Amministratore Delegato – (con cittadinanza

italiana e munito di abilitazione di sicurezza) e la costituzione di una Organizzazione di Sicurezza.

Con provvedimento del 2 novembre 2017 la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha altresì esercitato i poteri speciali previsti

dall’articolo 2 del Decreto Golden Power, mediante l’imposizione di ulteriori prescrizioni e condizioni con l'obiettivo di assicurare

adeguati piani di sviluppo, atti a garantire la continuità della fornitura del Servizio Universale. Inoltre, con D.P.C.M. del 16 novembre

2020, la Presidenza del Consiglio dei Ministri a seguito della notifica presentata da TIM in ordine all’operazione societaria

riguardante FiberCop S.p.A., ha esercitato i poteri speciali mediante l’imposizione di specifiche prescrizioni facenti riferimento alle

reti e agli impianti inclusi nel ramo di azienda trasferito a FiberCop. Con tali prescrizioni il Governo ha richiesto l’adozione di

adeguati piani di sviluppo, investimento e manutenzione necessari a garantire la continuità del Servizio Universale.

Il dettato governativo è successivamente evoluto attraverso il D.L. n. 21/2022 (Misure urgenti per contrastare gli effetti economici e

umanitari della crisi ucraina), convertito con modificazioni dalla L. n. 51/2022, che ha introdotto novità sia in tema di gestione

societaria che di servizi di comunicazione basati su tecnologia 5G.

Con riguardo a tale ultima tematica, con tale Decreto il legislatore ha rinnovato la forte attenzione al tema del 5G, in quanto

attività di rilevanza strategica per il sistema di Difesa e Sicurezza nazionale, estendendo l’ambito di riferimento dalle forniture extra

UE prese a riferimento dalla precedente L. n. 41/2019 a qualunque fornitura relativa al 5G, indipendentemente dall’appartenenza

geografica del fornitore e ha ridefinito i poteri speciali dello Stato. In particolare, il Decreto ha introdotto a carico delle imprese

l’obbligo di notifica preventiva alla Presidenza del Consiglio dei Ministri di un Piano annuale di acquisti di beni e servizi in tecnologia

5G, con possibilità di apportare aggiornamenti con cadenza quadrimestrale.

Il Piano è soggetto all’approvazione del Governo, eventualmente con imposizione di prescrizioni o condizioni; l’omessa notifica

comporta per l’impresa una sanzione fino al 3% del proprio fatturato.

Con il perfezionamento della cessione di NetCo e della conseguente dismissione delle attività wholesale della rete primaria di

accesso fissa e della partecipazione di TIM in FiberCop, avvenute in data 1° luglio 2024, le prescrizioni del D.P.C.M. del 16 novembre

2020 sono da ritenersi superate alla luce del mutato perimetro aziendale di TIM.

Network and Information System Directive (NIS2)

La nuova Direttiva 2022/2555 (NIS2), che sostituiva la precedente Direttiva 2016/1148 (NIS), è entrata in vigore il 16 gennaio 2023

ed obbligo di trasposizione negli ordinamenti nazionali entro il 17 ottobre 2024, diventando applicabile dal 18 ottobre 2024.

La NIS2 prevede l’ampliamento dell’ambito di applicazione delle norme in materia di sicurezza delle reti e dei sistemi informativi,

includendo da un lato settori attualmente coperti da altre normative, che sono state contestualmente abrogate (i.e. le misure di

sicurezza delle reti e dei servizi di comunicazione elettronica, attualmente incluse nel Codice delle Comunicazione elettroniche

europeo) ed estendendo dall’altro le norme a nuovi soggetti (e.g. Data center, CDN, ecc.).

La Direttiva mantiene l’obbligo di adottare misure di sicurezza commisurate al rischio, introducendo tuttavia una serie di requisiti di

base, inclusa la gestione della sicurezza della catena di approvvigionamento, e rivede le procedure di notifica obbligatoria degli

incidenti informatici.

Le sanzioni in caso di inottemperanza possono arrivare fino al 2% del fatturato.

La Direttiva prevede, inoltre, il rafforzamento del coordinamento europeo, con ruoli più incisivi per le autorità nazionali e per ENISA,

con l’obiettivo di migliorare la collaborazione per contrastare la minaccia informatica globale, grazie alla condivisione delle

esperienze tra gli stati membri.

Misure di agevolazione, semplificazione e innovazione digitale

■ Legge di Bilancio 2025 (L. n. 207/2024) - entrata in vigore: 1° gennaio 2025. Introdotte agevolazioni per la fruizione degli

incentivi del Piano Transizione 5.0 (definizione aliquota unica fino a 10 milioni di euro, possibilità di cumulare il credito

d’imposta con ulteriori agevolazioni, semplificazione procedure di calcolo della riduzione dei consumi energetici). La legge ha

inoltre ampliato il bacino di applicazione della web tax che quindi si applica alle imprese con ricavi da servizi digitali ovunque

realizzati superiori a 750 milioni di euro.

■ DL Milleproroghe (Legge n. 15/2025) - entrata in vigore: 25 febbraio 2025. Il provvedimento ha esteso sino al 31 dicembre 2025

i contratti riguardanti il Servizio Pubblico di Connettività (SPC), infrastruttura strategica per l’erogazione dei servizi digitali

della Pubblica Amministrazione. Tale disposizione assicura la continuità operativa e l’evoluzione dei servizi digitali pubblici in

coerenza con gli obiettivi del PNRR.

■ DL Bollette (Legge n. 60/2025): entrata in vigore: 30 aprile 2025. Il provvedimento ha previsto il mantenimento fino al 30

giugno 2025 della tassazione agevolata (fringe benefit) sui veicoli aziendali concessi in uso promiscuo, purché il veicolo sia

stato ordinato entro il 31 dicembre 2024.

■ DL Pubblica Amministrazione (Legge n. 69/2025) - entrata in vigore: 14 maggio 2025. Autorizzato stanziamento di 389,2

milioni di euro dal 2026 al 2029 per il completamento della rete nazionale Te.T.Ra per le forze di polizia su tutto il territorio, per

assicurare comunicazioni sicure e interoperabilità con le tecnologie LTE Public Safety. Inoltre, è stata estesa la norma su

agevolazioni anche per grandi programmi di investimento strategici nazionali – es. Creazione Data Center – (superiori a 1

miliardo).

■ DL Sicurezza Pubblica (Legge n. 80 /2025) - entrata in vigore: 10 giugno 2025. Il provvedimento ha eliminato l’onere per gli

operatori di acquisire anche il titolo di soggiorno in caso di attivazione SIM per clienti extra-UE, prevedendo solo l’acquisizione

del passaporto ovvero un documento di viaggio equipollente o un documento di riconoscimento in corso di validità.

■ DDL Space Economy (Legge n. 89/2025) - entrata in vigore: 25 giugno 2025. Istituito un fondo di 35 milioni di euro per il 2025

per sostenere l’innovazione e lo sviluppo delle attività spaziali nazionali. Prevista una riserva nazionale di capacità

trasmissiva via satellite attraverso l’impiego di satelliti gestiti esclusivamente da soggetti dell’UE o della NATO.

■ DL Infrastrutture Legge n. 107/2025) – entrata in vigore: 20 luglio 2025. Tra le disposizioni di maggior interesse l’erogazione di

contributi per circa 28 milioni di euro per il 2025-27 a favore di Autostrade per lo Stato S.p.A. per rafforzare i livelli di sicurezza e

di innovazione delle autostrade statali e per la dotazione di servizi informatici (piattaforme cloud).




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	45

■ DDL Zone Montane (Legge n. 131/2025) – entrata in vigore: 20 settembre 2025. Eliminati gli oneri in capo agli operatori per la

copertura mobile e fissa della rete stradale e ferroviaria. Viene precisato che la continuità dei servizi di telefonia mobile e

delle connessioni digitali rappresenta una priorità per lo sviluppo dei territori montani e che deve essere favorito il ricorso al

partenariato pubblico e privato per la realizzazione di progetti volti a incrementare il trasferimento tecnologico e

l’alfabetizzazione digitale.

■ PDL Call Center (CC). In fase di analisi in Parlamento. La proposta ha l'obiettivo di rafforzare le tutele dei consumatori e dei

lavoratori del comparto introducendo disposizioni in tema di costo del lavoro per l’attività di CC, pronta risposta del servizio CC,

contrasto al telemarketing aggressivo e al fenomeno dello spoofing.

■ PDL Data Center (DC). In fase di analisi in Parlamento. La proposta ha l’obiettivo di redigere un quadro normativo organico

semplificando il procedimento di costruzione dei DC. Il 16 luglio 2025 il MIMIT ha avviato una Consultazione pubblica sulla

Strategia per incentivare gli investimenti nazionali ed esteri nel settore dei Data Center. Il documento definitivo,

pubblicato il 5 novembre 2025, recepisce anche i contributi presentati da TIM, prevedendo un procedimento autorizzativo unico

con tempi certi e governance centralizzata, l’ampliamento dei data center esistenti, lo sviluppo infrastrutturale nel Centro-Sud

e meccanismi di premialità per i centri più virtuosi.

■ Legge Delega in materia di IA (Legge 132/2025) – entrata in vigore: 10 ottobre 2025. Tra le disposizioni di diretta applicazione:

autorizzazione alla spesa fino a 1 miliardo di euro per investimenti nel capitale di rischio di imprese innovative attive nei

settori dell’IA, cybersecurity, costituzione di AGID e ACN come Autorità nazionali per l'IA, impiego dell’IA per rafforzare la

cybersicurezza nazionale, istituzione di un Osservatorio sull'adozione dell’IA nel mondo del lavoro. Numerose disposizioni

richiederanno l’emanazione di successivi decreti attuativi.

■ DDL Semplificazione Normativa (Legge 167/2025) – entrata in vigore: 29 novembre 2025. La disposizione di maggior interesse

attribuisce al Governo il potere di emanare, entro fine novembre 2026, decreti volti a modificare il CAD con la finalità di

aggiornare le norme su identità digitale, rafforzare l’interoperabilità dei sistemi informativi e delle banche dati delle PA e dei

gestori di servizi pubblici, semplificare le procedure mediante utilizzo della Piattaforma Digitale Nazionale Dati.

■ DDL Semplificazione attività economiche (Legge 182/2025) - entrata in vigore: 18 dicembre 2025. La disposizione di maggior

interesse è relativa alla semplificazione per l’installazione degli impianti di TLC in base alla quale la pubblicizzazione

dell’istanza relativa alle infrastrutture TLC non rileva ai fini della formazione del silenzio assenso e la sua mancata

pubblicizzazione non è motivo di annullabilità del titolo autorizzativo.

■ DL Economia (Legge 191/2025) – entrata in vigore 20 dicembre 2025. Tra le disposizioni di maggiore interesse: rifinanziamento

di 3,5 milioni di euro del Fondo per l’innovazione tecnologica e digitalizzazione per digitalizzare i servizi pubblici,

modernizzare le infrastrutture IT della PA, sviluppare piattaforme digitali; stanziamento di risorse per completamento delle

opere essenziali per Giochi Milano - Cortina 2026, utilizzo dei fondi PNRR da parte degli enti locali.

■ D. Lgs. Bullismo e cyberbullismo (D.lgs. 99/2025) – entrata in vigore: 16 luglio 2025. La disposizione di maggior interesse

prevede l’obbligo per i fornitori di servizi di comunicazione offerti mediante reti di comunicazione elettronica di richiamare

espressamente l’art. 2048 del c.c. per responsabilizzare i genitori in caso di danni causati dai figli minori che compiono atti

illeciti online.

■ Il MIMIT ha avviato due misure per sostenere la digitalizzazione di imprese e cittadini:

● Voucher Cloud & Cyber – Dotazione finanziaria 150 milioni di euro - volta a incentivare la domanda di servizi cloud e cyber

per PMI e lavoratori autonomi. La misura è disciplinata dal DM 18 luglio 2025 (quadro degli interventi) e dal DD 21

novembre 2025 (modalità attuative). TIM può candidarsi come fornitore e commercializzare i propri servizi (tra inizio marzo e

fine aprile). L’avvio complessivo della misura è previsto nell’estate 2026.

● Voucher Famiglie e KO Infrastrutturali - Dotazione finanziaria 50 milioni di euro, rifinanziabili fino a 140 milioni di euro

(previa notifica alla CE), finalizzata a stimolare la domanda di connettività a banda ultra-larga. A seguito della

Consultazione pubblica indetta da Infratel il 7 agosto 2025 e chiusa il 15 settembre 2025, sono in corso interlocuzioni con

Infratel e MIMIT per definire un modello procedurale più efficiente; l’avvio della misura è previsto nel medio-lungo periodo.

Misure normative in tema di lavoro

■ DDL Lavoro (Legge 203/2024) – entrata in vigore: 12 gennaio 2025. Tra le disposizioni di maggior interesse: Incremento di 2,1

milioni di euro per il 2025 del Fondo sociale per occupazione e formazione, misure in tema di lavoro agile, risoluzione rapporto

di lavoro, Fondi di solidarietà bilaterali, pagamento dilazionato dei debiti contributivi.

■ Delega Governo in materia di retribuzione e contrattazione collettiva (Legge 144/2025) – entrata in vigore: 18 ottobre

2025. Prevede la delega al Governo ad adottare entro 6 mesi dall’entrata in vigore della legge (entro aprile 2026) uno o più

decreti legislativi in materia di retribuzione dei lavoratori con l’obiettivo di assicurare che il trattamento economico complessivo

minimo dei contratti collettivi di lavoro maggiormente applicati costituisca la condizione economica minima da riconoscere ai

lavoratori appartenenti alla stessa categoria (cd. salario minimo).

■ Osservatorio sull’impatto dell’IA nel mondo del Lavoro istituito presso il Ministero del lavoro con la partecipazione di

diversi soggetti (Ministeri, Amministrazioni pubbliche, Associazioni di categoria, big tech, aziende private) – tra cui TIM – ad un

tavolo di confronto volto alla condivisione di Linee guida sull’intelligenza Artificiale. L’Osservatorio è stato istituito in attuazione

dell’art. 12 della legge 132/2025 nel dicembre 2025.

Tutela degli interessi nazionali strategici

■ DPCM 2 ottobre 2025 che aggiorna il precedente DPCM del 30 aprile 2025 relativo alla disciplina dei contratti di beni e

servizi informatici impiegati per la tutela degli interessi nazionali strategici e della sicurezza nazionale. Il Decreto

prevede l’inclusione dei servizi e dei sistemi di telefonia mobile 4G e 5G, sia stand-alone (SA) che non stand-alone (NSA) e delle

loro evoluzioni tecnologiche future, tra le categorie soggette al rispetto degli elementi essenziali di cybersicurezza e dei criteri di

premialità previsti per gli appalti strategici.

■ DPCM 30 aprile 2025 - Disciplina dei contratti di beni e servizi informatici impiegati per la tutela degli interessi nazionali

strategici e della sicurezza nazionale – entrata in vigore: 20 maggio 2025. Il Decreto definisce gli elementi essenziali di

cybersicurezza dei beni e servizi informatici; individua beni e servizi ICT strategici o critici per la cybersicurezza nazionali e

prevede criteri di premialità per la tutela della sicurezza nazionale.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	46

Legge annuale per il mercato e la concorrenza 2025

E’ stata approvata con la Legge 18 dicembre 2025 n. 190 (GU 294 del 19 dicembre 2025), entrata in vigore il 3 gennaio 2026.

L’unica disposizione di interesse è relativa alla riforma degli strumenti pubblici dedicati al trasferimento tecnologico volta a

rafforzare il collegamento tra ricerca e imprese e che prevede l’adozione da parte del MIMIT/Ministero dell’Università, sentita la

Conferenza delle Regioni, di un piano triennale di indirizzo strategico per le politiche di trasferimento tecnologico.

Contrasto alla diffusione illecita di contenuti tutelati dal diritto d’autore mediante reti di

comunicazione elettronica

La L. n. 93/2023 (c.d. “Legge anti-pirateria”) ha previsto l’introduzione di una piattaforma tecnologica automatizzata per la

gestione delle richieste di oscuramento dei contenuti illeciti in grado di procedere al blocco in 30 minuti delle risorse internet (IP/

FQDN) utilizzare a fini illeciti. La piattaforma è ufficialmente attiva dal 1° febbraio 2024.

Con DL n. 113/2024, convertito dalla L. 143/2024, (c.d. “DL Ominibus”), si è previsto:

■ un inasprimento delle norme riguardanti il blocco dei contenuti illeciti (tra cui estensione blocco anche per IP prevalentemente

destinati ad attività illecite);

■ la possibilità di sblocco degli indirizzi IP e dei nomi di dominio DNS da parte di AGCOM;

■ l’introduzione sanzione penale per operatori TLC in caso di omessa segnalazione di accesso abusivo ai sistemi informatici.

Con delibera 47/25/CONS, l’Autorità ha avviato un procedimento volto ad ampliare il perimetro dei contenuti da bloccare in 30

minuti. Il procedimento si è concluso con la Delibera 209/25/CONS che, modificando il Regolamento sulla tutela del diritto d’autore

online, ha esteso dal 15 settembre 2025 l’obbligo della disabilitazione in 30 minuti anche a contenuti audiovisivi e musicali che

rientrano in una definizione estesa di “contenuto audiovisivo trasmesso in diretta”.

Brasile

Revisione del modello per la fornitura di servizi di telecomunicazioni

La legge n. 13.879/2019, in vigore dal 4 ottobre 2019, ha introdotto la riforma normativa più significativa nel settore delle

telecomunicazioni in Brasile in oltre 20 anni. Consente di convertire i contratti di concessione di rete fissa in un regime di

autorizzazione, previa approvazione dell'ANATEL. In cambio, i licenziatari devono impegnarsi a investire nell'espansione dei servizi

broadband fissi e di telefonia nelle aree scarsamente servite, con l'obiettivo di ridurre le disparità regionali.

La riforma ha inoltre modernizzato la gestione dello spettro consentendo il rinnovo multiplo delle autorizzazioni di frequenza e

permettendo lo scambio dello spettro tra operatori. Il decreto n. 10.402/2020 ha ulteriormente dettagliato le procedure per questa

transizione e ha stabilito i criteri per il calcolo degli impegni di investimento. Ha inoltre fornito linee guida per estendere le licenze

dello spettro e migliorare la prevedibilità normativa e la sicurezza degli investimenti. I processi di migrazione per i licenziatari

primari sono stati implementati nel corso degli ultimi due anni, in continua interazione con ANATEL e altre autorità.

La riforma ha inoltre modernizzato la gestione dello spettro consentendo il rinnovo multiplo delle autorizzazioni di frequenza e

permettendo lo scambio dello spettro tra operatori. Il decreto n. 10.402/2020 ha ulteriormente dettagliato le procedure per questa

transizione e ha stabilito i criteri per il calcolo degli impegni di investimento. Ha inoltre fornito linee guida per estendere le licenze

dello spettro e migliorare la prevedibilità normativa e la sicurezza degli investimenti. I processi di migrazione per i licenziatari

primari sono stati implementati nel corso degli ultimi due anni, in continua interazione con ANATEL e altre autorità.

Politiche pubbliche applicabili al settore delle telecomunicazioni

■ Piano di connettività (decreto n. 9.612/2018): promuove l'espansione delle reti di trasporto e di accesso, in particolare nelle

regioni meno servite.

■ Decreto n. 10.799/2021: dà priorità alla copertura a banda larga vicino alle scuole pubbliche e nelle aree non servite.

■ Regolamento sulla legge sulle antenne (decreto n. 10.480/2020): facilita l'implementazione della rete risolvendo i colli di

bottiglia dell'infrastruttura.

■ Riforma FUST (legge n. 14.173/2021): consente l'accesso del settore privato al FUST (Fondo di universalizzazione dei servizi di

telecomunicazione) e offre riduzioni tariffarie agli operatori che investono in progetti di universalizzazione. I regolamenti

successivi (decreto n. 11.004/2022 e delibera n. 02/2022) hanno chiarito i meccanismi di utilizzo e supervisione del fondo.

■ Politica nazionale sulla sicurezza informatica (decreto n. 11.856/2023): rafforza la governance dei dati e gli standard di

sicurezza.

■ Risoluzione n. 783/2025: Nuovo Piano Generale degli Obiettivi di Concorrenza (PGMC), ancora in attesa della definizione

definitiva da parte del Consiglio di Amministrazione di ANATELl su alcuni dei suoi articoli.

■ Esenzione fiscale per dispositivi IoT e stazioni di telecomunicazione (Legge n. 15.320/2025): prorogati fino al 31 dicembre

2030 i benefici fiscali relativi i diritti per le ispezioni per l'installazione e l'esercizio, il contributo per la promozione della

radiodiffusione pubblica e il contributo per lo sviluppo dell'industria cinematografica nazionale (Condecine) riscossi sulle

stazioni di telecomunicazione che fanno parte di sistemi di comunicazione machine-to-machine e piccole stazioni satellitari.

Nel 2025 ANATEL ha approvato i seguenti aggiornamenti per modernizzare il quadro normativo e promuovere un uso efficiente

dello spettro:

■ Risoluzione n. 772/2025: Nuovo piano di allocazione delle frequenze;

■ Risoluzione n. 773/2025: Condizioni aggiornate per l'uso delle radiofrequenze;

■ Risoluzione n. 777/2025: Regolamento generale rivisto dei servizi di telecomunicazione.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali variazioni del contesto normativo	47

Queste misure mirano a promuovere l'innovazione, la concorrenza e l'inclusione digitale, sostenendo il continuo sviluppo dei servizi

di telecomunicazione in Brasile.

Revisione del Regolamento sulla qualità dei servizi

A dicembre 2019 ANATEL ha approvato il nuovo Regolamento sulla qualità dei servizi (Regulamento de Qualidade dos Serviços de

Telecomunicações - RQUAL), in risposta alla regolamentazione reattiva. Secondo questo nuovo modello la qualità viene misurata

sulla base di tre indicatori principali – Indice di Qualità del Servizio, Indice di Qualità Percepita e Indice dei Reclami degli Utenti – e

gli operatori sono classificati in cinque categorie (da A a E). Sulla base di tale regolamentazione reattiva, ANATEL potrà adottare

provvedimenti in base a casi specifici, quali il risarcimento dei consumatori, l'adozione di un piano d'azione o l'adozione di misure

precauzionali per garantire il miglioramento degli standard di qualità.

A seguito del lavoro congiunto di ANATEL, operatori ed ESAQ (Entidade de Suporte à Aferição da Qualidade) per definire obiettivi,

criteri e valori di riferimento di questi indicatori, alla fine di novembre 2021 il Consiglio di amministrazione di ANATEL ha

formalizzato i documenti di riferimento a sostegno del presente regolamento: il Manuale Operativo e i Valori di Riferimento; ha

inoltre stabilito l’entrata in vigore operativa il 1° marzo 2022. L'agenzia ora pubblica mensilmente i risultati degli indicatori di qualità

sul proprio sito web. Per quanto riguarda i marchi di qualità, nel novembre 2023 l'Agenzia ha annunciato la sospensione

temporanea e parziale del Documento sui valori di riferimento e del Documento sui marchi di qualità per gli anni 2022 e 2023,

concedendo un periodo di 120 giorni per presentare una nuova proposta sul metodo e sui parametri per l'istituzione dei marchi di

qualità.

Nel dicembre 2024, a seguito di una consultazione del settore, il Consiglio di Amministrazione ha approvato un aggiornamento del

Documento sui valori di riferimento (Documento de Valores de Referência - DVR); tuttavia, ciò si discostava dalle richieste del

settore, spingendo gli operatori a presentare ricorsi amministrativi. Alla luce di tali ricorsi, l'Agenzia ha parzialmente accolto la

richiesta di revisione degli operatori nel giugno 2025.

Inoltre, nel dicembre 2025 ANATEL ha pubblicato i primi marchi di qualità, utilizzando come riferimento i dati del primo semestre

del 2025.

Revisione del Regolamento Generale sui Diritti dei Consumatori (RGC)

Nel novembre 2023 ANATEL ha pubblicato la Delibera 765/2023, il nuovo Regulamento Geral de Direitos do Consumidor de Serviços

de Telecomunicações (RGC), che revoca la Delibera 632/2014 e stabilisce nuove regole generali in materia di assistenza ai clienti,

fatturazione e offerte, applicabili ai clienti di rete fissa, mobile, banda larga e TV via cavo.

Nel dicembre 2024, il Consiglio di Amministrazione di ANATEL ha valutato le richieste degli operatori per la sospensione di alcuni

obblighi normativi, introducendo una maggiore flessibilità in aree chiave come la migrazione delle offerte, l'adeguamento delle

fonti di dati, i rinnovi automatici, la fatturazione durante la sospensione del servizio, l'asimmetria per i piccoli fornitori e le

commissioni relative ai partner. Il quadro normativo rivisto è entrato in vigore nel settembre 2025.

Protezione dei dati

■ Il 14 agosto 2018 è stata emanata la Lei Geral de Proteção de Dados Pessoais (Legge 13.709/2018 - LGPD).

■ Nel dicembre 2018 la misura provvisoria 869/2018 ha creato l'Autorità nazionale per la protezione dei dati (Autoridade Nacional

de Proteção de Dados - ANPD) e ha esteso il periodo di entrata in vigore della legge a 24 mesi (agosto 2020).

■ Nel giugno 2020 la Legge 14.010/2020 ha rinviato l'entrata in vigore della LGPD, unicamente per le disposizioni relative a multe

e sanzioni, all’agosto 2021. Le altre disposizioni della legge sono entrate in vigore a settembre 2020. Inoltre, nell'agosto 2020 è

entrato in vigore il decreto n. 10.474/2020 che istituisce l'ANPD, che tra l'altro sarebbe diventato responsabile di:

● elaborare linee guida per la politica nazionale sulla protezione dei dati;

● vigilare sulle imprese e applicare sanzioni;

● emanare regolamenti e procedure in materia di protezione dei dati personali.

■ Nel febbraio 2023 il Regolamento sulla dosimetria e sull'esecuzione delle sanzioni amministrative è stato approvato dalla Res.

CD/ANPD n. 4/2023.

■ Nell'aprile 2024 l'ANPD ha pubblicato un Regolamento sulla segnalazione degli incidenti di sicurezza.

■ Nel luglio 2024 l'ANPD ha approvato i Regolamenti sul ruolo del responsabile del trattamento dei dati.

■ Nell'agosto 2024 l'ANPD ha pubblicato il Regolamento sul trasferimento internazionale di dati e il contenuto delle clausole

contrattuali standard.

■ Nel settembre 2025 l'Autorità nazionale per la protezione dei dati (o ANPD) è stata convertita in un'agenzia di

regolamentazione con la misura provvisoria n. 1.317/2025.

¹ Fonte: Asstel “Rapporto sulla Filiera delle Telecomunicazioni in Italia” – Edizione 2025.

² Fonte: AGCOM “Relazione annuale 2025” (dati 2024).

³ Quota della partecipazione alla data del 31 dicembre 2025.

⁴ Herfindahl-Hirschman Index.

⁵ Fonte: Osservatorio AGCOM 3° trimestre 2025.

⁶ Fonte: Osservatorio AGCOM 3° trimestre 2025.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Il contesto competitivo	48

IL CONTESTO COMPETITIVO

Domestic

Il mercato

Sulla base delle informazioni pubbliche più recenti, in termini di ricavi nel corso del 2024 il mercato italiano delle telecomunicazioni

retail (TLC) è rimasto pressoché costante per effetto di una lieve crescita del mercato fisso (+2% rispetto al 2024) del tutto

compensata dalla decrescita del mercato mobile (-3% rispetto al 2024). 1

Questo mercato rimane altamente competitivo, evidenziando una deflazione strutturale che dura da oltre un decennio. Nel 2024,

l'indice dei prezzi di settore è calato del -4% rispetto al 2024, in netta controtendenza rispetto alla crescita dell'indice generale dei

prezzi al consumo (+1,3% rispetto al 2024), confermando una tendenza di medio termine. Infatti, nel periodo 2020-2024, l'Indice

Nazionale dei prezzi al consumo (NIC) è salito di 20 punti (da 110,4 a 130,4), mentre l'indice delle comunicazioni elettroniche è

sceso di circa 10 punti (da 72,4 a 62,6) 2.

Nel 2025, lo sviluppo della banda larga e ultra-larga continua ad essere il principale elemento di evoluzione del mercato, favorendo

il progressivo incremento del traffico trasportato dalle reti, sia per il fisso (+6,8% rispetto al 2024 è l’incremento di traffico download

di rete fissa nei primi nove mesi del 2025) sia per il mobile (+15,7% rispetto al 2024 è l’incremento di traffico download trasportato

nella rete mobile nei primi nove mesi del 2025).

I principali OTT, tra cui Google (YouTube), Meta (Facebook, Instagram, WhatsApp), Netflix, Amazon (Prime Video) e Microsoft

(Teams, Xbox), continuano a generare i volumi di traffico più elevati, sostenuti dalla domanda di contenuti video in alta definizione,

gaming online e applicazioni collaborative. A questi driver si aggiunge l'intelligenza artificiale, che genera flussi massivi di dati

concentrati soprattutto nell'interconnessione tra data center, e generati dall'addestramento dei modelli e l'elaborazione dei carichi

di lavoro computazionali. Questa dinamica accentua la pressione sui costi infrastrutturali degli operatori tradizionali.

Per quanto riguarda l'attuale posizionamento degli operatori di telecomunicazioni nei mercati convergenti, si evidenziano alcune

tendenze con differenti livelli di evoluzione:

■ lo sviluppo di nuovi servizi nel settore dei media e dell'intrattenimento (TV, Musica, Gaming) e nuovi servizi digitali (smart

home, digital advertising, mobile payment, identità digitale);

■ lo sviluppo di servizi innovativi nel mercato IT, in particolare in ambito Cloud, IoT e Cybersecurity;

■ la comparsa di offerte integrate TLC, energia, assicurazioni, basate su bundle che combinano servizi di connettività fissa con

forniture di luce, gas, assicurazioni, finalizzate a rafforzare la competitività nei pacchetti domestici multiservizio.

Il contesto competitivo è stato ulteriormente ridefinito da due operazioni di rilievo.

Fastweb e Vodafone sono diventate un’unica realtà societaria sotto la denominazione Fastweb S.p.A. a partire dal 1° gennaio 2026,

completando un processo di integrazione avviato nel biennio 2024-2025. Questa riorganizzazione industriale ha determinato un

rafforzamento dimensionale del nuovo operatore, con una quota di mercato più vicina a quella di TIM, e un conseguente aumento

del livello di concentrazione, con potenziali effetti di riduzione della pressione competitiva nei segmenti chiave, dei mercati fisso e

mobile.

Parallelamente, nel 2025 Poste Italiane ha acquisito il controllo di TIM, raggiungendo una partecipazione complessiva del 27,32% 3,

in un’operazione di rilevanza strategica per il settore delle telecomunicazioni in Italia.

Concorrenza nel settore delle telecomunicazioni fisse

Il mercato delle telecomunicazioni fisse continua a essere caratterizzato sia dalla flessione dei ricavi da accesso e voce sia dalla

crescita dei ricavi da banda larga e ultra-larga. Negli ultimi anni gli operatori si sono concentrati principalmente sull’incremento di

penetrazione della banda larga e ultra-larga, attraverso l'introduzione di pacchetti "bundled" voce, banda larga e servizi, in un

contesto di elevata concorrenza e pressione sui prezzi.

Il mercato retail continua progressivamente ad aumentare il livello di competizione, con l’indice di concentrazione HHI 4 che si

riduce rispetto al 2024.

A settembre 2025, gli accessi fissi complessivi sono 20,49 milioni e registrano un leggero calo su base trimestrale (-0,3% Quarter on

Quarter), ma una sostanziale stabilità su base annuale (+0,1% rispetto al 2024).

TIM è primo operatore con una quota di mercato del 35,9%, in calo di -1,6 punti percentuali rispetto al 2024; segue

Fastweb+Vodafone con una market share del 28,4%, in leggera diminuzione di -0,9 punti percentuali rispetto al 2024.

A settembre 2025 gli accessi broadband ammontano a 19,26 milioni e sono in aumento, su base trimestrale, di +22 mila unità

(+0,1% Quarter on Quarter), ma in diminuzione, su base annua, di -160 mila unità (-0,8 % rispetto al 2024) 5.

Su base annuale al terzo trimestre 2025 risultano in crescita gli accessi in tecnologia FTTH (6,7 milioni, +22,0% rispetto al 2024) e

FWA (2,56 milioni, +11,5% rispetto al 2024) mentre sono in diminuzione gli accessi in tecnologia FTTC (8,5 milioni, -8,4% rispetto al

2024) 6.

Nel 2025 si è rafforzata la presenza di operatori satellitari a bassa orbita (LEO), come Starlink, che offrono servizi broadband con

prestazioni sempre più comparabili alle soluzioni FTTC ed FWA. Questa evoluzione amplia le opzioni di connettività nelle aree rurali

e difficili da raggiungere con reti terrestri, introducendo una nuova forma di concorrenza nel mercato dell’accesso fisso e

aumentando la pressione sugli operatori tradizionali.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Il contesto competitivo	49

Parallelamente, lo scenario competitivo domestico è stato caratterizzato da una crescente convergenza tra telecomunicazioni,

energia e assicurazioni. I principali operatori TLC hanno rafforzato le proprie offerte integrate TLC, Luce, Gas, Assicurazioni, mentre

gli operatori energetici e le multiutility (tra cui ENEL, Sorgenia ed Eni Plenitude) hanno fatto il loro ingresso nel mercato della

connettività fissa traendo vantaggio dalla riduzione delle tariffe di telecomunicazioni wholesale, generata dalla forte pressione

competitiva sviluppatasi in questo segmento della filiera.

L’ingresso di nuovi attori non tradizionali aumenta la pressione competitiva e richiede agli operatori TLC di differenziare le proprie

offerte, attraverso servizi digitali ad alto valore aggiunto e strategie di fidelizzazione.

Concorrenza nel settore delle telecomunicazioni mobili

Nel terzo trimestre 2025 le linee mobili totali (Human+M2M) sono pari a 110,5 milioni, con una crescita su base annua di +1,91

milioni (+1,8% rispetto al 2024): risultano in crescita sia le linee M2M, che raggiungono i 31,3 milioni, (+2,8% rispetto al 2024), sia le

linee Human, che sono pari a 79,3 milioni (+1,4% rispetto al 2024). Rispetto al trimestre precedente, le M2M sono in leggera crescita,

mentre le linee Human sono stabili.

Contestualmente, la diffusione delle eSIM ha aumentato la contendibilità del mercato, riducendo le barriere al cambio operatore e

introducendo nuovi canali di accesso, anche tramite provider internazionali di travel eSIM. Questo fenomeno ha inciso sui modelli

tradizionali di monetizzazione del roaming, intensificando la pressione competitiva su prezzi e condizioni delle offerte.

Nel 2025 lo scenario competitivo delle telecomunicazioni mobili continua ad essere caratterizzato da un'offerta aggressiva da parte

dell'operatore Iliad, in termini di prezzo e volume di dati offerti, seguita da quelle degli operatori virtuali (MVNO). Nel mercato

human l'operatore Iliad e gli operatori virtuali nel complesso continuano a guadagnare clienti e quote di mercato, a scapito di tutti

gli altri operatori infrastrutturati.

Nel terzo trimestre 2025 Fastweb+Vodafone è leader del mercato mobile totale (Human+M2M) in volume, con una quota del

29,9% (+0,1 punti percentuali rispetto al 2024), seguito da TIM, con una quota del 25,9% (-1,3 punti percentuali rispetto al 2024) e

da WindTre, con una quota del 24,1% (+0,3 punti percentuali rispetto al 2024).

Considerando le sole linee Human, sempre Fastweb+Vodafone è leader con una quota del 25,4% ma in calo di -0,3 punti

percentuali rispetto al 2024; seguono WindTre, con una quota del 23,7% in calo di -0,4 punti percentuali rispetto al 2024, Iliad

raggiunge una quota del 15,6%, in crescita di +0,9 punti percentuali rispetto al 2024.

Nel 2025 la competizione 5G è proseguita con la presenza contemporanea di tutti gli operatori infrastrutturati (TIM,

Fastweb+Vodafone, WindTre, Iliad) e la progressiva copertura di tutte le principali città e delle aree extraurbane.

La diffusione del 5G si è sviluppata progressivamente anche nel segmento business, abilitando soluzioni specializzate per i mercati

verticali anche se in questo segmento la diffusione di questi servizi ancora non sembra decollare.

A livello globale, sono stati avviati i primi servizi commerciali di connettività “direct to cell”, che consentono a normali smartphone

4G/5G di collegarsi direttamente a satelliti in orbita bassa (LEO), per servizi di messaggistica, trasmissioni dati a bassa velocità e

comunicazioni vocali.

Brasile

Nel 2025, lo scenario macroeconomico del Brasile presenta un rallentamento dopo la forte performance economica osservata nel

2024. Mentre il 2024 è stato caratterizzato da una robusta crescita del PIL di circa il 3,5%, da un aumento del reddito medio e dal

calo della disoccupazione al minimo storico del 6,6%, l'attività economica nel 2025 è rallentata attestandosi a circa il 2,3%,

riflettendo sia fattori contrari esogeni (come i dazi statunitensi e la pressione valutaria) che i vincoli interni (persistenza di tassi di

interesse elevati e incertezza fiscale). Le prospettive per il 2026 indicano un continuo indebolimento dell'economia, con una

crescita del PIL che dovrebbe rallentare ulteriormente fino a circa l'1,8%. L'inflazione è rimasta una preoccupazione per tutto il

2025: l'IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) ha chiuso l'anno intorno al 4,3%, un dato inferiore alle aspettative di inizio

anno ma che tiene comunque il costo della vita sotto pressione, una tendenza che probabilmente continuerà nel 2026 con una

proiezione del 4,1%. Al contempo i tassi di interesse sono stati elevati rispetto ai livelli storici, intorno al 15%, e dovrebbero diminuire

solo gradualmente, con il tasso Selic che dovrebbe raggiungere circa il 12% entro la fine del 2026.

La combinazione di inflazione elevata, aumento dei tassi di interesse ed elevato indebitamento delle famiglie continua a erodere il

potere d'acquisto reale. La quota della popolazione inadempiente è salita al 49%, rispetto al 45% nel 2024, il che, insieme

all'inflazione, tende a pesare sulla resilienza dei consumi, soprattutto tra le famiglie a reddito medio-basso. Nonostante queste

pressioni, l'occupazione rimane relativamente solida con il tasso di disoccupazione che ha raggiunto il 5,2% nel novembre del 2025.

Sul fronte fiscale e politico, l'incertezza aumenta man mano che il Brasile si avvicina all'anno elettorale del 2026. I cicli elettorali nel

paese portano in genere a un rallentamento del processo decisionale e a una riduzione dello slancio legislativo, poiché le priorità

politiche si spostano verso il posizionamento nella campagna elettorale e la gestione delle coalizioni. Allo stesso tempo, le

dinamiche pre-elettorali tendono ad aumentare le pressioni fiscali, poiché i governi sono incentivati a preservare la spesa sociale e

limitare misure di adeguamento impopolari. I risultati politici e fiscali dopo il 2026 influenzeranno il potere d'acquisto delle famiglie

e la propensione al rischio degli investitori. Questo contesto rafforza la cautela del mercato, aumenta la percezione del rischio e

contribuisce a un atteggiamento più conservativo da parte degli investitori nazionali ed esteri.

Nel 2025 il settore delle telecomunicazioni rimane in una fase di razionalità competitiva. Gli operatori continuano a concentrarsi

sullo sviluppo di offerte sempre più interessanti, non solo in termini di prezzi ma anche attraverso l'aggiunta di servizi a valore

aggiunto, tra cui partnership con società di streaming di video e di contenuti, nonché servizi di altri settori verticali come servizi

finanziari, istruzione, sanità ed energia. Allo stesso tempo, le società di telecomunicazioni sfruttano sempre più l'intelligenza

artificiale e l'analisi avanzata per personalizzare le offerte, ottimizzare i prezzi, migliorare le prestazioni della rete e automatizzare le

interazioni con i clienti. La sfida principale consiste nell'approfondire il coinvolgimento dei clienti offrendo un'esperienza digitale

end-to-end più conveniente, supportata da soluzioni digitali abilitate all'intelligenza artificiale e completamente integrate, con il

duplice obiettivo di ridurre il tasso di abbandono e migliorare la monetizzazione della base clienti.

Il passaggio strutturale verso i piani post-pagati continua: dopo aver superato il 50% della base mobile totale nel 2024, il segmento

ha registrato una forte crescita nel 2025, con un aumento del 9,9% su base annua a ottobre, trainata sia dai servizi post-pagati ex-

M2M (+7,4% su base annua) sia dalla più rapida espansione delle connessioni M2M (+15,7% su base annua). La crescita riflette una

migliore segmentazione dell'offerta e dei servizi a valore aggiunto, nonché la continua migrazione dai piani "Control" pre-pagati a




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Il contesto competitivo	50

quelli post-pagati e ibridi, incoraggiata da offerte combinate, migliori esperienze di dati e maggiore comodità. Queste dinamiche

continuano a rimodellare la base clienti verso relazioni più stabili e di maggior valore, supportando la crescita dell'ARPU e

riducendo il tasso di abbandono nel tempo. Allo stesso tempo, l'espansione M2M è supportata da una più ampia adozione di

soluzioni IoT in settori come la logistica, i servizi di pubblica utilità e l'agroalimentare, insieme a piattaforme IoT end-to-end più

potenti delle società di telecomunicazioni.

Al contrario, il segmento dei pre-pagati ha continuato a diminuire, con la base clienti in calo del 8,6% su base annua nell'ottobre

2025. Al di là delle dinamiche macroeconomiche, la contrazione è in gran parte spiegata dalla migrazione sostenuta tra i segmenti.

In risposta, gli operatori di mercato hanno dato la priorità all'aumento dell'utilizzo dei servizi, concentrandosi sull'incoraggiare i

clienti a migrare da piani pre-pagati sporadici e a basso consumo verso offerte settimanali o mensili, supportate da pacchetti che

combinano servizi voce, dati e digitali illimitati allineati a diversi profili di utilizzo. Queste iniziative sono concepite non solo per

compensare il calo dei volumi della base pre-pagata, ma per migliorare il mix complessivo di clienti, aumentare la visibilità dei

ricavi, ridurre il tasso di abbandono e sostenere una crescita sostenibile dell'ARPU.

La qualità della rete, in particolare le prestazioni del 5G, rimane un fattore di differenziazione competitivo fondamentale in questo

contesto. La velocità continua a essere la misura più visibile e tangibile delle prestazioni del 5G, a dimostrazione della capacità

avanzata delle reti di nuova generazione. Nei grandi mercati terrestri, TIM, Vivo e Claro sono tra i leader globali per la velocità di

download nei 5G Global Mobile Network Experience Awards 2025 di Opensignal, rafforzando la posizione del Brasile come punto di

riferimento globale. Questo posizionamento è ulteriormente supportato dallo Speedtest Global Index pubblicato da Ookla nel

novembre 2025, che posiziona il Brasile come il sesto paese per velocità di rete mobile a livello globale, con Rio de Janeiro (6^) e

San Paolo (8^) tra le prime 10 città al mondo per questo indicatore.

In termini di copertura, il Brasile continua a mostrare forti progressi nelle tecnologie mobili. Secondo ANATEL, le reti 4G coprono

attualmente il 93,1% della popolazione, garantendo un accesso quasi universale ai servizi mobili. Allo stesso tempo, la copertura 5G

si è ampliata costantemente su base annua, raggiungendo il 64,9% della popolazione alla fine del 2025, per un totale di 2.019

comuni. Riflettendo questa diffusione, la base di abbonati 5G ha raggiunto 55 milioni di accessi nell'ottobre 2025, con un aumento

del 49,8% rispetto al 2024. Questa combinazione di ampia disponibilità del 4G e accelerazione dell'adozione del 5G rafforza la

solidità dell'infrastruttura mobile brasiliana, supportando un maggiore utilizzo dei dati, servizi digitali avanzati e la migrazione

continua verso piani a più alto valore.

Il mercato della banda larga fissa si sta avvicinando alla maturità, con una penetrazione che ha raggiunto il 74,2% a ottobre 2025,

ed è estremamente frammentato in Brasile, con oltre 9.000 attori tra grandi operatori di telecomunicazioni e un vasto numero di

ISP regionali. Questo livello di frammentazione aiuta a spiegare perché il mercato rimanga altamente competitivo e impegnativo.

La base di abbonati alla banda larga ammonta attualmente a 53,1 milioni di accessi, con fluttuazioni osservate nel corso del 2025.

In questo contesto, il consolidamento del settore è rimasto una tendenza determinante, con l'attività di M&A che è proseguita a un

ritmo sostenuto per tutto il 2025 e mostra chiari segni di estensione fino al 2026. Questa dinamica di consolidamento riflette la

ricerca da parte degli operatori di scalabilità, efficienza operativa e ottimizzazione del portafoglio in un mercato in cui le

opportunità di crescita organica sono sempre più limitate.

In questo contesto sfidante e competitivo, la strategia di TIM è incentrata sulla crescita sostenibile dei ricavi, sostenuta dalla

competitività in tutti i segmenti mobili, da una gestione più solida della base e una segmentazione più netta. Allo stesso tempo, la

società mira a migliorare l'efficienza operativa nella banda larga fissa preservando al contempo l'opzionalità per la convergenza

futura e ad accelerare la crescita del B2B attraverso la connettività, l'IoT e l'ICT.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento patrimoniale e finanziario consolidato	51

ANDAMENTO PATRIMONIALE E FINANZIARIO

CONSOLIDATO

Attivo non corrente

■ Avviamento: la voce si riduce di 5 milioni di euro, da 11.030 milioni di euro al 31 dicembre 2024 a 11.025 milioni di euro al 31

dicembre 2025 principalmente per le differenze cambio negative relative all’avviamento attribuito alla Cash Generating Unit

Brasile.

■ Attività immateriali a vita utile definita: si riducono di 566 milioni di euro, da 6.011 milioni di euro di fine 2024 a 5.445 milioni

di euro al 31 dicembre 2025, quale saldo fra:

● investimenti industriali (+ 825 milioni di euro);

● ammortamenti dell'esercizio (- 1.321 milioni di euro);

● riclassifica nell’ambito delle "Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute" delle attività immateriali a

vita utile definita relative al gruppo Telecom Italia Sparkle (-56 milioni di euro);

● un saldo netto negativo di 14 milioni di euro relativo a dismissioni, differenze cambio (negative per 8 milioni di euro e relative

alla Business Unit Brasile) ed altre variazioni.

■ Attività materiali: si riducono di 446 milioni di euro, da 4.560 milioni di euro di fine 2024 a 4.114 milioni di euro al 31 dicembre

2025, quale saldo fra:

● investimenti industriali (+1.024 milioni di euro);

● ammortamenti dell'esercizio (- 1.075 milioni di euro);

● riclassifica nell’ambito delle "Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute" delle attività materiali relative

al gruppo Telecom Italia Sparkle (-334 milioni di euro);

● un saldo netto negativo di 61 milioni di euro relativo a svalutazioni, dismissioni, differenze cambio (negative per 8 milioni di

euro e relative alla Business Unit Brasile) ed altre variazioni.

■ Diritti d’uso su beni di terzi (comprendono principalmente i diritti d'uso su connettività di rete e infrastrutture di

telecomunicazioni e contratti di locazione immobiliare): si riducono di 227 milioni di euro, da 3.467 milioni di euro di fine 2024 a

3.240 milioni di euro al 31 dicembre 2025, quale saldo fra:

● investimenti (+54 milioni di euro) e incrementi di contratti di leasing (+598 milioni di euro); in particolare, gli incrementi sono

relativi per 508 milioni di euro alla Business Unit Brasile e per 90 milioni di euro alla Business Unit Domestic;

● ammortamenti dell'esercizio (-542 milioni di euro);

● riclassifica nell’ambito delle "Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute" dei diritti d'uso relativi al

gruppo Telecom Italia Sparkle (-206 milioni di euro);

● un saldo netto negativo di 131 milioni di euro relativo a dismissioni, svalutazioni, differenze cambio (negative per 11 milioni di

euro ed essenzialmente relative alla Business Unit Brasile) ed altre variazioni.

Patrimonio netto consolidato

Al 31 dicembre 2025 è pari a 13.455 milioni di euro (13.361 milioni di euro al 31 dicembre 2024), di cui 12.219 milioni di euro

attribuibili ai Soci della Controllante (11.957 milioni di euro al 31 dicembre 2024) e 1.236 milioni di euro attribuibili alle partecipazioni

di minoranza (1.404 milioni di euro al 31 dicembre 2024). Più in dettaglio, le variazioni del patrimonio netto consolidato sono state

le seguenti:


(milioni di euro)	31.12.2025	31.12.2024

A inizio esercizio	13.361	17.513
Utile (perdita) complessivo dell'esercizio	557	(1.091)
Dividendi deliberati da:	(317)	(158)
TIM S.p.A.	—	—
Altre società del Gruppo	(317)	(158)
Deconsolidamento NetCo	—	(2.283)
BU Brasile - operazioni sul capitale	(119)	—
Altri movimenti	(27)	(620)
A fine esercizio	13.455	13.361




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento patrimoniale e finanziario consolidato	52

Flussi finanziari

L’indebitamento finanziario netto rettificato al 31 dicembre 2025 è pari a 9.778 milioni di euro (10.126 milioni di euro al 31 dicembre

2024).

Le principali operazioni che hanno inciso sull’andamento dell’indebitamento finanziario netto rettificato sono di seguito esposte:

Variazione dell’Indebitamento finanziario netto rettificato


(milioni di euro)	2025	2024	Variazione

	(a)	(b)	(a-b)

EBITDA	4.566	4.744	(178)
Investimenti industriali di competenza	(1.903)	(2.032)	129
Variazione del capitale circolante netto operativo:	(762)	(41)	(721)
Variazione delle rimanenze	(12)	(10)	(2)
Variazione dei crediti commerciali e altri crediti netti	(232)	114	(346)
Variazione dei debiti commerciali	274	114	160
Variazione di debiti per licenze di telefonia mobile / spectrum	—	(24)	24
Altre variazioni di crediti/debiti operativi	(792)	(235)	(557)
Variazione dei fondi relativi al personale	(9)	(12)	3
Variazione dei fondi operativi e altre variazioni	18	(91)	109
Operating Free Cash Flow netto	1.910	2.568	(658)
% sui Ricavi	13,9	18,8	(4,9)pp
Flusso cessione di partecipazioni e altre dismissioni	95	278	(183)
Aumenti/Rimborsi di capitale comprensivi di oneri accessori	3	—	3
Investimenti finanziari	(142)	(46)	(96)
Pagamento dividendi	(273)	(159)	(114)
Incrementi di contratti di leasing	(598)	(718)	120
Flusso oneri finanziari, imposte e altri fabbisogni netti, non operativi	(625)	(432)	(193)
Impatto su PFN operazione cessione NetCo	—	15.321	(15.321)
Riduzione/(Incremento) dell'Indebitamento finanziario netto rettificato delle attività in funzionamento	370	16.812	(16.442)
Riduzione/(Incremento) dell'Indebitamento finanziario netto delle attività cessate/attività non correnti destinate ad essere cedute	(22)	(1.282)	1.260
Riduzione/(Incremento) dell'Indebitamento finanziario netto rettificato	348	15.530	(15.182)

L'Equity Free Cash Flow (calcolato applicando IFRS 16) dell'esercizio 2025 è positivo per 1.120 milioni di euro (positivo per 243

milioni di euro nell'esercizio 2024).

L’Equity Free Cash Flow è determinato come segue:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazione

Riduzione/(Incremento) dell'Indebitamento finanziario netto rettificato	348	15.530	(15.182)
Impatto per locazioni finanziarie (nuove operazioni di leasing e/o i rinnovi e/o le proroghe (-) / eventuali disdette/estinzioni anticipate di operazioni di leasing (+))	448	77	371
Pagamento delle licenze TLC e per l’utilizzo di frequenze	—	24	(24)
Impatto finanziario derivante da operazioni di acquisizione e/o cessioni di partecipazioni	54	(15.547)	15.601
Pagamento dei dividendi e Change in Equity	270	159	111
Equity Free Cash Flow	1.120	243	877




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento patrimoniale e finanziario consolidato	53

Oltre a quanto già precedentemente dettagliato con riferimento all’EBITDA, hanno in particolare inciso sulla variazione

dell’indebitamento finanziario netto rettificato dell'esercizio 2025 le seguenti voci:

Investimenti industriali e per licenze di telefonia mobile/spectrum

Nell'esercizio 2025 gli investimenti industriali e per licenze di telefonia mobile/spectrum del Gruppo TIM (Sparkle

Discontinued Operations) sono pari a 1.903 milioni di euro ( 2.032 milioni di euro nell'esercizio 2024).

Gli investimenti industriali sono così ripartiti per settore operativo:


(milioni di euro)	2025		2024		Variazione
		peso %		peso %

Domestic	1.183	62,2	1.252	61,6	(69)
Brasile	720	37,8	780	38,4	(60)
Altre attività	—	—	—	—	—
Rettifiche ed elisioni	—	—	—	—	—
Totale consolidato	1.903	100,0	2.032	100,0	(129)
% sui Ricavi	13,9		14,9		(1,0)pp

In particolare:

■ la Business Unit Domestic (Sparkle Discontinued Operations) presenta investimenti industriali per 1.183 milioni di euro, con

una quota significativa volta allo sviluppo dell’infrastruttura Mobile, IT e Cloud;

■ la Business Unit Brasile ha registrato nell'esercizio 2025 investimenti industriali per 720 milioni di euro (780 milioni di euro

nell'esercizio 2024). Escludendo la dinamica sfavorevole dei tassi di cambio (-59 milioni di euro), gli investimenti industriali della

Business Unit sono sostanzialmente stabili rispetto al 2024.

Variazione del Capitale circolante netto operativo

Nell'esercizio 2025, il Capitale circolante netto operativo del Gruppo TIM (Sparkle Discontined Operations) presenta una riduzione di

762 milioni di euro ascrivibile principalmente alle variazioni dei crediti/debiti operativi ( -792 milioni di euro) e dei crediti commerciali

(-232 milioni di euro) solo parzialmente compensate dalla variazione dei debiti commerciali (+274 milioni di euro).

Investimenti finanziari

Nell'esercizio 2025 gli investimenti finanziari del Gruppo TIM (Sparkle Discontined Operations) sono pari a 142 milioni di euro (46

milioni di euro nell'esercizio 2024) di cui 132 milioni di euro attribuibili alla Business Unit Brasile, correlati principalmente al

programma di buyback azionario di TIM S.A., e 10 milioni di euro alla Business Unit Domestic.

Incrementi di contratti di leasing

Nell'esercizio 2025 la voce è pari a 598 milioni di euro (718 milioni di euro nell'esercizio 2024) e comprende il maggior valore di diritti

d’uso iscritti a seguito di nuovi contratti di locazione passiva, di incrementi dei canoni di locazione e di rinegoziazioni di contratti di

locazione esistenti.

Flusso oneri finanziari, imposte e altri fabbisogni netti non operativi

Nell'esercizio 2025 il flusso presenta un saldo negativo per complessivi 625 milioni di euro (negativo per 432 milioni di euro

nell'esercizio 2024). Comprende principalmente gli esborsi relativi alle componenti della gestione finanziaria, il pagamento delle

imposte sul reddito nonché la variazione dei debiti e crediti di natura non operativa.

Cessioni di crediti a società di factoring

Si segnala che le cessioni di crediti commerciali pro-soluto a società di factoring perfezionate nell'esercizio 2025 hanno comportato

un effetto positivo sull’indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2025 pari a 1.137 milioni di euro (1.134 milioni di euro al 31

dicembre 2024).




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento patrimoniale e finanziario consolidato	54

Indebitamento finanziario netto

La composizione dell’indebitamento finanziario netto è la seguente:


(milioni di euro)	31.12.2025	31.12.2024	Variazione
	(a)	(b)	(a-b)

Passività finanziarie non correnti
Obbligazioni	6.918	7.527	(609)
Debiti verso banche, altri debiti e passività finanziarie	1.073	1.201	(128)
Passività finanziarie non correnti per contratti di locazione passiva	2.476	2.421	55
	10.467	11.149	(682)
Passività finanziarie correnti (*)
Obbligazioni	1.188	2.401	(1.213)
Debiti verso banche, altri debiti e passività finanziarie	1.839	1.469	370
Passività finanziarie correnti per contratti di locazione passiva	515	523	(8)
	3.542	4.393	(851)
Passività finanziarie direttamente correlate ad Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute	89	—	89
Totale debito finanziario lordo	14.098	15.542	(1.444)
Attività finanziarie non correnti
Titoli diversi dalle partecipazioni	(1)	—	(1)
Crediti finanziari non correnti per contratti di locazione attiva	(34)	(40)	6
Crediti finanziari e altre attività finanziarie non correnti	(396)	(646)	250
	(431)	(686)	255
Attività finanziarie correnti
Titoli diversi dalle partecipazioni	(1.370)	(1.539)	169
Crediti finanziari correnti per contratti di locazione attiva	(44)	(44)	—
Crediti finanziari e altre attività finanziarie correnti	(168)	(112)	(56)
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti	(2.048)	(2.924)	876
	(3.630)	(4.619)	989
Attività finanziarie comprese nelle Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute	(162)	—	(162)
Totale attività finanziarie	(4.223)	(5.305)	1.082
Indebitamento finanziario netto contabile	9.875	10.237	(362)
Storno valutazione al fair value di derivati e correlate passività/attività finanziarie	(97)	(111)	14
Indebitamento finanziario netto rettificato	9.778	10.126	(348)
Così dettagliato:
Totale debito finanziario lordo rettificato	13.839	15.189	(1.350)
Totale attività finanziarie rettificate	(4.061)	(5.063)	1.002
(*) di cui quota corrente del debito a M/L termine:
Obbligazioni	1.188	2.401	(1.213)
Debiti verso banche, altri debiti e passività finanziarie	196	991	(795)
Passività finanziarie correnti per contratti di locazione passiva	487	474	13

Le politiche di gestione dei rischi finanziari del Gruppo TIM tendono alla minimizzazione dei rischi di mercato, all’integrale copertura

del rischio di cambio sulle passività finanziarie e all’ottimizzazione dell’esposizione ai tassi di interesse attraverso opportune

diversificazioni di portafoglio, attuate anche mediante l’utilizzo di selezionati strumenti finanziari derivati. Si sottolinea che tali

strumenti non hanno fini speculativi.

Si evidenzia inoltre che, al fine di determinare la propria esposizione ai tassi di interesse, il Gruppo definisce una composizione

ottimale della struttura di indebitamento a lungo termine tra componente a tasso fisso e componente a tasso variabile e utilizza gli

strumenti finanziari derivati al fine di tendere alla prestabilita composizione del debito. Tenuto conto dell’attività operativa del

Gruppo, la combinazione ritenuta più idonea nel medio-lungo termine delle passività finanziarie non correnti è stata individuata,

sulla base del valore nominale, nel range 65%-85% per la componente a tasso fisso e 15%-35% per la componente a tasso

variabile.

Nella gestione dei rischi di mercato il Gruppo si è dotato di Linee Guida “Gestione e controllo dei rischi finanziari” e utilizza

principalmente gli strumenti finanziari derivati IRS e CCIRS.

Al fine di meglio rappresentare la reale dinamica dell’indebitamento finanziario netto il Gruppo TIM presenta, oltre al consueto

indicatore (ridefinito “Indebitamento finanziario netto contabile”), anche una misura denominata “Indebitamento finanziario netto

rettificato”, che sterilizza gli effetti causati dalla volatilità dei mercati finanziari. Considerando che alcune componenti della

valutazione al fair value dei derivati (contratti per determinare il tasso di cambio e di interesse di flussi contrattuali) e di derivati

embedded in altri strumenti finanziari, non comportano un effettivo regolamento monetario, l’Indebitamento finanziario netto

rettificato esclude tali effetti meramente contabili e non monetari dalla valutazione dei derivati e delle correlate passività/attività

finanziarie.

Per ulteriori dettagli si rimanda al capitolo “Indicatori alternativi di performance”.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento patrimoniale e finanziario consolidato	55

L’Indebitamento Finanziario Netto contabile al 31 dicembre 2025 è pari a 9.875 milioni di euro, in diminuzione di 362 milioni di

euro rispetto al 31 dicembre 2024 (10.237 milioni di euro). Tale riduzione è principalmente dovuta alla positiva dinamica della

gestione operativa-finanziaria al netto del pagamento dei dividendi e del programma di buyback azionario da parte della Business

Unit Brasile.

L’Indebitamento Finanziario Netto rettificato (comprensivo dei debiti netti IFRS 16) ammonta a 9.778 milioni di euro al 31

dicembre 2025, in diminuzione di 348 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2024 (10.126 milioni di euro). Lo storno della

valutazione al fair value di derivati e correlate passività/attività finanziarie registra una variazione positiva di 14 milioni di euro; tale

valutazione rettifica l’Indebitamento Finanziario Netto contabile non avendo effetti monetari.

L’Indebitamento Finanziario Netto rettificato - After Lease (al netto dei contratti di lease) al 31 dicembre 2025 risulta pari a

6.854 milioni di euro, in diminuzione di 412 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2024 (7.266 milioni di euro).

Per una migliore comprensione dell’informativa, nella tabella che segue sono illustrate le diverse modalità di rappresentazione

dell’Indebitamento Finanziario Netto:


(milioni di euro)	31.12.2025	31.12.2024	Variazione
	(a)	(b)	(a-b)

Indebitamento Finanziario Netto contabile	9.875	10.237	(362)
Storno valutazione al fair value di derivati e correlate passività/attività finanziarie	(97)	(111)	14
Indebitamento Finanziario Netto rettificato	9.778	10.126	(348)
Leasing	(2.913)	(2.860)	(53)
Leasing - Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute	(11)	—	(11)
Indebitamento Finanziario Netto rettificato - After Lease	6.854	7.266	(412)

Nel quarto trimestre 2025 l’indebitamento finanziario netto rettificato diminuisce di 756 milioni di euro rispetto al 30 settembre

2025.


(milioni di euro)	31.12.2025	30.9.2025	Variazione
	(a)	(b)	(a-b)

Indebitamento Finanziario Netto contabile	9.875	10.652	(777)
Storno valutazione al fair value di derivati e correlate passività/attività finanziarie	(97)	(118)	21
Indebitamento Finanziario Netto rettificato	9.778	10.534	(756)
Leasing	(2.913)	(2.966)	53
Leasing - Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute	(11)	(23)	12
Indebitamento Finanziario Netto rettificato - After Lease	6.854	7.545	(691)

Si segnala che nel mese di luglio 2025 si era proceduto alla cessione a un pool di primarie banche, dell’intero credito relativo alla

restituzione del Canone di Concessione 1998 (per un importo complessivo di 995,4 milioni di euro comprensivo degli interessi legali

maturati sino alla data della cessione); la cessione non ha avuto alcun impatto sull'Indebitamento Finanziario Netto.

Debito finanziario lordo

Obbligazioni

Le obbligazioni al 31 dicembre 2025 sono iscritte per un importo pari a 8.106 milioni di euro (9.928 milioni di euro al 31 dicembre

2024). In termini di valore nominale di rimborso sono pari a 7.830 milioni di euro (9.625 milioni di euro al 31 dicembre 2024).

Relativamente all’evoluzione dei prestiti obbligazionari nel corso del 2025 si segnala quanto segue:


(milioni di valuta originaria)	Valuta	Importo	Data di emissione

Nuove emissioni
TIM Brasil 2.791,7 milioni di BRL CDI+0,70%	BRL	2.791,7	23/7/2025
TIM Brasil 2.208,3 milioni di BRL CDI+0,85%	BRL	2.208,3	23/7/2025
TIM S.p.A. 500 milioni di euro 3,625%	EUR	500	30/9/2025
TIM Brasil 1.400 milioni di BRL CDI+0,35%	BRL	1.400	22/12/2025


(milioni di valuta originaria)	Valuta	Importo	Data di rimborso

Rimborsi
TIM Brasil 5.000 milioni di BRL CDI+2,3%	BRL	294	27/1/2025
TIM S.p.A. 1.000 milioni di euro 2,750%	EUR	1.000	15/4/2025
TIM Brasil 5.000 milioni di BRL CDI+2,3%	BRL	294	25/4/2025
TIM Brasil 5.000 milioni di BRL CDI+2,3%	BRL	3.824	25/7/2025
TIM S.p.A. 1.000 milioni di euro 3,000%	EUR	1.000	30/9/2025
TIM S.p.A. 375 milioni di euro 2,875% ⁽¹⁾	EUR	375	24/11/2025

⁽¹⁾In data 24 ottobre 2025, TIM ha notificato il rimborso anticipato integrale del prestito obbligazionario da 375 milioni di euro in scadenza il 28 gennaio 2026, a seguito

dell’esercizio della Clausola 7.4 (Redemption at the option of the Issuer – c.d. Issuer Maturity Par Call) dei termini e condizioni applicabili alle Notes. Tale rimborso è

stato effettuato in data 24 novembre 2025 a un prezzo di rimborso pari al 100% del valore nominale delle obbligazioni.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Andamento patrimoniale e finanziario consolidato	56

Revolving Credit Facility e Term Credit Facility

Nella tabella sottostante sono riportate le linee di credito committed:


(miliardi di euro)	31.12.2025		31.12.2024
	Accordato	Utilizzato	Accordato	Utilizzato

Revolving Credit Facility – aprile 2030 (*)	3,000	—	4,000	—
Term Credit Facility - luglio 2030	0,750	0,015	—	—
Totale	3,750	0,015	4,000	—

(*) Ai sensi del contratto firmato le Banche sono impegnate a provvedere i fondi a chiamata (con un preavviso di almeno 3 giorni). Trattandosi di una linea “Committed”,

le banche non hanno meccanismi per non onorare la richiesta di fondi avanzata dalla Società, fatte salve le clausole di cancellazione obbligatoria anticipata standard di

mercato (Scadenza naturale del contratto, Cambio di controllo, Borrower Illegality, Events of default, ognuna come definita nel contratto).

In data 31 marzo 2025 TIM ha sottoscritto un accordo di modifica della Revolving Credit Facility esistente, con efficacia dal 4 aprile

2025, estendendone la scadenza al 4 aprile 2030 e riducendone l’importo da 4 miliardi di euro a 3 miliardi di euro.

In data 22 luglio 2025 TIM ha sottoscritto una nuova Term Credit Facility stipulata con un pool di banche primarie nazionali e

internazionali per un importo pari a 750 milioni di euro e scadenza 22 luglio 2030, parzialmente garantita da SACE (ai sensi della

Legge 30 dicembre 2023, n. 213 e successive modificazioni). Al 31 dicembre 2025 l'importo utilizzato è pari a 15 milioni di euro.

Successivamente, in data 20 gennaio 2026, la linea è stata interamente utilizzata.

Scadenza media passività finanziarie non correnti e Costo medio del debito

La scadenza media delle passività finanziarie non correnti (inclusa la quota del medio-lungo termine scadente entro dodici mesi) è

pari a 7,74 anni.

Il costo medio del debito di Gruppo, inteso come costo di periodo calcolato su base annua e derivante dal rapporto tra oneri

correlati al debito ed esposizione media, è pari a 6,8%, mentre il costo medio del debito di Gruppo “After Lease” risulta pari a 5,9%.

Attività finanziarie correnti e margine di liquidità

Al 31 dicembre 2025 il margine di liquidità disponibile per il Gruppo TIM è pari a 7.153 milioni di euro ed è calcolato considerando:

■ la "Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti" e i "Titoli correnti diversi dalle partecipazioni" per complessivi 3.418 milioni di

euro (4.364 milioni di euro al 31 dicembre 2024), comprensivi anche di 334 milioni di euro (nominali) di pronti contro termine

scadenti entro febbraio 2026;

■ l’ammontare della Revolving Credit Facility pari a 3.000 milioni di euro, totalmente disponibile;

■ la nuova Term Credit Facility stipulata in data 22 luglio 2025 da TIM con un pool di banche primarie nazionali e internazionali

per un importo pari a 750 milioni di euro, parzialmente garantita da SACE (ai sensi della Legge 30 dicembre 2023, n. 213 e

successive modificazioni), utilizzata per 15 milioni di euro al 31 dicembre 2025.

Tale margine consente una copertura delle passività finanziarie non correnti di Gruppo (inclusa la quota del medio-lungo termine

scadente entro dodici mesi) in scadenza per almeno i prossimi 48 mesi.

In particolare:

Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti per 2.048 milioni di euro (2.924 milioni di euro al 31 dicembre 2024).

Le differenti forme tecniche di impiego delle disponibilità liquide sono così analizzabili:

■ scadenze: gli impieghi hanno una durata massima di tre mesi;

■ rischio controparte: gli impieghi delle società europee sono stati effettuati con primarie istituzioni bancarie, finanziarie e

industriali con elevato merito di credito. Gli impieghi delle società in Sud America sono stati effettuati con primarie controparti

locali;

■ rischio Paese: gli impieghi sono stati effettuati sulle principali piazze finanziarie europee.

Titoli correnti diversi dalle partecipazioni per 1.370 milioni di euro (1.539 milioni di euro al 31 dicembre 2024): tali forme di

investimento rappresentano un’alternativa all’impiego della liquidità con l’obiettivo di migliorarne il rendimento. Comprendono 303

milioni di euro di Titoli di Stato italiani ed esteri detenuti da Telecom Italia Finance S.A., 512 milioni di euro di titoli obbligazionari

acquistati da Telecom Italia Finance S.A. con differenti scadenze, tutti con un mercato di riferimento attivo e quindi facilmente

liquidabili, e 555 milioni di euro relativi a impieghi in fondi monetari effettuati dalla Business Unit Brasile.

Gli acquisti dei suddetti Titoli di Stato, che ai sensi della Comunicazione Consob n. DEM/11070007 del 5 agosto 2011, rappresentano

impieghi in “Titoli del debito sovrano”, sono stati effettuati nel rispetto delle Linee guida per la “Gestione e controllo dei rischi

finanziari” di cui il Gruppo TIM si è dotato.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Tabelle di dettaglio - Dati consolidati	57

TABELLE DI DETTAGLIO – DATI CONSOLIDATI

Si riportano di seguito gli schemi di Conto Economico Separato Consolidato, Conto Economico Complessivo Consolidato, Situazione

Patrimoniale–Finanziaria Consolidata, Rendiconto Finanziario Consolidato nonché Altre informazioni del Gruppo TIM (Sparkle

Discontinued Operations).

Conto economico separato consolidato


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

			(a-b)
	(a)	(b)	assolute	%

Ricavi	13.734	13.653	81	0,6
Altri proventi operativi	1.254	231	1.023	—
Totale ricavi e proventi operativi	14.988	13.884	1.104	8,0
Acquisti di materie e servizi	(8.647)	(7.391)	(1.256)	(17,0)
Costi del personale	(1.474)	(1.414)	(60)	(4,2)
Altri costi operativi	(580)	(638)	58	9,1
Variazione delle rimanenze	12	11	1	9,1
Attività realizzate internamente	267	292	(25)	(8,6)
Risultato operativo ante ammortamenti, plusvalenze/ (minusvalenze) e ripristini di valore/(svalutazioni) di attività non correnti (EBITDA)	4.566	4.744	(178)	(3,8)
Ammortamenti	(2.938)	(3.063)	125	4,1
Plusvalenze/(Minusvalenze) da realizzo di attività non correnti	5	2	3	—
Ripristini di valore/(Svalutazioni) di attività non correnti	(69)	(14)	(55)	—
Risultato operativo (EBIT)	1.564	1.669	(105)	(6,3)
Quota dei risultati delle partecipazioni in imprese collegate e Joint Ventures valutate con il metodo del patrimonio netto	(23)	(20)	(3)	(15,0)
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni	67	75	(8)	(10,7)
Proventi finanziari	938	1.053	(115)	(10,9)
Oneri finanziari	(1.839)	(2.365)	526	22,2
Utile (perdita) prima delle imposte derivante dalle attività in funzionamento	707	412	295	71,6
Imposte sul reddito	(112)	(178)	66	37,1
Utile (perdita) derivante dalle attività in funzionamento	595	234	361	—
Utile (perdita) da Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute	(76)	(598)	522	87,3
Utile (perdita) dell’esercizio	519	(364)	883	—
Attribuibile a:
Soci della Controllante	297	(610)	907	—
Partecipazioni di minoranza	222	246	(24)	(9,8)




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Tabelle di dettaglio - Dati consolidati	58

Conto economico complessivo consolidato

Ai sensi dello IAS 1 (Presentazione del bilancio) è di seguito esposto il prospetto di Conto Economico Complessivo Consolidato,

comprensivo, oltre che dell’Utile (perdita) dell'esercizio, come da Conto Economico Separato Consolidato, delle altre variazioni dei

Movimenti di Patrimonio Netto diverse dalle transazioni con gli Azionisti.


(milioni di euro)		2025	2024

Utile (perdita) dell’esercizio	(a)	519	(364)
Altre componenti del conto economico complessivo consolidato
Altre componenti che non saranno successivamente riclassificate nel conto economico separato consolidato
Attività finanziarie valutate al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo:
Utili (perdite) da adeguamento al fair value		(16)	9
Effetto fiscale		—	—
	(b)	(16)	9
Rimisurazione piani per i dipendenti a benefici definiti (IAS 19):
Utili (perdite) attuariali		4	13
Effetto fiscale		—	—
	(c)	4	13
Altri utili (perdite) di imprese collegate e Joint Ventures valutate con il metodo del patrimonio netto:
Utili (perdite)		—	—
Effetto fiscale		—	—
	(d)	—	—
Totale altre componenti che non saranno successivamente riclassificate nel conto economico separato consolidato	(e=b+c+d)	(12)	22
Altre componenti che saranno successivamente riclassificate nel conto economico separato consolidato
Attività finanziarie valutate al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo:
Utili (perdite) da adeguamento al fair value		45	10
Perdite (utili) trasferiti al conto economico separato consolidato		(18)	(3)
Effetto fiscale		—	—
	(f)	27	7
Strumenti derivati di copertura:
Utili (perdite) da adeguamento al fair value		(177)	(127)
Perdite (utili) trasferiti al conto economico separato consolidato		238	132
Effetto fiscale		(15)	(1)
	(g)	46	4
Differenze cambio di conversione di attività estere:
Utili (perdite) di conversione di attività estere		(23)	(760)
Perdite (utili) di conversione di attività estere trasferiti al conto economico separato consolidato		—	—
Effetto fiscale		—	—
	(h)	(23)	(760)
Altri utili (perdite) di imprese collegate e Joint Ventures valutate con il metodo del patrimonio netto:
Utili (perdite)		—	—
Perdite (utili) trasferiti al conto economico separato consolidato		—	—
Effetto fiscale		—	—
	(i)	—	—
Totale altre componenti che saranno successivamente riclassificate nel conto economico separato consolidato	(k=f+g+h+i)	50	(749)
Totale altre componenti del conto economico complessivo consolidato	(m=e+k)	38	(727)
Utile (perdita) complessivo dell'esercizio	(a+m)	557	(1.091)
Attribuibile a:
Soci della Controllante		306	(1.057)
Partecipazioni di minoranza		251	(34)




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Tabelle di dettaglio - Dati consolidati	59

Prospetto della situazione patrimoniale–finanziaria consolidata

In applicazione dell’IFRS 5, la Situazione Patrimoniale-Finanziaria al 31.12.2024 coincide con quanto pubblicato nel Bilancio 2024;

solo nei saldi patrimoniali al 31.12.2025 il gruppo Telecom Italia Sparkle è riclassificato fra le "Attività destinate ad essere cedute

(Discontinued Operations)".


(milioni di euro)		31.12.2025	31.12.2024	Variazioni
		(a)	(b)	(a-b)

Attività
Attività non correnti
Attività immateriali
Avviamento		11.025	11.030	(5)
Attività immateriali a vita utile definita		5.445	6.011	(566)
		16.470	17.041	(571)
Attività materiali
Immobili, impianti e macchinari di proprietà		4.114	4.560	(446)
Diritti d’uso su beni di terzi		3.240	3.467	(227)
Altre attività non correnti
Partecipazioni in imprese collegate e Joint Ventures valutate con il metodo del patrimonio netto		241	265	(24)
Altre partecipazioni		120	150	(30)
Crediti finanziari non correnti per contratti di locazione attiva		34	40	(6)
Altre attività finanziarie non correnti		397	646	(249)
Crediti vari e altre attività non correnti		1.110	1.795	(685)
Attività per imposte anticipate		510	513	(3)
		2.412	3.409	(997)
Totale Attività non correnti	(a)	26.236	28.477	(2.241)
Attività correnti
Rimanenze di magazzino		235	297	(62)
Crediti commerciali, vari e altre attività correnti		5.317	4.146	1.171
Crediti per imposte sul reddito		89	124	(35)
Attività finanziarie correnti
Crediti finanziari correnti per contratti di locazione attiva		44	44	—
Titoli diversi dalle partecipazioni, altri crediti finanziari e altre attività finanziarie correnti		1.538	1.651	(113)
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti		2.048	2.924	(876)
		3.630	4.619	(989)
Sub-totale Attività correnti		9.271	9.186	85

Attività cessate/ Attività non correnti destinate ad essere cedute
di natura finanziaria		162	—	162
di natura non finanziaria		1.065	—	1.065
		1.227	—	1.227
Totale Attività correnti	(b)	10.498	9.186	1.312
Totale Attività	(a+b)	36.734	37.663	(929)




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Tabelle di dettaglio - Dati consolidati	60


(milioni di euro)		31.12.2025	31.12.2024	Variazioni
		(a)	(b)	(a-b)

Patrimonio netto e Passività
Patrimonio netto
Patrimonio netto attribuibile ai Soci della Controllante		12.219	11.957	262
Patrimonio netto attribuibile alle partecipazioni di minoranza		1.236	1.404	(168)
Totale Patrimonio netto	(c)	13.455	13.361	94
Passività non correnti
Passività finanziarie non correnti per contratti di finanziamento e altri		7.991	8.728	(737)
Passività finanziarie non correnti per contratti di locazione passiva		2.476	2.421	55
Fondi relativi al personale		188	200	(12)
Passività per imposte differite		55	61	(6)
Fondi per rischi e oneri		439	485	(46)
Debiti vari e altre passività non correnti		612	896	(284)
Totale Passività non correnti	(d)	11.761	12.791	(1.030)
Passività correnti
Passività finanziarie correnti per contratti di finanziamento e altri		3.027	3.870	(843)
Passività finanziarie correnti per contratti di locazione passiva		515	523	(8)
Debiti commerciali, vari e altre passività correnti		7.317	7.074	243
Debiti per imposte sul reddito		63	44	19
Sub-totale Passività correnti		10.922	11.511	(589)
Passività direttamente correlate ad Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute
di natura finanziaria		89	—	89
di natura non finanziaria		507	—	507
		596	—	596
Totale Passività correnti	(e)	11.518	11.511	7
Totale Passività	(f=d+e)	23.279	24.302	(1.023)
Totale Patrimonio netto e passività	(c+f)	36.734	37.663	(929)




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Tabelle di dettaglio - Dati consolidati	61

Rendiconto finanziario consolidato


(milioni di euro)		2025	2024

Flusso monetario da attività operative:
Utile (perdita) derivante dalle attività in funzionamento		595	234
Rettifiche per:
Ammortamenti		2.938	3.063
Svalutazioni (ripristini di valore) di attività non correnti (incluse partecipazioni)		69	14
Variazione netta delle attività (passività) per imposte anticipate (differite)		(40)	88
Minusvalenze (plusvalenze) da realizzo di attività non correnti (incluse partecipazioni)		(4)	(73)
Quota dei risultati delle partecipazioni in imprese collegate e Joint Ventures valutate con il metodo del patrimonio netto		23	20
Variazione dei fondi relativi al personale		(9)	(12)
Variazione delle rimanenze		(12)	(10)
Variazione dei crediti commerciali e altri crediti netti		(232)	114
Variazione dei debiti commerciali		(98)	(70)
Variazione netta dei crediti/debiti per imposte sul reddito		51	73
Variazione netta dei crediti/debiti vari e di altre attività/passività		(743)	(264)
Flusso monetario generato (assorbito) dalle attività operative	(a)	2.538	3.177
Flusso monetario da attività di investimento:
Acquisti di attività immateriali, attività materiali e diritti d'uso su beni di terzi per cassa		(1.531)	(1.873)
Contributi in conto impianti incassati		1	7
Acquisizione del controllo in imprese e rami d'azienda, al netto delle disponibilità acquisite		(1)	(4)
Acquisizione/Cessione di altre partecipazioni		(23)	(34)
Variazione dei crediti finanziari e di altre attività finanziarie (esclusi i derivati attivi di copertura e non)	(1)	81	2.864
Corrispettivo incassato per la cessione del controllo in imprese controllate e di rami d'azienda, al netto delle disponibilità cedute		—	4.169
Corrispettivo incassato/rimborsato dalla vendita di attività immateriali, materiali e di altre attività non correnti		95	278
Flusso monetario generato (assorbito) dalle attività di investimento	(b)	(1.378)	5.407
Flusso monetario da attività di finanziamento:
Variazione delle passività finanziarie correnti e altre		1.103	(800)
Accensione di passività finanziarie non correnti (inclusa quota corrente)		1.542	1.886
Rimborsi di passività finanziarie non correnti (inclusa quota corrente)		(4.369)	(8.426)
Variazione Derivati Attivi/Passivi di copertura e non		91	320
Corrispettivo incassato dalla vendita di strumenti rappresentativi di patrimonio netto		3	—
Incassi per aumenti/rimborsi di capitale (comprese società controllate)		—	—
Dividendi pagati		(273)	(159)
Variazioni di possesso in imprese controllate		(119)	(8)
Flusso monetario generato (assorbito) dalle attività di finanziamento	(c)	(2.022)	(7.187)
Flusso monetario generato (assorbito) dalle Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute	(d)	50	(1.283)
Flusso monetario complessivo	(e=a+b+c+d)	(812)	114
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette all'inizio dell'esercizio	(f)	2.924	2.912
Differenze cambio di conversione nette sulla cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette	(g)	(8)	(102)
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette alla fine dell'esercizio	(h=e+f+g)	2.104	2.924

(1) La voce include investimenti su titoli negoziabili per 1.939 milioni di euro nel 2025 ( 2.295 milioni di euro nel 2024) e rimborsi di titoli negoziabili per 2.332 milioni di euro

nel 2025 (2.673 milioni nel 2024) relativi a TIM S.A. e a Telecom Italia Finance S.A..




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Tabelle di dettaglio - Dati consolidati	62

Acquisti di attività immateriali, attività materiali e diritti d’uso su beni di terzi


(milioni di euro)	2025	2024

Acquisti di attività immateriali	(825)	(832)
Acquisti di attività materiali	(1.024)	(1.139)
Acquisti di diritti d'uso su beni di terzi	(652)	(779)
Totale acquisti di attività immateriali, attività materiali e diritti d'uso su beni di terzi per competenza	(2.501)	(2.750)
Variazione debiti per acquisti di attività immateriali, attività materiali e diritti d'uso su beni di terzi	970	877
Totale acquisti di attività immateriali, attività materiali e diritti d'uso su beni di terzi per cassa	(1.531)	(1.873)

Informazioni aggiuntive del rendiconto finanziario consolidato


(milioni di euro)	2025	2024

Imposte sul reddito (pagate)/incassate	(78)	(31)
Interessi pagati	(1.105)	(1.838)
Interessi incassati	364	582
Dividendi incassati	2	19

Analisi della cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette


(milioni di euro)	2025	2024

Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette all'inizio dell'esercizio:
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti	2.924	2.912
Scoperti di conto corrente rimborsabili a vista	—	—
	2.924	2.912
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti nette alla fine dell'esercizio:
Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti	2.104	2.924
Scoperti di conto corrente rimborsabili a vista	—	—
	2.104	2.924

Le ulteriori informazioni integrative richieste dallo IAS 7 sono presentate nell’ambito della Nota “Indebitamento finanziario netto”

del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 del Gruppo TIM.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Tabelle di dettaglio - Dati consolidati	63

Altre informazioni

Consistenza media retribuita del personale


(unità equivalenti)	2025	2024	Variazione
	(a)	(b)	(a-b)

Consistenza media retribuita–Italia	13.870	14.312	(442)
Consistenza media retribuita–Estero	8.540	8.809	(269)
Totale consistenza media retribuita	22.410	23.121	(711)
Discontinued Operations	618	9.720	(9.102)
Totale consistenza media retribuita–comprese Discontinued Operations ⁽¹⁾	23.028	32.841	(9.813)

⁽¹⁾Comprende il personale con contratto di lavoro somministrato: 76 unità medie in Italia nel 2025; 18 unità medie in Italia nel 2024.

Organico a fine esercizio


(unità)	31.12.2025	31.12.2024	Variazione
	(a)	(b)	(a-b)

Organico – Italia	16.847	17.521	(674)
Organico – Estero	8.755	9.366	(611)
Totale organico a fine esercizio	25.602	26.887	(1.285)
Discontinued Operations	696	—	696
Totale organico a fine esercizio - comprese Discontinued Operations ⁽¹⁾	26.298	26.887	(589)

⁽¹⁾Comprende il personale con contratto di lavoro somministrato: 121 unità in Italia al 31.12.2025; 63 unità in Italia al 31.12.2024..

Organico a fine esercizio - dettaglio per Business Unit


(unità)	31.12.2025	31.12.2024	Variazione
	(a)	(b)	(a-b)

Domestic	16.887	17.751	(864)
Brasile	8.702	9.123	(421)
Altre attività	13	13	—
Totale	25.602	26.887	(1.285)




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Indicatori After Lease	64

INDICATORI AFTER LEASE

Al fine di consentire una migliore valutazione dell’andamento della gestione economica e della situazione patrimoniale e

finanziaria, il Gruppo TIM utilizza, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS Accounting Standards, alcuni

indicatori alternativi di performance. In particolare, a seguito dell’adozione dell’IFRS 16 il Gruppo TIM presenta i seguenti ulteriori

indicatori alternativi di performance:

EBITDA AFTER LEASE GRUPPO TIM LIKE-FOR-LIKE


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni
			assolute	%

EBITDA ORGANICO like-for-like	4.353	4.092	261	6,4
Canoni per leasing	(664)	(629)	(35)
EBITDA After Lease (EBITDA-AL) like-for-like	3.689	3.463	226	6,5

EBITDA AFTER LEASE DOMESTIC LIKE-FOR-LIKE


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni
			assolute	%

EBITDA ORGANICO like-for-like	2.217	2.107	110	5,2
Canoni per leasing	(188)	(176)	(12)
EBITDA After Lease (EBITDA-AL) like-for-like	2.029	1.931	98	5,1

EBITDA AFTER LEASE BRASILE


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni
			assolute	%

EBITDA ORGANICO esclusa componente non ricorrente	2.143	1.991	152	7,7
Canoni per leasing (*)	(476)	(453)	(23)
EBITDA After Lease (EBITDA-AL)	1.667	1.538	129	8,5

(*) Non includono le penali connesse al decommissioning plan conseguente all’acquisizione delle attività mobili del gruppo Oi pari a circa 37 milioni di reais; circa 6 milioni

di euro nell'esercizio 2025 (circa 287 milioni di reais; circa 45 milioni di euro nell'esercizio 2024).

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO RETTIFICATO AFTER LEASE GRUPPO TIM


(milioni di euro)	31.12.2025	31.12.2024	Variazione

Indebitamento Finanziario Netto Rettificato	9.778	10.126	(348)
Leasing	(2.924)	(2.860)	(64)
Indebitamento Finanziario Netto Rettificato - After Lease	6.854	7.266	(412)

EQUITY FREE CASH FLOW AFTER LEASE GRUPPO TIM


(milioni di euro)	2025	2024	Variazione

Equity Free Cash Flow	1.120	243	877
Pagamenti contratti di Leasing (quota capitale)	(384)	(564)	180
Equity Free Cash Flow After Lease	736	(321)	1.057




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Risorse immateriali essenziali	65

RISORSE IMMATERIALI ESSENZIALI

Il Gruppo TIM identifica nelle risorse immateriali elementi essenziali e strategici per il proprio modello di business. Tali risorse, prive

di consistenza fisica, rappresentano un fattore determinante per la creazione di valore nel medio-lungo periodo e costituiscono una

leva fondamentale per la competitività e la sostenibilità dell’impresa. In particolare, si identificano le seguenti categorie di risorse

immateriali strategiche:

■ il Capitale Umano, che include la condivisione e il sostegno del modello di governance , dell’approccio di gestione dei rischi e

dei valori etici dell’organizzazione; la capacità di comprendere, sviluppare e implementare la strategia di un’organizzazione; la

lealtà e l'impegno per il miglioramento di processi, beni e servizi, inclusa la capacità di guidare, gestire e collaborare; il valore

fornito dai dipendenti attraverso l'applicazione delle loro capacità, esperienze e competenze;

■ il Capitale sociale-relazionale, che include le regole condivise, i comportamenti e i valori comuni; le Relazioni con gli

stakeholder chiave, nonché la fiducia e l’impegno che l’organizzazione ha sviluppato e si sforza di costruire e tutelare a

vantaggio degli stakeholder esterni; i beni immateriali associati al marchio e alla reputazione sviluppata dall’organizzazione; il

valore intrinseco delle relazioni di un'azienda con i suoi clienti (customer relationship), fornitori, partner commerciali, investitori

e altri attori chiave;

■ il Capitale Intellettuale, che include la proprietà intellettuale, quali brevetti, copyright, software , diritti e licenze;

■ il Capitale organizzativo, come conoscenze implicite, sistemi, procedure e protocolli; nonché il valore creato dall'azienda

attraverso le sue innovazioni e i suoi processi.

Per le informazioni relative alle attività iscritte a bilancio, si rimanda alla nota "Attività immateriali a vita utile definita” del Bilancio

consolidato e separato.

Il modello aziendale del Gruppo TIM si fonda sulla capacità di integrare e trasformare tali forme di capitale — insieme al capitale

finanziario, sociale e fisico-strutturale — in risultati economici, sociali e ambientali lungo l’intera catena del valore.

Il capitale fisico-strutturale comprende le infrastrutture di rete, i data center e gli asset tecnologici. Il capitale intellettuale include

diritti di proprietà industriale, brevetti, marchi e know-how tecnologico; al 31 dicembre 2025 il Gruppo dispone di un portafoglio

brevetti relativo a oltre 440 invenzioni brevettate e comprende oltre 2.200 tra domande di brevetto e brevetti concessi.

Attraverso le proprie attività operative e progettuali, il Gruppo realizza un processo di trasformazione degli input disponibili in valore

sostenibile, ponendo le basi per una crescita solida e duratura nel tempo.

Le decisioni strategiche e operative si fondano su analisi di mercato, feedback della clientela, requisiti normativi e sistemi interni di

monitoraggio delle performance (KPI).

Attraverso tali input, TIM realizza infrastrutture di rete, servizi di connettività e soluzioni digitali rivolti a clienti retail, imprese e

Pubblica Amministrazione. Questi costituiscono gli output del modello aziendale.

Gli outcome di tale modello rappresentano il valore generato attraverso tali attività, sia per l’impresa sia per i propri stakeholder.

Per TIM, gli outcome si traducono in:

■ solidità economico-finanziaria (ricavi, redditività, ottimizzazione dei costi);

■ innovazione e sviluppo di nuovi modelli di business;

■ rafforzamento del posizionamento competitivo e della reputazione del brand.

Per gli stakeholder, il valore generato include:

■ miglioramento della customer experience e fidelizzazione della clientela;

■ impatti sociali positivi, quali inclusione digitale, sviluppo di competenze e tutela della salute e sicurezza;

■ benefici ambientali, tra cui riduzione delle emissioni, utilizzo di energia rinnovabile e promozione di modelli di economia

circolare;

■ sviluppo di relazioni e partnership di lungo periodo.

Il modello di creazione di valore del Gruppo si realizza attraverso un ecosistema articolato di relazioni che coinvolge fornitori

strategici, partner tecnologici e operatori infrastrutturali, sia a monte sia a valle delle attività aziendali.

A monte, il Gruppo si avvale di fornitori di energia e servizi energetici, di hardware e apparati di rete, di soluzioni software e licenze,

nonché di terminali e dispositivi destinati alla commercializzazione nei segmenti Consumer e Business. Rientrano inoltre nella

catena di fornitura prestazioni specialistiche in ambito ICT, servizi logistici e di facility management, nonché subappaltatori per la

manutenzione della rete, per la realizzazione e manutenzione degli impianti d’abbonato, oltre ai fornitori per la gestione dei call

center.

A seguito della cessione della NetCo, FiberCop è divenuto fornitore all’ingrosso di connettività ADSL e FTTC e fornitore leader di

connettività FTTH in Italia, nonché principale partner del Gruppo per i servizi di installazione e manutenzione presso la clientela. Il

Gruppo si avvale inoltre di fornitori infrastrutturali per l’ospitalità degli apparati di rete mobile su stazioni radio base e torri di

telecomunicazione, tra cui INWIT, operatore specializzato nella gestione di infrastrutture passive di telecomunicazione.

La catena del valore comprende altresì subappaltatori per la manutenzione delle reti e la gestione dei call center, nonché contratti

pluriennali per l’ospitalità e la gestione degli apparati di rete per la distribuzione di contenuti televisivi.

A valle, la catena del valore comprende clienti retail (famiglie e PMI), grandi imprese e Pubblica Amministrazione, altri operatori di

telecomunicazioni, reti di vendita e partner commerciali.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Innovazione, ricerca e sviluppo	66

INNOVAZIONE, RICERCA E SVILUPPO

Innovazione e ricerca

L’innovazione è una componente fondamentale del Gruppo TIM che investe in nuovi business e tecnologie, competenze, ricerca e

partnership con l’obiettivo di accompagnare la trasformazione digitale dell’Italia, abilitando la competitività delle imprese,

l’evoluzione dei servizi della Pubblica Amministrazione e dei cittadini e la crescita di un ecosistema innovativo e sostenibile.

Storicamente – dallo CSELT ai più recenti TIM Innovation Lab – l’attenzione è stata sempre quella di attivare laboratori e centri di

ricerca che anticipassero tecnologie e standard, contribuendo allo sviluppo dell’industria italiana delle telecomunicazioni e del

comparto ICT. Una tradizione che si è rafforzata attraverso un modello sempre più aperto in ottica di open innovation.

Partnership, collaborazioni pubblico-privato, laboratori, hub di innovazione, centri di competenza, brevetti e progetti, compongono

oggi un sistema capace di trasformare la ricerca in soluzioni concrete per cittadini, aziende e istituzioni locali.

TIM, primo operatore infrastrutturato in Italia, è impegnata nello sviluppo di soluzioni e tecnologie che abilitano nuovi modelli di

business e di servizio migliorando la qualità dell’esperienza digitale: intelligenza artificiale, cloud ed edge computing, reti 5G e di

nuova generazione, Internet of Things con particolare riferimento alla smart land, cybersecurity, extended reality, data analytics e lo

sviluppo di nuove competenze.

Nel segmento consumer e delle piccole e medie imprese, TIM evolve verso un modello di customer platform che supera i servizi

telco tradizionali, proponendosi come punto di accesso unico alla vita digitale dei clienti, semplificando l’esperienza e integrando

servizi selezionati di qualità nei settori dell’intrattenimento, dell’energia e dell’assicurazione, oltre a piattaforme digitali a valore

aggiunto.

L’intero sistema è orientato a creare valore reale, soluzioni scalabili e impatti misurabili. Gli interventi di innovazione si articolano

con casi d’uso e soluzioni specifiche, con piattaforme e servizi digitali innovativi e nel lungo periodo con la ricerca tecnologica e il

contributo agli standard internazionali.

Innovazione, ricerca e sviluppo Domestic

Il 2025 ha visto il Gruppo TIM farsi portavoce di attività di innovazione trasversali, centrali per il cambiamento tecnologico, di

mercato e competitivo. La funzione di Innovazione Tecnologica e Innovazione di Business, con sedi a Torino, Milano, Roma e

Catania, che impiega circa 160 persone, si focalizza sulle attività che creano un vantaggio competitivo per l’Azienda in termini di

business, di innovazione tecnologica e di riconoscimento del valore innovativo del brand, sia in ottica di crescita della top line sia di

aumento dell’efficienza dell’Azienda. Più in generale nelle attività di Ricerca e Sviluppo TIM impegna 1.450 persone in Italia. ha

rafforzato la sua adesione al paradigma Open Innovation quale modello operativo puntando:

■ alla creazione di un ampio ecosistema di partner (start-up, aziende, Università, Pubblica Amministrazione, ecc.), per favorire

l’incontro della “domanda” e dell'“offerta”;

■ alla creazione di rapporti duraturi con partner strategici;

■ ad un approccio orientato al modello di piattaforma in cui TIM rende accessibili funzionalità utilizzate dai soggetti (sia interni

che esterni) coinvolti nel processo di innovazione per creare nuovi prodotti/servizi digitali.

L’innovazione di rete e i servizi 5G based

TIM è fortemente impegnata nello sviluppo e nella trasformazione tecnologica: a livello di Gruppo, nel piano strategico 2025-2027

sono previsti circa 6 miliardi di euro su 5G, Cloud, Intelligenza Artificiale e IoT.

Gli investimenti sulla rete mobile permetteranno un’accelerazione nello sviluppo del 5G, capace di abilitare scenari innovativi in

ambito industriale, pubblico e privato, con soluzioni avanzate e sostenibili basate sull’utilizzo del Cloud, dell’Intelligenza Artificiale e

dell’IoT.

TIM continua ad estendere la copertura in 5G, con l’obiettivo di raggiungere, a partire dal 77% del 2024, circa il 90% della

popolazione entro il 2027. Il servizio è già disponibile nelle principali città e in migliaia di Comuni per cittadini e imprese ad una

velocità fino a 2 Gigabit al secondo.

Sono oltre 30 i progetti di ricerca e innovazione europei relativi all’evoluzione del 5G a cui TIM ha partecipato negli ultimi anni, in

particolare Horizon Europe, che riguardano le attività promosse dalla 6G Industry Association. TIM è infatti uno dei più attivi

operatori in Europa per numero di progetti finanziati (oltre dieci quelli nuovi negli ultimi tre anni) e per entità dei finanziamenti. In

questo ambito si distinguono il recente 6G-Sustain, progetto europeo per la sostenibilità delle reti mobili del futuro; 6GREEN, che si

occupa della relativa efficienza energetica dei prossimi sistemi e Trialsnet, per sperimentazioni di soluzioni 5G innovative.

A novembre 2025, TIM ha annunciato un importante accordo con Nokia per l’espansione e la modernizzazione della rete 5G,

garantendo servizi evoluti ai clienti del Gruppo e contribuendo a portare la banda ultra-larga nelle aree meno servite. L’accordo

permetterà ai clienti di TIM di beneficiare di connessioni mobili ancora più veloci e stabili, una maggiore qualità della rete nelle aree

urbane e rurali, tempi di risposta più rapidi per applicazioni digitali e servizi cloud, e un’esperienza più efficiente per lo streaming, il

gaming, la collaborazione da remoto e i servizi digitali delle aziende e della Pubblica Amministrazione.

TIM, a gennaio 2026, ha definito con Fastweb+Vodafone un accordo preliminare per avviare una cooperazione per lo sviluppo delle

reti di accesso mobile attraverso un modello di Radio Access Network (RAN) sharing. L’accordo - propedeutico alla finalizzazione di

un contratto definitivo, previsto entro il secondo trimestre 2026 – mira ad accelerare l’espansione del 5G in Italia. Il progetto,

soggetto alle autorizzazioni del Ministero delle Imprese e del Made in Italy (MIMIT), dell’Autorità Garante della Concorrenza e del

Mercato (AGCM) e dell’Autorità per le Garanzie nelle Comunicazioni (AGCOM), rappresenta un importante passo avanti nell’uso

efficiente delle infrastrutture esistenti e per realizzare una copertura 5G più ampia e sostenibile. L’accordo prevede che ciascun

operatore possa utilizzare - nelle aree interessate - l’infrastruttura di accesso radio-mobile dell’altro, evitando duplicazioni

infrastrutturali. Le efficienze consentiranno di estendere la copertura delle reti 5G ad alte prestazioni ad aree a bassa densità poco

servite, migliorando l’inclusione digitale e la qualità del servizio per famiglie e imprese.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Innovazione, ricerca e sviluppo	67

Recenti applicazioni del 5G

■ TIM Enterprise ha aderito al MOST - Centro Nazionale per la Mobilità Sostenibile, il progetto PNRR per una mobilità

sempre più efficiente e a supporto dello sviluppo delle smart city, grazie all’interconnessioni tra veicoli, infrastrutture e utenti.

Con il coordinamento dello Spoke 7 (Mobilità Cooperativa Connessa e Automatizzata – CCAM – e Infrastrutture Intelligenti)

dell’Università degli Studi di Napoli Federico II, TIM Enterprise sviluppa e sperimenta soluzioni innovative per le Smart Roads

attraverso la piattaforma di proprietà "Via-Nova", in grado di abilitare servizi Cellular Vehicle-to-Everything (C-V2X),

interoperabili grazie alla rete 5G e l’Edge Cloud per migliorare sicurezza, gestione del traffico e sostenibilità

■ Lo scorso dicembre a Napoli, TIM Enterprise ha partecipato alla "Piattaforma nazionale per la mobilità connessa e integrata",

l’appuntamento dedicato alle tecnologie CCAM (Cooperative Connected and Automated Mobility) nel corso del quale sono stati

presentati alcuni scenari dimostrativi. TIM Enterprise ha messo a disposizione connettività avanzata 5G, Edge Cloud e la

piattaforma "Via Nova" capace di far dialogare i veicoli con l'infrastruttura stradale e i sistemi di controllo della mobilità

cittadina, accelerando la diffusione di servizi cooperativi sicuri ed efficienti, nuovi modelli per le Smart Roads.

■ Ad aprile 2025, TIM Enterprise prende parte al progetto Smart Port - realizzato dall’Autorità di Sistema Portuale del Mar Ionio,

Porto di Taranto - che grazie all’implementazione della rete 5G di TIM è diventato un modello per la gestione integrata di

applicazioni tecnologiche nel settore portuale, migliorando le prestazioni dei servizi digitali. L’infrastruttura di rete 5G

consentirà la gestione integrata di servizi e soluzioni avanzate in grado di coprire diversi ambiti: operazioni di arrivo e partenza

delle navi, carico e l scarico di container, logistica, magazzini e trasporto interno dei container.

■ Grazie alla rete 5G privata di TIM è stato possibile connettere ad alta velocità il Porto di Livorno e il ponte di Comando della

nave, potendo così abilitare servizi di geolocalizzazione ad altissima precisione, integrati con i sistemi GPS.

■ Al BI-REX di Bologna, in occasione dell’evento "5G Industrial Experience Hub", sono state presentate soluzioni avanzate per il

settore manifatturiero con la rete privata 5G, che abilita una nuova era della "smart factory" wireless. Presso il Bi-REX, TIM in

collaborazione con Qualcomm, ha potenziato la rete privata 5G Stand Alone di ultima generazione con una copertura anche

alle frequenze millimetriche dei 26 GHz, creando un ambiente digitalmente interconnesso per favorire i processi di innovazione

tecnologica e digitale delle imprese. Il Competence Center BI-REX è un esempio di fabbrica digitale all’avanguardia dove le

imprese possono sperimentare concretamente i benefici dell’adozione del 5G, integrato con tecnologie abilitanti come IoT, AI,

Edge Computing e Cloud Robotics, effettuando test before invest di soluzioni innovative per l’industria. Tra gli esempi, la

piattaforma software "TIM Multi Robot Orchestrator" di TIM Enterprise per gestire robot (terrestri e droni) in scenari industriali,

integrando servizi cloud per l’analisi dei flussi video con l’Intelligenza Artificiale e l’analisi dei dati in tempo reale. Inoltre, presso

il BI-REX TIM Enterprise ha presentato una soluzione di Extended Reality progettata per ottimizzare le operazioni aziendali: i

tecnici, direttamente dai propri smartphone, accedono a informazioni in Realtà Aumentata, ricevendo istruzioni interattive e

contestualizzate. Ciò consente di migliorare l’efficacia degli interventi e di ridurre notevolmente i tempi di fermo macchina.

Utilizzando i visori in Realtà Virtuale, è inoltre possibile simulare scenari operativi in un ambiente immersivo, offrendo

un’esperienza di apprendimento e formazione più coinvolgente, sicura ed efficace, con un impatto diretto sull’ottimizzazione

dei processi formativi.

■ Lo scorso gennaio è stato effettuato un intervento di chirurgia corneale a distanza da Bangalore (India) al Policlinico di Bari

reso possibile grazie alla tecnologia 5G di TIM, in collaborazione con Ericsson, installando presso la Clinica Oculistica del

Policlinico di Bari l’infrastruttura idonea, che consente di mantenere una latenza di trasmissione adeguata tra la iVis Remote

Control Station ed il laser iRes®2. In questo ambito sono stati già realizzati numerosi interventi a distanza con le stesse

tecnologie da Bari a Barcellona, Grosseto, Dubai e Roma.

Il 5G di TIM per la clientela consumer e business

TIM propone tutte le offerte commerciali mobili e fisso-mobili con il profilo 5G alla clientela consumer e business. In particolare, per

il segmento consumer due i profili per offrire velocità sempre più elevate e con minor latenza: 5G ULTRA fino a 2Gbps in download

e 300Mbps in upload e priorità d’accesso sulla rete mobile e 5G con velocità fino a 250Mbps in download e 75 Mbps in upload. Le

offerte del portafoglio consumer TIM Mobile e TIM Young (per i giovani under 30) e le offerte business TIM 5G Power nelle

versioni Premium+, Unlimited One e Unlimited+ hanno incluso il 5G ULTRA. Per conoscere le località raggiunte dal 5G è possibile

consultare il seguente link: https://www.tim.it/fisso-e-mobile/5g#c-116697820.

TIM offre la velocità del 5G anche ai clienti che viaggiano oltre confine. Con un’offerta 5G già attiva e valida in Italia è possibile

beneficiare automaticamente degli accordi di roaming 5G stipulati tra TIM e i principali partner presenti in numerosi paesi europei e

internazionali. Per maggiori dettagli è possibile visitare la pagina https://www.tim.it/fisso-e-mobile/estero/copertura-5g.

Applicazioni e scenari d’uso del 5G

Offerta rete privata 5G per le imprese

TIM propone l’offerta di rete 5G privata per tutti i clienti che hanno necessità di connettività dedicata. La soluzione garantisce bassa

latenza, alta capacità di traffico, sicurezza e affidabilità dei dati, componenti per ottimizzare il successo competitivo in molti settori

del mercato. TIM offre la possibilità di realizzare una virtual private network utilizzando un APN 5G dedicato e, tra gli strumenti a

supporto del business, può fornire SIM 5G M2M con una piattaforma dedicata per la gestione.

Robotica industriale e Automazione

Interconnettere, scambiare dati e gestire a distanza gli impianti industriali, garantendo una maggiore efficienza, affidabilità,

sicurezza e migliorare in modo significativo il ciclo produttivo. L‘utilizzo di una connettività dedicata 5G (5G private network)

consente di raggiungere gli obiettivi di bassissima latenza e sicurezza dei dati richiesti dalle aziende produttive.

Il robot NTB-01 - sviluppato da Ducati Corse e Lenovo – si evolve con il 5G. Il robot impiegato per l’analisi e la mappatura di

precisione dei circuiti di gara con sistemi avanzati come la stereo camera e il LiDAR, ha ora a bordo la connettività 5G di TIM

per la trasmissione dei dati in tempo reale, superando la necessità di interventi manuali e con il vantaggio di connettersi da

remoto alla workstation Lenovo integrata nel robot. Altra novità è l’introduzione di una soluzione di localizzazione GPS-RTK,

sviluppata da TIM Enterprise in collaborazione con WAY, che offre al robot una precisione di posizionamento centimetrica.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Innovazione, ricerca e sviluppo	68

Smart City

■ TIM presidia la Control Room di Venezia per la smart city del futuro, riunisce in una "cabina di regia" soluzioni per

migliorare la mobilità e la sicurezza della città realizzando un modello di intelligenza urbana basato su tecnologie abilitanti

quali IoT, Intelligenza Artificiale e Cloud. TIM Enterprise ha reso possibile l’implementazione del progetto con la soluzione

TIM Urban Genius sviluppata in collaborazione con Olivetti, società del Gruppo specializzata nell’IoT. "TIM Urban

Genius" è una consolle, dotata delle migliori tecnologie digitali, che realizza un modello di smart city sostenibile in grado di

rispondere anche ad eventi improvvisi, a supporto delle Amministrazioni, dei cittadini e a beneficio della collettività e già

adottata da diversi comuni di grandi e piccole dimensioni. "TIM Urban Genius" utilizza le più moderne tecnologie di Information

Technology, in particolare Big Data e Video Analytics e Machine Learning, Internet of Things, Cloud Computing e 5G per fornire

informazioni e previsioni in tempo reale, a supporto delle decisioni delle Amministrazioni per il controllo e la misura dello stato

della città, del traffico stradale e acqueo, per il governo dei flussi e per l’assistenza alla mobilità dei cittadini, consentendo di

intervenire rapidamente o in anticipo in situazioni di necessità e di ottimizzare la pianificazione dei servizi.

■ TIM è partner del nuovo laboratorio urbano di Torino "La Casa delle tecnologie emergenti - CTE Next" per lo sviluppo di

settori strategici come la mobilità intelligente, l'industria 4.0 e i servizi urbani innovativi. Si tratta di un centro di trasferimento

tecnologico diffuso sulle tecnologie emergenti abilitate dal 5G e dalla soluzione edge cloud di TIM.

■ TIM è partner della CTE COBO, Casa delle Tecnologie Emergenti del Comune di Bologna, che rappresenta

un’infrastruttura tecnologica diffusa sul territorio dell’Emilia-Romagna, volta a portare innovazione e crescita sostenibile in

settori strategici come: Industria 4.0, Industria Culturale e Creativa e Servizi urbani innovativi. Si tratta di un centro di

trasferimento tecnologico diffuso sulle tecnologie emergenti abilitate dal 5G di TIM per lo sviluppo dei servizi digitali di nuova

generazione e della CTE di Cagliari che sta sperimentando soluzioni di blockchain associate al 5G.

■ TIM è partner della CTE di Napoli la Casa delle Tecnologie Emergenti (CTE), un centro di innovazione avanzata nel settore

delle Industrie culturali e creative in via di realizzazione nella zona di Napoli Est. TIM realizzerà un’infrastruttura di rete 5G

indoor dedicata al nuovo centro tecnologico. L’infrastruttura è finalizzata a supportare la sperimentazione dei servizi delle

aziende che aderiscono al progetto.

Turismo, Cultura & Entertainment

Le nuove tecnologie di eXtended reality (realtà estesa) rappresentano valide alternative di contatto con spettatori e visitatori, per

una fruizione dei contenuti in contesti museali, archeologici e nella promozione del territorio e della cultura. La piattaforma

tecnologica consente la creazione e la personalizzazione delle esperienze di realtà aumentata e virtuale e nasce da sperimentazioni

realizzate dall’area Innovazione di TIM. Numerose soluzioni sono a catalogo nell’offerta di TIM Enterprise.

TIM è in prima linea per garantire ai Giochi Olimpici e Paralimpici Invernali di Milano Cortina 2026 una connettività avanzata, sicura

e capillare, grazie al potenziamento della rete 5G con la predisposizione di punti di connettività ad altissima densità nei luoghi

chiave delle Olimpiadi: un ecosistema tecnologico pensato per supportare atleti, organizzatori, sedi di gara e impianti sportivi,

media e pubblico, ma anche per accompagnare la trasformazione dei territori coinvolti in vere e proprie smart land.

■ TIM Enterprise ha presentato a Borgo Panigale il progetto di innovazione tecnologica nato dalla collaborazione sui

circuiti di tutto il mondo tra TIM e Ducati Corse e realizzato in partnership con Qualcomm Technologies Inc.. L’iniziativa si

compone di diverse soluzioni tecnologiche avanzate, che TIM Enterprise ha sviluppato allo scopo di esplorare nuove esperienze

immersive per gli appassionati. Grazie alle nuove soluzioni digitali di Virtual Reality di TIM Enterprise e al 5G i visitatori del

Museo Ducati potranno immergersi a 360° nell’atmosfera del Box del Team ufficiale Ducati in MotoGP™ con una visione POV

(Point of View) in qualità video fino a 8K oppure ripercorrere in una "stanza delle meraviglie" virtuale la storia dell’iconica Ducati

916, attraverso una collezione interattiva di immagini, rari documenti storici e progettuali. Con l’occasione è stato presentato

un caso d’uso dimostrativo delle potenzialità dei robot connessi in 5G per l’ambito industriale e logistico, per la tracciabilità

delle moto movimentate all’interno del nuovo polo logistico Ducati di Valsamoggia (BO).

■ TIM Enterprise ha presentato a Firenze, insieme a Opera di Santa Croce, un progetto che consente di unire cultura e

tecnologia per valorizzare il patrimonio artistico italiano.

Innovazione e ricerca

Attività di ricerca finanziata

TIM anche nel 2025 è attiva nella partecipazione alle iniziative di innovazione e ricerca finanziate dall’Unione Europea e dalle

pubbliche amministrazioni nazionali, prendendo parte, in particolare, a progetti internazionali su tematiche fondamentali per TIM.

Nel periodo 2021-2027, nei programmi di ricerca e innovazione europei (quali Connecting Europe Facility, Horizon 2020 e la sua

recente evoluzione Horizon Europe) TIM è e sarà impegnata in un significativo numero di progetti di ricerca finanziata (10-15 per

anno), ottenendo un finanziamento complessivo annuo di circa 1,5-2 milioni di euro. In questo ambito, le attività svolte nei progetti

finanziati sulle tematiche del 5G, della virtualizzazione e dei servizi di mobilità intelligente e, più recentemente, il "Beyond 5G", che

porterà alla definizione della nuova generazione di sistemi mobili del prossimo futuro, sono quelle che hanno consentito, da un

lato, di arricchire il bagaglio di competenze e, dall’altro, di acquisire e consolidare un ruolo riconosciuto a livello internazionale.

I Laboratori di Innovation del Gruppo, oltre a gestire il patrimonio brevettuale, partecipano a oltre 20 progetti di innovazione

finanziata a livello nazionale ed europeo - tra cui Horizon Europe e CEF - posizionando TIM tra le principali aziende italiane per

volume di finanziamenti ricevuti.

TIM è inoltre membro della Fondazione Restart, il programma di riferimento promosso dal MUR e MIMIT in ambito ricerca e

sviluppo per le telecomunicazioni in Italia. La collaborazione coinvolge le principali università italiane con progetti congiunti, tesi di

laurea e dottorato di ricerca.

Il programma IPCEI-CIS

TIM è tra le aziende italiane assegnatarie dei finanziamenti IPCEI-CIS - “Importanti Progetti di Comune Interesse Europeo – Cloud

Infrastructure Services” finanziato dall’Unione europea – Next Generation EU.

Il progetto punta a sviluppare e realizzare un "Edge Cloud Continuum" di nuova generazione, che possa offrire prestazioni elevate

in termini di latenza e larghezza di banda minima garantita, assicurare un accesso aperto e pubblico a tutti i casi d'uso, e la relativa

gestione degli open data, garantire sicurezza e conformità alla legislazione sui dati dell'UE e fornire le basi per nuovi servizi digitali

europei.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Innovazione, ricerca e sviluppo	69

"TIM Edge & Cloud Continuum" è il progetto di TIM avviato nell'ambito degli IPCEI indetti dalla Commissione Europea per

promuovere e finanziare la collaborazione tra imprese e centri di ricerca nella realizzazione di progetti innovativi e strategici

dedicati allo sviluppo e alla produzione industriale in specifici settori.

In particolare, a dicembre 2023 la Commissione Europea ha autorizzato la realizzazione del primo IPCEI incentrato sulle tecnologie

che mirano a creare una catena del valore europea per le Infrastrutture e i Servizi Cloud (CIS). L’obiettivo è favorire l’interoperabilità

e l’integrazione delle offerte cloud in Europa, la disponibilità di investimenti pubblici e privati nell’ambito dell’Edge e del Cloud e

l'ingresso di nuove imprese sul mercato, con conseguente crescita dell’ecosistema.

Innovazione e ricerca con le Università

Per quanto riguarda le attività di ricerca e sviluppo, da sempre TIM è concentrata nella creazione di un vero e proprio "Open

Innovation Ecosystem" incentrato sulla collaborazione con alcune Università italiane proprio per sviluppare nuovi Open Lab e

Progetti di Ricerca, anche attraverso la contribuzione a PhD per interiorizzare conoscenze specialistiche, ma anche per la

condivisione di trend tecnologici forieri di nuove opportunità di crescita all’interno di un mercato sempre più globale.

Open Innovation si innesca quindi in un ecosistema integrato con le direzioni strategiche europee ed italiane costituito da

commesse, dottorati, PoC, sviluppo di prototipi-demo, Community Open Source, progetti finanziati e dissemination.

La pianificazione delle attività di ricerca con le Università per il 2025 ha individuato dei veri e propri percorsi strutturati su alcune

tematiche di medio-lungo termine per complementare ed arricchire il know-how interno e costruire una visione d’insieme a 360°; in

particolare, sono previsti:

■ l'impostazione di percorsi e collaborazioni di medio termine;

■ la continuità delle Convenzioni di ricerca attraverso specifici Accordi Quadro con:

● Politecnico di Torino per progetti di ricerca su AI&Big Data, Edge&Cloud, IoT, Mobility, Musei, turismo, Web3, Metaversi,

Algoritmi avanzati "quantum-ready" per real world applications, Radio Evolution;

● Università di Milano per studi rivolti alla modellazione e design di un simulatore 5G con funzionalità avanzate di telco edge

node, il quale sia compatibile con le specifiche delle reti TIM in grado di supportare nodi di Mobile Edge Computing;

● il CNIT sul tema del 5G con lo scopo di definire e realizzare un ambiente simulato ("Environment") realistico grazie all’utilizzo

sinergico di campagne di misura dei dati MDT, dei dati prestazionali di rete (KPI di cella) e del software di simulazione

elettromagnetica delle reti radiomobili TIMPLAN di TIM;

● Università di Torino con una ricerca sul tema del AI&HCI;

● Università di Catania con 2 progetti su: “IoT, Nature-Based solutions, Smart Land, Sostenibilità” e AI, IoT e Multimedia

Intelligence. Tali progetti potranno essere valorizzati nell'ambito delle collaborazioni in essere con il gruppo IoT Factory

Olivetti su cui TIM Enterprise sta puntando per estendere la sua offerta Smart City e Smart Land;

● Università di Trento e UniPisa per progetti di ricerca sul tema del Radio Evolution.

Di seguito si riportano alcuni dati relativi all'innovazione e ricerca con le Università:

■ collaborazioni di ricerca per oltre 1 milione di euro per il 2025, si tratta di commesse su tutti i temi tecnologici (Mobile,

Edge&Cloud, AI, Energia, IoT, Mobility, Industry) con diversi Dipartimenti dei centri di eccellenza sopracitati alcuni dei quali

condotti nel contesto dell’iniziativa IPCEI-CIS;

■ testimonianze di ricercatori TIM a vario titolo nei corsi universitari;

■ 4 PhD finanziati da TIM;

■ Quantum Academy (prima in Italia) con il Politecnico di Torino e 5G Academy con l’Università Federico II di Napoli;

■ collaborazione nei progetti europei, in particolare nel programma Horizon e DEP;

■ programmi di ricerca nazionale, in particolare il progetto MUR PNRR Misura 4.3 RESTART.

Molto proficua è la collaborazione con l’ecosistema di ricerca in cinque Centri di Competenza Industria 4.0 (Birex, CIM 4.0, Smact,

Artes, Meditech) e nelle Case delle Tecnologie Emergenti (CTE Next di Torino, Genova, Cagliari, Bologna) promosse dal MIMIT. Le

collaborazioni prevedono la realizzazione di coperture radio 5G ad alte prestazioni, come la rete di accesso di tipo pubblica, che

consente l’accesso sia a piattaforme messe a disposizione da TIM, sia ad applicativi disponibili su Internet, o reti di accesso di tipo

privato, che dedicano la capacità disponibile ai soli utenti coinvolti, dando accesso ad applicativi disponibili localmente. Gli use case

sono focalizzati in ambito Musei e Beni Culturali, Smart City, Industry 4.0 e Urban Air Mobility con lo sviluppo e integrazione di

componenti tecnologici relativi a Extended Reality, Intelligenza Artificiale, Sistemi di Monitoraggio IoT evoluti e Security/Blockchain.

Standardizzazione nazionale, europea e internazionale

Ogni anno TIM pianifica la propria presenza negli Enti di Standardizzazione, Fora e Open Community in modo da rendere la

partecipazione agli standard funzionale alla propria strategia di evoluzione delle Reti e dei Servizi, in termini di:

■ protezione degli asset Telco (spettro, rete, numerazione);

■ supporto all’espansione verso nuovi mercati verticali es. in ambito Enterprise;

■ consolidamento della posizione nei mercati tradizionali, es. Consumer.

Il presidio tecnico specialistico dei delegati TIM, alcuni dei quali ricoprono anche ruoli di leadership, viene centrato su temi prioritari

di rilievo per l’ambito Telco quali 5G, IoT, Orchestrazione ed evoluzione OSS, Intelligenza Artificiale, Efficienza Energetica, ecc… e

relativi impatti regolatori. La contribuzione ed il ruolo attivo negli enti che delineano l’evoluzione di questi temi cruciali per il

business di TIM permette di influenzarne gli sviluppi e di raggiungere soluzioni ottimali anche in coordinamento ai propri Vendor di

riferimento ed in relazione ad altri Operatori e stakeholder.

Tra i principali Enti di rilevanza strategica:

¹ Diritti di proprietà intellettuale.

² TIM Lab é all'interno della Vicepresidenza Technology Development.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Innovazione, ricerca e sviluppo	70

■ ETSI – è l'Istituto Europeo per le norme di Telecomunicazioni (European Telecommunications Standards Institute)

ufficialmente responsabile della definizione e dell'emissione di standard nel campo delle telecomunicazioni in Europa. È un

organismo di standardizzazione europeo riconosciuto dalla Commissione Europea per lo sviluppo di norme armonizzate.

■ ITU – è l'Unione internazionale delle telecomunicazioni (International Telecommunication Union), una delle agenzie

specializzate delle Nazioni Unite, costituita per stimolare la cooperazione internazionale e favorire uno sfruttamento più

efficace delle risorse utilizzate nelle telecomunicazioni a livello mondiale, quali numerazione e spettro radio. ITU è divisa in 3

settori: ITU-R, settore radiocomunicazioni; ITU-T, settore telecomunicazioni; ITU-D, settore sviluppo.

■ 3GPP - è un progetto di collaborazione fra Enti che si occupano di standardizzare sistemi di telecomunicazione in diverse

regioni del mondo, costituitosi in occasione dell’avvio dei lavori sullo standard della 3° generazione mobile (3rd Generation

Partnership Project). L’obiettivo è creare standard tecnologici adottabili in tutti i principali mercati mondiali. Ne fanno parte

ETSI (per l’Europa), ARIB e TTC (Giappone), CCSA (Cina), ATIS (Nord America), TSDSI (India) e TTA (Corea). Dal 3G in poi, il 3GPP

ha prodotto le specifiche tecniche per tutte le generazioni radiomobili e sta ora lavorando agli sviluppi per il 6G.

■ GSM Association - è l'organizzazione che rappresenta gli interessi degli operatori di telefonia mobile a livello globale. Fondata

nel 1995, riunisce oltre 750 operatori mobili e più di 400 aziende del settore, tra cui produttori, sviluppatori e fornitori di servizi.

La GSMA promuove standard tecnologici e politiche a favore dell’innovazione e della connettività mobile. Organizza eventi

internazionali come il Mobile World Congress. Ha un ruolo chiave nello sviluppo delle reti mobili, come 4G, 5G e future

tecnologie.

La standardizzazione è fondamentale per innovazione e sviluppo economico perché crea un linguaggio comune per prodotti e

processi, garantisce l'interoperabilità (specialmente digitale), riduce i costi, aumenta la qualità. TIM è l’unico operatore italiano che

contribuisce direttamente allo sviluppo degli standard globali di telecomunicazione, cloud e AI definiti dai principali enti

internazionali e nazionali, tra cui 3GPP, responsabile degli standard mobili dal 2G and 5G e del futuro 6G, ETSI, ITU e IEC,

assumendo ruoli di rilievo all’interno di comitati tecnici e scientifici, board direzionali e organismi normativi nazionali come CEI

Norme e UNI. Il Gruppo partecipa ai principali progetti open source nel settore delle telecomunicazioni, contribuendo attivamente

all’evoluzione delle tecnologie di rete, anche attraverso la partecipazione a comunità internazionali come la Linux Foundation. In

questo contesto si inserisce la partecipazione di TIM al programma europeo IPCEI CIS - Cloud Infrastructure & Services, volto alla

realizzazione di un’infrastruttura sovrana di cloud ed edge computing, sviluppata in collaborazione con operatori come Orange,

Telefónica e Deutsche Telekom, con l’obiettivo di rafforzare l’autonomia tecnologica europea.

TIM è inoltre membro della Fondazione Restart, il programma di riferimento promosso dal MUR e MIMIT in ambito ricerca e

sviluppo per le telecomunicazioni in Italia. La collaborazione coinvolge le principali università italiane con progetti congiunti, tesi di

laurea e dottorato di ricerca.

Brevetti e Intellectual Property Rights 1

Nel 2025 il portafoglio brevetti del Gruppo ha mantenuto una dimensione comparabile con quella degli anni precedenti. La

produzione di nuove domande di brevetto è leggermente aumentata (7 domande di brevetto depositate su nuove invenzioni) così

come i nuovi brevetti concessi durante l’anno. L’attività di razionalizzazione del portafoglio brevetti è proseguita, ed ha portato

all’abbandono di alcuni brevetti che, con l’evoluzione tecnologica, non hanno mostrato possibilità di valorizzazione residue. Le aree

di brevettazione del Gruppo riguardano l’intero comparto ICT, con punte di eccellenza nel comparto mobile, in particolare

sull’accesso radio.

In dettaglio, il portafoglio brevetti di TIM a fine 2025, relativo a oltre 440 invenzioni brevettate, comprende oltre 2.200 tra domande

di brevetto e brevetti concessi: questi ultimi, concessi dopo l’esame dall’Ufficio Brevetti Europeo e dagli uffici brevetti nazionali di 13

paesi, rappresentano oltre il 90% del totale.

Un aspetto significativo dell’attività brevettuale è rappresentato dall’elevato numero di brevetti nati dalla collaborazione con le

Università e gli istituti di ricerca: il 15% delle invenzioni brevettate sono frutto di tali collaborazioni.

Si segnala inoltre la partecipazione a diversi patent pool gestiti da Sisvel e da Avanci su 3G, 4G e 5G, con invenzioni brevettate da

TIM che sono risultate essenziali per tali standard. I patent pool hanno acquisito nuovi partecipanti nel corso dell’anno: in particolare

il patent pool 3G+4G automotive di Avanci comprende attualmente 66 titolari di brevetti “standard essential” e ha concesso licenze

a più di 60 marchi auto.

TIM si è dotata di una policy che prevede un riconoscimento per i brevetti di prima concessione e per quelli che hanno portato un

ritorno economico. Gli inventori sono destinatari di un premio che tiene conto della rilevanza dei brevetti, valutata da un comitato

interno.

Innovazione, ricerca e sviluppo in Brasile

TIM Lab 2 è responsabile delle attività di Ricerca e Sviluppo Tecnologico (R&S); i suoi compiti principali sono la definizione

dell’innovazione tecnologica per la tecnologia di rete, l’identificazione delle esigenze evolutive per tecnologie e dispositivi, la

convergenza delle alleanze strategiche al fine di utilizzare i nuovi modelli di business e garantire che l'evoluzione dell'infrastruttura

di rete sia in linea con la strategia aziendale.

A dicembre 2025 TIM Lab era composta da 25 persone, tra specialisti tlc, elettrici ed elettronici, informatici e altri con competenze

ed esperienze professionali che coprono tutte le aree di conoscenza IT e delle reti, rispondendo all'esigenza di innovazione e

sostegno alle attività di ricerca e sviluppo.

TIM Lab ha continuato a lavorare a progetti e iniziative per lo sviluppo del business di TIM, che si possono raggruppare nei seguenti

macro gruppi:

■ rete di prossima generazione;

■ con un impatto positivo su ambiente e società;

■ future applicazioni Internet;

³ TIM Lab di TIM S.A. collabora anche con TIM Lab Italia, che vanta oltre 50 anni di esperienza.

⁴ Condivisione della Radio Access Network (rete di accesso radio - RAN).

⁵ I costi infrastrutturali sono associati principalmente all'introduzione di nuovi sistemi radianti e di altri componenti elettronici, all’infrastruttura passiva dei siti e alle reti

di trasporto; pertanto, la condivisione delle risorse fornite da LTE RAN consente agli operatori delle telecomunicazioni una significativa ottimizzazione dei costi.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Innovazione, ricerca e sviluppo	71

■ iniziative Open Lab.

TIM Lab Innovation Center 3 – da dicembre 2025, TIM Lab, situato nel quartiere di São Cristóvão di Rio de Janeiro, nello Stato di

Rio de Janeiro, come centro di innovazione è composto da 2 ambienti che si completano a vicenda: l'Innovation Lab e il TIM IoT

Solutions Showroom. È l'ambiente multifunzionale focalizzato sull'innovazione, che svolge anche un ruolo strategico nel

supportare credibility test, trial e PoC (proof of concept), collaborando con i principali fornitori e partner tecnologici attraverso la

condivisione delle conoscenze, l’infrastruttura tecnologica per test di interoperabilità , la valutazione del personale e la definizione

dei requisiti tecnici; in sinergia con il dipartimento R&S, favorisce le attività di innovazione e promuove collaborazioni con università

e istituti di ricerca.

L'Innovation Lab ha una superficie di 850 m² e può essere utilizzato anche come spazio di innovazione aperto a nuove opportunità,

guidando l'innovazione sul mercato brasiliano delle telecomunicazioni e fungendo da punto di riferimento nazionale per la ricerca e

sviluppo, oltre a rafforzare la capacità di validazione di nuovi software, funzionalità, soluzioni, tecnologie, servizi e dispositivi ed

ampliare la struttura attuale al fine di perseguire e sviluppare maggiori business e opportunità nel 2026.

Il TIM IoT Solutions Showroom è uno spazio dimostrativo e di networking, creato per mostrare tecnologie e soluzioni innovative che

compongono il nostro portafoglio TIM IoT Solutions in modo pratico e immersivo, applicato ai verticali Agricoltura, Industria,

Utilities, Logistica e Internet dei Veicoli (IoV), con un'esperienza VR/AR immersiva.

Guaratiba Valley — Fondato nel 2019, è stato ribattezzato TIM Lab Valley nel novembre 2025. TIM Lab Valley è un campus di

innovazione per soluzioni infrastrutturali ispirate alla Silicon Valley. Si estende su una superficie di circa 10.000 m² e consente lo

sviluppo di progetti di rete focalizzati su efficienza, agilità e costi contenuti. Le innovazioni prodotte includono arredi urbani, quali

fioriere e panchine, biositi, siti off-grid e le soluzioni a costi bassissimi (ELC) utilizzate nel progetto Sky Coverage, oltre ad iniziative di

monitoraggio da remoto, soluzioni per la sicurezza, test e omologazione di batterie e fonti di alimentazione a corrente continua

utilizzate nelle stazioni ricetrasmittenti base (BTS). Nel 2023 TIM S.A. ha lanciato il progetto Secure Site, in collaborazione con l'area

Security, per dimostrare/testare soluzioni di sicurezza in generale, con l'obiettivo di mitigare i furti di apparecchiature nei nostri siti.

Sul fronte dei progetti B2B TIM S.A. ha sviluppato un sito Zero Footprint che verrà utilizzato, ad esempio, per fornire copertura 4G

sulle autostrade.

Progetti di rete di nuova generazione

Prosegue la riallocazione delle bande da 1.800 MHz, 850 MHz e 2.100 MHz da 2G/3G a 4G, con una configurazione di

implementazione multistrato, apportando importanti vantaggi competitivi per TIM S.A., quali la riduzione del costo

dell'implementazione LTE, l'abilitazione della strategia di aggregazione dei vettori, il miglioramento dell'esperienza del cliente

attraverso un throughput più elevato e una migliore copertura interna (l'uso della banda 850/1.800/2.100 MHz potrebbe aumentare

la capacità in città già coperte dalla larghezza di banda LTE a 2,6 GHz, con extra-costi contenuti). In questo scenario, oltre il 99%

degli attuali terminali LTE sono compatibili con le nostre bande LTE disponibili. Pertanto, l’implementazione dell’LTE multilayer

continua ad essere un’ottima strategia che beneficia della diffusione dei dispositivi.

Dalla fine del 2022 TIM S.A. copre tutte le città del Brasile, garantendo una presenza al 100% a livello nazionale (con qualsiasi

tecnologia). Alla fine del 2023 il 100% delle città brasiliane (5.570) aveva una copertura 4G. L'implementazione del layer LTE a 700

MHz ha continuato a migliorare significativamente l'espansione della copertura e la penetrazione indoor, promuovendo la presenza

dell'LTE a livello nazionale e consolidando la leadership di TIM S.A. nell'LTE.

Inoltre, dal 2022 TIM S.A. sta utilizzando 78 siti con banda (3.500 MHz), secondo l’implementazione normativa specificata nell'asta,

il che significa che tutte le capitali del Brasile hanno copertura 5G SA (Standalone) di TIM. TIM guida i suoi concorrenti nella

copertura 5G, essendo il primo operatore in Brasile a raggiungere più di 1.000 città 5G: a dicembre 2025 TIM ha 1.089 città coperte

dal 5G, che servono oltre il 77,8% della popolazione urbana. Questa banda di frequenza ha una larghezza di banda di 100 MHz, che

offre un throughput più elevato.

Un altro elemento di spicco è il supporto alla strategia IoT di TIM, dove la copertura della rete NB-IoT ha raggiunto oltre 5.167 città

a livello nazionale. Ciò fornisce un’importante base per l’esplorazione di nuove opportunità di business.

Nel febbraio 2024 TIM ha raggiunto il record di velocità nelle Americhe (11,6 Gbps) testando la tecnologia 5.5G (5G Advanced) in

TIM Lab, utilizzando tutte le risorse disponibili delle radiofrequenze utilizzate.

Per rendere tangibile l'uso del 5G Advanced in uno scenario reale, nel novembre 2025 durante il Gran Premio di F1 di Interlagos,

utilizzando le frequenze disponibili in quella regione, TIM è stata la prima in Brasile a testare il concetto di "Connettività

differenziata" in 5G: si riferisce alla capacità di differenziare l'esperienza per determinati servizi, in base alle esigenze dei propri

clienti. Utilizzando tecnologie come 5G Standalone, Network Slicing, Guaranteed Data Rate (GBR) e API programmabili, è possibile

garantire un'esperienza ancora migliore per l'utente che la desidera, offrendo velocità e qualità in modo continuo, anche in un

ambiente molto affollato. TIM ha registrato la velocità massima in Brasile per il 5G Advanced, raggiungendo i 5 Gbps all'aperto.

Progetti che comportano una riduzione dei consumi energetici

L'espansione della "LTE RAN Sharing" (condivisione LTE RAN), in collaborazione con altri operatori mobili in Brasile per adempiere

agli obblighi normativi derivanti dall'asta dello spettro 4G, punta a definire i requisiti di architettura, i presupposti tecnici e le

specifiche per la soluzione "LTE RAN sharing 4", ottimizzando risorse e costi di rete 5. A oggi si tratta del più grande accordo di RAN

sharing a livello mondiale e fornisce servizi 4G alle principali città del Brasile.

L'accordo di condivisione RAN consente a TIM S.A. di favorire la diffusione dell'LTE nelle aree rurali brasiliane, grazie a un'efficace

condivisione di spettro, accesso e backhaul. Attualmente, la soluzione di condivisione RAN LTE è una partnership tra TIM S.A. e

Telefónica, basata sull'architettura MOCN, che ha ampliato i vantaggi e l'efficienza di questo modello tecnico. I consumi energetici

registrati per il sito, a seconda della tecnologia di accesso e delle condizioni di copertura, hanno registrato una riduzione fino al

10%.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Innovazione, ricerca e sviluppo	72

Nel dicembre 2019 TIM S.A. e Telefónica hanno stipulato nuovi contratti di sharing volti ad aumentare l'efficienza dei costi di rete

attraverso le seguenti iniziative:

■ Rete unica: condivisione delle reti 3G e 4G in città con meno di 30mila abitanti in cui entrambi gli operatori forniscono i propri

servizi. L'idea di fondo è quella di avere, nelle città incluse nell'accordo, un'unica infrastruttura di telecomunicazioni

interamente condivisa dagli operatori, consentendo così di spegnere i siti ridondanti e risparmiare sui costi per energia, affitto e

manutenzione. Ciò permette anche una maggiore efficienza negli investimenti futuri grazie alla condivisione dello spettro in

modalità MOCN. A maggio 2021 ciascuna parte ha aumentato la propria copertura 3G e 4G in oltre 300 città per un totale di

422 siti condivisi per parte. Dal 2021 a dicembre 2025 abbiamo inserito altre città all'interno dell'accordo di rete unica che

fornisce la copertura 3G e 4G. In 478 città uno degli operatori ha disconnesso le reti 3G e 4G (pari al 29% dell'ambito totale

dell'accordo attuato entro dicembre 2025).

■ Disattivazione del 2G: condivisione su tutto il territorio nazionale della rete 2G tramite tecnologia GWCN, consentendo ad

entrambi gli operatori di disattivare parte (circa il 50%) della propria rete con la stessa tecnologia, risparmiando di

conseguenza su costi energetici e di manutenzione. Dal 2021 a dicembre 2025, gli operatori hanno condiviso la propria rete 2G

in 4.818 siti, anche nelle principali città come Rio de Janeiro, Curitiba, Fortaleza, Brasilia, Belem e Recife tramite TIM; Belo

Horizonte, Salvador, Manaus, Porto Alegre e Campinas di Telefonica (circa l'89% dell'ambito totale dell'accordo attuato entro

dicembre 2025).

■ L'addendum all'accordo di condivisione firmato a dicembre 2019 è già stato presentato al CADE (Conselho Administrativo de

Defesa Econômica) e una decisione è già stata presa. L'accordo di condivisione è stato presentato ad Anatel (ancora in corso di

analisi).

Progetti di rete di nuova generazione, future applicazioni Internet, impatti positivi su

ambiente e società

Fondo 5G – Come comunicato in precedenza, abbiamo istituito il Fondo 5G in collaborazione con Upload Ventures Growth, LP

("Upload"), con l'obiettivo di supportare le aziende in fase iniziale che sviluppano soluzioni tecnologiche basate sul 5G. Il veicolo si

rivolge a startup e scaleup con modelli di business convalidati e piani di espansione chiari, che possono beneficiare anche

dell'accesso alla nostra infrastruttura industriale e tecnologica per accelerare la scalabilità. Entro il secondo trimestre del 2025, il

Fondo 5G aveva generato 73 milioni di reais di guadagni per la Società, con prestazioni supportate da tutte e tre le attuali società in

portafoglio. I beneficiari del fondo includono Topsort, una piattaforma tecnologica per la vendita al dettaglio dei media, Simetrik,

un fornitore di infrastrutture per la riconciliazione finanziaria, e Tractian, una società di soluzioni industriali di manutenzione

predittiva. Il Fondo 5G è stato strutturato in collaborazione con Upload, un gestore di venture capital riconosciuto per la sua

esperienza negli investimenti basati sulla tecnologia e responsabile della raccolta fondi, della selezione e del monitoraggio continuo

delle società in portafoglio.

5G per il segmento automotive - nel giugno 2023, in collaborazione con Stellantis, IP Facens (l'Istituto di ricerca del Centro

Universitario Facens) e le università di USP - São Carlos, UFSCAR e la tedesca Technische Hochschule Ingolstadt (THI), TIM ha

annunciato l’avvio del progetto Conecta 2030: un ecosistema connesso e cooperativo per rilevare i pedoni agli incroci”, finalizzato a

creare un ambiente collaborativo incentrato su iniziative che garantiscano la sicurezza di pedoni e ciclisti. Da allora, le aziende

coinvolte in Conecta 2030 sono impegnate a sviluppare, per agosto 2026, un concept di ecosistema per lo sviluppo e

l'implementazione di sistemi avanzati di assistenza alla guida (ADAS), basati su tre pilastri principali: connettività 5G, intelligenza

artificiale e gemelli digitali.

Nel 2024, sempre nel settore automotive, TIM, UFPE (Università Federale di Pernambuco) e Stellantis (insieme ad altre aziende e

università) hanno lanciato un'altra partnership, sostenuta anche dal programma del governo brasiliano «Rota 2030" per la

promozione della ricerca e dell’innovazione nel segmento automotive verticale attraverso il progetto «Vehicle OTA». Obiettivo

principale di tale progetto è l’implementazione di un modulo elettronico sicuro e integrato in grado di promuovere gli

aggiornamenti del firmware OTA (Over-The-Air) nelle unità di controllo elettronico (ECU) del veicolo. La conclusione del progetto è

prevista per aprile 2026.

5G RedCap – Nel 2024 il team di TIM Lab ha lavorato alla determinazione e convalida della soluzione 5G RedCap di TIM, il nuovo

standard 5G progettato per affrontare i casi d'uso del 5G a bassa potenza ed efficienza della batteria (eMBB, uRLLC e mMTC). TIM

Lab ha convalidato i principali vendor, avendo completato Ericsson entro ottobre 2024 e Nokia entro maggio 2025. L'adozione

commerciale della soluzione è in fase di discussione.

Favela Marte PoC di 5G FWA – Focalizzata sull'ampliamento dell'accesso alla connettività e impegnata all'inclusione digitale, TIM

ha collaborato con Gerando Falcões per dotare la prima Favela del 5G in Brasile. La comunità prescelta è stata l'ex Favela di Vila

Itália, a São José dos Campos, nell'entroterra di San Paolo, trasformata in una favela 3D (“Dignified, Digital and Developed”) e ora

chiamata Favela Marte. Attraverso la tecnologia FWA (Fixed Wireless Access), il Proof of Concept è iniziato nel dicembre 2024 ed è

ancora in corso con i residenti, con impatti in termini di inclusione digitale e trasformazione sociale ed economica, quali (elenco non

esaustivo): a) accesso a Internet di alta qualità; b) rafforzamento della comunità; c) riduzione del divario digitale; d) promozione

dell'istruzione e della formazione a distanza; e) imprenditorialità digitale; f) telemedicina; g) consegna e logistica.

Network Slicing – Nel 2024 TIM è stato il primo operatore in Brasile a eseguire a tecnica dello slicing di rete 5G su una rete pubblica

per la trasmissione di video in tempo reale. L'azione ha consentito la trasmissione di immagini interne ad alta definizione di 10

veicoli lanciati a oltre 260 km/h durante l'ultima tappa della stagione della Porsche Cup 2024 all'Autodromo di Interlagos (SP). In

questo senso, TIM ha validato la prioritizzazione delle risorse (PRB) nella RAN dei principali vendor, avendo completato Huawei ed

Ericsson entro marzo 2025 e Nokia entro maggio 2025. Nel 2026 è prevista una valutazione dell'orchestrazione multivendor

(NSSMF, NSMF, CSMF).

API Open Gateway – le API (Application Programmable Interfaces) Open Gateway hanno un'importanza strategica crescente

nell'ecosistema digitale globale. In quest'ottica, TIM Lab ha sviluppato e validato API strategiche per l'evoluzione del business di TIM

Brasil. A maggio 2025 TIM Lab ha completato il Proof of Concept per l'esposizione dell'API Device Location standardizzata da

CAMARA, che consente agli utenti di verificare la propria posizione all'interno di un'area specifica. La soluzione è stata validata end-

to-end sulla rete 4G, inclusi tutti i flussi, le misurazioni, le risposte integrate nell'architettura esistente, le parametrizzazioni e le

soluzioni di riserva. Da allora l'API TIM Device Location Open Gateway è in esecuzione per l'attivazione commerciale. A dicembre

2025 TIM ha ulteriormente migliorato il suo percorso di trasformazione digitale lanciando tre nuove API strategiche all'interno

dell'ecosistema Open Gateway: KYC ("Conosci il tuo cliente"), API KYC Tenure e API Device Swap. Queste soluzioni mirano a

migliorare la sicurezza, l'affidabilità e l'efficienza dei processi digitali in vari settori dell'economia, come fintech, assicurazioni,

vendita al dettaglio e servizi online.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Innovazione, ricerca e sviluppo	73

Iniziative Open Lab

Living Lab 5G Florianópolis – Nel maggio 2025, TIM ha concluso l'accordo con il Comune di Florianópolis e ACATE (Associazione

Tecnologica Catarinense) per una collaborazione tecnica, in cui è stata fornita l'infrastruttura di connettività per il programma

Living Lab 5G Florianópolis. Questo laboratorio urbano ha sfruttato l'ambiente reale della città per testare e convalidare innovazioni

tecnologiche e modelli di business utilizzando la tecnologia 5G. Sono state prese in considerazione, testate e validate soluzioni

innovative nei settori della sicurezza, dell'igiene e della mobilità urbana. Questa partnership ha incoraggiato l'innovazione aperta e

ha contribuito alla crescita e alla trasformazione digitale, che sta traendo vantaggio dalla rete 5G.

Award Winner – Nell'agosto 2025, TIM, insieme a NTT DATA, ha vinto il premio TM Forum DTW Ignite 2025 tenutosi a

Copenhagen. TIM è stata premiata nella categoria Best Moonshot Catalyst – Interactive Showcase, con un progetto che sviluppa un

nuovo protocollo di comunicazione per lo Spatial Web, o Web 3.0, la nuova generazione di Internet, che collega il mondo fisico e

digitale tramite IoT, 5G, calcolo spaziale e intelligenza artificiale. L'iniziativa ha dimostrato come gli operatori possano sfruttare lo

Spatial Web e le API aperte per lanciare nuovi servizi digitali, offrire esperienze utente personalizzate e creare nuovi flussi di entrate.

¹ Escludendo le voci non ricorrenti, le variazioni nell'area di consolidamento e le fluttuazioni dei tassi di cambio. Dati di conto economico del Gruppo al tasso di cambio

medio di 6,31 R$/€.

² Flusso di cassa di TIM Brasil basato sul tasso di cambio annuo pubblicato da Bloomberg Survey e basato sulle proiezioni di banche di primario standing (tasso di cambio

medio 2026 di 6,54 R$/€).

³ L’ammontare esatto sarà condizionato dalla percentuale di azionisti di risparmio che aderiranno alla conversione facoltativa delle azioni di risparmio in ordinarie.

⁴ Da intendersi ridotte, a esito del raggruppamento azionario, a massime 70.000.000 azioni ordinarie complessive.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Eventi successivi al 31 dicembre 2025	74

EVENTI SUCCESSIVI AL 31 DICEMBRE 2025

Si rimanda alla Nota “Eventi successivi al 31 dicembre 2025” del Bilancio consolidato e separato al 31 dicembre 2025

rispettivamente del Gruppo TIM e di TIM S.p.A..

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE PER

L’ESERCIZIO 2026

Il Consiglio di Amministrazione del 24 febbraio 2026 ha approvato l’aggiornamento del budget e della guidance per il 2026,

confermando i trend di crescita previsti negli obiettivi già presentati al mercato per l’esercizio.

Di seguito i target finanziari 1:

■ Ricavi di Gruppo in crescita tra 2 e 3% da 13,7 miliardi di euro nel 2025; per TIM Domestic ricavi in crescita tra 1 e 2% da 9,5

miliardi di euro nel 2025.

■ EBITDA After Lease di Gruppo in crescita tra 5 e 6% da 3,7 miliardi di euro del 2025; per TIM Domestic EBITDA After Lease in

crescita di circa il 4% da 2 miliardi di euro del 2025.

■ Capex di Gruppo inferiori al 14% dei ricavi nel 2026; per TIM Domestic Capex pari a circa il 12% dei ricavi.

***

■ Equity Free Cash Flow After Lease 2 pari a circa 1,8 miliardi di euro nel 2026, comprensivo del risarcimento relativo al Canone

concessorio 1998.

■ Riduzione organica dell’indebitamento di Gruppo, con un rapporto Debito netto After Lease/EBITDA After Lease inferiore a

1,7x nel 2026 3, che rappresenta un livello "best in class" fra i peers europei.

Nel corso dell’esercizio 2026, TIM intende riconoscere agli azionisti, mediante buyback, una remunerazione pari a circa il 50% del

valore atteso dalla cessione di Sparkle, subordinatamente al closing, previsto nel secondo trimestre 2026, nonché all’efficacia della

riduzione volontaria del capitale sociale e alla conversione delle azioni di risparmio, già approvate dalle Assemblee dei Soci del 28

gennaio 2026. In particolare, il Consiglio di Amministrazione ha deciso di proporre all’Assemblea degli Azionisti del 15 aprile 2026 un

programma di acquisto di azioni proprie (buyback) fino a un massimo di 400 milioni di euro e per massime 700.000.000 azioni

ordinarie 4, corrispondenti a circa il 3,3% del capitale sociale. Il riacquisto potrà essere in parte a servizio dei piani di remunerazione e

incentivazione azionaria.

Si ricorda, inoltre, che agli azionisti di risparmio è garantita, per l’esercizio in corso, la remunerazione derivante dal conguaglio in

denaro legato all’operazione di conversione volontaria o obbligatoria delle azioni di risparmio in ordinarie, come approvata dalle

Assemblee dei soci dello scorso 28 gennaio.

Inoltre, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di proporre all’Assemblea degli Azionisti del prossimo 15 aprile 2026 un

raggruppamento delle azioni ordinarie TIM nel rapporto di 1 nuova azione ordinaria ogni 10 azioni ordinarie esistenti. L’operazione è

subordinata all’efficacia della riduzione volontaria del capitale sociale e alla conversione delle azioni di risparmio di cui sopra. Il

raggruppamento azionario permetterà di ridurre la volatilità sul titolo, anche attraendo nuove classi di investitori e, assieme alla

conversione delle azioni di risparmio, di avere una struttura di capitale più snella ed efficiente.

Per l’esercizio 2026, il Gruppo conferma la guidance di remunerazione dei propri azionisti, con un importo pari a circa il 70%

dell’Equity Free Cash Flow After Lease generato, al netto dell’impatto del risarcimento relativo al Canone concessorio 1998 e dei

dividendi di pertinenza delle minoranze di TIM Brasil, da distribuire a valle dell’Assemblea di Bilancio prevista nel secondo trimestre

del 2027.

TIM, nel secondo semestre dell’anno, organizzerà un Capital Markets Day per illustrare al mercato il nuovo piano industriale che

intende adottare a valle della conversione delle azioni di risparmio e alla luce dei principali dossier industriali in corso di valutazione,

compresa la definizione del perimetro di sinergie con Poste Italiane.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali rischi e incertezze	75

PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE

Il governo dei rischi rappresenta uno strumento strategico per la creazione di valore per il Gruppo TIM che ha adottato un Modello

di Enterprise Risk Management in continua evoluzione, allineato con normative e standard internazionali, per consentire di

individuare, valutare e gestire i rischi in modo omogeneo all’interno del Gruppo, evidenziando potenziali sinergie tra gli attori

coinvolti nella valutazione del Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi.

Il processo di Enterprise Risk Management è integrato con i processi di pianificazione strategica ed operativa, progettato per

individuare potenziali eventi che possano influire sull’attività d’impresa, al fine di gestire il rischio entro limiti accettabili ovvero

mantenendo i rischi entro un livello che non comprometta la stabilità finanziaria, operativa e/o la reputazione del Gruppo TIM,

fornendo un framework di riferimento a supporto del conseguimento degli obiettivi di Piano Industriale.

Inoltre, il Gruppo TIM, da sempre attento alle tematiche di sostenibilità, recepisce e integra i rischi considerati rilevanti dagli

stakeholder interni ed esterni e/o desunti dall’analisi di doppia rilevanza, sulla base della materialità finanziaria che influenza le

performance economico-finanziarie dell’azienda e della materialità di impatto, che mette in evidenza come le attività dell’azienda

possono influenzare l’ambiente, la società e gli stakeholders, contribuendo ad una gestione più completa e sostenibile dei rischi.

Il Modello di Enterprise Risk Management adottato dal Gruppo TIM:

■ individua e aggiorna, in collaborazione con i Risk Owner, il portafoglio complessivo dei rischi ai quali è esposto il Gruppo

mediante l’analisi del Piano Industriale e dei più significativi progetti di investimento;

■ monitora il contesto di riferimento (i.e. macroeconomico e regolatorio) al fine di aggiornare le analisi specifiche sui rischi a cui

possono essere esposti gli asset aziendali, al fine di intercettare eventuali variazioni e/o nuovi scenari di rischio, aggiornando

periodicamente il profilo di rischio del Gruppo;

■ valuta quantitativamente i rischi non solo singolarmente, ma anche in un’ottica di portafoglio, tenendo conto delle possibili

correlazioni;

■ supporta il management nella definizione del risk appetite e delle relative tolerance che sono validate preliminarmente dal

Comitato Controllo e Rischi (CCR) e successivamente approvate dal Consiglio di Amministrazione (CdA);

■ sostiene il management nella definizione e nel monitoraggio dei piani di mitigazione dei rischi ed altresì aggiorna

periodicamente il CCR sul livello di rischio rilevato, sempre rispetto alle tolerance approvate e tale documentazione viene poi

sottoposta per approvazione finale al CdA;

■ gestisce il flusso di informazioni verso il top management e gli organismi deputati alla valutazione del Sistema di Controllo

Interno e Gestione dei Rischi (SCIGR) con cadenza periodica o su espressa richiesta degli Organi di Controllo;

■ convoca periodicamente lo Steering Commette ERM al fine di documentare e comunicare ai rispettivi Risk Owner il profilo di

rischio rispetto alle tolerance approvate al fine di intervenire prontamente con opportune azioni di rimedio qualora necessarie

e/o indicate dal management.

A titolo non esaustivo, si richiamano di seguito i principali fattori di rischio analizzati e descritti nei successivi paragrafi: evoluzione

del contesto geopolitico internazionale, di mercato e scenari competitivi per segmento di business, inclusi scenari di ingresso di

potenziali nuovi competitors; possibili procedimenti da parte delle Autorità e conseguenti ritardi nell’implementazione delle nuove

strategie; potenziali criticità della catena di fornitura ulteriormente aggravate dal rischio di un’estensione dei dazi commerciali

rispetto all’attuale situazione; possibili attacchi cyber sugli applicativi più rilevanti; tematiche connesse alla regolamentazione

sull’utilizzo dell’intelligenza artificiale; problematiche connesse alle nuove reti e infrastrutture; adempimenti connessi all’esercizio

dei Poteri Speciali da parte del Governo (Golden Power) con effetti da valutare in termini di scelte strategiche e di sviluppo

temporale degli obiettivi di Piano.

Tali fattori di rischio, per ciascuna tematica giudicata rilevante dal punto di vista ESG - Environmental (ambiente), Social (società) e

Governance- , sono descritti nell’ambito della Dichiarazione di Sostenibilità all’interno della Relazione sulla Gestione, sezione

“Informazioni Generali - Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità”, in coerenza con la normativa europea della

“Corporate Sustainability Reporting Directive” (CSRD) e del relativo decreto attuativo 125/2024.

Rischi relativi alle attività di business e del settore

Rischi connessi alle dinamiche competitive

Il mercato delle telecomunicazioni continua a mantenere un elevato livello di competizione, con una persistente pressione sui

prezzi che genera una dinamica deflattiva che dura da oltre un decennio. Tale scenario comporta per il Gruppo TIM potenziali rischi

di riduzione della propria quota di mercato e/o un impatto negativo sulla redditività.

La recente integrazione tra Fastweb e Vodafone, che ha dato vita a un operatore di dimensioni comparabili a TIM, potrebbe

modificare l’equilibrio competitivo, aumentando la concentrazione del mercato e riducendo la pressione sui prezzi in alcuni

segmenti, ma al contempo intensificando la competizione per la conquista di clienti. Parallelamente, l’acquisizione di una

partecipazione di controllo da parte di Poste Italiane introduce nuove dinamiche strategiche che potrebbero influenzare il

posizionamento competitivo del Gruppo.

La competizione sul mercato delle telecomunicazioni è ulteriormente alimentata dall’ingresso di operatori non tradizionali, come le

multiutility energetiche e assicurative, che propongono offerte integrate (connettività, luce, gas, assicurazioni), e dagli operatori

satellitari a bassa orbita (LEO), in grado di offrire servizi broadband con prestazioni comparabili alle soluzioni terrestri.

In caso di disparità regolamentari tra operatori satellitari e terrestri, si potrebbe creare un rischio di concorrenza sleale a svantaggio

di TIM, Inoltre, l’evoluzione verso modelli di connettività “direct to cell” via satelliti introduce un ulteriore rischio competitivo,

ampliando le opzioni di accesso e riducendo le barriere all’ingresso per nuovi player globali.

Nel segmento mobile, la diffusione delle eSIM riduce le barriere al cambio operatore, aumentando la contendibilità del mercato e

introducendo nuovi canali di accesso, anche tramite provider internazionali di travel eSIM. Inoltre, la strategia aggressiva di Iliad e la

crescita degli operatori virtuali (MVNO) continuano a erodere quote di mercato degli operatori infrastrutturati, con impatti sui

margini.




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La diffusione del 5G richiede investimenti significativi e rapidità di adattamento, con potenziali impatti sulla redditività in caso di

ritardi o inefficienze nell’implementazione, e significative differenze di copertura e offerta 5G rispetto ai diretti concorrenti.

L’aumento del traffico generato da OTT e applicazioni di intelligenza artificiale accentua la pressione sui costi infrastrutturali,

richiedendo ulteriori investimenti per garantire capacità e qualità del servizio.

Oltre ai servizi tradizionali del core business, rimane rilevante la competizione nel mercato dei servizi innovativi e delle offerte

convergenti, con estensione verso contenuti, che amplia opportunità e rischi per gli operatori digitali, cloud, IoT e Cyber Security.

L’operatività di TIM Brasil si svolge in un mercato delle telecomunicazioni caratterizzato da un elevato livello di competizione, con la

presenza di più operatori mobili e broadband a copertura nazionale, player regionali e operatori virtuali (MVNO), oltre a fornitori di

servizi digitali e OTT che offrono comunicazioni e contenuti alternativi.

L’inasprimento della concorrenza può determinare una pressione sui prezzi e sulle condizioni commerciali, con conseguente

riduzione dei margini e della quota di mercato, nonché la necessità di sostenere maggiori investimenti in rete, marketing e

innovazione per preservare il posizionamento competitivo, con potenziale impatto negativo sui risultati operativi e sui flussi di cassa

della società.

Rischi connessi ad accordi con Fornitori e Partners

Il Gruppo TIM intrattiene rapporti importanti con diversi fornitori di hardware, software e servizi di cui si avvale per il funzionamento

della propria rete e dei propri sistemi e per l'assistenza ai clienti. Inoltre, si affida a terze parti per la fornitura di apparecchiature di

rete, smart device, licenze software e accessori necessari per la propria attività.

Nel caso in cui uno o più fornitori del Gruppo TIM dovessero non essere in grado di fornire i prodotti e/o servizi richiesti, questo

potrebbe influire sulla capacità del Gruppo di controllare completamente le proprie reti, offrire servizi di alta qualità e potrebbe

comportare costi aggiuntivi con impatto negativo rilevante sull'attività, sulla situazione economico-finanziaria e/o sui risultati

operativi.

Il Gruppo TIM si avvale inoltre di una serie di subappaltatori per la manutenzione della propria rete, la gestione dei propri call center

e la fornitura, installazione e manutenzione dei terminali presso le abitazioni dei propri clienti. Pur operando con un numero

limitato di subappaltatori che seleziona e monitora attentamente, non è sempre possibile garantire che i loro incarichi siano svolti

correttamente e pienamente conformi agli standard di qualità e sicurezza richiesti o che gli incarichi non vengano ulteriormente

assegnati a terzi appaltatori.

Nel caso in cui i prodotti hardware o software siano difettosi o i livelli di servizi erogati da terzi appaltatori non rispondano ai

requisiti contrattuali o non siano eseguiti correttamente, i rapporti con i clienti e la reputazione del brand potrebbero risentirne.

Il Gruppo TIM ha stipulato contratti pluriennali per l’ospitalità e la gestione dei propri apparati di rete, per la distribuzione di

contenuti televisivi che lo impegnano in alcuni casi a corrispondere alle controparti un importo minimo garantito. La valutazione di

tali contratti pluriennali, e la stima dei costi ad essi associati, sono soggetti a una serie di rischi e incertezze che includono, tra gli

altri, le dinamiche di mercato, i pronunciamenti delle autorità regolatorie del mercato e lo sviluppo di nuove tecnologie a supporto

dei servizi. Tali stime sono riviste periodicamente sulla base di dati consuntivi al fine di garantire che i dati previsionali rimangano

entro intervalli significativi. Non tutti i fattori citati sono sotto il controllo di TIM e potrebbero quindi avere un impatto significativo

sulle previsioni future circa l'andamento dei contratti, il margine stimato e/o i flussi di cassa che saranno generati.

La recente revisione della politica di dazi introdotta dall’amministrazione americana aggrava una situazione già ritenuta critica per

le supply chain del comparto ICT. Negli ultimi anni, così come fatto da altre aziende del settore, si è cercato di diversificare

l’approvvigionamento anche su base geografica, tuttavia, le nuove tariffe rischiano di compromettere anche queste alternative,

aumentando l'incertezza sia in termini di maggiori costi che di potenziali minori ricavi a causa della possibile contrazione della

domanda.

Le tensioni nello scenario internazionale relative sia alle politiche commerciali americane che ai conflitti in essere potrebbero avere

ripercussioni anche sui costi dell’energia che sono mitigati da TIM attraverso opportune strategie di copertura.

Assumono infine rilievo, anche in considerazione della normativa CSRD, i rischi connessi al rispetto dei diritti umani lungo la filiera,

in quanto eventuali violazioni possono generare conseguenze legali, reputazionali e impatti operativi, incidendo sull’affidabilità del

modello di business.

Rischi a seguito della cessione di NetCo

FiberCop, a seguito della cessione della NetCo e il conseguente trasferimento dell’infrastruttura fissa, è diventato dal 1° luglio 2024

fornitore esclusivo all’ingrosso di connettività ADSL e FTTC, fornitore leader di connettività FTTH in Italia e il maggiore fornitore del

Gruppo TIM.

Il Gruppo TIM e FiberCop hanno sottoscritto un Contratto di Servizio con cui hanno regolato i rapporti di fornitura reciproci. Ai sensi

degli accordi, il Gruppo TIM acquista i servizi di accesso all'ingrosso di rete fissa da FiberCop per realizzare le proprie offerte fisse ai

clienti al dettaglio.

Qualora i servizi di FiberCop non fossero adeguati o se FiberCop dovesse interrompere la fornitura di tali servizi, il Gruppo TIM

potrebbe non essere in grado di fornire, in tutto o in parte, i servizi di rete fissa ai clienti privati e, di conseguenza, la domanda di

prodotti e servizi potrebbe risentirne in modo significativo incidendo materialmente e negativamente sull’attività, sulla situazione

finanziaria e sui risultati operativi.

Nel caso in cui FiberCop non riuscisse a sviluppare e mantenere la propria rete fissa, o subisse una grave interruzione, un

rallentamento o un problema nella catena di fornitura, l’attività, la situazione finanziaria e i risultati operativi del Gruppo TIM

potrebbero subire impatti anche significativi.

Rischi associati allo sviluppo delle reti e all’ICT

Il Gruppo TIM, per mantenere ed espandere il portafoglio clienti in ognuno dei mercati in cui opera, mantiene e sviluppa

costantemente le reti esistenti. Una rete affidabile e di alta qualità è necessaria per mantenere la base clienti proteggendo i ricavi

dell’azienda da fenomeni erosivi.

Il mantenimento e il miglioramento delle strutture esistenti dipendono dalla capacità del Gruppo di:




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■ realizzare i piani di sviluppo delle reti con il necessario livello di efficacia/efficienza e nei tempi previsti dai piani di sviluppo del

business;

■ aggiornare le funzionalità delle reti per offrire ai clienti servizi sempre più vicini alle loro esigenze;

■ aumentare la copertura geografica dei servizi innovativi;

■ aggiornare la struttura dei sistemi e delle reti per adattarla alle nuove tecnologie;

■ sostenere nel lungo termine il necessario livello di investimenti;

■ espandere la capacità delle sue reti fisse e mobili esistenti per far fronte all'aumento dell'utilizzo della banda.

Se TIM non riuscisse a mantenere e sviluppare le reti, potrebbe essere meno attraente per i nuovi clienti e/o potrebbe perdere

quote di mercato a favore dei concorrenti.

Imprevedibile aumento istantaneo del traffico

Incrementi istantanei considerevoli e imprevedibili di traffico dovuti, ad esempio, a eventi live video trasmessi su rete da un OTT

(Over The Top), in alcuni casi potrebbero condizionare fortemente le prestazioni complessive della rete di TIM per tutta la durata del

periodo dell’evento, provocando rallentamenti o momentanei degradi delle comunicazioni con conseguenze sulla reputazione e

sulla soddisfazione del cliente.

Internet, banda larga e 5G

Il continuo sviluppo dei servizi internet e broadband, costituisce per il Gruppo TIM un obiettivo strategico che punta ad aumentare

l'utilizzo delle proprie reti. La sua capacità di implementare con successo questa strategia può essere influenzata negativamente

se:

■ la copertura mobile a banda larga non cresce come previsto;

■ la concorrenza cresce fino ad includere attori di mercati contigui o sviluppi tecnologici che introducono nuove piattaforme per

l'accesso e/o la distribuzione di Internet;

■ l’azienda non è in grado di fornire connessioni e servizi a banda larga superiori rispetto ai suoi concorrenti;

■ si verificano interruzioni del servizio o problemi di capacità con l'infrastruttura di rete;

■ si verificano ritardi nell'ottenimento dei necessari permessi e autorizzazioni;

■ si verificano shock di fornitura nell'approvvigionamento di materiale e dispositivi;

■ non si ottengono adeguati ritorni dagli investimenti relativi allo sviluppo della rete.

L'implementazione delle tecnologie mobili a banda larga dipende da una serie di fattori, tra cui la disponibilità e la selezione di

tecnologie all'avanguardia da parte dei fornitori di reti/piattaforme e dispositivi di TIM. Se il Gruppo non riuscisse a raggiungere i

suoi obiettivi per l'implementazione di una copertura mobile UBB (Ultra Broadband) adeguata, potrebbe perdere quote di mercato

a favore dei suoi concorrenti in questo segmento strategicamente importante.

Ciascuno dei suddetti fattori può influire negativamente sulla corretta attuazione della strategia e, di conseguenza, sull'attività e

sui risultati operativi.

Il mancato raggiungimento degli obiettivi di copertura e la mancata trasformazione tecnologica delle infrastrutture e delle

piattaforme legacy può limitare l'offerta di connettività ad alta velocità, ridurre la qualità del servizio offerto con conseguenze sulla

customer experience, sui flussi economici e sulla reputazione aziendale.

Asset e servizi ICT a supporto del Business

Il mercato ICT ed in particolare il mercato dei servizi cloud sia nel segmento privato che in quello pubblico è in continua crescita.

Il Gruppo TIM detiene tra l’altro una quota del 45% nel Polo Strategico Nazionale (“PSN”), che si occupa della progettazione,

predisposizione, allestimento e gestione delle infrastrutture per la fornitura di servizi e soluzioni cloud per le pubbliche

amministrazioni locali e nazionali italiane.

Le strategie del Gruppo, come la realizzazione di nuove infrastrutture tecnologiche (i.e. Data Center), la partnership con principali

player mondiali ed il continuo impegno a gestire ed ampliare una serie di soluzioni innovative IT proprietarie, rappresentano asset a

disposizione per l’esecuzione di una strategia di crescita in questo settore.

Il rapido tasso di innovazione tecnologico e la forte competizione sono le principali sfide che vanno indirizzate e gestite, in quanto

rappresentano un rischio in termini di ricavi e margini, richiedendo un’attenta e tempestiva valutazione degli investimenti. Questo

mercato, caratterizzato da una forte competizione, vede l’ingresso continuo di nuovi player nazionali ed internazionali, che si

contendono quote di mercato modificando continuamente gli equilibri di questo settore con un possibile impatto sugli obiettivi di

Piano del Gruppo TIM.

Rischi e sfide correlati all’implementazione di soluzioni di Intelligenza Artificiale

Il mercato dei servizi associati all’Intelligenza Artificiale (IA) è in forte sviluppo e TIM, che si pone a fianco di aziende e Pubblica

Amministrazione (PA) quale abilitatore alla trasformazione digitale del Paese, ha realizzato a Torino un hub tecnologico per

sviluppare e sperimentare ulteriori soluzioni IA, adottando un approccio etico e responsabile per gestire i nuovi rischi derivanti

dell’integrazione ’dell’IA nei processi aziendali, quali ad esempio:

■ la conformità a leggi e regolamenti (i.e. regolamento europeo sull’intelligenza artificiale – EU AI Act);

■ la qualità dei dati (big data e data analytics);

■ l’infrastruttura tecnologica e la sua interoperabilità con i sistemi.

Per affrontare questa sfida TIM sta gestendo i rischi correlati all'utilizzo di soluzioni e sistemi IA quali:




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■ violazione del rispetto di leggi e regolamenti (compliance);

■ violazione della privacy e della sicurezza dei dati;

■ discriminazione contro l'individuo o le persone (equità nel trattamento dei gruppi di persone);

■ effetti di distorsione prodotti dai sistemi di IA;

■ sostenibilità degli investimenti in IA;

■ cyber security.

Gli effetti potenziali associati ai fattori di rischio identificati hanno rilevanti impatti economici, legali e reputazionali sull’azienda. Al

fine di mitigare tali possibili impatti, TIM ha scelto di adottare una governance centralizzata costituendo un team multifunzionale

in cui convergono competenze trasversali.

In un contesto tecnologico in rapida evoluzione, la mancata allocazione tempestiva ed efficace di investimenti in soluzioni di

intelligenza artificiale, insieme al disallineamento rispetto ai principali trend evolutivi del settore, può compromettere la

competitività dell’azienda e generare ricadute negative sulla sua reputazione.

Rischi di Cyber Security

Il rischio cyber è un fenomeno in crescita a livello mondiale e come tale richiede un costante presidio da parte di TIM, dato l’ingente

patrimonio di asset informatici che l’azienda gestisce sia in termini di proprie infrastrutture di telecomunicazioni, sia in termini di

asset necessari all’erogazione di servizi alla clientela, alcuni dei quali, essenziali, rientranti nella normativa in materia di Perimetro di

Sicurezza Nazionale Cibernetica.

Attacchi cyber possono interrompere la disponibilità del servizio e compromettere i dati, mettendo a rischio la reputazione

dell'azienda come fornitore di infrastrutture nazionali critiche oltre che generare perdite finanziarie, riduzione della quota di

mercato e sanzioni regolatorie.

Nonostante gli sforzi per mantenere costantemente aggiornati i propri applicativi e sostituire i sistemi obsoleti, gli stessi potrebbero

essere vulnerabili e soggetti ad attacchi informatici provenienti da fonti interne ed esterne, che potrebbero causare indisponibilità

del servizio e compromettere i dati, ponendo un rischio significativo per la reputazione del Gruppo.

L’azienda opera per prevenire e limitare l’impatto degli attacchi informatici, ma non è possibile garantire una protezione assoluta.

Alla luce di queste considerazioni, particolare impulso è stato dato alla protezione dei sistemi dalle principali minacce (ad esempio:

virus, malware, furto di dati). Rispetto all’ampia tassonomia degli attaccanti (Cyber-Criminals, Cyber-Terrorists, Insiders, ecc.)

l’attività è condotta dal Gruppo non solo a salvaguardia delle proprie infrastrutture ma, in uno spirito di forte responsabilità, anche

nei confronti del patrimonio informativo della clientela, e dei servizi essenziali che rappresentano un target prioritario per l’azienda

e per il sistema paese.

Per quanto riguarda la fase di prevenzione, il Gruppo presidia le analisi di rischio cyber definendo i piani di sicurezza per gli asset

informatici dell’azienda, allo scopo di identificare preventivamente le azioni necessarie alla mitigazione del rischio cyber e di

garantire l’adozione di un approccio di security by design, provvedendo anche al monitoraggio dei piani delle suddette azioni e alle

verifiche di effettiva applicazione in campo.

Il Gruppo ha, inoltre, predisposto avanzati laboratori di sperimentazione per testare il livello di sicurezza degli apparati e dei sistemi

prima che vengano rilasciati in esercizio e ambienti isolati dedicati alla individuazione di possibili vulnerabilità nei prodotti hardware

e software impiegati.

Per quanto riguarda la fase di identificazione e reazione rispetto ad attacchi cyber, il Security Operation Center (SOC), opera h24 per

365 giorni l’anno, allo scopo di gestire incidenti di sicurezza informatica così da contribuire a contenerne gli impatti. Inoltre, al fine di

mitigare parzialmente eventuali impatti economico-finanziari derivanti da attacchi informatici, il Gruppo TIM ha strutturato una

specifica policy di trasferimento del rischio attraverso coperture assicurative dedicate.

Per quanto riguarda la comprensione e la prevenzione delle minacce cyber TIM è dotata di una struttura dedicata di Cyber Threat

Intelligence che acquisisce, elabora e utilizza dati e informazioni provenienti da molteplici fonti esterne (pubbliche, private,

istituzionali e del deep e dark web) per innalzare la sua capacità di identificazione e contrasto tempestivo delle minacce emergenti

e delineare scenari evolutivi di rischio e minaccia.

In questo contesto si inseriscono gli scambi informativi e la collaborazione con l’Agenzia per la Cyber Sicurezza Nazionale (ACN) e le

altre istituzioni (es. Centro nazionale anticrimine informatico per la protezione delle infrastrutture critiche - CNAIPIC).

Il Gruppo TIM continua ad agire in coordinamento con l’Agenzia per la Cyber Sicurezza Nazionale (ACN) e, in particolare, dato il

contesto geopolitico e a seguito dell'evoluzione degli scambi informativi a livello europeo e della NATO, ha innalzato il livello di

allerta in relazione al rischio cyber.

L’impossibilità di gestire le reti e i sistemi del Gruppo TIM a seguito di attacchi informatici, anche per un periodo di tempo limitato,

potrebbe comportare spese significative, una perdita di quote di mercato, minori ricavi derivanti dall’interruzione dell’attività e

maggiori costi per contenziosi. Un grave incidente di sicurezza e/o un’interruzione dell’attività e/o la mancata conformità a leggi e

regolamenti applicabili, potrebbero comportare perdite finanziarie, danni alla reputazione, perdita di quote di mercato e sanzioni.

Poiché gli attacchi informatici continuano ad evolversi, il Gruppo TIM potrebbe sostenere costi significativi per migliorare le misure

di protezione e/o per porre rimedio a qualsiasi vulnerabilità. La perdita di dati riservati o proprietari attraverso una violazione

potrebbe avere un effetto negativo materiale sull’attività, sulla situazione finanziaria, sui risultati operativi e sulle prospettive del

Gruppo TIM.

Rischi di continuità di business

Il successo del Gruppo TIM dipende in gran parte dalla continua performance dei propri sistemi IT, della rete e dei Data Center che

gestisce per i clienti. Le operazioni del Gruppo richiedono l'elaborazione e l'archiviazione quotidiana di grandi quantità di dati,

garantendo trasmissione e archiviazione ininterrotta, accurata, disponibile in tempo reale e sicura, in conformità con le leggi

vigenti.




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L'infrastruttura tecnica di TIM e gli asset gestiti per conto dei clienti sono vulnerabili a danni o interruzioni causati da guasti

tecnologici, blackout, alluvioni, tempeste, incendi, atti terroristici, illeciti, errori umani e simili. Ognuno di questi eventi potrebbe

influire negativamente sulla soddisfazione dei clienti, danneggiando la reputazione dell’azienda.

TIM ha adottato un framework di “Business Continuity Management System” (BCMS), in linea con gli standard internazionali

rispetto ai quali ha conseguito e mantiene la certificazione ISO22301, per analizzare e prevenire le minacce sopra indicate e

considera la Business Continuity un elemento fondamentale per la tutela del valore e della reputazione del Gruppo, per

l’erogazione dei propri servizi e per il pieno rispetto di quanto definito dai contratti con la clientela, dalla normativa di settore e, più

in generale, dalle metodologie e dalle best practice di riferimento.

TIM ha inoltre posto in essere un programma assicurativo a copertura dei rischi di Business Interruption con riferimento alle attività

svolte nei Data Center del Gruppo.

Rischi di frodi

Il progresso tecnologico mette a disposizione strumenti e tecniche di perpetrazione di frodi e abusi sempre più sofisticati e

caratterizzati da rapidità di esecuzione ed elevati impatti economici.

Fenomeni “tradizionali” quali le frodi da sottoscrizione, interconnessione e commerciali generano oggi la quota maggiore di

revenue loss e continueranno ad essere significativi nel prossimo futuro, ma nuove tipologie di frodi telematiche hanno

progressivamente acquisito maggior rilievo (spamming/phishing, service reselling, VoIP bypass, ecc.). Inoltre, alcune specifiche

tipologie di servizi offerti (es. servizi wholesale di interconnessione internazionale, voce o dati, servizi Premium) si prestano al rischio

potenziale di utilizzo da parte di terze parti per la costruzione di schemi di transazione fittizie, asservite a illeciti di tipo fiscale e/o di

riciclaggio internazionale.

Il Gruppo TIM si è da tempo dotato di un modello organizzativo articolato su un presidio di governance dei fenomeni fraudolenti che

prevede al suo interno un’attività di fraud risk assessment che contribuisce, in sinergia con le evidenze di gestione delle frodi

esterne ed interne, alla identificazione, pianificazione e monitoraggio del presidio operativo della prevenzione e del contrasto delle

frodi. TIM ha inoltre posto in essere un programma assicurativo che prevede la copertura di alcune fattispecie di rischi frode.

Rischi correlati ai cambiamenti climatici

Gli eventi meteorologici estremi legati al cambiamento climatico rappresentano un rischio per TIM in quanto possono incidere sulla

continuità operativa dei servizi e sull’integrità delle infrastrutture, generando costi aggiuntivi connessi ai danni agli asset e alle

interruzioni del servizio. A tal riguardo TIM ha posto in essere un programma assicurativo specifico a copertura dei rischi naturali-

catastrofali. Parallelamente, l’evoluzione della normativa in ambito energetico può comportare un aumento dei costi per l’acquisto

di energia rinnovabile e maggiori oneri di conformità ambientale, con potenziali impatti sulle performance economiche del Gruppo.

Per ulteriori dettagli si rimanda alla sezione Dichiarazione di sostenibilità 2025 del Gruppo TIM, [ESR E1].

Rischi connessi all’engagement del personale

La capacità di attrarre e trattenere personale qualificato e motivato è un fattore chiave per garantire il perseguimento degli

obiettivi strategici ed assicurare al contempo livelli elevati di servizio e di soddisfazione dei clienti. Le disuguaglianze di genere e la

mancanza di trasparenza nei sistemi retributivi, nei percorsi di carriera e nell’accesso ai ruoli di responsabilità possono ostacolare

l’attrazione e la fidelizzazione dei talenti e generare rischi reputazionali.

In tale ottica, il Gruppo TIM conferma la propria attenzione verso i temi di pari opportunità e di inclusione per ridurre il rischio di

disuguaglianze di genere in termini di retribuzione, posizioni di responsabilità e percorsi di carriera con conseguenze sull'attrazione

e la fidelizzazione dei talenti.

Rischi finanziari

Il Gruppo TIM è esposto a diverse tipologie di rischi di natura finanziaria, come i rischi derivanti dalle fluttuazioni dei tassi di

interesse, dei tassi di cambio e dei prezzi delle commodities, il rischio di credito, il rischio di liquidità e i rischi legati all’andamento in

generale dei mercati azionari di riferimento e, più specificamente, i rischi legati all’andamento della quotazione delle azioni di TIM

S.p.A. e delle società del Gruppo TIM.

Il Gruppo TIM è esposto al rischio di tasso di interesse su quella parte del debito netto consolidato che è soggetta ad indicizzazione

a tassi variabili. La decisione di mantenere una certa struttura di debito a tasso fisso e variabile ha come obiettivo la

minimizzazione dell’impatto negativo degli interessi pagati e viene parzialmente realizzata attraverso l’impiego di strumenti

derivati tramite cui le passività a tasso variabile sono convertite sinteticamente in strumenti a tasso fisso. Qualsiasi variazione dei

tassi di interesse che non sia stata adeguatamente coperta da contratti derivati può comportare un impatto sul profilo economico

delle passività finanziarie a tasso variabile di TIM, il che può avere effetti negativi sui risultati delle sue operazioni e sui flussi

finanziari.

In generale, TIM copre l'esposizione in valute estere, ma non il rischio di traslazione relativo alle sue controllate estere. Tuttavia, a

partire dall’esercizio 2024, si è deciso di effettuare la copertura di parte dell’esposizione alle fluttuazioni del tasso di cambio Euro –

Dollaro e Euro - Real brasiliano in modo da mitigare l’effetto della volatilità a livello di Equity Free Cash Flow Consolidato di Gruppo.

Va evidenziato che, ciò nonostante, tali coperture realizzate potrebbero non riuscire a proteggere completamente il Gruppo da

movimenti avversi del tasso di cambio.

Secondo le policy di Gruppo, la copertura dell'esposizione in valute estere è obbligatoria quando relativa alle passività finanziarie.

Pertanto, le società consolidate che si finanziano in valute diverse da quelle di conto del proprio Bilancio generalmente coprono

tale esposizione al rischio di cambio attraverso cross-currency e interest rate swap.

Un aumento degli spread sovrani, e del rischio di default che essi riflettono, nei paesi in cui il Gruppo TIM opera, può incidere sul

valore delle sue attività in tali paesi.

Il Gruppo è esposto all’andamento del prezzo dell’energia che viene acquistata per il normale corso del business. La volatilità del

prezzo risente sia delle condizioni generali di offerta che del contesto geo-politico ed ambientale. Lo strumento utilizzato per

coprire tale rischio è l’energy swap che consente di predeterminare il livello medio di prezzo futuro di acquisto su orizzonti di breve-

medio termine.




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In particolare, per mitigare il rischio di liquidità, il Gruppo TIM ha l’obiettivo di mantenere un “adeguato livello di flessibilità

finanziaria”, in termini di disponibilità liquide e linee di credito sindacate committed, che consenta la copertura delle esigenze di

rifinanziamento almeno dei successivi 12-18 mesi.

Inoltre, TIM potrebbe essere esposta a rischi finanziari come quelli legati all'andamento dei mercati azionari in generale e, più

specificamente, rischi legati all'andamento del prezzo delle azioni delle società del Gruppo TIM.

Tali rischi possono impattare negativamente i risultati e la struttura finanziaria del Gruppo. Pertanto, per la loro gestione, il Gruppo

TIM ha definito, a livello centralizzato, le linee guida alle quali deve essere ispirata la gestione operativa, l’individuazione degli

strumenti finanziari più idonei a soddisfare gli obiettivi prefissati e il monitoraggio dei risultati conseguiti.

Rischio credito commerciale

L'operatività del Gruppo TIM dipende in misura significativa dalla capacità dei propri clienti di pagare i propri servizi. Sul mercato

domestico TIM utilizza modelli analitici predittivi sia per la valutazione del rischio di credito dei clienti, sia per l’applicazione delle

azioni di gestione e recupero dei crediti in coerenza con quanto previsto dalle condizioni contrattuali e dalle normative vigenti, al

fine di intervenire tempestivamente per massimizzare gli incassi.

In Brasile, ai sensi della normativa Anatel, il Gruppo TIM è autorizzato ad adottare alcune misure per ridurre le inadempienze dei

clienti, come ad esempio limitare i servizi forniti ai clienti con una storia di inadempienze.

Qualora il Gruppo TIM non sia in grado di adottare misure per limitare i mancati pagamenti dei propri clienti o che gli consentano di

accettare nuovi clienti sulla base della storia creditizia, il Gruppo TIM rimarrà soggetto alle relative perdite da inesigibilità.

Rischi connessi ai fattori macroeconomici

La situazione economico-finanziaria del Gruppo TIM, ivi compresa la sua capacità di sostenere il livello atteso dei flussi di cassa e la

marginalità del business, dipende dall’influenza di molteplici fattori macroeconomici come la crescita economica, la fiducia dei

consumatori, i tassi di interesse, l’inflazione e i tassi di cambio dei mercati in cui è presente.

Lo scenario attuale presenta un’elevata e persistente incertezza a causa delle evoluzioni del contesto geopolitico, caratterizzato da

I conflitti, tensioni e politiche commerciali protezionistiche che si riflettono sulle prospettive di crescita internazionali.

Anche l’ISTAT, nell’ultima nota sull’andamento dell’economia italiana (gennaio 2026) riferita ai risultati del terzo trimestre 2025,

mette in primo piano i nuovi focolai di instabilità che segnano l’inizio del nuovo anno. Tuttavia, l’economia italiana mostra un lieve

incremento congiunturale del PIL (+0,1%) nel terzo trimestre (+0,6% su base tendenziale) dovuto in particolare ad una debole

ripresa degli scambi commerciali e da un contenuto aumento della spesa delle famiglie, quest’ultima stimolata dall’aumento del

reddito disponibile (+2,0% su base congiunturale). La produzione e l’occupazione mostrano segnali di rallentamento, mentre

l’inflazione media per l’anno 2025 è collocata al +1,7%.

Per quanto riguarda le prospettive, l’ISTAT conferma per il 2025 il dato di +0,5% (già anticipato nel Documento Programmatico di

Finanza Pubblica di ottobre) mentre per il 2026 si aspetta una crescita del +0,8%, sostenuta interamente dalla domanda interna.

Secondo le stime della Banca d’Italia il PIL italiano è atteso in crescita del +0,6% sia nel 2025, sia nel 2026. Anche in questo caso si

evidenzia il ruolo trainante della domanda interna. L’inflazione stimata per il 2025 è +1,7%, mentre per il 2026 è +1,4%.

L’economia brasiliana ha registrato una crescita congiunturale del PIL destagionalizzato del +0,1% nel terzo trimestre del 2025

(+1,8% su base tendenziale), secondo i dati dell’istituto di statistica nazionale IBGE pubblicati a dicembre. Per quanto riguarda lo

scenario previsivo, nell’ultimo Relatório de Política Monetária (dicembre 2025), il Banco Central do Brasil ha portato le previsioni di

crescita del PIL 2025 dal +2% al +2,3% per via di una revisione di alcune serie storiche nonché per i risultati migliori delle attese di

alcuni settori produttivi (in particolare, agricoltura e industria estrattiva). Per il 2026 si prevede una crescita più contenuta (+1,6%, in

miglioramento rispetto al +1,5% ipotizzato a settembre) a causa soprattutto delle aspettative di rallentamento dell’economia

globale che si riflettono sui risultati dei settori trainanti. Il tasso di inflazione è sceso dal 5,13% di agosto al 4,46% di novembre. Si

prevede una discesa del tasso (3,5%-3,0%) a valori più in linea con l’obiettivo fissato.

Incertezza geopolitica

Negli ultimi mesi, l'Amministrazione statunitense ha mantenuto la sua linea tariffaria basata su dazi alle importazioni. Le trattative

condotte dall’Unione europea ne hanno parzialmente mitigato l’impatto, ma permane il rischio di un’estensione dei dazi a settori

che sono stati meno colpiti nella prima fase.

A completare il quadro si aggiungono i fattori d’instabilità geopolitica portati dai conflitti in corso nonché dalle tensioni alimentate

da rivalità strategiche tra i diversi sistemi economici interessati ad assicurarsi forniture di materie prime essenziali, riducendo al

contempo la dipendenza da altri concorrenti.

Con riferimento agli sviluppi del conflitto in Medio Oriente, si evidenzia che il Gruppo TIM non svolge attività operative significative

né presenta esposizioni commerciali o finanziarie rilevanti verso controparti localizzate nelle aree direttamente interessate e

pertanto, allo stato attuale, non si rilevano impatti diretti sul business del Gruppo.

Tali fattori continuano tuttavia a generare incertezza, con possibili effetti negativi sulla sicurezza energetica e sulle catene di

approvvigionamento globali. Questo può influire sul clima di fiducia dei mercati finanziari e determinare tensioni che potrebbero

deteriorare le condizioni di finanziamento, oltre a produrre effetti più diretti sulle imprese che sostengono costi più elevati nei

processi di scambio internazionale. Per questo, restano più incerte del solito le prospettive di evoluzione dell’economia e

dell’inflazione e si conferma una certa volatilità dei tassi e dei cambi, fattori che possono influire sui costi di finanziamento e sulla

marginalità delle imprese.

Le attuali evoluzioni del quadro geopolitico incidono prevalentemente in modo indiretto sul business del Gruppo TIM, soprattutto

attraverso i possibili effetti sui costi dell’energia, dei materiali e dei trasporti che ad oggi rimangono contenuti, ma potrebbero

rivelarsi più significativi in caso di peggioramenti della situazione in essere. Vanno anche valutati i possibili effetti di una maggiore

inflazione nel breve e medio termine nonché la fluttuazione dei mercati finanziari e dei tassi di cambio che potrebbero determinare

condizioni di finanziamento più stringenti.

Quale operatore di infrastruttura critica, devono essere valutati inoltre gli effetti che potrebbero interessare il Gruppo TIM in termini

di sicurezza fisica e cibernetica nonché un aumento della probabilità di una interruzione delle catene di approvvigionamento.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali rischi e incertezze	81

Rischio pandemico

Sebbene il Covid-19 sembra essere stato superato, non si può escludere la possibilità che si verifichino nuovi scenari pandemici

dovuti all’emergere di varianti o nuovi agenti patogeni. Tali eventi potrebbero avere impatti significativi sull'operatività del Gruppo

TIM come una riduzione dei volumi di traffico internazionale, una crescita più contenuta della base clienti, un possibile aumento dei

crediti non recuperabili e difficoltà nella manutenzione della rete e nella gestione della catena di fornitura. Tutto ciò si rifletterebbe

su margini e ricavi, con potenziali ritardi nei flussi di cassa e una generale pressione sui risultati economico-finanziari.

Rischi relativi al contesto legislativo e regolatorio

Il Gruppo TIM può essere esposto a rischi di non conformità (Rischi di Compliance), derivanti dall’inosservanza/violazione della

normativa esterna (leggi, regolamenti, nuovi principi contabili, provvedimenti delle autorità) e interna (c.d. autoregolamentazione

come, ad esempio, statuto e codice etico), con conseguenti effetti sanzionatori di natura giudiziaria o amministrativa, perdite

finanziarie o danni reputazionali.

L'azienda ha come obiettivo la compliance dei processi, e quindi delle procedure e dei sistemi informativi che li regolano, e dei

comportamenti aziendali rispetto alle normative di riferimento. Il rischio è associato agli eventuali ritardi temporali necessari a

rendere compliant i processi rispetto all’evoluzione normativa o qualora sia rilevata una mancanza di conformità ed è monitorato

tramite il sistema dei controlli interni allo scopo predisposto.

Il Gruppo TIM deve affrontare controversie e contenziosi con autorità fiscali e di governo, autorità di regolamentazione, autorità

garanti della concorrenza, altri operatori di TLC ed altri soggetti. I possibili impatti di tali procedimenti sono generalmente incerti.

Questi temi potrebbero, singolarmente o nel loro insieme, in caso di soluzione sfavorevole per il Gruppo, avere un effetto negativo

anche significativo sui risultati operativi, sulla situazione finanziaria e sui flussi di cassa.

Il Gruppo TIM può inoltre essere esposto a rischi di non conformità ESG derivanti dal mancato rispetto delle norme anticorruzione,

antitrust, degli standard etici e degli obblighi di rendicontazione sulla sostenibilità, con possibili sanzioni, responsabilità legali,

limitazioni operative e impatti negativi su competitività e reputazione.

Rischi di natura regolatoria

Il settore delle comunicazioni elettroniche è fortemente regolamentato. In tale contesto, nuove decisioni da parte dell’Autorità per

le Garanzie nelle Comunicazioni (AGCOM) possono determinare cambiamenti nel quadro delle regole che possono incidere sui

risultati attesi del Gruppo e sulle guidance comunicate al mercato. Inoltre, la struttura dei mercati fissi e mobili comporta

un’elevata attenzione da parte dell’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato (AGCM) sulle dinamiche competitive del

settore.

I principali elementi che introducono incertezza sono i seguenti:

■ mancanza di prevedibilità nei tempi di avvio e nelle conseguenti decisioni finali di nuovi procedimenti sia da parte di AGCOM

che di AGCM;

■ eventuali decisioni AGCOM circa politiche tariffarie, per i servizi all’ingrosso di rete fissa, con potenziale impatto sulla

marginalità dei servizi erogati ai clienti finali;

■ eventuali decisioni AGCOM che possano condizionare le scelte tecnologiche, con potenziale impatto sui tempi di ritorno degli

investimenti infrastrutturali;

■ eventuali decisioni AGCM che possano limitare la capacità competitiva di TIM (ad esempio, in termini di livello minimo dei

prezzi retail per garantirne la contendibilità di un mercato);

■ eventuali decisioni AGCOM o AGCM che impongano vincoli sul pricing o sulle condizioni delle offerte fisse e mobili sulla base

della normativa a tutela dei consumatori.

General Data Protection Regulation (GDPR)

Il Regolamento UE 2016/679 (General Data Protection Regulation, GDPR), diventato direttamente applicabile a partire dal 25

maggio 2018 e recepito nell’ordinamento italiano tramite il D.Lgs. n. 101/2018 rispetto al previgente Codice Privacy prevede tra

l’altro un forte inasprimento delle sanzioni amministrative pecuniarie, che per alcune fattispecie di violazioni possono essere

irrogate fino a 20 milioni di euro, o per le imprese, fino al 4% del fatturato mondiale totale annuo dell'esercizio precedente, se

superiore.

Al fine di garantire nel Gruppo TIM la conformità dei trattamenti dei dati personali al GDPR ed al Codice in materia di protezione

dei dati personali (D.Lgs. 30 giugno 2003, n. 196), vengono adottate tutte le necessarie iniziative.

I processi operativi della Società sono stati adeguati secondo il principio della privacy-by-design, con particolare attenzione ai

processi commerciali, di relazione con il cliente e quelli tecnologici, adottando le modalità definite dalla normativa aziendale

dedicata all’applicazione del GDPR ed ai provvedimenti dell’autorità Garante della protezione dei dati personali. I trattamenti di dati

personali, che presentano particolari rischi, sono sottoposti a valutazione preventiva di impatto privacy (PIA) secondo le indicazioni

del European Data Protection Board (EDPB), sono oggetto di censimento e le relative responsabilità vengono attribuite

all’opportuno livello manageriale della organizzazione della società, come previsto dal Codice Privacy in applicazione del principio di

accountability fissato dal GDPR.

Il Gruppo TIM monitora costantemente l'evoluzione normativa, i provvedimenti e i pareri adottati dal Garante per la Protezione dei

Dati Personali (GPDP), adotta tutte le iniziative necessarie per adempiere al rispetto delle predette disposizioni ed effettua controlli

sui processi/attività ritenute maggiormente a rischio.

Tuttavia, anche da un punto di vista ESG, il rischio di carenze nell'attuazione delle misure di sicurezza, nell'adempimento dei

requisiti legali sul trattamento dei dati, nell'applicazione delle norme sulla conservazione dei dati, nella notifica delle violazioni dei

dati entro i ristretti tempi obbligatori potrebbe portare a contenziosi con l'autorità per la protezione dei dati e a sanzioni. Inoltre, il

rischio di violazione dei dati personali può portare a contenziosi con gli interessati e danni reputazionali, con ripercussioni sulla

attività e i risultati operativi del Gruppo.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali rischi e incertezze	82

Salute e sicurezza sul Lavoro

L'azienda affronta diversi rischi legati alla salute e sicurezza sul luogo di lavoro che potrebbero avere impatti significativi. Questi

includono la possibilità di infortuni causati da condizioni di lavoro non sicure o da incidenti imprevisti, nonché il rischio di malattie

professionali dovute a esposizioni a sostanze nocive o stress lavorativo. Inoltre, esiste il rischio di non conformità alle normative di

salute e sicurezza, che potrebbe comportare sanzioni legali e danni alla reputazione dell'azienda. Gli incidenti e le malattie sul

lavoro possono portare a interruzioni dell'attività lavorativa, riducendo l'efficienza operativa e aumentando i costi. Vi è anche il

rischio di affrontare significativi costi di risarcimento in caso di infortuni o malattie legate al lavoro.

Per mitigare tali rischi, l'azienda assicura il rispetto delle previsioni legislative in materia di salute e sicurezza sul luogo di lavoro. Ciò

include la valutazione dei rischi per la sicurezza e salute dei lavoratori con l'obiettivo di ridurli progressivamente al minimo e la

predisposizione del Documento di Valutazione dei Rischi. L'azienda adotta principi, standard e soluzioni mirati a conseguire “zero

infortuni sul lavoro”, implementando misure di prevenzione e verificandone l'adeguatezza ed efficacia.

La sensibilizzazione e il coinvolgimento dei dipendenti nelle politiche e obiettivi di salute e sicurezza, insieme alla formazione e

informazione sui rischi e sulle misure di controllo adottate, sono considerati strumenti fondamentali di mitigazione di tale rischio.

Per ulteriori dettagli si rimanda alla sezione Dichiarazione di sostenibilità 2025 del Gruppo TIM, [S 1].

Golden Power

L’emanazione dei Decreti cosiddetti “Golden Power”, con riferimento in primis al D.L. n. 21/2012, finalizzati all’attribuzione allo Stato

dei poteri speciali sugli assetti societari nei settori della Difesa e della Sicurezza Nazionale, nonché per le attività di rilevanza

strategica, nello specifico settore delle Telecomunicazioni, incide nella relazione pubblico-privato, arricchendo il valore degli asset

tecnologici e dei servizi inclusi nel perimetro Golden Power in ragione della finalità istituzionale perseguita. Ciò potrebbe, da un lato,

limitare l'autonomia di TIM nello svolgimento della propria attività nell'ambito dei servizi strategici, ma dall'altro, TIM, in quanto

operatore strategico, può garantire vantaggi ai propri azionisti rendendo più complesso un eventuale cambio di quote di controllo,

tutelando così gli investimenti e garantendo un più elevato livello di sicurezza degli asset e dei servizi strategici.

In sintesi, la Presidenza del Consiglio dei Ministri con il provvedimento del 28 settembre 2017 ha stabilito che la Società è soggetta

agli obblighi di cui al D.L. n. 21/2012 (cosiddetto “Decreto Golden Power”, recante norme in materia di poteri speciali), in quanto

impresa che:

■ svolge “attività di rilevanza strategica per il sistema di difesa e sicurezza nazionale” (come da art. 1 del D.L.) e

■ detiene reti e impianti “necessari ad assicurare l’approvvigionamento minimo e l’operatività dei servizi pubblici essenziali”, beni

e rapporti “di rilevanza strategica per l’interesse nazionale” nel settore delle comunicazioni (come da art. 2 dello stesso D.L.).

La mancata osservanza di tali obblighi determina, salvo che il fatto costituisca reato, l’applicazione di sanzioni amministrative

pecuniarie fino al doppio del valore dell'operazione e comunque non inferiori all’ 1% del fatturato d’impresa o del fatturato

cumulato delle imprese coinvolte nell’ultimo esercizio per il quale sia stato approvato il bilancio.

L’architettura normativa relativa a TIM ha comportato nel 2017 l’emanazione dei D.P.C.M. 16 ottobre e 2 novembre.

Con il provvedimento del 16 ottobre 2017, la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha esercitato i poteri speciali previsti dall’articolo 1

del D.L. n. 21/2012 mediante l’imposizione di specifiche prescrizioni e condizioni gravanti su TIM e sulle società controllate Telecom

Italia Sparkle e Telsy. Si tratta di misure, tra l'altro, in ambito governance aziendale e di organizzazione; in particolare, è imposto

l’obbligo di assicurare la presenza nei Consigli di Amministrazione di un Consigliere Delegato alla Sicurezza – figura attualmente

coincidente con quella dell'Amministratore Delegato – (con cittadinanza italiana e munito di abilitazione di sicurezza) nonché la

costituzione di una Organizzazione di Sicurezza. Quest’ultima, diretta dal Funzionario alla Sicurezza, è preposta alle attività rilevanti

per la sicurezza nazionale ed è coinvolta in tutti i processi decisionali afferenti ad attività strategiche e alla rete.

Con provvedimento del 2 novembre 2017 la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha altresì esercitato i poteri speciali previsti

dall’articolo 2 del D.L. 21/2012, mediante l’imposizione a TIM di ulteriori prescrizioni e condizioni con l'obiettivo di assicurare

adeguati piani di sviluppo, atti a garantire la continuità della fornitura del servizio universale.

Relativamente al DPCM 16 ottobre 2017 lo stesso è stato modificato dal DPCM 20 giugno 2025 come di seguito rappresentato:

■ relativamente alla nomina del Funzionario alla Sicurezza, all’art 1 comma 1 lettera a) punto 3 è stato eliminato il periodo

“scelto in una terna di nominativi proposti dal Dipartimento delle informazioni per la sicurezza della Presidenza del Consiglio

dei ministri”

■ è stato abrogato l’art 1 comma 1 lettera a) punto 16 che prevedeva l’obbligo del possesso della sola cittadinanza italiana per la

nomina dei dirigenti apicali.

Inoltre, si notifica che il DPCM 4 agosto 2025 ha autorizzato la cessione del 100% del capitale sociale di Sparkle, subordinatamente

al rispetto di specifiche condizioni e prescrizioni.

In caso di inadempimento o violazione delle prescrizioni e condizioni imposte dai due D.P.C.M. del 2017 e successive modificazioni, è

prevista l’applicazione delle sanzioni di cui al D.L. n. 21/2012 sopra menzionate.

Il dettato governativo è successivamente evoluto attraverso il D.L. n. 21/2022 ("Misure urgenti per contrastare gli effetti economici e

umanitari della crisi ucraina"), convertito con modificazioni dalla L. n. 51/2022, che ha introdotto novità sia in tema di gestione

societaria che di servizi di comunicazione basati su tecnologia 5G.

Con riguardo a tale ultima tematica, con tale Decreto il legislatore ha rinnovato la forte attenzione al tema del 5G, in quanto

attività di rilevanza strategica per il sistema di difesa e sicurezza nazionale, estendendo l’ambito di riferimento dalle forniture extra

UE prese a riferimento dalla precedente Legge n. 41 del 2019 a qualunque fornitura relativa al 5G, indipendentemente

dall’appartenenza geografica del fornitore, e ha ridefinito i poteri speciali dello Stato.

In particolare, il Decreto ha introdotto a carico delle imprese l’obbligo di notifica preventiva alla Presidenza del Consiglio dei Ministri

di un Piano annuale di acquisti di beni e servizi in tecnologia 5G, con possibilità di apportare aggiornamenti con cadenza

quadrimestrale.

Il Piano è soggetto all’approvazione del Governo, eventualmente con imposizione di prescrizioni o condizioni; l’omessa notifica

comporta per l’impresa una sanzione fino al 3% del proprio fatturato.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Principali rischi e incertezze	83

In relazione ai Piani annuali presentati da TIM nel 2022 e nel 2023 la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha esercitato i poteri

speciali previsti dall’art. 1-bis del D.L. 21/2012, mediante l’imposizione di specifiche prescrizioni al fine di tutelare gli interessi

essenziali della difesa e della sicurezza nazionale.

Il piano 5G 2024 presentato all’Autorità ad agosto è stato approvato senza prescrizioni. Il piano 5G 2025 è stato presentato

all’Autorità il 25 luglio 2025 ed approvato con prescrizioni con DPCM 2 ottobre 2025.

Perimetro di Sicurezza Nazionale Cibernetica

Nel quadro delle disposizioni in materia di Sicurezza Nazionale, alla normativa Golden Power si è affiancata quella relativa al

Perimetro di Sicurezza Nazionale Cibernetica (PSNC), istituita con la L. n. 133/2019, di conversione del D.L. n. 105/2019.

L’impianto normativo in materia si fonda su tre elementi, disciplinati attraverso i successivi Decreti attuativi, che costituiscono

altrettanti obblighi per TIM nella veste di operatore strategico: l’adozione di misure di sicurezza volte a garantire elevati livelli di

sicurezza dei beni ICT, l’affidamento sicuro delle forniture ICT e la notifica degli incidenti di sicurezza.

Il rispetto degli obblighi imposti dalla normativa sul PSNC determina, per TIM, un impatto in termini organizzativi e di processi

operativi, in linea con i vincoli della norma tesi ad garantire un livello elevato di sicurezza delle reti, dei sistemi informativi e dei

servizi informatici di amministrazioni pubbliche, enti e operatori pubblici e privati con una sede in Italia, in considerazione del fatto

che da tali elementi dipende la prestazione di un servizio essenziale per il mantenimento di attività civili, sociali o economiche

fondamentali per gli interessi dello Stato e dal cui malfunzionamento, interruzione, anche parziali, ovvero utilizzo improprio, può

derivare un pregiudizio per la sicurezza nazionale.

La mancata osservanza degli obblighi normativi in ambito PSNC a carico di TIM comporta sanzioni amministrative che possono

arrivare fino a 1,8 milioni di euro. Inoltre, l’impiego di prodotti e di servizi in assenza delle previste comunicazioni alle Autorità

preposte, ovvero del superamento dei test o in violazione delle condizioni stabilite può comportare l’applicazione della sanzione

amministrativa accessoria della incapacità ad assumere incarichi di direzione, amministrazione e controllo nelle persone giuridiche

e nelle imprese, per un periodo di tre anni a decorrere dalla data di accertamento della violazione. Infine, è punito con la reclusione

da uno a tre anni chiunque fornisce informazioni, dati o elementi di fatto non rispondenti al vero per ostacolare o condizionare

l’espletamento dei procedimenti o delle attività ispettive e di vigilanza.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Informazioni per gli investitori	84

INFORMAZIONI PER GLI INVESTITORI

Capitale Sociale TIM S.p.A. al 31 dicembre 2025


Capitale Sociale	euro 11.677.002.855,10
Numero azioni ordinarie (prive di valore nominale)	15.329.466.496
Numero azioni di risparmio (prive di valore nominale)	6.027.791.699
Numero azioni proprie ordinarie di TIM S.p.A.	89.040.415
Percentuale delle azioni proprie ordinarie del Gruppo sull’intero capitale sociale	0,42%
Capitalizzazione di borsa (su media prezzi mese di dicembre 2025)	11.100 milioni di euro

L’Assemblea del 25 maggio 2016 ha integrato la denominazione sociale con l'introduzione del nome “TIM S.p.A.” in alternativa a

“Telecom Italia S.p.A.”.

Le azioni ordinarie e di risparmio di TIM S.p.A. sono quotate in Italia (indice FTSE) mentre le azioni ordinarie di TIM S.A. sono quotate

in Brasile al B3.


Codici	TIM - Telecom Italia		TIM S.A.
Codici	ordinarie	risparmio

Borsa	IT0003497168	IT0003497176	BRTIMSACNOR5
Bloomberg	TIT IM	TITR IM	TIMS3 BZ
Reuters	TLIT.MI	TLITn.MI	TIMS3.SA

Le azioni ordinarie di TIM S.A. sono altresì quotate al NYSE (New York Stock Exchange); le quotazioni avvengono attraverso ADS

( American Depositary Shares) rappresentativi di 5 azioni ordinarie di TIM S.A..

Azionisti

Composizione dell’azionariato al 31 dicembre 2025 sulla base delle risultanze del Libro Soci integrate dalle comunicazioni

ricevute e da altre informazioni a disposizione (azioni ordinarie):




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Informazioni per gli investitori	85

Partecipazioni rilevanti nel capitale

Al 31 dicembre 2025 sulla base delle risultanze del Libro Soci, delle comunicazioni effettuate alla Consob e alla Società ai sensi

dell'art. 120 del D. Lgs. n. 58 del 24 febbraio 1998 e di altre informazioni a disposizione, risultavano le seguenti partecipazioni

rilevanti (superiori alla soglia del 3%) nel capitale ordinario di TIM S.p.A.:


Soggetto	Tipologia di possesso	Quota % su capitale ordinario

Poste Italiane S.p.A.^(*)	Diretto	27,32%
BlackRock^(**)	Indiretto	5,10%

(*) Si segnala che l’11 dicembre 2025 Poste Italiane S.p.A. ha comunicato di aver formalizzato l’acquisizione della partecipazione residuale detenuta da Vivendi SE in TIM

S.p.A. corrispondente al 2,51% del totale delle azioni ordinarie di TIM. Al termine dell’acquisizione, Poste Italiane – già azionista con il 24,81% delle azioni ordinarie –

detiene una partecipazione complessivamente pari al 27,32% delle azioni ordinarie TIM, con il conseguente superamento dell’attuale soglia rilevante ai fini della

disciplina sulle offerte pubbliche di acquisto obbligatorie. Poste Italiane ha dichiarato l’intenzione di avvalersi dell’esenzione di cui all’articolo 106, comma 5, del D.lgs.

58/1998 e all’articolo 49, comma 1, lett. e), del Regolamento Consob n. 11971/1999. Pertanto – in vigenza dell’attuale quadro normativo - Poste Italiane si è impegnata a

cedere a parti non correlate le azioni ordinarie detenute in eccedenza rispetto alla predetta soglia rilevante, entro 12 mesi dal perfezionamento dell’acquisto,

astenendosi, nel mentre, dall’esercizio dei diritti di voto relativi a tali azioni.

(**) Partecipazione aggregata detenuta tramite 16 società controllate.fra cui 6 società controllate con partecipazione potenziale di azioni oggetto di contratti di prestito

titoli con possibilità di restituzione in qualsiasi momento senza scadenza e 4 società controllate con posizioni lunghe con regolamento in contanti (“Contracts for

difference” senza data di scadenza).

Rappresentanti comuni

L’Assemblea speciale degli Azionisti di risparmio del 24 giugno 2025 ha nominato l’Avv. Prof. Emanuele Rimini rappresentante

comune della categoria per tre esercizi, fino all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027. Ad esito dell’assemblea di

approvazione del bilancio per l’esercizio 2027, sarà convocata l’assemblea di categoria per il rinnovo del rappresentante comune

degli azionisti di risparmio.

∂

Per le informazioni relative alle deliberazioni delle Assemblee del 28 gennaio 2026 e altre operazioni sul capitale di TIM S.p.A. si

rimanda alle Note "Patrimonio netto" del Bilancio separato e del Bilancio consolidato e a quanto reperibile su https://

www.gruppotim.it/it/investitori/azioni/agm.html.

∂

Rating

Al 31 dicembre 2025, il giudizio su TIM delle tre agenzie di rating - Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch Ratings – risulta il seguente:


	Rating	Outlook

STANDARD & POOR'S	BB	stabile
MOODY'S	Ba2	stabile
FITCH RATINGS	BB	positivo

Deroga all’obbligo di pubblicazione dei documenti informativi per operazioni

straordinarie

In data 17 gennaio 2013 il Consiglio di Amministrazione di TIM S.p.A. ha deliberato di avvalersi della facoltà – di cui agli artt. 70

comma 8 e 71 comma 1-bis, del Regolamento Consob n. 11971/99 – di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti

informativi in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in

natura, acquisizioni e cessioni.

Condizioni per la quotazione di azioni di società controllanti società costituite

e regolate dalla legge di stati non appartenenti alla Unione Europea

TIM S.p.A. conferma la sussistenza al 31 dicembre 2025 delle condizioni di cui all’articolo 15, comma 1, lettera a), b) e c), punto i) del

Regolamento Consob n. 20249/2017 e s.m., per la quotazione delle proprie azioni in mercati regolamentati.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Operazioni con parti correlate	86

OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

Ai sensi dell’art. 5, commi 8 e 9, del Regolamento Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 concernente le “Operazioni con parti

correlate” e delle successive modifiche, nell'esercizio 2025 non si segnalano operazioni di maggiore rilevanza, così come definite

dall’art. 4, comma 1, lett. a) del summenzionato regolamento che abbiano influito in misura rilevante sulla situazione patrimoniale

o sui risultati del Gruppo TIM e di TIM S.p.A..

Inoltre, non si segnalano operazioni concluse nell'esercizio 2025 che abbiano influito in misura rilevante sulla situazione

patrimoniale o sui risultati del Gruppo TIM e di TIM S.p.A. né sono intervenute modifiche o sviluppi delle operazioni con parti

correlate descritte nella Relazione sulla gestione dell’esercizio 2024 che abbiano avuto un effetto rilevante sulla situazione

patrimoniale o sui risultati del del Gruppo TIM e di TIM S.p.A. nell'esercizio 2025.

Si precisa che:

■ in data 25 settembre 2025, il Consiglio di Amministrazione, con esclusivo riferimento all’applicazione della Procedura

Operazioni con Parti Correlate della società, ha deliberato di escludere il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) e le sue

controllate dall’elenco delle parti correlate in applicazione di quanto previsto dalla Legge 8 agosto 2025, n. 118 (di conversione

del Decreto Legge 30 giugno 2025, n. 95) che ha escluso la sussistenza di rapporti di correlazione per gli effetti di cui all’articolo

2391-bis del codice civile fra le pubbliche amministrazioni che non esercitano poteri di direzione e coordinamento e le società

da queste ultime partecipate anche in modo indiretto;

■ ai fini della relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025 il MEF continua ad essere Parte Correlata, inoltre, così come

richiesto dallo IAS 24 paragrafo 26, è stata svolta un'analisi qualitativa sui rapporti in essere con le società controllate dal MEF.

L’analisi ha evidenziato che tali rapporti sono principalmente relativi ad acquisti di beni e servizi (energia, trasporti, servizi

postali) che vengono condotti a normali condizioni di mercato;

■ nel corso dell'esercizio 2025 sono pervenute “Notifiche della partecipazione rilevante in azioni – Modello 120A” che hanno

evidenziato le seguenti variazioni dell'azionariato in TIM S.p.A., e che hanno comportato una modifica del perimetro delle Parti

Correlate incluse nelle "Altre Parti Correlate":

● la partecipazione rilevante del 9,81%, detenuta da Cassa Depositi e Prestiti S.p.A. in TIM S.p.A., è stata interamente trasferita

a Poste Italiane S.p.A.; pertanto il gruppo Cassa Depositi e Prestiti (CDP) e le società da lei controllate, a partire da marzo

2025 non sono più comprese fra le "Altre Parti correlate";

● a fine giugno 2025 è divenuta efficace la cessione da parte di Vivendi a Poste Italiane S.p.A. di una quota – pari al 15% del

capitale ordinario - della partecipazione detenuta nel capitale ordinario di TIM S.p.A., in data 11 dicembre 2025 è stata

comunicata la cessione dell’ultima quota di possesso – pari al 2,506% del capitale ordinario; pertanto il gruppo Vivendi e le

società del gruppo a cui la stessa appartiene, a partire da fine giugno 2025, non sono più comprese fra le "Altre Parti

correlate";

● in conseguenza delle sopra citate operazioni, il gruppo Poste Italiane, a partire da fine giugno 2025, è compreso fra le "Altre

Parti correlate"; al 31 dicembre 2025 Poste Italiane S.p.A. detiene una partecipazione rilevante in TIM S.p.A. pari al 27,32% del

capitale ordinario.

Si precisa inoltre che in data 11 dicembre 2025 Poste Italiane S.p.A., ha comunicato il superamento dell’attuale soglia rilevante ai

fini della disciplina sulle offerte pubbliche di acquisto obbligatorie, dichiarando l’intenzione di avvalersi dell’esenzione di cui

all’articolo 106, comma 5, del D.lgs. 58/1998 e all’articolo 49, comma 1, lett. e), del Regolamento Consob n. 11971/1999. Pertanto –

in vigenza dell’attuale quadro normativo - Poste Italiane si è impegnata a cedere a parti non correlate le azioni ordinarie detenute

in eccedenza rispetto alla predetta soglia rilevante, entro 12 mesi dal perfezionamento dell’acquisto, astenendosi, nel mentre,

dall’esercizio dei diritti di voto relativi a tali azioni.

Le operazioni con parti correlate, quando non dettate da specifiche condizioni normative, sono state di norma regolate a condizioni

di mercato; la loro realizzazione è avvenuta nel rispetto della procedura interna che contiene le regole volte ad assicurarne la

trasparenza e la correttezza, ai sensi del Regolamento Consob n. 17221/2010, consultabile nella versione in vigore sul sito

gruppotim.it, sezione Gruppo – Governance - Strumenti di Governance - Altri Codici e Procedure.

Nel corso del 2025 la Procedura è stata modificata con deliberazioni consiliari del 7 maggio, principalmente al fine di aggiornare le

previsioni inerenti la definizione di operazioni di importo esiguo e i flussi informativi nei confronti del Comitato Parti Correlate e di

altre funzioni aziendali, e del 25 settembre, al fine di tenere conto dell’esclusione, sopra richiamata, del Ministero dell’Economia e

delle Finanze dall’elenco delle parti correlate della Società.

Per le informazioni sui rapporti con parti correlate si fa rimando agli Schemi di bilancio e alla Note “Operazioni con parti correlate”

del Bilancio consolidato e del Bilancio separato.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Indicatori alternativi di performance	87

INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE

In aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS Accounting Standards, il Gruppo TIM utilizza nelle presentazioni

interne (business plan) e in quelle esterne (agli analisti e agli investitori) alcuni indicatori alternativi di performance, al fine di

consentire una migliore valutazione dell’andamento della propria gestione economica e della propria situazione patrimoniale e

finanziaria. Tali indicatori rappresentano, infatti, un’utile unità di misura per la valutazione delle performance operative del Gruppo

(nel suo complesso e a livello di Business Unit).

Tali indicatori, che sono presentati nelle relazioni finanziarie (annuali e infrannuali), non devono, comunque, essere considerati

sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS Accounting Standards. Poiché queste misure non sono definite dagli IFRS

Accounting Standards, il loro calcolo può differire dagli indicatori alternativi pubblicati da altre società. Per questo motivo, la

comparabilità tra le società può essere limitata.

Gli indicatori alternativi di performance normalmente utilizzati sono nel seguito illustrati:

■ EBITDA: tale indicatore è utilizzato da TIM come financial target in aggiunta all’EBIT. Questi indicatori sono determinati come

segue:


Utile (perdita) prima delle imposte derivante dalle attività in funzionamento
+	Oneri finanziari
-	Proventi finanziari
+/-	Altri oneri/(Proventi) da partecipazioni (1)
+/-	Quota dei risultati delle partecipazioni in imprese collegate e joint ventures valutate con il metodo del patrimonio netto (2)
EBIT- Risultato Operativo
+/-	Svalutazioni/(Ripristini di valore) di attività non correnti
+/-	Minusvalenze/(Plusvalenze) da realizzo di attività non correnti
+	Ammortamenti
EBITDA-Risultato Operativo Ante Ammortamenti, Plusvalenze/(Minusvalenze) e Ripristini di valore/(Svalutazioni) di Attività non correnti
^{(1) Oneri/(proventi) da partecipazioni per TIM S.p.A..}
^{(2) Voce presente solo a livello di Gruppo.}

■ Nel presente documento, a seguito dell’operazione di cessione di NetCo, al fine di fornire una migliore comprensione

dell'andamento del business, sono esposte le informazioni economico finanziarie organiche, relative all'andamento della

gestione dell'esercizio 2024, rielaborate sulla base di informazioni gestionali. Tali informazioni organiche sono predisposte

simulando l'operazione di separazione della rete fissa, con la creazione della componente NetCo e la conseguente definizione

del nuovo perimetro del Gruppo TIM come se la stessa fosse avvenuta all'inizio del periodo di riferimento (1° gennaio).

Pertanto, per tutti i dati organici la definizione "like-for-like" viene utilizzata per evidenziare sia le informazioni organiche

(Business Unit Brasile) sia le informazioni organiche come sopra ricostruite (TIM S.p.A., Business Unit Domestic, Gruppo TIM),

simulando per i primi sei mesi del 2024, l’impatto della relazione fra TIM e NetCo/FiberCop, regolata dal Master Service

Agreement (MSA) e registrando, dal 1° luglio 2024 (data della cessione), l’effettivo impatto contabile dell’MSA e del

Transitional Services Agreement (TSA).

■ Variazione organica e impatto delle partite non ricorrenti sui Ricavi, sull’EBITDA e sull’EBIT: tali indicatori esprimono la

variazione in valore assoluto e/o in percentuale dei Ricavi, dell’EBITDA e dell’EBIT, escludendo, ove presenti, gli effetti della

variazione dell’area di consolidamento, delle differenze cambio e degli eventi e operazioni di natura non ricorrente. Il Gruppo

TIM presenta la riconciliazione tra il dato “contabile o reported” e quello “organico esclusa la componente non ricorrente”.

■ EBITDA margin e EBIT margin: TIM ritiene che tali margini rappresentino degli utili indicatori della capacità del Gruppo, nel

suo complesso e a livello di Business Unit, di generare profitti attraverso i suoi ricavi. L’EBITDA margin e l’EBIT margin misurano,

infatti, la performance operativa di un’entità analizzando le percentuali dei ricavi che diventano, rispettivamente, EBITDA e

EBIT.

■ Indebitamento Finanziario Netto: TIM ritiene che l’Indebitamento Finanziario Netto rappresenti un indicatore della capacità

di far fronte alle proprie obbligazioni di natura finanziaria, rappresentate dal Debito Finanziario Lordo ridotto della Cassa e Altre

Disponibilità Liquide Equivalenti e di altre Attività Finanziarie. Il Gruppo TIM presenta una tabella che evidenzia i valori della

situazione patrimoniale-finanziaria utilizzati per il calcolo dell’Indebitamento Finanziario Netto del Gruppo.

Al fine di meglio rappresentare la reale dinamica dell’indebitamento finanziario netto il Gruppo TIM presenta, oltre al consueto

indicatore (ridefinito “Indebitamento finanziario netto contabile”), anche una misura denominata “Indebitamento finanziario

netto rettificato”, che sterilizza gli effetti causati dalla volatilità dei mercati finanziari. Considerando che alcune componenti

della valutazione al fair value dei derivati (contratti per determinare il tasso di cambio e di interesse di flussi contrattuali) e di

derivati embedded in altri strumenti finanziari, non comportano un effettivo regolamento monetario, l’Indebitamento

finanziario netto rettificato esclude tali effetti meramente contabili e non monetari (compresi gli effetti dell’IFRS 13 –

Valutazione del fair value) dalla valutazione dei derivati e delle correlate passività/attività finanziarie.




Relazione sulla gestione del Gruppo TIM	Indicatori alternativi di performance	88

L’indebitamento finanziario netto viene determinato come segue:


+	Passività finanziarie non correnti
+	Passività finanziarie correnti
+	Passività finanziarie direttamente correlate ad Attività cessate / Attività non correnti destinate ad essere cedute
A)	Debito Finanziario lordo
+	Attività finanziarie non correnti
+	Attività finanziarie correnti
+	Attività finanziarie comprese nelle Attività cessate / Attività non correnti destinate ad essere cedute
B)	Attività Finanziarie
C=(A - B)	Indebitamento finanziario netto contabile
D)	Storno valutazione al fair value di derivati e correlate passività / attività finanziarie
E=(C + D)	Indebitamento finanziario netto rettificato

■ Equity Free Cash Flow (EFCF): tale indicatore rappresenta il Free Cash Flow disponibile per la remunerazione del capitale

proprio, per il rimborso del debito e per la copertura degli eventuali investimenti finanziari e dei pagamenti di licenze e

frequenze. L’indicatore, in particolare, evidenzia la variazione dell’indebitamento finanziario netto rettificato senza considerare

gli impatti derivanti dal pagamento dei dividendi, dalle variazioni di capitale (change in equity), dalle attività di acquisizione/

cessione di partecipazioni, dagli esborsi per acquisti di licenze e frequenze, dalle variazioni in aumento/diminuzione del debito

relativo alle passività per locazioni finanziarie (nuove operazioni di leasing, rinnovi e/o proroghe, disdette/estinzioni anticipate di

operazioni di leasing).

L’Equity Free Cash Flow viene determinato come segue:


	Riduzione/(Incremento) dell'Indebitamento finanziario netto rettificato delle attività in funzionamento
+/-	Impatto per locazioni finanziarie (nuove operazioni di leasing e/o i rinnovi e/o le proroghe (-) / eventuali disdette/estinzioni anticipate di operazioni di leasing (+))
-	Pagamento delle licenze TLC e per l’utilizzo di frequenze
+/-	Impatto finanziario derivante da operazioni di acquisizione e/o cessioni di partecipazioni
-	Pagamento dei dividendi e Change in Equity
	Equity Free Cash Flow

■ Investimenti industriali (al netto delle licenze di TLC): questa misura finanziaria rappresenta le attività di investimento

industriale al netto degli investimenti per competenza relativi alle licenze di TLC per l'utilizzo delle frequenze.

■ Flusso di cassa della gestione operativa (Operating Free Cash Flow - OFCF) e flusso di cassa della gestione operativa

(al netto delle licenze): queste misure finanziarie rappresentano il flusso di cassa disponibile per rimborsare il debito

(compresi i debiti per leasing) e per coprire eventuali investimenti finanziari e, nel caso dell'OFCF, i pagamenti delle licenze e

delle frequenze.

Il flusso di cassa della gestione operativa (Operating Free Cash Flow) e il flusso di cassa della gestione operativa (al netto delle

licenze) sono calcolati come segue:


	EBITDA
-	Investimenti industriali di competenza
+/-	Variazione del capitale circolante netto operativo (Variazione delle rimanenze, Variazione dei crediti commerciali e altri crediti netti, Variazione dei debiti commerciali, Variazione di debiti per licenze di telefonia mobile / spectrum, Altre variazioni di crediti/debiti operativi, Variazione dei fondi relativi al personale, Variazione dei fondi operativi e altre variazioni)
	Operating Free Cash Flow
-	Pagamento delle licenze di TLC e per l’utilizzo delle frequenze
	Flusso di cassa della gestione operativa (al netto delle licenze)

Indicatori alternativi di performance After Lease

A seguito dell’adozione dell’IFRS 16, il Gruppo TIM presenta i seguenti ulteriori indicatori alternativi di performance:

■ EBITDA After Lease (“EBITDA-AL”), calcolato rettificando l’EBITDA Organico al netto delle partite non ricorrenti degli importi

connessi al trattamento contabile dei contratti di leasing;

■ Indebitamento finanziario netto rettificato After Lease, calcolato escludendo dall’Indebitamento finanziario netto

rettificato le passività nette connesse al trattamento contabile dei contratti di leasing. TIM ritiene che l’Indebitamento

Finanziario Netto rettificato After Lease rappresenti un indicatore della capacità di fare fronte alle proprie obbligazioni di natura

finanziaria;

■ Equity Free Cash Flow After Lease, calcolato escludendo dall’Equity Free Cash Flow i fabbisogni relativi ai canoni di

leasing.Tale indicatore viene determinato come segue:


+	Equity Free Cash Flow
-	Quota capitale dei canoni di leasing

Tale indicatore rappresenta un utile indicatore della capacità di generazione di Free Cash Flow.




Relazione sulla gestione di TIM S.p.A.	Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A.	90

COMMENTO AI PRINCIPALI DATI ECONOMICO-FINANZIARI

DI TIM S.p.A.

Le principali variazioni del perimetro societario

Nel corso dell'esercizio 2025 le principali operazioni societarie sono state le seguenti:

■ in data 24 ottobre 2025 è stata liquidata la partecipazione detenuta in Fin Priv S.r.l..

Nel corso dell'esercizio 2024 le principali operazioni societarie sono state le seguenti:

■ in data 1° luglio 2024 TIM S.p.A. ha conferito il Ramo d'Azienda - costituito dalle attività relative alla Rete Primaria, dall’attività

Wholesale e dall’intera partecipazione nella società controllata Telenergia S.r.l. - in favore di FiberCop S.p.A., società che già

gestiva le attività relative alla rete secondaria in fibra e rame; contestualmente al conferimento, TIM S.p.A. ha ceduto a Optics

Bidco S.p.A. (società controllata da Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P. ("KKR")) l’intera partecipazione detenuta nel capitale

sociale di FiberCop S.p.A. e ha sottoscritto con la stessa FiberCop S.p.A. un Master Services Agreement che regola i termini e le

condizioni dei servizi resi tra FiberCop S.p.A. e TIM S.p.A.. In tale data, pertanto, sono stati rilevati gli effetti economici e

patrimoniali dell’operazione. I dati economici del Ramo d'Azienda di pertinenza di TIM S.p.A. fino alla data di cessione, sono

stati classificati tra le Discontinued Operations, in applicazione dell'IFRS 5, nel bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2024.

Andamento economico


(milioni di euro)		2025	2024	Variazioni %
					% like-for-like
		(a)	(b)	(a - b)/b

Ricavi		9.446	9.218	2,5	1,7
EBITDA	(1)	2.069	2.330	(11,2)	4,3
EBITDA Margin	(1)	21,9%	25,3%	(3,4)pp
EBIT	(1)	387	662	(41,5)
EBIT Margin	(1)	4,1%	7,2%	(3,1)pp
Utile (perdita) dell'esercizio		(155)	(1.242)	(87,5)
Investimenti industriali		973	1.037	(6,2)
		31.12.2025	31.12.2024	Variazioni assolute
		(a)	(b)	(a-b)
Indebitamento Finanziario netto contabile	(1)	10.595	10.180	415
Indebitamento Finanziario netto rettificato	(1)	10.407	9.915	492
Personale a fine esercizio (unità)		12.787	12.951	(164)

(1) Per i relativi dettagli si rimanda a quanto riportato nel capitolo “Indicatori alternativi di performance”.

Ricavi

I ricavi dell'esercizio 2025 sono pari a 9.446 milioni di euro (9.218 milioni di euro nell'esercizio 2024), con un incremento di 228

milioni di euro, pari al +2,5%.

I ricavi "like-for-like" sono calcolati come segue:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni
			%

RICAVI	9.446	9.218	2,5
Proventi/(Oneri) non ricorrenti	—	—
RICAVI ORGANICI - esclusa componente non ricorrente	9.446	9.218	2,5
Impatti derivanti da:
Master Service Agreement (MSA)		67
Altri		—
RICAVI ORGANICI like-for-like	9.446	9.285	1,7
Così suddivisi:
Ricavi da servizi like-for-like	8.736	8.516	2,6
Ricavi Handset e Bundle & Handset like-for-like	710	769	(7,7)




Relazione sulla gestione di TIM S.p.A.	Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A.	91

I ricavi da servizi "like-for-like" ammontano a 8.736 milioni di euro (+220 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024, pari a +2,6%)

grazie alla crescita dei ricavi ICT e Multimedia nonostante gli impatti del contesto competitivo sulla customer base.

I ricavi Handset e Bundle & Handset "like-for-like", inclusa la variazione dei lavori in corso, sono pari a 710 milioni di euro

nell'esercizio 2025, in diminuzione di 59 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024, in ragione dei minori ricavi sia nel segmento

Enterprise che nel segmento Consumer.

***

■ Consumer & SMB. Il perimetro di riferimento è costituito dall’insieme di servizi e prodotti di fonia e internet gestiti e sviluppati

nel Fisso e nel Mobile per le persone e le famiglie (dalla telefonia pubblica, dalle attività di caring e gestione amministrativa dei

clienti), per la clientela delle PMI (piccole e medie imprese) e SOHO (Small Office Home Office).


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni %

Ricavi Consumer & SMB - like-for-like	5.635	5.621	0,2
Ricavi da servizi	5.112	5.087	0,5
Ricavi Handset e Bundle & Handset	523	534	(2,1)

In particolare, i ricavi da servizi del segmento ammontano a 5.112 milioni di euro e registrano un aumento di 25 milioni di euro

(+ 0,5%) rispetto all'esercizio 2024, nonostante il contesto competitivo sulla customer base.

I ricavi Handset e Bundle & Handset del segmento sono pari a 523 milioni di euro, in diminuzione di 11 milioni di euro rispetto

all'esercizio 2024 (-2,1%); la variazione è connessa alla minor vendita di prodotti del segmento fisso.

■ Enterprise. Il perimetro di riferimento è costituito dall’insieme di servizi e prodotti di connettività e soluzioni ICT gestiti e

sviluppati per la clientela Top, Public Sector, Large Account.


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni %

Ricavi Enterprise - like-for-like	3.478	3.265	6,5
Ricavi da servizi	3.281	3.031	8,2
Ricavi Handset e Bundle & Handset	197	234	(15,8)

In particolare, i ricavi da servizi di Enterprise sono pari a 3.281 milioni di euro, con un incremento di 250 milioni di euro (+8,2%)

rispetto all'esercizio 2024, grazie alla crescita dei servizi di cloud e security.

***

EBITDA

L' EBITDA dell'esercizio 2025 di TIM S.p.A. è pari a 2.069 milioni di euro (-261 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024, -11,2%).

L'EBITDA "like-for-like" è calcolato come segue:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni
			%

EBITDA	2.069	2.330	(11,2)
Oneri/ (Proventi) non ricorrenti	(141)	97
EBITDA ORGANICO esclusa componente non ricorrente	1.928	2.427	(20,6)
Impatti derivanti da:
Nuovo Master Service Agreement (MSA)		(902)
Storno precedente MSA fra TIM e FiberCop		341
Altri		(17)
EBITDA ORGANICO like-for-like	1.928	1.849	4,3

A livello di EBITDA si registra inoltre quanto segue:

■ Altri proventi operativi


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Canone di concessione 1998 - risarcimento del danno	973	—	973
Indennità di ritardato pagamento dei servizi telefonici	17	19	(2)
Recupero costi del personale, acquisti e prestazioni di servizi	27	34	(7)
Contributi in conto impianti e in conto esercizio	27	15	12
Risarcimenti, penali e recuperi connessi a vertenze	33	2	31
Revisioni di stima e altre rettifiche	57	96	(39)
Proventi per attività di formazione agevolata	1	1	—
Servizi correlati al MSA con FiberCop S.p.A.	82	42	40
Altri	48	24	24
Totale	1.265	233	1.032




Relazione sulla gestione di TIM S.p.A.	Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A.	92

La voce Altri proventi operativi rileva un incremento di 1.032 milioni di euro, in particolare beneficia del provento non ricorrente

connesso al riconoscimento del risarcimento del danno complessivo relativamente al canone di concessione per l'esercizio di

attività di telecomunicazioni, versato dal Gruppo TIM con riferimento all'esercizio 1998, confermato in via definitiva dalla sentenza

della Corte di Cassazione n. 33241 del 19 dicembre 2025 che ha riconosciuto la decisione della Corte d'Appello di Roma dell'aprile

2024. Per ulteriori dettagli si veda la sezione "Commento dati TIM S.p.A. - Canone di concessione 1998".

Inoltre, ulteriori variazioni sono dovute principalmente ai proventi (40 milioni di euro) derivanti dal MSA con FiberCop S.p.A. in vigore

dal secondo semestre 2024 e alla voce Risarcimenti, penali e recuperi connessi a vertenze (31 milioni di euro) relativa

sostanzialmente al rilascio di fondi rischi commerciali e a penali.

■ Acquisti di materie e servizi


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Acquisti di beni	674	707	(33)
Quote di ricavo da riversare ad altri operatori e costi per servizi di accesso a reti di telecomunicazioni	1.739	1.451	288
Ospitalità e delivery	594	449	145
Costi commerciali e di pubblicità	2.318	1.642	676
Consulenze e prestazioni professionali	97	85	12
Energia, manutenzioni, servizi in outsourcing	902	727	175
Costi per godimento di beni di terzi	896	759	137
Altri	321	315	6
Totale acquisti di materie e servizi	7.541	6.135	1.406
% sui Ricavi	79,8	66,6	13,2pp

La voce Acquisti di materie e servizi rileva un incremento di 1.406 milioni di euro, dovuto principalmente agli effetti connessi alla

modifica prospettica della durata da 8 a 4 anni del riconoscimento a conto economico dei costi contrattuali differiti di rete fissa

(671 milioni di euro), a maggiori oneri di accesso alla rete e di ospitalità e delivery legati al contratto MSA con FiberCop, che nel

2024 avevano impattato solo nella seconda parte dell'anno.

La voce comprende una componente non ricorrente pari a 707 milioni di euro, relativa principalmente a costi commerciali per

commissioni connessi alla variazione di durata dei costi contrattuali differiti di rete fissa.

Per ulteriori dettagli si rimanda alla sezione "Commento dati TIM S.p.A. - Costi contrattuali differiti di rete fissa".

■ Costi del personale


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Costi e oneri del personale ordinari	869	826	43
Oneri di ristrutturazione e accantonamenti a fondi per il personale e altri costi	122	84	38
Totale costi del personale	991	910	81

I costi del personale si incrementano di 81 milioni di euro rispetto all'esercizio 2024; si evidenziano di seguito i principali elementi

che hanno influito su tale variazione:

● incremento di 43 milioni di euro dei costi ordinari del personale, principalmente dovuto ai maggiori oneri accertati per

l’erogazione dei premi di produttività correlati agli obiettivi aziendali.

● incremento di 38 milioni di euro degli oneri di ristrutturazione aziendale e altri. Nell'esercizio 2025 sono stati sostenuti oneri

per complessivi 122 milioni di euro correlati principalmente all’accantonamento degli oneri per vertenze con il personale,

all’integrazione salariale connessa al Contratto di Solidarietà e ai piani di esodazione individuale, come previsto dall’accordo

sindacale firmato dalla Società il 12 aprile 2024, nonchè all'impatto connesso alla modifica prospettica della durata da 8 a 4

anni del riconoscimento a conto economico dei Costi contrattuali differiti di Rete fissa per i costi sostenuti in esercizi

precedenti per personale tecnico di rete per attività di delivery e provisioning (39 milioni di euro). Per ulteriori dettagli si

rimanda alla sezione "Commento dati TIM S.p.A. - Costi contrattuali differiti di rete fissa".

L’organico al 31 dicembre 2025 ammonta a 12.787 unità ( 12.951 unità al 31 dicembre 2024), con un decremento di 164 unità.




Relazione sulla gestione di TIM S.p.A.	Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A.	93

■ Altri costi operativi


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Svalutazioni e oneri connessi alla gestione dei crediti	94	92	2
Accantonamenti ai fondi per rischi e oneri	26	36	(10)
Contributi e canoni per l’esercizio di attività di telecomunicazioni	18	19	(1)
Oneri e accantonamenti per imposte indirette e tasse	29	28	1
Penali, indennizzi per transazioni e sanzioni amministrative	11	9	2
Quote e contributi associativi, elargizioni, borse di studio e stages	7	6	1
Altri oneri	36	44	(8)
Totale	221	234	(13)

Gli Altri costi operativi dell'esercizio 2025 diminuiscono di 13 milioni di euro, principalmente in ragione di minori accantonamenti

ai fondi per rischi e oneri (-10 milioni di euro).

La voce comprende una componente non ricorrente pari a 18 milioni di euro (44 nell'esercizio 2024), riferibile principalmente ad

accantonamenti e ad altri oneri connessi a vertenze.

Ammortamenti e investimenti

Gli ammortamenti dell'esercizio 2025 risultano pari a 1.611 milioni di euro (1.647 milioni di euro nell'esercizio 2024) e sono così

dettagliati:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Ammortamento delle attività immateriali a vita utile definita	916	961	(45)
Ammortamento delle attività materiali	468	494	(26)
Ammortamento dei diritti d'uso su beni di terzi	227	192	35
Totale	1.611	1.647	(36)

Di seguito le principali evidenze:

■ l’ammortamento delle attività immateriali è pari a 916 milioni di euro e diminuisce di 45 milioni di euro rispetto all'esercizio

2024, principalmente in conseguenza di minori ammortamenti su sviluppi applicativi software e su diritti trasmissivi televisivi;

■ l’ammortamento delle attività materiali di proprietà è pari a 468 milioni di euro ed evidenzia una diminuzione di 26 milioni

di euro rispetto all'esercizio 2024, attribuibile alla dinamica degli investimenti e delle esercibilità. I minori ammortamenti si

riferiscono sostanzialmente alle voci Impianti e macchinari (-33 milioni di euro) mentre aumenta l’ammortamento della voce

Altri beni (+7 milioni di euro) a seguito di maggiori esercibilità di sistemi IT HW di gestione della clientela e dotazioni

informatiche sociali;

■ l’ammortamento dei diritti d'uso su beni di terzi è pari a 227 milioni di euro e aumenta di 35 milioni di euro rispetto

all'esercizio 2024, essenzialmente a seguito dell'iscrizione a luglio 2024, nell'ambito dell'operazione straordinaria come parte

della consideration, dei diritti d'uso (fair value) su connessioni B2B (755 milioni di euro) con durate variabili tra 7 e 20 anni.

Gli investimenti industriali sono complessivamente pari a 973 milioni di euro (1.037 milioni di euro nell'esercizio 2024) ed

evidenziano una riduzione di 64 milioni di euro. Sono così dettagliati:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Investimenti nelle attività immateriali a vita utile definita	465	511	(46)
Investimenti nelle attività materiali	461	476	(15)
Investimenti nei diritti d'uso su beni di terzi	47	50	(3)
Totale	973	1.037	(64)

Gli investimenti nelle attività immateriali registrano un decremento di 46 milioni di euro, principalmente a seguito di minori

acquisizioni di licenze software e di minori attività di sviluppo di piattaforme software;

Gli investimenti nelle attività materiali registrano un decremento di 15 milioni di euro, dovuto a minori investimenti in Attività

materiali in corso (-66 milioni di euro) parzialmente compensati da maggiori investimenti in Impianti e macchinari (+47 milioni di

euro, relativi essenzialmente alla capitalizzazione del fondo ARO) e in Altri beni (+4 milioni di euro, relativi essenzialmente a sistemi

hardware di gestione).

Gli investimenti nei diritti d'uso su beni di terzi rilevano un decremento di 3 milioni di euro, essenzialmente legato alla minore

acquisizione di capacità trasmissiva in IRU (backhauling e altri diritti d'uso previsti dal MSA con FiberCop S.p.A.).

Plusvalenze/(Minusvalenze) da realizzo di attività non correnti

La voce è negativa per 2 milioni di euro nell'esercizio 2025 (negativa per 7 milioni di euro nell'esercizio 2024); in particolare si

rilevano:




Relazione sulla gestione di TIM S.p.A.	Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A.	94

■ minusvalenze per 6 milioni di euro, principalmente conseguenti alla dismissione di Stazioni Radio Base, alla chiusura di

contratti di lease e agli impatti conseguenti al progetto di decommissioning e di ammodernamento di asset;

■ plusvalenze per 4 milioni di euro, riferibili principalmente alla chiusura di contratti di lease e alla vendita in situ di apparati ai

clienti.

Ripristini di valore/(Svalutazioni) di attività non correnti

La voce è negativa per 69 milioni di euro nell'esercizio 2025 (negativa per 14 milioni di euro nell'esercizio 2024) ed è comprensiva

delle svalutazioni iscritte a seguito dell’analisi di recuperabilità delle immobilizzazioni aziendali coinvolte negli accordi siglati nel

corso del 2025 con fornitori di apparati di rete e con altri operatori TLC; tali accordi hanno come obiettivo l’estensione della

copertura delle reti 5G, in particolare nelle aree a bassa densità, al fine di fornire servizi evoluti ai clienti del Gruppo con una

migliore copertura della rete, contribuendo a portare la banda ultra-larga nelle aree meno servite, e hanno comportato la necessità

di rivedere il valore recuperabile degli apparati nelle diverse aree geografiche coinvolte nel progetto.

In sede di Bilancio 2025 la Società ha effettuato il processo di impairment test sull’Avviamento. Le risultanze di tale valutazione,

effettuata nel rispetto della specifica procedura di cui il Gruppo si è dotato, hanno confermato i valori dell’Avviamento attribuito

alle attività domestiche del Gruppo. Per una più dettagliata analisi si rimanda a quanto illustrato nella Nota “Avviamento” del

Bilancio separato al 31 dicembre 2025 di TIM S.p.A..

EBIT

L’EBIT dell'esercizio 2025 di TIM S.p.A. è positivo per 387 milioni di euro (positivo per 662 milioni di euro nell'esercizio 2024). Il

risultato operativo risente dell’effetto positivo di proventi netti non ricorrenti per 143 milioni di euro principalmente riferibili, come

sopra evidenziato, al provento netto del Canone 1998, in parte compensato dall'impatto della modifica prospettica della durata dei

Costi di acquisizione e attivazione dei clienti di rete fissa. Nel 2024 l'effetto delle partite non ricorrenti è stato negativo per 94 milioni

di euro principalmente per l'impatto degli accantonamenti per piani di esodo individuale e per vertenze con il personale.

Si ricorda inoltre che, il primo semestre del 2024 comprendeva gli impatti economici del ramo d'azienda NetCo (conferita in

FiberCop il 1° luglio 2024), e che il Master Services Agreement, che regola i rapporti tra TIM S.p.A. e FiberCop, è diventato efficace a

decorrere dal 1° luglio 2024.

Per ulteriori dettagli si rinvia alla Nota “Eventi e operazioni significativi non ricorrenti” e alla Nota "Attività cessate/Attività non

correnti destinate ad essere cedute" del Bilancio separato di TIM S.p.A. al 31 dicembre 2025.

Saldo dei proventi (oneri) da partecipazioni

La voce è positiva per 152 milioni di euro nell'esercizio 2025 (positiva per 30 milioni di euro nell'esercizio 2024).


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Dividendi	152	15	137
Plusvalenze nette su cessione partecipazioni	—	26	(26)
Altri proventi da partecipazioni	—	—	—
Minusvalenze e riduzioni di valore di attività finanziarie	—	(11)	11
Altri oneri da partecipazioni	—	—	—
Totale	152	30	122

I proventi/(oneri) da partecipazioni, positivi per 152 milioni di euro (positivi per 30 milioni di euro nell'esercizio 2024), includono

principalmente i dividendi ricevuti dalla controllata Telecom Italia Finance S.A. per 120 milioni di euro e da Fin. Priv. S.r.l. (per 30

milioni di euro).

La svalutazione della partecipazione detenuta in Telecom Italia Sparkle S.p.A., pari rispettivamente a 115 milioni di euro nel 2025 e

a 300 milioni di euro nel 2024, relativi alla perdita dell’esercizio 2024 consuntivata dal gruppo Telecom Italia Sparkle (70 milioni di

euro) e alla successiva verifica della recuperabilità del valore della partecipazione in funzione dell’offerta (230 milioni di euro), è

stata ricompresa tra le partite discontinuate.

Saldo dei Proventi/(Oneri) finanziari

Il saldo dei proventi/(oneri) finanziari è negativo e pari a 531 milioni di euro (negativo per 937 milioni di euro nell'esercizio 2024). La

riduzione in valore assoluto è sostanzialmente correlata alla riduzione dell'indebitamento finanziario conseguente alla cessione di

NetCo.

La voce è così composta:


(milioni di euro)	2025	2024	Variazioni

Proventi finanziari	602	1.003	(401)
Oneri finanziari	(1.133)	(1.940)	807
Totale netto proventi (oneri) finanziari	(531)	(937)	406




Relazione sulla gestione di TIM S.p.A.	Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A.	95

Imposte sul reddito

Nel bilancio 2025 non sono state iscritte imposte anticipate sulle perdite fiscali riportabili, in considerazione della valutazione circa

la distribuzione temporale della recuperabilità delle attività per imposte anticipate di TIM S.p.A..

L’importo di imposte di 33 milioni di euro rappresenta per 31 milioni l’onere per Irap corrente e per 2 milioni l’impatto Ires della

fiscalità differita e del consolidato fiscale.

Nell'esercizio 2024 la voce Imposte rappresentava sostanzialmente il reversal a conto economico di attività per imposte anticipate

connesse principalmente all'utilizzo di fondi rischi e non comportava un esborso finanziario.

Per ulteriori dettagli si rimanda alla Nota "Imposte sul reddito (correnti e differite)" del Bilancio separato di TIM S.p.A. al 31

dicembre 2025.

Risultato delle Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute

Il risultato relativo alle “Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute” è negativo per 130 milioni di euro; in

particolare, recepisce l’adeguamento del valore della partecipazione detenuta in Telecom Italia Sparkle al prezzo presunto di

realizzo per un importo di -115 milioni di euro (importo comprensivo del riconoscimento della perdita netta consuntivata dal gruppo

Sparkle nel 2025 e della stima del risultato netto per il primo semestre 2026), nonchè costi accessori legati alla separation di

Telecom Italia Sparkle oltre ad alcune partite residuali inerenti il ramo NetCo.

Risultato dell'esercizio

Il risultato dell'esercizio 2025 è negativo per 155 milioni di euro e comprende proventi netti non ricorrenti per 29 milioni di euro,

principalmente riferibili, come sopra evidenziato, al provento netto del Canone 1998, principalmente compensato dall'impatto della

modifica prospettica della durata dei Costi di acquisizione e attivazione dei clienti di rete fissa e dalla svalutazione per

l'adeguamento al presunto valore di realizzo di Sparkle.

Nell'esercizio 2024, TIM S.p.A. aveva registrato una perdita di 1.242 milioni di euro. Si ricorda che, il primo semestre del 2024

comprendeva gli impatti economici del ramo d'azienda NetCo (conferito in FiberCop e oggetto di cessione il 1° luglio 2024), e che il

Master Services Agreement, che regola i rapporti tra TIM S.p.A. e FiberCop, è diventato efficace a decorrere dal 1° luglio 2024.

Per ulteriori dettagli si rinvia alla Nota “Eventi e operazioni significativi non ricorrenti” e alla Nota "Attività cessate/Attività non

correnti destinate ad essere cedute" del Bilancio separato di TIM S.p.A. al 31 dicembre 2025.

Eventi non ricorrenti

L'EBIT dell'esercizio 2025 di TIM S.p.A. comprende proventi netti non ricorrenti per complessivi 143 milioni di euro (oneri netti non

ricorrenti per 94 milioni di euro nell'esercizio 2024), così dettagliati:


(milioni di euro)	2025	2024

Oneri/(Proventi) non ricorrenti con impatto su Ebitda
Altri proventi operativi
Canone di concessione 1998 - risarcimento del danno	(973)
Altri	(16)	(55)
Acquisti di materie e servizi e Variazione delle rimanenze
Costi contrattuali differiti di rete fissa - passaggio da 8 anni a 4 anni del periodo di riconoscimento a conto economico	671
Oneri connessi ad accordi e allo sviluppo di progetti non ricorrenti e altri oneri	36	24
Costi del personale
Costi contrattuali differiti di rete fissa - passaggio da 8 anni a 4 anni del periodo di riconoscimento a conto economico	39
Oneri connessi a processi di riorganizzazione/ristrutturazione aziendale e altri	83	84
Altri costi operativi
Altri oneri e accantonamenti	18	44
Impatto su EBITDA	(142)	97
Plusvalenze/minusvalenze da realizzo di attività non correnti
Plusvalenza da realizzo di attività non correnti	(1)	(3)
Impatto su Risultato operativo (EBIT)	(143)	94

I proventi netti non ricorrenti dell'esercizio 2025 comprendono principalmente:

■ provento operativo di 973 milioni di euro, riferibile al risarcimento del danno complessivo relativamente al canone di

concessione per l'esercizio di attività di telecomunicazioni, versato dal Gruppo TIM con riferimento all'esercizio 1998,

confermato in via definitiva dalla sentenza della Corte di Cassazione n. 33241 del 19 dicembre 2025 che ha riconosciuto la

decisione della Corte d'Appello di Roma dell'aprile 2024. Per ulteriori dettagli si rimanda al paragrafo "Canone di concessione

1998";




Relazione sulla gestione di TIM S.p.A.	Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A.	96

■ costi operativi pari a 710 milioni di euro (671 milioni di euro rilevati negli acquisti di materie e servizi e 39 milioni di euro rilevati

nei costi del personale) connessi alla modifica prospettica della durata da 8 a 4 anni del riconoscimento a conto economico dei

costi contrattuali differiti di rete fissa. Per ulteriori dettagli si rimanda al paragrafo "Costi contrattuali differiti di rete fissa";

■ altri costi per acquisti di materie e servizi per 36 milioni di euro di costi relativi principalmente a consulenze e prestazioni

professionali connesse a operazioni societarie e allo sviluppo di progetti non ricorrenti;

■ altri costi del personale per 83 milioni di euro principalmente connessi a piani di esodo individuale e a vertenze con il personale;

■ altri costi operativi per 18 milioni di euro riferibili principalmente ad accantonamenti per contenziosi, sanzioni di carattere

regolatorio e potenziali passività ad essi correlate.

Canone di concessione 1998

Telecom Italia (anche “la Società” e “TIM”) nel 2010 ha convenuto in giudizio in sede civile la Presidenza del Consiglio dei Ministri

per il risarcimento del danno causato dallo Stato Italiano per effetto della sentenza n. 7506/09 pronunciata dal Consiglio di Stato - a

seguito del giudizio instaurato da Telecom Italia innanzi al TAR Lazio nel 2003 - che aveva definitivamente dichiarato dovuto il

canone di concessione anche per l’anno 1998 in violazione, ad avviso della Società, dei principi del diritto comunitario che, a partire

da tale anno, vietava agli Stati Membri di mantenere simili oneri concessori in capo alle imprese di comunicazione elettronica.

In particolare, a seguito dei suddetti giudizi amministrativi sfavorevoli, la Società ha avviato iniziative presso:

■ la Corte di Giustizia Europea affinché confermasse la non debenza del canone concessorio alla luce della normativa europea e,

a seguire,

■ il Giudice civile italiano per richiedere il risarcimento del danno causato dallo Stato Italiano.

Di seguito le principali fasi del contenzioso civile per il risarcimento del danno causato dallo Stato Italiano per effetto della sentenza

d'appello 7506/09 pronunciata dal Consiglio di Stato:

■ a marzo 2015 il Tribunale civile di Roma emetteva una sentenza con cui dichiarava la domanda risarcitoria della Società

inammissibile;

■ Telecom Italia proponeva appello e in data 3 aprile 2024 la Corte di Appello di Roma, con sentenza n.2320/2024 accoglieva la

domanda e condannava la Presidenza del Consiglio dei Ministri a corrispondere a Telecom Italia 528.711.476,152 euro, oltre

accessori e spese di lite, riconoscendo dunque un risarcimento del danno per complessivi circa 973 milioni di euro (importo

comprensivo di rivalutazione ed interessi fino al 3 aprile 2024), oltre ulteriori interessi legali che, sino al 31 dicembre 2025,

ammontano a circa 38 milioni di euro;

■ il calcolo del danno complessivo tiene conto della rivalutazione all’attualità dalla data di deposito del ricorso al TAR (novembre

2003) che costituisce l’atto introduttivo della domanda di ripetizione dell’indebito; sull’importo rivalutato all’attualità sono

dovuti gli interessi compensativi - secondo il criterio di cui alla nota sentenza della Corte di Cassazione a sezioni unite 1712/1995

- sugli importi rivalutati anno per anno;

■ la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha quindi notificato a Telecom Italia il ricorso per Cassazione avverso la sentenza della

Corte d’Appello di Roma, chiedendone la cassazione “con ogni conseguenziale provvedimento anche, occorrendo, di decisione

della controversia nel merito”;

■ Telecom Italia ha depositato il proprio controricorso con ricorso incidentale condizionato;

■ con sentenza del 19 dicembre 2025 n. 33241, la Corte di Cassazione ha confermato le ragioni della Società e resa

definitiva la decisione della Corte d’Appello del 3 aprile 2024 n. 2320/2024 e la misura del risarcimento complessivo del

danno da parte della Presidenza del Consiglio dei Ministri nei confronti di Telecom Italia .

Pertanto le somme riconosciute dalla suddetta sentenza n.2320/2024 costituiscono nel loro insieme un credito pecuniario, per un

ammontare di circa 973 milioni di euro, iscritti fra gli Altri Proventi del Conto economico; la valorizzazione degli interessi legali sino

al 31 dicembre 2025 (circa 38 milioni di euro) è iscritta nei Proventi finanziari; nella situazione patrimoniale al 31 dicembre 2025 la

voce Crediti vari correnti rileva l'importo complessivo pari a 1.011 milioni di euro, come di seguito dettagliato:


(milioni di euro)	TIM S.p.A.

Canone di concessione 1998
altri proventi operativi	973
proventi finanziari	38
Totale	1.011

Crediti vari correnti	1.011

Si rammenta inoltre che nel mese di luglio 2025 si era proceduto alla cessione a un pool di primarie banche dell’intero credito

relativo alla restituzione del Canone di Concessione 1998 (per un importo complessivo di 995,4 milioni di euro comprensivo degli

interessi legali maturati sino alla data della cessione); la cessione non ha avuto alcun impatto sull'Indebitamento Finanziario Netto.

Costi contrattuali differiti di rete fissa

Con la cessione della rete fissa, perfezionata nella seconda metà del 2024, e la progressiva introduzione di elementi commerciali

accessori alla pura vendita di connettività, legati allo sviluppo del concetto di customer platform (multimedia, energia,

assicurazioni…), realizzata a partire da metà 2025 (a valle anche delle modifiche allo Statuto di TIM S.p.A.), la nozione di cliente




Relazione sulla gestione di TIM S.p.A.	Commento ai principali dati economico-finanziari di TIM S.p.A.	97